{"id":198039,"date":"2021-10-16T11:26:35","date_gmt":"2021-10-16T11:26:35","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=198039"},"modified":"2021-10-16T11:26:35","modified_gmt":"2021-10-16T11:26:35","slug":"de-ce-cred-americanii-ca-bursele-lor-sunt-manipulate","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=198039","title":{"rendered":"De ce cred americanii c\u0103 bursele lor sunt manipulate"},"content":{"rendered":"

\nUn \u00eenot\u0103tor cu branhii \u015fi degete membranate a c\u00e2\u015ftigat campionatul mondial la nata\u0163ie. Performan\u0163a sa nu uime\u015fte pe nimeni, concurentul doar are at\u00e2tea avataje fa\u0163\u0103 de ceilal\u0163i. A fost \u00eens\u0103 o competi\u0163ie cinstit\u0103, \u00een spiritul jocului? \u00cen SUA, r\u0103spunsul ar putea fi pozitiv.<\/strong><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\u015ei jocul la Burs\u0103 sau pe oricare alte pie\u0163e financiare este o competi\u0163ie. C\u00e2\u015ftig\u0103 cel norocos, cel inspirat sau cel care \u015ftie \u00eenaintea celorlal\u0163i ce se va \u00eent\u00e2mpla \u00een economie sau cu o companie. \u00cens\u0103 aceste tipuri de informa\u0163ii nu sunt la \u00eendem\u00e2na celor mul\u0163i \u015fi de aceea regulile jocului tind s\u0103 descurajeze abuzurile. \u00cen SUA, unde func\u0163ioneaz\u0103 cele mai mari burse de ac\u0163iuni din lume, regulile sunt altele.<\/p>\n

\nChiar un vicepre\u015fedinte al Rezervei Federale americane este criticat c\u0103 \u015fi-a scos banii dintr-un fond de obliga\u0163iuni pe care c\u00e2ndva l-a \u015fi consiliat \u015fi i-a reinvestit \u00een ac\u0163iuni chiar \u00eenainte ca \u015feful s\u0103u s\u0103 fac\u0103 un anun\u0163 important despre strategia b\u0103ncii centrale a SUA, ale c\u0103rei decizii mi\u015fc\u0103 orice pia\u0163\u0103 financiar\u0103 a lumii, \u00een lupta cu criza provocat\u0103 de pandemie. Vestea a fost adus\u0103 de Bloomberg dup\u0103 ce al\u0163i doi oficiali ai Fed \u2013 banca central\u0103 american\u0103 \u2013 au anun\u0163at c\u0103 se pensioneaz\u0103 dup\u0103 ce au ajuns \u00een centrul aten\u0163iei cu pariuri la limita moralit\u0103\u0163ii. Dar ace\u015ftia sunt pe\u015ftii care sar singuri la suprafa\u0163\u0103 \u015fi-i vede toat\u0103 lumea. Exist\u0103 \u00een ad\u00e2ncuri al\u0163ii mai mici, mai mul\u0163i \u015fi mai lacomi. Un studiu nou arat\u0103 c\u0103 tranzac\u0163ionarea pe baza informa\u0163iilor din interior \u2013 insider trading \u2013 este o practic\u0103 larg r\u0103sp\u00e2ndit\u0103 pe pie\u0163ele din SUA. Prin urmare, nu este de mirare c\u0103 cei mai mul\u0163i americani cred c\u0103 Bursa lor de ac\u0163iuni este manipulat\u0103, scrie Bloomberg, care le d\u0103 dreptate \u015fi a scanat \u00een ad\u00e2ncime aceast\u0103  problem\u0103.<\/p>\n

\nJimmy Filler a f\u0103cut o avere considerabil\u0103 cump\u0103r\u00e2nd \u015fi v\u00e2nz\u00e2nd fier vechi \u00een Birmingham, Alabama. Acum, c\u00e2nd se apropie de 80 de ani \u015fi s-a retras \u00een mare parte din afaceri, colec\u0163ioneaz\u0103 ma\u015fini de epoc\u0103 \u015fi de\u0163ine o vil\u0103 uria\u015f\u0103 \u00een zona deluroas\u0103 din afara ora\u015fului. Urbei i-a donat 1 milion de dolari pentru a ajuta la construirea unei facilit\u0103\u0163i de antrenament pentru echipa de fotbal a Universit\u0103\u0163ii Alabama. Aceast\u0103 generozitate a f\u0103cut ca Filler s\u0103 fie un nume mare \u00een ora\u015ful s\u0103u natal \u2013 \u00eens\u0103 este \u015fi mai cunoscut ca un juc\u0103tor la Burs\u0103 mai special.<\/p>\n

\nFiller are o experien\u0163\u0103 incredibil\u0103 \u00een ceea ce prive\u015fte cump\u0103rarea de ac\u0163iuni la companiile pe care le consiliaz\u0103 \u015fi \u00een care investe\u015fte. Din cele 496 de tranzac\u0163ii pe care le-a f\u0103cut din 2014 cu titluri la ServisFirst Bancshares Inc. din Alabama, companie \u00een al c\u0103rei Consiliu de Administra\u0163ie st\u0103, \u015fi  la Century Bancorp Inc. din Massachusetts, unde este cel mai mare ac\u0163ionar, 372 dintre acestea, sau 75%, au adus profit trei luni mai t\u00e2rziu. Acesta este genul de alergare la care viseaz\u0103 cei mai buni juc\u0103tori sau pariori din lume. Filler este cel mai de succes parior de felul lui \u2013 corporate insider \u2013 din SUA, potrivit TipRanks, o companie de date care evalueaz\u0103 directorii \u00een func\u0163ie de c\u00e2t de buni sunt la tranzac\u0163iile de sincronizare. Ca urmare a acestui statut, de fiecare dat\u0103 c\u00e2nd Filler cump\u0103r\u0103 o cot\u0103 \u00een ServisFirst sau Century, 2.699 abona\u0163i ai TipRanks primesc o alert\u0103. Unii dintre ei, presupun\u00e2nd c\u0103 performan\u0163a anterioar\u0103 a lui Filler va continua, urmeaz\u0103 exemplul \u015fi cump\u0103r\u0103 ac\u0163iuni pentru ei \u00een\u015fi\u015fi.<\/p>\n

\n\u00cen SUA, un insider este definit ca un executiv superior, membru al boardului sau orice ac\u0163ionar care de\u0163ine 10% sau mai mult dintr-o companie. Exist\u0103 aproximativ 82.000 de astfel de juc\u0103tori \u015fi de fiecare dat\u0103 c\u00e2nd tranzac\u0163ioneaz\u0103 sunt obliga\u0163i prin lege s\u0103 depun\u0103 o declara\u0163ie, cunoscut\u0103 sub numele de Formularul 4, \u00een termen de dou\u0103 zile. Aceste \u00eenregistr\u0103ri pot fi vizualizate pe site-ul web al Securities and Exchange Commission al SUA (autoritatea de reglementare a pie\u0163elor financiare), fiind ad\u0103ugate \u00een fiecare zi, dar majoritatea nu ofer\u0103 prea multe informa\u0163ii. \u201eTrebuie s\u0103 \u015ftii unde s\u0103 te ui\u0163i\u201d, spune Uri Gruenbaum, director executiv al TipRanks. Directorii primesc de obicei o parte din compensa\u0163iile lor \u00een op\u0163iuni pe ac\u0163iuni, oferindu-le dreptul de a cump\u0103ra ac\u0163iuni la un pre\u0163 stabilit \u00eenainte de o anumit\u0103 dat\u0103, deci dac\u0103 un executiv exercit\u0103 pur \u015fi simplu o op\u0163iune care expir\u0103, probabil c\u0103 nu dezv\u0103luie prea multe despre modul \u00een care el vede perspectivele companiei. V\u00e2nzarea s-ar putea s\u0103 nu spun\u0103 prea multe deoarece exist\u0103 tot felul de motive pentru care un insider ar putea dori s\u0103 transforme ac\u0163iunile \u00een cash \u2013 pentru a cump\u0103ra o barc\u0103, de exemplu. Abia atunci c\u00e2nd insiderii \u00ee\u015fi folosesc propriile fonduri pentru a cump\u0103ra ac\u0163iuni pe pia\u0163a deschis\u0103 merit\u0103 o aten\u0163ie deosebit\u0103.<\/p>\n

\nTipRanks folose\u015fte un algoritm pentru a sorta fluxul de \u00eenregistr\u0103ri SEC, a filtra ceea ce nume\u015fte tranzac\u0163ii \u201eneinformate\u201d \u2013 adic\u0103 cele care nu par s\u0103 aib\u0103 valoare predictiv\u0103 \u2013 \u015fi a crea o list\u0103 continu\u0103 a primilor 25 de insideri. Pe l\u00e2ng\u0103 faptul c\u0103 analizeaz\u0103 rata de c\u00e2\u015ftig, serviciul ia \u00een considerare \u015fi c\u00e2t, \u00een procente, c\u00e2\u015ftig\u0103 insiderii pe tranzac\u0163ie. Cei cu palmares bun, precum Filler, au un scor mai bun. \u201eCineva ar putea alege cu succes capul de pe moned\u0103 de cinci ori la r\u00e2nd, dar s\u0103 o faci de 20 de ori sau de 50 de ori este foarte greu\u201d, spune Gruenbaum.<\/p>\n

\n

\n\u00cen SUA, un insider este definit ca un executiv superior, membru al boardului sau orice ac\u0163ionar <\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

\ncare de\u0163ine 10% sau mai  mult dintr-o companie. Exist\u0103  aproximativ 82.000 de astfel de juc\u0103tori <\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

\n\u015fi de fiecare dat\u0103 c\u00e2nd tranzac\u0163ioneaz\u0103 sunt  obliga\u0163i prin lege s\u0103 depun\u0103 o declara\u0163ie.<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

\n

\nPe l\u00e2ng\u0103 Filler, alte vedete ale TipRanks \u00eel includ pe Steve Mihaylo, CEO al companiei de servicii de telefonie Crexendo, unde de\u0163ine o participa\u0163ie de 60 de milioane de dolari. Mihaylo a realizat un profit la trei luni cu 83% din tranzac\u0163iile sale \u00een ultimii cinci ani, chiar dac\u0103 ac\u0163iunile Crexendo au mers \u00een zig-zag. Cei 1.985 de urm\u0103ritori ai s\u0103i \u00een\u0163eleg c\u0103 atunci c\u00e2nd CEO-ul cump\u0103r\u0103, exist\u0103 o \u015fans\u0103 decent\u0103 ca ac\u0163iunile s\u0103 creasc\u0103. Apoi, este Snehal Patel, CEO al companiei farmaceutice Greenwich LifeSciences, care a efectuat doar cinci achizi\u0163ii, dar a ob\u0163inut un profit mediu de 488% din ele deoarece patru dintre tranzac\u0163ii au precedat anun\u0163ul rezultatelor promi\u0163\u0103toare dintr-un studiu cu medicamente \u00eempotriva cancerului. Filler spune c\u0103 este un investitor pe termen lung \u00een Century \u015fi nu a fost niciodat\u0103 afiliat companiei; el mai spune c\u0103 nu a v\u00e2ndut niciodat\u0103 vreo ac\u0163iune nici la Century, nici la ServisFirst. Patel subliniaz\u0103 faptul c\u0103 succesul testului Greenwich LifeSciences a fost men\u0163ionat pe site-ul web al companiei \u015fi \u00een prospectul IPO al acesteia \u00eenainte de a tranzac\u0163iona.<\/p>\n

\nNu doar cei din topul clasamentului sunt cei care \u00eentrec constant pia\u0163a. Achizi\u0163iile efectuate de executivii americani au dep\u0103\u015fit S&P 500 \u00een intervalul de 12 luni care a urmat, cu o medie de cinci puncte procentuale \u00eentre 2015 \u015fi 2020, potrivit unei analize TipRanks. Decalajul ar putea s\u0103 par\u0103 scandalos pentru cei care cunosc doar superficial regulile SUA privind tranzac\u0163iile de timp insider trading, care fac ilegal ca traderii din interior s\u0103 tranzac\u0163ioneze folosind informa\u0163ii materiale \u2013 sau semnificative din punct de vedere financiar \u2013 nepublice.<\/p>\n

\n\u015ei totu\u015fi, pe Wall Street a fost de mult timp un secret public c\u0103 insiderii tranzac\u0163ioneaz\u0103 pe baza a ceea ce cunosc. \u00cen 1962, Perry Wysong, un investitor cu papion din Florida, a \u00eenceput s\u0103 publice un buletin informativ care identific\u0103 oportunit\u0103\u0163ile bazate pe insider trading. Ani mai t\u00e2rziu, un t\u00e2n\u0103r agent de burs\u0103 din Florida specializat pe depistarea anomaliilor \u00een tranzac\u0163iile de insider trading, George Muzea, a \u00eenfiin\u0163at o firm\u0103 de consultan\u0163\u0103 care s\u0103-i consilieze pe George Soros, Stanley Druckenmiller \u015fi al\u0163i administratori de fonduri speculative, adesea la jocuri de tenis.  \u00cen 2008, un grup de anali\u015fti de la Citigroup a publicat o studiu care a constatat c\u0103 un portofoliu care reflect\u0103 tranzac\u0163iile insiderilor poate produce un uimitor 23,5% pe an, mai mult dec\u00e2t toate fondurile speculative, cu excep\u0163ia celor mai profitabile.<\/p>\n

\nNimeni nu pretinde c\u0103 \u015ftie sigur c\u0103 Filler sau oricare dintre celelalte vedete ale TipRanks profit\u0103 de informa\u0163iile nonpublice. Oricine poate avea noroc la infinit, sau deloc. \u00cen plus, insiderii vor avea \u00eentotdeauna un sim\u0163 general mai bun dec\u00e2t al\u0163ii cu privire la starea companiei lor. Dar un num\u0103r tot mai mare de cercet\u0103ri sugereaz\u0103 c\u0103 multe persoane din interior fac tranzac\u0163ii bune datorit\u0103 a ceva mai mult dec\u00e2t norocul sau inspira\u0163ia. Aceasta indic\u0103 faptul c\u0103 insider tradingul este o practic\u0103 generalizat\u0103 la executivi \u015fi c\u0103 nimeni \u2013 nici autorit\u0103\u0163ile de reglementare, nici Departamentul de Justi\u0163ie, nici companiile \u00een sine \u2013 nu face nimic pentru a opri acest lucru. \u201eExist\u0103 o lips\u0103 de apreciere pentru cantitatea de abuz oportunist care exist\u0103 \u00een sistemul actual, pentru cantitatea de f\u0103\u0163\u0103rnicie\u201d, spune Daniel Taylor, profesor de contabilitate la \u015ecoala Wharton. \u201eMajoritatea americanilor cred ast\u0103zi c\u0103 pia\u0163a bursier\u0103 este aranjat\u0103 \u015fi au dreptate\u201d. Insider tradingul este bun nu doar la a face profit, ci \u015fi la a evita pierderi. Executivii pot \u015fti primii dac\u0103 compania lor se \u00eendreapt\u0103 spre o catastrof\u0103 \u015fi \u00ee\u015fi v\u00e2nd ac\u0163iunile celor care nu suspecteaz\u0103 nimic. De asemenea, exist\u0103 numeroase cazuri c\u00e2nd directorii \u015fi-au redus expunerea la propria companie chiar \u00eenainte ca rezultatele unui audit s\u0103 fie publicate. Exist\u0103, mai presus de toate, chestiunea moralit\u0103\u0163ii.<\/p>\n

\nLa \u00eenceputul pandemiei, mai mul\u0163i directori de companii farmaceutice au fost critica\u0163i pentru realizarea unor tranzac\u0163ii ce p\u0103reau s\u0103 fie concepute pentru a profita de evolu\u0163iile pozitive ale testelor cu vaccinuri. Tranzac\u0163iile au fost f\u0103cute prin a\u015fa-numitele planuri 10b5-1 \u2013 programe de tranzac\u0163ionare care stabilesc \u00een avans calendarul \u015fi m\u0103rimea tranzac\u0163iilor \u015fi apoi sunt executate de ter\u0163i. Aceste planuri au fost introduse \u00een 2000 ca o modalitate prin care executivii pot vinde ac\u0163iuni f\u0103r\u0103 a fi acuza\u0163i c\u0103 au f\u0103cut ceva gre\u015fit, oric\u00e2t de \u00eent\u00e2mpl\u0103toare ar fi fost tranzac\u0163iile lor.<\/p>\n

\nDar planurile 10b5-1 sunt vulnerabile la abuz, spune Taylor, deoarece nu exist\u0103 nicio cerin\u0163\u0103 ca insiderii s\u0103 a\u015ftepte dup\u0103 stabilirea unui plan de plasare a primei tranzac\u0163ii. Cu trei zile \u00eenainte ca Moderna s\u0103 anun\u0163e c\u0103 vaccinul Covid-19 este gata pentru testarea pe oameni, directorul medical de atunci, Tal Zaks, a implementat un plan de v\u00e2nzare a 10.000 de ac\u0163iuni pe s\u0103pt\u0103m\u00e2n\u0103 timp de 10 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni. Programul a coincis cu dublarea pre\u0163ului ac\u0163iunilor Moderna, iar Zaks a ob\u0163inut 3,4 milioane de dolari profit. Moderna a declarat pentru site-ul de \u015ftiri medicale Stat c\u0103 v\u00e2nz\u0103rile au f\u0103cut parte din \u201eplanuri conforme cu SEC\u201d \u015fi stabilite \u201ecu mult timp \u00eenainte\u201d. Zaks nu este nici de departe singurul. O lucrare recent\u0103 a Rock Center for Corporate Governance de la Stanford arat\u0103 c\u0103 14% dintre directori stabilesc planuri de tranzac\u0163ionare \u00een cadrul a 30 de zile \u015fi 39% \u00een 60 de zile, ceea ce face probabil ca ei s\u0103 ac\u0163ioneze cunosc\u00e2nd informa\u0163ii nepublice. O alt\u0103 problem\u0103 este c\u0103 aproximativ jum\u0103tate din toate planurile din SUA implic\u0103 o singur\u0103 tranzac\u0163ie, spre deosebire de o serie de tranzac\u0163ii, a\u015fa cum a prev\u0103zut ini\u0163ial SEC. Aceste tranzac\u0163ii unice au evitat \u00een mod colectiv pierderi de p\u00e2n\u0103 la 4%, potrivit raportului Rock Center, suger\u00e2nd c\u0103 unii directori le folosesc pentru a desc\u0103rca ac\u0163iuni \u00eenainte de ve\u015fti proaste. \u015ei de ce SEC sau Congresul nu fac nimic pentru a schimba regulile? Una din explica\u0163ii ar fi c\u0103 \u00eenc\u0103 este ad\u00e2nc \u00eenr\u0103d\u0103cinat\u0103 ideea arhaic\u0103 c\u0103 insider tradingul este bonusul pe care \u00een prime\u015fte cel care ajunge s\u0103 conduc\u0103 o afacere.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Un \u00eenot\u0103tor cu branhii \u015fi degete membranate a c\u00e2\u015ftigat campionatul mondial la nata\u0163ie. Performan\u0163a sa nu uime\u015fte pe nimeni, concurentul doar are at\u00e2tea avataje fa\u0163\u0103 de ceilal\u0163i. A fost \u00eens\u0103 o competi\u0163ie cinstit\u0103, \u00een spiritul jocului? \u00cen SUA, r\u0103spunsul ar putea fi pozitiv.   \u015ei jocul la Burs\u0103 sau pe oricare alte pie\u0163e financiare este […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510,512,7208],"tags":[49953,18367,8193,7128,8810],"class_list":["post-198039","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","category-revista-bm","category-servicii-financiare","tag-burse-americane","tag-manipulare","tag-piete-financiare","tag-tranzactii","tag-tranzactionare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198039","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=198039"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198039\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=198039"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=198039"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=198039"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}