Sute de milioane de euro pregatite pentru Romania. Nu, nu este vorba de fondurile de la Uniunea Europeana, ci de bani privati stransi de fondurile de investitii. 2005 ar putea fi inceputul unui al doilea val de investitii ale fondurilor cu capital de risc. Dar exista suficiente afaceri interesante?<\/SPAN><\/P><\/SPAN> Jumatate de miliard de euro. Atat estimeaza managerii fondurilor de investitii ca vor fi alocate companiilor din Romania in urmatorii doi-trei ani. Practic, cele 500 de milioane sunt deja in conturile fondurilor de venture capital. <\/SPAN><\/P> Fondurile de investitii nu sunt o noutate pentru piata romaneasca. De fapt, multe dintre companiile autohtone au fost restructurate si finantate cu ajutorul fondurilor de private equity. Impresionanta este insa avalansa de sume anuntate, pentru perioada urmatoare, de administratorii de fonduri. <\/P> Chiar daca e impresionanta, nu este neaparat si surprinzatoare. Multe dintre fondurile care au facut afaceri de pionierat in Romania in perioada 1996-1998 si-au incheiat durata de activitate. Dar managerii acestora au ridicat noi fonduri – de dimensiuni mai mari – si incearca acum sa revina pe piata romaneasca. <\/P> Diferenta este, spun analistii, ca acum tendinta este de strangere a unor fonduri regionale, care au disponibile sume mai mari, in conditiile in care o buna parte dintre fondurile ridicate in urma cu 7-8 ani erau fonduri de tara. <\/P> Pentru fonduri mari este nevoie si de afaceri de anvergura. Exista insa companii in Romania care ar putea atrage investitii de zeci de milioane de euro? \u0084Cu siguranta sunt companii mari care ar putea face obiectul unei tranzactii semnificative cu capital de risc. Intrebarea este daca managementul si actionariatul acestor firme sesizeaza nevoia de private equity\u0093, considera Robert Luke, managing director pentru Romania al GED Capital, o companie spaniola de administrare a fondurilor de investitii. <\/P> GED Capital administreaza Fondul Roman Post-Privatizare (FRPP), care mai detine actiuni la cinci companii, si a lansat recent un al doilea fond destinat Romaniei si Bulgariei, GED Eastern Fund II, cu un capital initial de 50 de milioane de euro, pe care reprezentantii fondului spera sa-l dubleze pana anul viitor. Dar cum arata, de fapt, ceea ce Luke numeste o companie \u0084mare\u0093? \u0084Sunt firme care au deja 10-15 ani de la infiintare, lideri de piata, cu cifre de afaceri suficient de mari pentru a deveni interesante pentru un fond\u0093, crede Cristian Nacu, vicepresedinte al Enterprise Investors Romania – cel mai mare administrator de fonduri de investitii din Europa Centrala si de Est, care a lansat anul trecut Polish Enterprise Fund V, cu o valoare de 300 de milioane de euro. EI a cumparat recent lantul de supermarketuri Artima, intr-o tranzactie de 21 de milioane de euro. <\/P> Nacu mai crede ca in Romania s-a format deja o categorie de antreprenori care au creat afaceri solide, au acum suficienta experienta si se afla, in acest moment, in fata unor alegeri strategice. \u0084Oamenii de afaceri fie se vor indrepta spre un business regional, avand o experienta pe o piata mare ca a Romaniei, fie vor alege sa-si conserve pozitia, riscand insa ca dupa aderarea la UE sa fie scosi de pe piata sau inghititi de corporatii straine\u0093, spune reprezentantul Enterprise Investors. <\/P> Pentru extindere, antreprenorii au nevoie atat de finantare, cat si de experienta. Si aici intervine, spun administratorii, un fond de investitii. \u0084Dincolo de atragerea de investitii, oamenii de afaceri cauta parteneri care sa ii ajute in evaluarea perspectivelor de dezvoltare, identificarea oportunitatilor de extindere in Romania sau pe alte piete, organic sau prin achizitii\u0093, spune Emma Popa-Radu, reprezentanta in Romania a companiei americane de investitii Advent. <\/P> \u0084Fondurile regionale pot aduce mai mult decat o suma de bani\u0093, afirma si Cristian Nacu. \u0084In 15 ani, Interprises Investors a realizat circa 100 de investitii. Astfel ca avem o experienta relevanta in mai multe domenii de activitate. Avem o retea de manageri. Avem experienta in organizarea de oferte publice initiale.\u0093 Oferta publica initiala (IPO) este una dintre modalitatile preferate de exit ale unui fond de investitii. Care sunt insa obiectivele fondurilor? \u0084Ne-ar placea sa lucram cu un producator local, sa cream sau sa consolidam un brand local\u0093, spune Robert Luke. De altfel, GED Capital – prin FRPP – este actionar printre altele la compania Continental, care detine singurul lant hotelier autohton, sau Sicomed, care a lansat recent produse sub marca Gerovital. <\/P> Glumind, Cristian Nacu spune ca administratorii fondurilor de investitii sunt \u0084patrioti\u0093. \u0084Sprijinim companii locale, branduri autohtone, antreprenori romani.\u0093 Desigur, nu dezinteresat. Pentru ca investitiile sunt destinate cresterii valorii adaugate a firmelor in care se implica fondurile de private equity, pentru ca acestea sa-si asigure o iesire cat mai profitabila din afacere. <\/P> Un fond de investitii are in general o durata de viata de circa 8-10 ani intr-o companie. In primii 2-3 ani se realizeaza investitiile, in urmatorii 3-4 ani se concentreaza pe cresterea afacerilor, iar in ultimii ani se incearca exitul din companie. Tocmai din cauza acestui ciclu de viata, ultimii doi-trei ani au fost foarte saraci din punctul de vedere al tranzactiilor de private equity pe piata romaneasca. Foarte putine afaceri au fost incheiate in aceasta perioada, cele mai multe fiind exit-uri. <\/P> Dupa valul intrarilor din 1997-1998, situatia economica nu tocmai buna i-a facut mai prudenti pe investitorii cu capital de risc. De-abia dupa revenirea economica, acestia au inceput sa manifeste mai mult interes pentru Romania. Urmarea? Aproape ca nu a fost o saptamana in care sa nu se anunte lansarea unui nou fond de investitii destinat pietelor central si est-europene. Mari jucatori pe piata Europei Centrale, precum Advent, Enterprise Investors, au ridicat fonduri de circa 300 de milioane de euro fiecare. <\/P> Anul trecut, 77 de echipe de administrare a fondurilor specializate in piata central-europeana au strans circa 466 de milioane de euro, potrivit unei estimari a European Private Equity Venture Capital Association (EVCA) – asociatia europeana a fondurilor de venture capital. Practic, rezultatele activitatii din ultimul deceniu in Europa Centrala si de Est sunt acum folosite pentru a convinge investitorii sa finanteze un nou fond destinat acestei regiuni. Iar pe acestia nu i-au lasat reci randamente de cel putin 20%. <\/P> Putem vorbi acum de un al doilea val al investitiilor de private equity in Romania, dupa cel de acum 8-10 ani? Reprezentantii fondurilor sunt destul de reticenti in a afirma raspicat acest lucru. Ei remarca totusi faptul ca exista un al doilea val in cazul anumitor administratori, care au ridicat atunci fonduri dedicate in special pietei romanesti, au inchis un ciclu de investitii si acum pregatesc sau au lansat deja un al doilea fond – cum este si cazul GED Capital. <\/P> Pe de alta parte, sunt fonduri care au fost permanent pe piata in ultimii ani, precum si fonduri care abia de anul trecut au inceput sa analizeze mai atent Romania, remarca Laurentiu Ispir, investment officer in cadrul companiei de investitii cu capital suedez Oresa Ventures. \u0084Nu stiu daca se poate vorbi de un al doilea val, dar o euforie oarecum asemanatoare celei din 1997-1998 exista insa fara indoiala\u0093, spune el. <\/P> Ce va aduce acest potential \u0084al doilea val\u0093? \u0084Mai multe tranzactii\u0093, afirma categoric Cristian Nacu. Si de valoare mai mare, completeaza el. \u0084Tot mai multi antreprenori vad partea frumoasa a construirii unui business pe care apoi sa-l vanda sau sa-l dezvolte prin asocierea cu un partener\u0093, isi justifica reprezentantul EI previziunile. <\/P> Robert Luke crede ca cele 100 de milioane de euro preconizate pentru GED Eastern Fund II vor fi investite in 10-15 companii, dintre care 6-10 in Romania (avand in vedere ca fondul este destinat si pietei din Bulgaria). Dintre acestea, doua-trei ar trebui realizate chiar in acest an. <\/P> Managerul GED Capital este foarte optimist: \u0084Cred ca peste 3-4 ani vom investi toti banii si vom strange un nou fond cu cel putin 50% mai mare\u0093. De altfel, chiar Luke este cel care a avansat valoarea de 500 de milioane de euro alocate pentru Romania. Exista totusi o nuanta: \u0084Alocarea este un aspect, capacitatea de a investi efectiv banii este altul, mai important\u0093, subliniaza Ispir. <\/P> Si mai este inca o fata a monedei. In caz de nevoie, fondurile de investitii au capacitatea de a aduce sume mai mari de bani decat cele disponibile in fond. \u0084In plus fata de capitalul din acest fond, in tranzactiile mari coinvestim cu investitorii nostri si atragem si imprumuturi de la banci\u0093, explica si Emma Popa-Radu. Deci, balta are peste, sunt insa destui pescari? Aici parerile sunt impartite, iar multe lucruri depind de plafonul de investitie tintit de fiecare fond. <\/P> \u0084Tranzactiile de peste 20 de milioane de euro nu sunt, intr-adevar, multe. Pe segmentul 5-10 milioane de euro exista insa oportunitati interesante\u0093, este de parere oficialul Oresa Ventures. Mai optimist este Cristian Nacu: \u0084Vor fi destule tranzactii semnificative, cu firme semnificative\u0093. Dar care ar fi sectoarele semnificative? Industria farmaceutica, retailul, logistica sunt printre cele mai atractive pentru toti investitorii. \u0084Discutam cu jucatori pe piata distributiei. Intentionam sa-i transformam in importanti actori pe piata serviciilor logistice\u0093, detaliaza Robert Luke. <\/P> \u0084Sunt cateva sectoare foarte dinamice, care au avut o dezvoltare spectaculoasa, precum IT, retail, servicii financiare, care au pornit practic de la zero\u0093, afirma Cristian Nacu. Deloc intamplator, aceste domenii se numara printre primele nominalizate ca prioritati la lansarea unui fond de investitii. <\/P> Insa nici unul dintre ele nu se limiteaza doar la cateva sectoare. \u0084Suntem interesati si de alte companii care sunt sau pot sa devina cu ajutorul nostru lideri de piata\u0093, spune reprezentanta Advent. \u0084Fiecare fond are domeniile sale favorite, insa nimeni nu va refuza o oportunitate buna doar pentru ca nu se afla in sectorul preferat\u0093, spune Laurentiu Ispir. Din preferintele fondurilor de venture capital rezulta cele mai dinamice sectoare economice in urmatorii zece ani. Pe de alta parte, in aceste domenii au aparut in ultimul timp si afaceri suficient de mari pentru a trezi interesul. De exemplu, in distributia de medicamente, in urma cu cinci ani erau o sumedenie de jucatori, dar cu afaceri mici. Acum sunt mult mai putine companii, iar unele au deja cifre de afaceri de peste 100 de milioane de euro. <\/P> Un caz aparte este piata imobiliara. In acest sector activeaza multe companii de investitii specializate numai pe real-estate, insa nici fondurile de private equity nu pot ignora potentialul acestei piete. Mai ales ca au facut afaceri foarte bune, cum ar fi parcul industrial IRIDE – in dezvoltarea caruia a fost implicat FRPP – cumparat de austriecii de la Immofinanz in primavara anului trecut. <\/P> Compania elena de investitii Global Finance a constituit primul sau fond dedicat sectorului imobiliar din Europa de Est, Global Emerging Property Fund, cu un capital atras de peste 125 de milioane de euro. Global Finance este deja prezenta in Romania prin intermediul fondurilor EuroMerchant Balkan si Black Sea, prin intermediul carora detine participatii la companii precum producatorul de inghetata Delta, fabrica de medicamente Sicomed, producatorul de mobilier Neoset. <\/P> Premise de dezvoltare exista deci, iar perioada 2005-2006 ar putea fi varful investitiilor de private equity in Romania. Comparativ cu piata mondiala de profil insa, Romania intra la categoria \u0084si altii\u0093. \u0084Chiar si raportata doar la Europa Centrala si de Est, piata romaneasca de private equity este inca foarte mica. Ceea ce pare a fi un an exceptional aici nici nu se vede pe radarul multor investitori din Vest\u0093, remarca reprezentantul Oresa Ventures. <\/P> Lucrurile se schimba atunci cand vine vorba de rentabilitati. \u0084Daca vorbim despre randamente este altceva: au existat cateva exit-uri anul acesta, unul fiind al Oresa, care au adus randamente mult peste cele obtinute de fonduri in alte tari din zona\u0093, completeaza Laurentiu Ispir. <\/P> In loc de concluzie, Robert Luke spune: \u0084Cred ca pentru fondurile de investitii Romania in 2005 ar trebui sa fie locul potrivit la timpul potrivit\u0093.<\/SPAN><\/P><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sute de milioane de euro pregatite pentru Romania. Nu, nu este vorba de fondurile de la Uniunea Europeana, ci de bani privati stransi de fondurile de investitii. 2005 ar putea fi inceputul unui al doilea val de investitii ale fondurilor cu capital de risc. Dar exista suficiente afaceri interesante?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[1496],"class_list":["post-2055","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-fonduri-de-investitii-un-val-de-bani"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2055","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2055"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2055\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23507,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2055\/revisions\/23507"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2055"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2055"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2055"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}