\nPe l\u00e2ng\u0103 criza politic\u0103 adus\u0103 de pre\u015fedintele Iohannis \u015fi alegerile din PNL, care ar putea s\u0103 duc\u0103 la demiterea guvernului C\u00ee\u0163u \u00een urma mo\u0163iunii de cenzur\u0103 de mar\u0163i, Rom\u00e2nia se va confrunta \u015fi cu o perioad\u0103 extrem de complicat\u0103 din punct de vedere economic, care va aduce m\u0103suri fiscale \u015fi bugetare dure.<\/p>\n
\nCeea ce \u00een var\u0103 p\u0103rea o cre\u015ftere temporar\u0103 a infla\u0163iei, se transform\u0103 acum \u00eentr-o infla\u0163ie permanent\u0103, care va fi extrem de greu de redus f\u0103r\u0103 m\u0103suri monetare \u00een for\u0163\u0103 ale B\u0103ncii Na\u0163ionale.<\/p>\n
\nCre\u015fterea in corpore a pre\u0163urilor la energie \u015fi gaze a surprins pe toat\u0103 lumea, nu doar \u00een Rom\u00e2nia, ci \u015fi \u00een Europa. Aceast\u0103 cre\u015ftere este extrem de ridicat\u0103 \u015fi \u00eencepe s\u0103 fie transferat\u0103 \u00een pre\u0163urile consumatorilor \u2013 persoane fizice \u015fi companii, dar \u015fi \u00een pre\u0163ul celorlalte produse, pentru c\u0103 toat\u0103 lumea folose\u015fte energie.<\/p>\n
\nDac\u0103 \u00een var\u0103 BNR estima o cre\u015ftere a infla\u0163iei la 5,6% \u00een acest an \u2013 decembrie 2021\/decembrie 2020 -, peste prognozele de la \u00eenceputul anului, mai mult ca sigur c\u0103 \u015fi aceast\u0103 \u0163int\u0103 va fi spulberat\u0103 de ceea ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een pia\u0163\u0103 cu pre\u0163urile la energie, pre\u0163urile la utilit\u0103\u0163i \u015fi pre\u0163urile din economie.<\/p>\n
\nIonu\u0163 Dumitru, economistul \u015fef al Raiffeisen Bank, \u015fi-a revizuit \u0163inta de infla\u0163ie pentru acest an la 7,3%, cu mult peste \u0163inta BNR, de 5,6%. Dup\u0103 cum evolueaz\u0103 lucrurile, s-ar putea ca \u015fi aceast\u0103 \u0163int\u0103 s\u0103 fie optimist\u0103.<\/p>\n
\nBanca Na\u0163ional\u0103 spera \u00een var\u0103 ca, dup\u0103 puseul infla\u0163ionist din acest an, sus\u0163inut de cre\u015fterea pre\u0163urilor la energie, lucrurile s\u0103 se calmeze, iar anul viitor \u0163inta de infla\u0163ie s\u0103 revin\u0103 spre 2,5-3,5%.<\/p>\n
\nTare m\u0103 tem c\u0103 acest lucru va fi greu de ob\u0163inut \u015fi probabil c\u0103 BNR va lupta s\u0103 \u0163in\u0103 infla\u0163ia \u00een fr\u00e2u \u00een intervalul 5-6% pentru anul viitor, anul acesta lupta pentru infla\u0163ie fiind pierdut\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere lebedele negre care tot apar.<\/p>\n
\nCa s\u0103 nu sperie revenirea economic\u0103, BNR nu a crescut dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 p\u00e2n\u0103 acum, prefer\u00e2nd s\u0103 str\u00e2ng\u0103 \u015furubul pe pia\u0163a interbancar\u0103. Dac\u0103 \u00een var\u0103 ROBOR la 3 luni, indicatorul la care se uit\u0103 toat\u0103 lumea, era cotat la 1,47%, \u00een ultimele dou\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni el a urcat la 1,79%, dep\u0103\u015find chiar dob\u00e2nda penalizatoare a BNR, de 1,75%, nivel la care se pot \u00eemprumuta b\u0103ncile. Dob\u00e2nda oficial\u0103 de politic\u0103 monetar\u0103 a BNR este 1,25%, iar \u00eentrebarea anali\u015ftilor nu este dac\u0103 va cre\u015fte, ci de c\u00e2te ori va cre\u015fte, astfel \u00eenc\u00e2t s\u0103 poat\u0103 s\u0103 influen\u0163eze sc\u0103derea infla\u0163iei.<\/p>\n
\nProblema este c\u0103 aceast\u0103 cre\u015ftere a dob\u00e2nzilor la lei va tempera cre\u015fterea economic\u0103, mu\u015fc\u00e2nd din resursele disponibile ale companiilor \u015fi persoanelor fizice.<\/p>\n
\nMai mult dec\u00e2t at\u00e2t, cre\u015fterea infla\u0163iei cu mult peste a\u015ftept\u0103ri \u015fi a\u015fteptatele cre\u015fteri de dob\u00e2nd\u0103 ale BNR \u015fi pe pia\u0163a interbancar\u0103 au dus la cre\u015fterea randamentelor titlurilor de stat \u015fi a dob\u00e2nzilor la care se \u00eemprumut\u0103 Ministrerul Finan\u0163elor. Spre exemplu, vineri, randamentul de tranzac\u0163ionare pe pia\u0163a secundar\u0103 la titlurile de stat pe zece ani a urcat la 4,44%, fa\u0163\u0103 de sub 4% s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103, ceea ce \u00eenseamn\u0103 o cre\u015ftere de nu mai pu\u0163in de 10%, un procent foarte ridicat.<\/p>\n
\nPe l\u00e2ng\u0103 infla\u0163ie, care cre\u015fte peste tot \u00een lume, investitorii penalizeaz\u0103 \u015fi criza politic\u0103 de la Bucure\u015fti, o criz\u0103 absurd\u0103, venit\u0103 de nic\u0103ieri.<\/p>\n
\nDac\u0103 va mai \u0163ine mult aceast\u0103 criz\u0103 cu efecte asupra situa\u0163iei bugetare, s-ar putea ca agen\u0163iile de rating s\u0103 schimbe perspectiva ratingului Rom\u00e2niei de la stabil la negativ, ceea ce va aduce o aten\u0163ie negativ\u0103 asupra Rom\u00e2niei.<\/p>\n
\nCursul de schimb leu\/euro pare stabil, dar \u00een cazul \u00een care aceast\u0103 criz\u0103 politic\u0103 nu se va rezolva, vom \u00eencepe s\u0103 vedem o presiune tot mai mare pentru cre\u015fterea cursului. Asocia\u0163ia Anali\u015ftilor Financiari \u2013 CFA \u2013 se a\u015fteapt\u0103 ca \u00een urm\u0103toarele \u015fase luni cursul s\u0103 creasc\u0103 la 5,0196 lei pentru un euro, iar \u00een urm\u0103toarele 12 luni la 5,0672 lei pentru un euro. Indicatorul de \u00eencredere macroeconomic\u0103 al CFA Rom\u00e2nia \u00eencepe deja s\u0103 scad\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere valul patru al pandemiei \u015fi tot ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu infla\u0163ia \u015fi cu criza politic\u0103.<\/p>\n
\nDe\u015fi \u015fi-a revenit mult mai repede dec\u00e2t a\u015ftept\u0103rile, cu dou\u0103 trimestre \u00een avans, economia duce \u00een spate deficite mari \u2013 deficitul comercial, de peste 20 de miliarde de euro, cu impact asupra deficitului de cont curent, care va ajunge la 7% din PIB fa\u0163\u0103 de 5%, c\u00e2t era un nivel acceptabil, din cauza deficitului bugetar de 7%, pe care premierul C\u00ee\u0163u, \u00een loc s\u0103-l corecteze cu \u00eencas\u0103rile bugetare suplimentare, l-a m\u0103rit cu \u00eenc\u0103 3 miliarde de lei la rectificarea bugetar\u0103. Alegerea lui ca pre\u015fedinte al PNL are \u015fi un pre\u0163, pentru c\u0103 trebuie s\u0103 dea drumul la bani \u00een administra\u0163ia local\u0103, adic\u0103 la cei care l-au sus\u0163inut.<\/p>\n
\nEconomia a beneficiat de o revenire sus\u0163inut\u0103 a consumului dup\u0103 lockdown-ul din T2 2020. Lumea a dat drumul la cheltuieli din economii, din creditele luate de la banc\u0103, dar \u015fi din cre\u015fterile salariale din ultimul an. Aceast\u0103 euforie a consumului \u00eencepe s\u0103 se reduc\u0103 \u015fi pe fondul ve\u015ftilor privind cre\u015fterea pre\u0163urilor la utilit\u0103\u0163i \u015fi a vremurilor grele care se anun\u0163\u0103.<\/p>\n