\nSchimbarea de direc\u0163ie din acest an din partea b\u0103ncilor centrale este aproape de a pune cap\u0103t erei datoriilor cu randament negativ, reduc\u00e2nd cu 11 trilioane de dolari num\u0103rul global de obliga\u0163iuni cu randamente sub zero, scrie FT. <\/p>\n
\nPre\u0163ul obliga\u0163iunilor a sc\u0103zut \u00een acest an, pe m\u0103sur\u0103 ce b\u0103ncile centrale au decis s\u0103 pun\u0103 cap\u0103t achizi\u0163iilor de active pe scar\u0103 larg\u0103 \u015fi s\u0103 creasc\u0103 ratele dob\u00e2nzilor \u00een lupta lor cu infla\u0163ia \u00een cre\u015ftere, \u00eemping\u00e2nd randamentele \u00een multe economii mari la cele mai ridicate niveluri din ultimii ani.<\/p>\n
\nCa urmare, obliga\u0163iuni \u00een valoare de 2,7 trlilioane de dolari se tranzac\u0163ioneaz\u0103 \u00een prezent la un randament sub zero, cea mai mic\u0103 cifr\u0103 din 2015 \u015fi o pr\u0103bu\u015fire brusc\u0103 de la peste 14 trilioane dolari la jum\u0103tatea lunii decembrie, potrivit indicelui global agregat al obliga\u0163iunilor Bloomberg – un indicator larg al pie\u0163ei de venituri fixe. \u015etergerea \u00een totalitate a randamentelor negative ar marca o revenire la normalitate pentru o gam\u0103 larg\u0103 de mari investitori.<\/p>\n
\n“B\u0103ncile centrale \u00eencearc\u0103 cu \u00eent\u00e2rziere s\u0103 devanseze acest \u015foc infla\u0163ionist, astfel c\u0103 pia\u0163a de obliga\u0163iuni a luat brusc \u00een calcul o schimbare important\u0103 a ratelor dob\u00e2nzilor”, a declarat Mike Riddell, manager senior de portofoliu la Allianz Global Investors.<\/p>\n
\nRandamentele negative au fost considerate c\u00e2ndva de neconceput, apoi ca o noutate, iar mai t\u00e2rziu ca o caracteristic\u0103 consacrat\u0103 a pie\u0163elor globale. Ele \u00eenseamn\u0103 c\u0103 pre\u0163urile pentru datorii sunt at\u00e2t de ridicate, iar pl\u0103\u0163ile de dob\u00e2nzi at\u00e2t de sc\u0103zute, \u00eenc\u00e2t investitorii sunt siguri c\u0103 vor pierde bani dac\u0103 \u00ee\u015fi p\u0103streaz\u0103 obliga\u0163iunile p\u00e2n\u0103 la scaden\u0163\u0103. Ele reflect\u0103 credin\u0163a c\u0103 b\u0103ncile centrale vor men\u0163ine ratele dob\u00e2nzilor la cel mai sc\u0103zut nivel \u015fi s-au \u00eenr\u0103d\u0103cinat \u00een cantit\u0103\u0163i mari de datorii \u00een Japonia \u015fi \u00een zona euro \u00een ultimii ani.<\/p>\n
\nAceast\u0103 evaluare s-a schimbat dramatic \u00een ultimele luni, \u00een special \u00een zona euro, unde Banca Central\u0103 European\u0103 a reiterat joi planurile de a pune cap\u0103t programului s\u0103u de achizi\u0163ii de obliga\u0163iuni \u00een acest an, iar traderii pariaz\u0103 c\u0103 ratele dob\u00e2nzilor vor reveni la zero pentru prima dat\u0103 din 2014 p\u00e2n\u0103 \u00een decembrie.<\/p>\n
\n
\nSf\u00e2r\u015fitul randamentelor ultra-sc\u0103zute sau negative este o “sabie cu dou\u0103 t\u0103i\u015furi” pentru investitorii \u00een obliga\u0163iuni, potrivit lui Riddell. “Pe de o parte, oamenii se \u00eengrijesc de pierderi la obliga\u0163iunile pe care le de\u0163in. Dar reversul medaliei este c\u0103 ratele pozitive f\u0103r\u0103 risc \u00eenseamn\u0103 c\u0103 randamentele viitoare arat\u0103, f\u0103r\u0103 \u00eendoial\u0103, mai bine.” El a ad\u0103ugat c\u0103 aceasta ar fi o “veste bun\u0103” pentru investitori precum fondurile de pensii care trebuie s\u0103 de\u0163in\u0103 cantit\u0103\u0163i mari de active sigure precum obliga\u0163iunile guvernamentale, dar care trebuie s\u0103 ob\u0163in\u0103 \u015fi randamente suficiente pentru a face fa\u0163\u0103 pl\u0103\u0163ilor viitoare.<\/p>\n
\nStocul tot mai mic de datorii cu randament negativ reflect\u0103, de asemenea, nivelurile ridicate ale infla\u0163iei, care a determinat investitorii s\u0103 cear\u0103 o compensare mai mare pentru cre\u015fterea pre\u0163urilor, potrivit lui Salman Ahmed, \u015feful global al departamentului macro la Fidelity International.<\/p>\n
\n“Da, randamentele nominale se mi\u015fc\u0103 \u00een sus, dar investitorii pe termen lung ar trebui s\u0103 se preocupe cu adev\u0103rat de randamentele reale. Ceea ce r\u0103m\u00e2ne dup\u0103 infla\u0163ie este ceea ce conteaz\u0103, iar infla\u0163ia este foarte ridicat\u0103 \u00een acest moment”, a spus acesta.<\/p>\n
\nZona euro a fost marele motor al reducerii datoriei care se tranzac\u0163ioneaz\u0103 la randamente sub zero. \u00cen decembrie, blocul monetar reprezenta peste 7 miliarde de dolari \u00een astfel de obliga\u0163iuni, inclusiv toate obliga\u0163iunile guvernamentale ale Germaniei. Aceast\u0103 cifr\u0103 a sc\u0103zut la doar 400 miliarde de dolari. Japonia, unde banca central\u0103 a rezistat p\u00e2n\u0103 \u00een prezent schimb\u0103rii globale c\u0103tre o politic\u0103 monetar\u0103 mai strict\u0103, reprezint\u0103 \u00een prezent peste 80% din obliga\u0163iunile cu randament negativ din lume.<\/p>\n
\nEste probabil ca randamentele negative s\u0103 se \u00eenmul\u0163easc\u0103 din nou \u00een zona euro, cu excep\u0163ia cazului \u00een care BCE va oferi cre\u015fterile de dob\u00e2nd\u0103 deja preconizate de pie\u0163e. Banca central\u0103 se va str\u0103dui s\u0103 ridice ratele cu mult de la nivelul actual de minus 0,5%, av\u00e2nd \u00een vedere amenin\u0163area la adresa redres\u0103rii regiunii reprezentat\u0103 de invazia Rusiei \u00een Ucraina \u015fi de cre\u015fterea rezultat\u0103 a pre\u0163urilor la energie, a declarat Ahmed.<\/p>\n
\n“Cred c\u0103 BCE a ratat fereastra pentru a normaliza politica, deoarece \u015focul de cre\u015ftere generat de Ucraina va fi mult mai sever \u00een Europa”, a ad\u0103ugat el. “\u00cen opinia noastr\u0103, nu se vor \u00eentoarce la zero \u00een acest an, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 obliga\u0163iunile cu randament negativ nu sunt pe cale s\u0103 dispar\u0103.”<\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Schimbarea de direc\u0163ie din acest an din partea b\u0103ncilor centrale este aproape de a pune cap\u0103t erei datoriilor cu randament negativ, reduc\u00e2nd cu 11 trilioane de dolari num\u0103rul global de obliga\u0163iuni cu randamente sub zero, scrie FT. Pre\u0163ul obliga\u0163iunilor a sc\u0103zut \u00een acest an, pe m\u0103sur\u0103 ce b\u0103ncile centrale au decis s\u0103 pun\u0103 cap\u0103t achizi\u0163iilor […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[750,184],"class_list":["post-203519","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-datorii","tag-inflatie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203519","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=203519"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/203519\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=203519"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=203519"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=203519"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}