\nDecizia de miercuri a BNR, de a men\u0163ine la 1,25 la sut\u0103 rata dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103, nu a surprins nici pie\u0163ele \u015fi nici publicul larg. \u015ei nici nu a mai fost taxat\u0103 cu titluri care s\u0103 \u201e\u00een\u0163epe\u201c BNR c\u0103 a reac\u0163ionat cu \u00eent\u00e2rziere. \u015ei c\u0103, \u00een consecin\u0163\u0103, dob\u00e2nda-cheie \u201ea ruginit de c\u00e2nd e \u0163inut\u0103 prea departe de cota zero\u201d. Se vede c\u0103 am intrat \u00eentr-o etap\u0103 nou\u0103, c\u00e2nd sunt auzite \u015fi la noi frecventele semnale din lumea larg\u0103, privind pericolul infla\u0163ionist, \u00eenso\u0163ite de tendin\u0163ele evidente ale b\u0103ncilor centrale de a pune punct relax\u0103rii politicii monetare. Analize serioase din mari publica\u0163ii de pe planet\u0103, vin cu detalii semnificative referitoare la un nou superciclu de cre\u015ftere a pre\u0163urilor materiilor prime, inclusiv la petrol, care, potrivit unor opinii, ar fi al patrulea \u00een ultima sut\u0103 de ani. Acesta st\u00e2rne\u015fte actualul \u015foc global pe care \u00eel resimt pre\u0163urile de pretutindeni.<\/p>\n
\nFaptul c\u0103 actualul val infla\u0163ionist este global \u2013 \u015fi c\u0103 \u00een multe \u0163\u0103ri, \u00eentre care \u015fi \u00een cele din vecin\u0103tatea noastr\u0103, este mai puternic dec\u00e2t cel de la noi \u2013 a contribuit \u00een bun\u0103 m\u0103sur\u0103 la l\u0103rgirea cadrului judec\u0103\u0163ilor ra\u0163ionale pe aceast\u0103 tem\u0103. \u00cen acelasi timp, cum \u00een numeroase analize de specialitate ap\u0103rute \u00een presa noastr\u0103 a fost remarcat\u0103 ra\u0163ionalitatea politicii BNR privind rata dob\u00e2nzii-cheie \u015fi strategia de a dubla aceast\u0103 rat\u0103 de \u00eentregul arsenal de care dispune banca noastr\u0103 central\u0103 \u00een b\u0103t\u0103lia cu infla\u0163ia, a redus sim\u0163itor spa\u0163iul unor interven\u0163ii de pres\u0103 ori politice populiste.<\/p>\n
\nPovestea are \u015fi o istorie. E bine s\u0103 n-o ignor\u0103m. \u00cen anii 2000 mai cu seam\u0103, chiar de la \u00eenceputul lor, BNR n-a mizat niciodat\u0103 pe o singur\u0103 carte (cea a dob\u00e2nzii-cheie) \u00een politica monetar\u0103. \u00cen mod frecvent a contrabalansat dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 cu alte c\u00e2teva c\u0103r\u0163i, \u00eentre care gestionarea adecvat\u0103 a lichidit\u0103\u0163ii din sistemul bancar. Iar \u00een ceea ce prive\u015fte dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103, a avut mereu grij\u0103 s\u0103 fie temeinic racordat\u0103 la realit\u0103\u0163ile din economie. Un timp, dob\u00e2nzile \u00een urcare s-au dovedit a fi paza bun\u0103 pentru a trece primejdia rea. Ori de c\u00e2te ori \u00eens\u0103 \u00eemprejur\u0103rile i-au fost favorabile, BNR a luat taurul de coarne \u015fi, \u00een etape succesive, a cobor\u00e2t c\u00e2t a putut de mult dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103.<\/p>\n
\nApoi roata s-a \u00eentors. Din septembrie 2017, treptat, dob\u00e2nzile au urcat din nou p\u00e2n\u0103 \u00een decembrie 2019. O schimbare de ritm ce avea \u00een vedere b\u0103t\u0103lia b\u0103ncii centrale cu penultimul ciclu infla\u0163ionist c\u0103ruia aveam s\u0103-i facem fa\u0163\u0103. De ce a indicat BNR, \u00een politica de dob\u00e2nzi, din 2017 \u015fi p\u00e2n\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul lui 2019, la loc comanda? Fiindc\u0103 a sim\u0163it nevoia s\u0103 aplice regula de aur a politicii monetare: pruden\u0163a. Din 2020 \u015fi p\u00e2n\u0103 \u00een martie anul acesta \u00een \u00eemprejur\u0103rile \u00een care \u00een Rom\u00e2nia infla\u0163ia nu numai c\u0103 se calmase, dar se plasase pe cel mai bun loc \u00eentre cele 27 de \u0163\u0103ri ale UE, Banca Na\u0163ional\u0103 a trecut din nou la reducerea ratei dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103. \u015ei a mers, de asemenea \u00een etape succesive, p\u00e2n\u0103 la 1,25 la sut\u0103. S-a oprit \u00eens\u0103 aici, \u00eentr-un moment \u00een care a sim\u0163it nevoia de maxim\u0103 pruden\u0163\u0103, pentru c\u0103 venea peste noi actualul val infla\u0163ionist.<\/p>\n
\nMiercuri, CA al BNR a \u00eent\u0103rit decizia privind men\u0163inerea ratei de politic\u0103 monetar\u0103 la nivelul de 1,25% pe an. Motive? Majorarea peste a\u015ftept\u0103ri a pre\u0163urilor combustibililor, ca efect al scumpirii petrolului \u00een lume, impactul tranzitoriu al liberaliz\u0103rii pie\u0163ei energiei electrice pentru consumatorii casnici, scumpiri contrabalansate doar par\u0163ial de influen\u0163ele defla\u0163ioniste venite de pe segmentul legume-fructe-ou\u0103. Consiliul, analiz\u00e2nd \u015fi aprob\u00e2nd raportul asupra infla\u0163iei, edi\u0163ia mai 2021, \u00een condi\u0163iile \u00een care, din nou a fost nevoie s\u0103 fie revizuit\u0103 sensibil ascendent rata infla\u0163iei p\u00e2n\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul acestui an, a decis ca o serie de indicatori utiliza\u0163i \u00een politica monetar\u0103 s\u0103 fie \u00eenghe\u0163a\u0163i. Desigur temporar. Alte decizii vor depinde de mersul infla\u0163iei. Ieri, INS a publicat rata infla\u0163iei din aprilie, situat\u0103 la 3,24%, subliniind caracterul ra\u0163ional al deciziilor BNR. Factorii infla\u0163ioni\u015fti cei mai puternici sunt scumpirea energiei electrice cu aproape 17%, a combustibililor cu 8,67%, a uleiului comestibil cu aproape 12%, pre\u0163uri ce au s\u0103rit din matc\u0103 \u015fi amenin\u0163\u0103 s\u0103 ridice media ratei anuale \u00een urm\u0103toarea perioad\u0103, p\u00e2n\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul acestui an.<\/p>\n
\nNe sunt foarte bine cunoscute, din precedentele episoade infla\u0163ioniste cu pre\u0163uri \u00een cre\u015ftere exploziv\u0103 \u2013 fie c\u0103 au fost 10 \u00een unele luni, fie c\u0103 au fost numai trei sau patru \u00een altele \u2013 care au stricat media infla\u0163iei. Undele de \u015foc ale scumpirii energiei \u015fi combustibilului, bun\u0103oar\u0103, au fost resim\u0163ite de fiecare dat\u0103 \u00een rata infla\u0163iei cu efectul lor statistic asupra pre\u0163urilor generale. Aceasta este o lec\u0163ie. O resim\u0163im \u015fi \u00een actualul episod infla\u0163ionist. Dar a fost mereu dublat\u0103 de o alt\u0103 lec\u0163ie. Pentru c\u0103 oric\u00e2t de pervers\u0103 ar fi infla\u0163ia, mi\u015fcarea pre\u0163urilor are o logic\u0103. Deseori, inclusiv \u00een ocazii \u00een care intervenea scumpirea utilit\u0103\u0163ilor \u015fi at\u00e2t produc\u0103torii c\u00e2t \u015fi comercian\u0163ii erau tenta\u0163i s\u0103 umfle pre\u0163urile f\u0103r\u0103 un calcul corect, Banca Na\u0163ional\u0103 a g\u0103sit \u015fi a aplicat solu\u0163iile de a rea\u015feza lucrurile \u00een logica pie\u0163ei. Acolo unde le este locul dictat de legea cererii \u015fi ofertei. Dar chiar \u015fi pre\u0163urile care se mi\u015fcau cu motiv, erau readuse de politica monetar\u0103 a B\u0103ncii Na\u0163ionale acolo unde legea \u00een pia\u0163\u0103 o face consumatorul \u015fi nu produc\u0103torul.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Decizia de miercuri a BNR, de a men\u0163ine la 1,25 la sut\u0103 rata dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103, nu a surprins nici pie\u0163ele \u015fi nici publicul larg. \u015ei nici nu a mai fost taxat\u0103 cu titluri care s\u0103 \u201e\u00een\u0163epe\u201c BNR c\u0103 a reac\u0163ionat cu \u00eent\u00e2rziere. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[17670,185,184,7963],"class_list":["post-193982","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-adrian-vasilescu","tag-bnr","tag-inflatie","tag-scumpiri"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/193982","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=193982"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/193982\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=193982"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=193982"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=193982"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}