\nP\u00e2n\u0103 la invadarea pe scar\u0103 larg\u0103 a Ucrainei din februarie, Moscova \u015fi-a construit \u015fi consolidat campioni na\u0163ionali, a c\u0103utat s\u0103 se \u00eendep\u0103rteze de dolarul american \u015fi a umplut un cuf\u0103r de r\u0103zboi uria\u015f. Acest lucru, \u00eempreun\u0103 cu veniturile din petrol \u015fi gaze, au contribuit la amortizarea pedepselor financiare impuse de Occident.<\/p>\n
\nP\u00e2n\u0103 acum, \u201eFort\u0103rea\u0163a Rusia\u201c a rezistat, cu toate cr\u0103p\u0103turile sale, scrie Scott Johnson, analist la Bloomberg Economics. Dar aceast\u0103 rezisten\u0163\u0103 nu este \u00eentru cu totul ceea ce pare.<\/p>\n
\nA\u015fa cum stau lucrurile acum, este clar c\u0103 Rusia nu va prospera, iar o recesiune profund\u0103 \u015fi dureroas\u0103 este inevitabil\u0103. Dar economia nu s-a pr\u0103bu\u015fit, nici chiar \u00een fa\u0163a unor sanc\u0163iuni f\u0103r\u0103 precedent. Pe termen foarte scurt, m\u0103surile luate din timp de Putin \u015fi locotenen\u0163ii s\u0103i au reu\u015fit s\u0103 previn\u0103 haosul financiar, dar vor exista efecte pe termen lung. S-a ajuns doar la o stabilitate fragil\u0103.<\/p>\n
\nRusia are \u00eenc\u0103 costuri de \u00eemprumut care cresc vertiginos, cu dob\u00e2nzi la 17% chiar \u015fi dup\u0103 o reducere surpriz\u0103 a ratei cu 300 de puncte de baz\u0103. Acesta este v\u00e2rful ciclului de \u00een\u0103sprire de urgen\u0163\u0103 atins \u015fi \u00een 2014. Rubla nu este departe de locul \u00een care era c\u00e2nd a \u00eenceput r\u0103zboiul, dar aceasta se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een mare parte din cauza controalelor de capital. Resursele economice \u015fi financiare par limitate.<\/p>\n
\nPe m\u0103sur\u0103 ce stocurile se scad, vor fi observate mai multe \u00eentreruperi pe lan\u0163urile de aprovizionare \u015fi este posibil ca \u015focul s\u0103 se extind\u0103 mai departe. P\u00e2n\u0103 acum infla\u0163ia este principalul canal prin care gospod\u0103riile pl\u0103tesc pentru r\u0103zboiul lui Putin, sim\u0163ind impactul sanc\u0163iunilor. Scumpirile reduc puterea de cump\u0103rare, scad veniturile reale.<\/p>\n
\nNu exist\u0103 \u00eenc\u0103 date suficiente despre cheltuielile gospod\u0103riilor, dar se poate vedea c\u0103 v\u00e2nz\u0103rile de ma\u015fini s-au pr\u0103bu\u015fit \u00een martie \u201e consecin\u0163\u0103 a pre\u0163urilor, dar \u015fi a \u00eentreruperilor aprovizion\u0103rii \u015fi a limit\u0103rilor de finan\u0163are. Datele alternative, de frecven\u0163\u0103 mai mare, indic\u0103, de asemenea, o retragere ampl\u0103 a activit\u0103\u0163ii consumatorilor.<\/p>\n
\nCheltuielile gospod\u0103riilor \u015fi companiilor depind de \u00eencredere \u015fi incertitudinea va persista at\u00e2t timp c\u00e2t r\u0103zboiul va continua, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 este probabil ca investi\u0163iile private s\u0103 \u00eenghe\u0163e. Pe termen lung, investi\u0163iile \u00ee\u015fiv or reveni pe m\u0103sur\u0103 ce companiile g\u0103sesc noi furnizori \u015fi noi pie\u0163e, dar asta va dura. \u015eomajul este probabil s\u0103 creasc\u0103, mai ales c\u0103 sanc\u0163iunile sunt percepute ca fiind permanente. Dac\u0103 ne uit\u0103m la veniturile reale din 2014, acestea s-au pr\u0103bu\u015fit dup\u0103 pr\u0103bu\u015firea pre\u0163urilor petrolului, deoarece Rusia a suferit o recesiune lung\u0103, dar superficial\u0103, \u015fi a urmat o recuperare lent\u0103. Acesta este genul de poveste pe care o putem vedea \u00een urm\u0103torii doi ani.<\/p>\n
\nChiar dac\u0103 la suprafa\u0163\u0103 cre\u015fterea \u015fomajului pare destul de moderat\u0103, ajustarea va trebui s\u0103 se produc\u0103 undeva, iar gospod\u0103riile vor avea de suferit pe partea veniturilor. At\u00e2ta timp c\u00e2t guvernul va fi \u00eengrijorat c\u0103 sanc\u0163iunile s-ar putea \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163i, va fi precaut \u00een ceea ce prive\u015fte cheltuielile. Dar, \u00een mod clar, cu pre\u0163urile la energie acolo unde sunt, chiar \u015fi cu unele perturb\u0103ri ale exporturilor de energie, chiar \u015fi cu reducerea cota\u0163iilor \u0163i\u0163eiului rusesc fa\u0163\u0103 de valorile de referin\u0163\u0103, Moscova \u00eencaseaz\u0103 aproape un miliard de dolari pe zi din v\u00e2nzarea de energie.<\/p>\n
\nNu exist\u0103 nicio \u00eendoial\u0103 c\u0103 vor fi mai multe solicit\u0103ri la buget at\u00e2t din partea ma\u015finii de r\u0103zboi, c\u00e2t \u015fi de pe partea nevoii de a compensa impactul crizei asupra veniturilor, dar cel mai probabil nu vor fi probleme aici pe termen scurt. \u00cen mod clar, sanc\u0163iunile au crescut presiunea asupra economiei ruse, asupra gospod\u0103riilor \u015fi \u00eentreprinderilor. \u00cen acest caz, cea mai important\u0103 \u00eentrebare este c\u00e2t de mult\u0103 presiune suplimentar\u0103 au pus ele asupra lui Vladimir Putin \u015fi dac\u0103 sunt de fapt un factor \u00een deciziile pe care el le ia.<\/p>\n
\nEste foarte greu de spus dac\u0103 sanc\u0163iunile fac vreo diferen\u0163\u0103 \u00een modul \u00een care Rusia ac\u0163ioneaz\u0103 \u00een Ucraina. \u00cen acest punct, s-ar putea ca Ucraina s\u0103 nu aib\u0103 nevoie de mai multe sanc\u0163iuni, ci de mai multe arme, deoarece Rusia a lansat deja o nou\u0103 ofensiv\u0103. Sanc\u0163iunile nu vor func\u0163iona suficient de repede pentru a \u00eencurca acest plan, chiar dac\u0103 m\u00e2ine ar exista un embargo pe petrol \u015fi gaze ruse din partea Europa. Dar cea mai mare surs\u0103 de venituri din export a Rusiei nu a fost serios afectat\u0103 de sanc\u0163iuni.<\/p>\n
\nPutin a sacrificat de ani de zile perspectivele pe termen lung ale Rusiei pentru rezilien\u0163a pe termen scurt. Aceast\u0103 perspectiv\u0103 s-a \u00eentunecat doar pe m\u0103sur\u0103 ce regimul se concentreaz\u0103 pe supravie\u0163uire economic\u0103. Ce se va \u00eent\u00e2mpla \u00een continuare cu economia? Profunzimea contrac\u0163iei \u015fi durata recesiunii depind de r\u0103zboi \u015fi de c\u00e2t de repede se termin\u0103, dar este greu de v\u0103zut un deznod\u00e2m\u00e2nt care s\u0103 reduc\u0103 complet sanc\u0163iunile.<\/p>\n
\nChiar \u015fi \u00eentr-o \u00een\u0163elegere negociat\u0103, majoritatea sanc\u0163iunilor \u00eempotriva Rusiei ar r\u0103m\u00e2ne probabil \u00een vigoare. A\u015fa c\u0103 ne uit\u0103m la un alt tip de contrac\u0163ie economic\u0103 dec\u00e2t cea pe care a experimentat Rusia \u00een ultimele decenii. Lovitura dat\u0103 de Covid-19 a fost scurt\u0103, iar \u00een perioada premerg\u0103toare r\u0103zboiului, economia Rusiei se supra\u00eenc\u0103lzise de fapt.<\/p>\n
\nDac\u0103 privim \u00eenapoi la criza financiar\u0103 global\u0103, vedem c\u0103 Rusia a fost lovit\u0103 foarte puternic, dar a beneficiat \u015fi de pe urma cre\u015fterii activit\u0103\u0163ii globale. De data aceasta, nu exist\u0103 prea mult loc pentru o recuperare rapid\u0103. Concluzia este c\u0103 Rusia avea deja \u00een fa\u0163\u0103 o stagnare \u00eenainte de r\u0103zboi. Izolarea de pie\u0163ele globale, de fluxul de tehnologie \u015fi idei, este ultimul lucru de care are nevoie economia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
De ani de zile, Rusia s-a preg\u0103tit pentru o criz\u0103 economic\u0103 de amploarea celeia cu care se confrunt\u0103 acum.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[365,7417],"class_list":["post-203623","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-rusia","tag-sanctiuni"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203623","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=203623"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203623\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=203623"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=203623"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=203623"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}