\nToate cele \u015fapte fonduri de pensii private Pilon II, la care cotizeaz\u0103 \u00een mod obligatoriu aproape 8 milioane de rom\u00e2ni cu 3,75% din venitul brut lunar, sunt pe sc\u0103dere de la \u00eenceput de 2022 \u00eencoace, de la minus 8,4% pentru NN Pensii la minus 4,8% pentru Metropolitan, pe fondul \u015focului infla\u0163ionist care erodeaz\u0103 puternic din valoarea titlurilor de stat.<\/p>\n
\nCu alte cuvinte, cei care \u015fi-au verificat recent contul de pensie au observat sc\u0103deri de la \u00eenceputul acestui an, \u015fi chiar \u015fi \u00een ultimele 12 luni, \u00een pofida faptului c\u0103 au contribuit lunar cu o parte din salariu. A\u015fadar, un rom\u00e2n care \u015fi-ar fi deschis dreptul la pensia privat\u0103 \u00een aceast\u0103 perioad\u0103 prime\u015fte mai pu\u0163ini bani dec\u00e2t ar fi primit \u00een urm\u0103 cu un an \u00een pofida unor contribu\u0163ii trimise periodic.<\/p>\n
\n\u00cen acest context, ZF a trimis o solicitare la fiecare din cei \u015fapte administratori de pensii Pilon II pentru a explica aceast\u0103 situa\u0163ie. Ast\u0103zi r\u0103spunde Aegon Pensii Private, administrator al fondului Vital, cu active de 9 mld. lei \u015fi circa 1 milion de participan\u0163i. R\u0103spunsurile au fost trimise ZF de Adrian St\u0103varu, director de investi\u0163ii la Aegon.<\/p>\n
\n <\/p>\n
\nZF:<\/strong> A.P. \u015fi-a verificat recent contul P2 la Aegon \u015fi a v\u0103zut o sc\u0103dere de circa 5,4% a activului \u00een mai 2022 comparativ cu mai 2021. \u00cens\u0103 t\u00e2n\u0103ra a contribuit lunar la fond, dar totu\u015fi acum vede o sc\u0103dere a activului. \u00cen 2022 sc\u0103derea este de 6,6%. De unde aceast\u0103 sc\u0103dere \u015fi cum \u00eei explica\u0163i lui A.P.? La ce s\u0103 se a\u015ftepte pentru anul acesta?<\/p>\n \nAdrian St\u0103varu:<\/strong> Sc\u0103derea se datoreaz\u0103 evolu\u0163iei nefavorabile pe perioadele men\u0163ionate at\u00e2t a pie\u0163ei titlurilor de stat, c\u00e2t \u015fi a pie\u0163ei ac\u0163iunilor, clase de active care reprezint\u0103 o pondere de aproximativ trei sferturi din portofoliile fondurilor de pensii.<\/p>\n \n\u00cen ultimele 12 luni, fa\u0163\u0103 de mai 2021, indicele titlurilor de stat emise de Min Finan\u0163elor din Romania a sc\u0103zut cu -13,1%, pe fondul randamentelor \u00een cre\u015ftere cerute de investitori ca urmarea a a\u015ftept\u0103rilor infla\u0163ioniste \u00een cre\u015ftere, a perspectivelor de \u00een\u0103sprire a politicii monetare a b\u0103ncilor centrale prin cre\u015fterile succesive ale dob\u00e2nzii cheie (dup\u0103 cum \u015ftim, exist\u0103 o rela\u0163ie invers\u0103 \u00eentre randamentele titlurilor de stat \u015fi pre\u0163urile acestora, o cre\u015ftere de randament implic\u0103 automat o sc\u0103dere a pre\u0163urilor la care aceste instrumente sunt tranzac\u0163ionate \u015fi evaluate); \u00een acela\u015fi timp pia\u0163a ac\u0163iunilor locale a avut o evolu\u0163ie u\u015for pozitiv\u0103 de 3,14% (indicele BET), oarecum \u00een contrast cu pie\u0163ele regionale, dar insuficient pentru a contrabalansa sc\u0103derile de pe pia\u0163a titlurilor de stat.<\/p>\n \nFa\u0163\u0103 de sf\u00e2r\u015fitul anului 2021, performan\u0163ele principalelor clase de active au fost, din nou, puternic negative, \u00eenregistr\u00e2nd sc\u0103deri semnificative de -8.5% \u00een cazul titlurilor de stat, -7.8% (BET Index al pie\u0163ei locale), respectiv -11.65% (Stoxx 600 Europe). \u00cen aceste condi\u0163ii performan\u0163ele fondurilor private de pensii reflect\u0103 aceste evolu\u0163ii negative.<\/p>\n \nEste important de amintit faptul c\u0103 performan\u0163ele fondurilor de pensii trebuie judecate pe un orizont de timp mult mai lung, timp \u00een care aceste fluctua\u0163ii tind s\u0103 nu mai apar\u0103 at\u00e2t de dramatice. Chiar dac\u0103 pe perioade de 6-12 luni pot exista intervale cu randamente negative, performan\u0163ele la 2, 5, 10 ani au \u015fanse mult mai mari s\u0103 fie positive iar activele din contul fondurilor de pensii s\u0103 reprezinte o parte important\u0103 a averii participan\u0163ilor la momentul pensionarii.<\/p>\n \n <\/p>\n \nZF: <\/strong>Dac\u0103 pe termen lung investi\u0163iile \u00een ac\u0163iuni sunt c\u00e2\u015ftig\u0103toare de ce are P2 expunere mai mare pe titluri de stat?<\/p>\n \nAdrian St\u0103varu: <\/strong>Alocarea strategic\u0103 \u015fi tactic\u0103 \u00een diferite clase de active, inclusiv titluri de stat \u015fi ac\u0163iuni, \u0163ine cont, obligatoriu, de constr\u00e2ngerile impuse de legisla\u0163ia \u015fi politicile de investi\u0163ii\/prospectele care guverneaz\u0103 plasamentele acestor fonduri.<\/p>\n \nFiecare fond are o plaj\u0103 permis\u0103 pentru ceea ce numim active ponderate la risc \u015fi implicit gradul de risc al fondului. Pentru a men\u0163ine fondul \u00een limitele gradului de risc permis de lege \u015fi de prospect, o mare parte din portofolii va fi obligatoriu investi\u0163ia \u00een instrumente de tipul titlurilor de stat, care sunt considerate cu risc mai sc\u0103zut dec\u00e2t alte clase de active de tipul ac\u0163iunilor. Cu alte cuvinte, indiferent de randamentele a\u015fteptate ale diferitelor clase de active, fondurile vor aloca un procent semnificativ \u00een titluri de stat ca urmare a obligativit\u0103\u0163ii respect\u0103rii legisla\u0163iei \u015fi politicilor de investi\u0163ii declarate \u00een prospectele de emisiune.<\/p>\n \n <\/p>\n \nZF:<\/strong> Ca \u015fi dinamic\u0103, unde a lovit socul infla\u0163iei mai puternic \u2013 titluri de stat sau ac\u0163iuni \u2013 \u015fi de ce?<\/p>\n \nAdrian St\u0103varu: <\/strong>Ambele clase de active au fost afectate, dar din motive oarecum diferite.<\/p>\n \n\u00cen cazul titlurilor de stat, randamentele acestora au crescut, pe de o parte, datorit\u0103 presiunilor infla\u0163ioniste care au surprins negativ majoritatea b\u0103ncilor centrale \u015fi juc\u0103torilor din pia\u0163\u0103, at\u00e2t pe plan local c\u00e2t \u015fi pe pie\u0163ele externe. Aceste suprize negative au f\u0103cut \u015fi mai acut\u0103 necesitatea unor m\u0103suri ferme de temperare a infla\u0163iei prin cre\u015fterea dob\u00e2nzilor de politica monetar\u0103 \u015fi normalizarea politicii monetare de c\u0103tre b\u0103ncile centrale, care sunt \u00een plin proces de \u00een\u0103sprire a politicii monetare \u015fi restr\u00e2ngere a lichidit\u0103\u0163ii din pia\u0163\u0103.<\/p>\n \nAc\u0163iunile, au fost afectate diferen\u0163iat, cu efect negativ mai accentuat \u00een cazul sectoarelor sensible la cre\u015fteri de dob\u00e2nzi, cum ar fi sectoarele de cre\u015ftere, sau sectorul tehnologiei, sectorul imobiliar (datorit\u0103 cre\u015fterii ratelor de dob\u00e2nzi \u015fi scumpirii creditului), dar cu evolu\u0163ii pozitive \u00een cazul sectorului energetic sau a resurselor de baz\u0103.<\/p>\n \nPia\u0163a local\u0103 de ac\u0163iuni a fost afectat\u0103 relativ mai pu\u0163in dec\u00e2t pie\u0163ele din regiune, din motive ce \u0163in probabil de lichiditatea mai sc\u0103zut\u0103, ponderea ridicat\u0103 a sectorului energetic \u00een total capitalizare, precum \u015fi a structurii pie\u0163ei, \u00een care o parte semnificativ\u0103 din ac\u0163iuni sunt de\u0163inute de fondurile de pensii care reprezint\u0103 investitori relativ pasivi.<\/p>\n \n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Toate cele \u015fapte fonduri de pensii private Pilon II, la care cotizeaz\u0103 \u00een mod obligatoriu aproape 8 milioane de rom\u00e2ni cu 3,75% din venitul brut lunar, sunt pe sc\u0103dere de la \u00eenceput de 2022 \u00eencoace, de la minus 8,4% pentru NN Pensii la minus 4,8% pentru Metropolitan, pe fondul \u015focului infla\u0163ionist care erodeaz\u0103 puternic din valoarea titlurilor de stat.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7148,333,7204,9506],"class_list":["post-204951","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-fonduri","tag-pensii","tag-pensii-private","tag-scaderi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/204951","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=204951"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/204951\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=204951"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=204951"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=204951"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}