{"id":205063,"date":"2022-06-06T10:10:33","date_gmt":"2022-06-06T10:10:33","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=205063"},"modified":"2022-06-06T10:10:33","modified_gmt":"2022-06-06T10:10:33","slug":"de-unde-ar-putea-veni-urmatoarea-criza-unele-fonduri-de-private-equity-vor-pica-de-sus-si-nicio-banca-centrala-nu-va-interveni-sa-le-ajute-ce-fac-unele-fonduri-seamana-cu-o-schema-ponzi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=205063","title":{"rendered":"De unde ar putea veni urm\u0103toarea criz\u0103? \u201eUnele fonduri de private equity vor pica de sus \u015fi nicio banc\u0103 central\u0103 nu va interveni s\u0103 le ajute. Ce fac unele fonduri seam\u0103n\u0103 cu o schem\u0103 Ponzi\u201c"},"content":{"rendered":"

\nMai multe articole din presa str\u0103in\u0103 aduc \u00een prim-plan activitatea fondurilor de private equity care, mai ales \u00een ultimii ani, marca\u0163i de bani mul\u0163i \u015fi ieftini, au fost foarte active \u00een a face achizi\u0163ii.<\/strong><\/em><\/p>\n

\n
\n
\n

\n\u00centr-un articol intitulat \u201eDe unde ar putea venit urm\u0103toarea criz\u0103 economic\u0103\u201c, editorialistul de la Financial Times John Dizard scria recent c\u0103 \u201efondurile de private equity au devenit un grup de oligarhi care se autoguverneaz\u0103\u201c. Acest text a fost ultimul semnat de jurnalistul care a scris timp de 21 de ani pentru Financial Times, \u00eenainte de a se retrage din companie.<\/p>\n

\n\u201eNe \u00eendrept\u0103m c\u0103tre o nou\u0103 recesiune \u015fi cred c\u0103 excesele vremurilor noastre pot fi solu\u0163ionate doar cu o nou\u0103 pr\u0103bu\u015fire dramatic\u0103 a unui nume mare (cum a fost cea a Enron \u00een anii 2000 \u2013 n. red.). Nu va fi cazul b\u0103ncilor de data asta (ca \u00een 2008-2009 \u2013 n. red.), cel pu\u0163in nu al marilor b\u0103nci americane. Cred c\u0103 e\u015fecul va fi al fondurilor de private equity, \u00eempov\u0103rate de probleme ascunse, pe care nicio banc\u0103 central\u0103 nu va interveni s\u0103 le salveze\u201c, scria pe 14 mai 2022 John Dizard. El estima c\u0103 mai multe fonduri, care au f\u0103cut achizi\u0163ii pe band\u0103 rulant\u0103, vor pica de sus pentru c\u0103 multe prelu\u0103ri au fost realizate doar de dragul de aduna active, f\u0103r\u0103 a optimiza portofolii sau activit\u0103\u0163i.<\/p>\n

\nC\u00e2teva s\u0103pt\u0103m\u00e2ni mai t\u00e2rziu, \u00een aceea\u015fi publica\u0163ie \u2013 Financial Times -, biblia multor executivi \u015fi antre\u00adprenori, apare un nou text \u00een aceea\u015fi direc\u0163ie. \u201eUnele zone ale pie\u0163ei de private equity seam\u0103n\u0103 cu o schem\u0103 piramidal\u0103. Fondurile \u00ee\u015fi v\u00e2nd companii \u00eentre ele (pentru a le cre\u015fte \u00een mod artificial valoarea \u2013 n. red.). Ast\u0103zi po\u0163i vinde o companie c\u0103tre un alt fond de private equity pentru de 20-30 de ori veniturile ei. De-asta vorbim de o schem\u0103 Pozi, e o mi\u015fcare circular\u0103\u201c, spune Vincent Mortier, chief investment officer al Amundi Asset Management, cel mai mare administrator de active din Europa.<\/p>\n

\nFondurile de private equity, de regul\u0103, iau bani de la investitori \u2013 institu\u0163ionali sau priva\u0163i – \u015fi \u00eei blocheaz\u0103 pentru o perioad\u0103 de c\u00e2\u0163iva ani, timp \u00een care informa\u0163iile privind ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu valoarea companiei nu sunt publice. Ele devin publice doar dac\u0103 aceste firme sunt listate sau dac\u0103 se dezv\u0103luie suma la care activele au fost v\u00e2ndute c\u0103tre un alt investitor \u2013 strategic sau financiar. De regul\u0103 \u00eens\u0103, fondurile \u00ee\u015fi v\u00e2nd companii \u00eentre ele, scrie Financial Times. Aceea\u015fi este \u015fi situa\u0163ia \u00een Rom\u00e2nia, de regul\u0103.<\/p>\n

\nSpre exemplu, una dintre cele mai mari tranzac\u0163ii din istoria capitalist\u0103 a Rom\u00e2niei este v\u00e2nzarea Profi de c\u0103tre Enterprise Investors \u00een 2016. Cump\u0103r\u0103torul a fost un alt fond, Mid Europa Partners, care a pl\u0103tit peste 500 mil. euro. Aceasta a fost cea mai mare tranzac\u0163ie f\u0103cut\u0103 local de un fond p\u00e2n\u0103 recent, c\u00e2nd australienii de la Macquarie au cump\u0103rat CEZ Rom\u00e2nia. Mid Europa Partners \u00eenc\u0103 nu a f\u0103cut exit de la Profi, dar sunt voci \u00een pia\u0163\u0103 c\u0103 ar urma o astfel de mutare.<\/p>\n

\nPe plan local sunt active doar 10-15 fonduri de private equity, cele mai multe locale sau maxim regionale, Rom\u00e2nia fiind o pia\u0163\u0103 prea mic\u0103 pentru a fi pus\u0103 pe harta marilor nume. Mai exact, exist\u0103 prea pu\u0163ine afaceri mari la v\u00e2nzare pentru a atrage aten\u0163ia gigan\u0163ilor. Totu\u015fi, \u00een ultimii ani se simte o efervescen\u0163\u0103 \u00een acest sens, fonduri de private equity noi \u00eentorc\u00e2ndu-\u015fi privirea sau uit\u00e2ndu-se la Rom\u00e2nia.<\/p>\n

\nAst\u0103zi, \u00een economia \u00eentregii pie\u0163e de M&A locale, fondurile nu reprezint\u0103 nici 20%, investitorii strategici fiind dominan\u0163i.<\/p>\n

\nCu toate acestea, \u00een ultimii ani, la nivel interna\u0163ional, dar \u015fi local, activitatea fondurilor de private equity a fost mult mai vizibil\u0103, pia\u0163a fiind efervescent\u0103 dat fiind c\u0103 au existat bani mul\u0163i \u015fi ieftini. Astfel, fondurile au fost foarte active \u00een a face achizi\u0163ii.<\/p>\n

\nLa fel ca \u015fi Financial Times, \u015fi cotidianul american Wall Street Journal pune sub semnul \u00eentreb\u0103rii rezultatele acestor investitori.<\/p>\n

\n\u201eFondurile de private equity se pozi\u0163ioneaz\u0103 \u00een fa\u0163a investitorilor priva\u0163i ca o alternativ\u0103 mai stabil\u0103 la volatilitatea pie\u0163ei de capital, argument\u00e2nd c\u0103 ele au rezultate mai bune \u00een criz\u0103. Unii cercet\u0103tori pun \u00eens\u0103 la \u00eendoial\u0103 aceste argumente, eviden\u0163iind evolu\u0163ia lor \u00een cea mai recent\u0103 recesiune\u201c, scrie WSJ.<\/p>\n

\nFondurile \u00eencearc\u0103 s\u0103 atrag\u0103 oameni cu mul\u0163i bani pe care \u00eei conving c\u0103 \u00een contextul economic actual, marcat de infla\u0163ie \u015fi de probleme pe lan\u0163ul de distribu\u0163ie, sunt multe companii cu probleme ce au nevoie de finan\u0163are \u015fi care pot fi cump\u0103rate la pre\u0163 bun \u015fi repuse pe picioare. \u00cen continuare, cei mai mul\u0163i bani, fondurile de private equity \u00eei primesc de la investitori institu\u0163ionali, inclusiv de la fondurile de pensii. \u00cens\u0103 \u00een contextul economic actual, \u00een care cei boga\u0163i au devenit \u015fi mai boga\u0163i, iar economia e \u00eentr-un moment de cump\u0103n\u0103, investitorii priva\u0163i sunt tot mai atr\u0103g\u0103tori.<\/p>\n

\nWall Street Journal pune, la fel ca Financial Times, un semn de \u00eentrebare c\u00e2nd vine vorba de promisiunile fondurilor \u015fi anume c\u00e2t e adev\u0103rat din ce promit. Mai mult, un articol din februarie 2022 arat\u0103 c\u0103 U.S. Securities and Exchange Commission, o agen\u0163ie guvernamental\u0103 creat\u0103 dup\u0103 crahul bursier din 1929, a luat \u00een vizor fondurile de private equity, planul fiind s\u0103 \u00eei determine pe ace\u015fti investitori s\u0103 \u00ee\u015fi fac\u0103 publice rezultatele pariurilor. De regul\u0103, fondurile refuz\u0103 s\u0103 ofere detalii despre valoarea portofoliului lor sau evolu\u0163ia acestuia. Aceast\u0103 situa\u0163ie e valabil\u0103 \u015fi \u00een Rom\u00e2nia.<\/p>\n

\nZiarul Financiar a trimis o solicitare celor mai importante fonduri de private equity cer\u00e2ndu-le s\u0103 ofere date despre evolu\u0163ia portofoliului \u015fi valoarea acestuia. Niciun juc\u0103tor nu a dat detalii privind valoarea portofoliului, iar cele mai multe fonduri nu au r\u0103spuns deloc solicit\u0103rii.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00centr-un articol intitulat \u201eDe unde ar putea venit urm\u0103toarea criz\u0103 economic\u0103\u201c, editorialistul de la Financial Times John Dizard scria recent c\u0103 \u201efondurile de private equity au devenit un grup de oligarhi care se autoguverneaz\u0103\u201c.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[33141,20170,7148,13815,80],"class_list":["post-205063","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-ajutare","tag-banca-centrala","tag-fonduri","tag-interventie","tag-refuz"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/205063","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=205063"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/205063\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=205063"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=205063"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=205063"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}