![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/19728106\/2\/1.jpg\")
<\/a><\/p>\n\nTranzac\u0163ia, estimat\u0103 la peste 1 miliard de euro, este a patrulea cel mai mare \u00abdeal\u00bb din istoria pie\u0163ei locale de M&A care a adunat de-a lungul a trei decenii de capitalism c\u00e2teva mii de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii. Dintre acestea, cele mai importante 100 de acorduri sunt acelea care au creionat pia\u0163a de tranzac\u0163ii din Rom\u00e2nia \u00een capitalism, av\u00e2nd o valoare cumulat\u0103 de peste 33 de miliarde de euro, potrivit estim\u0103rilor \u015fi calculelor Business MAGAZIN.<\/p>\n
\nV\u00e2nzarea opera\u0163iunilor CEZ din Rom\u00e2nia, pe final de 2020, este a patra tranzac\u0163ie de peste 1 miliard de euro care s-a semnat vreodat\u0103 pe pia\u0163a local\u0103, aceast\u0103 mutare fiind a\u015fteptat\u0103 timp de mai bine de 12 ani, anticipat\u0103 de multe ori \u015fi discutat\u0103 constant. De\u015fi nu se cuno\u015fteau detalii despre acest \u00abdeal\u00bb, multe voci au spus c\u0103 exist\u0103 doar dou\u0103 domenii care pot da un acord de asemenea amploare \u2013 energie \u015fi telecom. De altfel, dou\u0103 dintre cele trei achizi\u0163ii evaluate local peste acest prag au provenit din aceste sectoare.<\/p>\n
\nIstoric, economia Rom\u00e2niei a v\u0103zut p\u00e2n\u0103 \u00een aceast\u0103 toamn\u0103 doar trei tranzac\u0163ii de peste un miliard de euro \u2013 preluarea a 65% din BCR de c\u0103tre Erste, achizi\u0163ia de c\u0103tre Vodafone a 79% din MobiFon-Connex \u015fi cump\u0103rarea a 75% din Rompetrol de c\u0103tre kazahii de la KazMunaiGaz \u2013 cea mai recent\u0103 dat\u00e2nd din 2008, ultimul an de boom economic.<\/p>\n
\nEste interesant \u00eens\u0103 de observat c\u0103, \u00een ultimii ani, considera\u0163i a fi cei mai prolifici pentru pia\u0163a local\u0103 de M&A, s-au semnat multe dealuri majore, \u00eens\u0103 niciunul care s\u0103 intre \u00een clubul select al miliardarilor \u00een euro. Pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii merge m\u00e2n\u0103 \u00een m\u00e2n\u0103 cu economia, astfel c\u0103 de 4-5 ani exist\u0103 interes pentru Rom\u00e2nia din partea fondurilor de investi\u0163ii, dar \u015fi a investitorilor strategici. Nume noi \u015fi-au pus pia\u0163a local\u0103 pe harta proprie, semn c\u0103 aici s-au dezvoltat businessuri suficient de interesante pentru a atrage aten\u0163ia unora dintre cei mai mari juc\u0103tori din lume.<\/p>\n
\nAceast\u0103 efervescen\u0163\u0103 se remarc\u0103 \u015fi \u00een topul celor mai importante tranzac\u0163ii din istoria capitalist\u0103 a Rom\u00e2niei. Mai exact, din top 100, trei acorduri au fost parafate \u00een 2020, o treime dup\u0103 2017 \u015fi aproape jum\u0103tate \u00een ultimii \u015fase ani (2015-2020). Pragul de intrare \u00een top 100 a ajuns la 125 de milioane de euro, valoarea cumulat\u0103 a acestor \u00abdeal-uri\u00bb s\u0103rind de 33 de miliarde de euro, conform calculelor Business MAGAZIN. Aceste mut\u0103ri din domenii variate, de la IT \u015fi telecom la agricultur\u0103 \u015fi de la energie la servicii medicale, sunt cele care au creionat pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii \u00een capitalism. Sunt cele care au adus \u00een prim-plan companii locale, fie ele afaceri antreprenoriale, fie opera\u0163iunile din Rom\u00e2nia ale unor multina\u0163ionale, cum a fost acum cazul opera\u0163iunilor CEZ.<\/p>\n
\nAnaliza Business MAGAZIN a celor mai importante 100 de \u00abdeal-uri\u00bb din istoria pie\u0163ei de M&A din Rom\u00e2nia a luat \u00een calcul mut\u0103rile anun\u0163ate dup\u0103 2000, mai exact \u00een cea mai prolific\u0103 perioad\u0103 a economiei locale. Analiza a pornit de la valorile anun\u0163ate ale tranzac\u0163iilor, iar \u00een cazul \u00een care acestea nu sunt publice, a fost f\u0103cut\u0103 o estimare pe baza informa\u0163iilor din pia\u0163\u0103. Datele centralizate arat\u0103 c\u0103 trei dintre cele 100 de tranzac\u0163ii au fost semnate \u00een acest an. Este vorba \u00een primul r\u00e2nd de v\u00e2nzarea opera\u0163iunilor CEZ c\u0103tre Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA), un fond de investi\u0163ii gigant, cu active mai ales \u00een infrastructur\u0103 \u015fi imobiliare.<\/p>\n
\nGrupul ceh nu face exitul total din Rom\u00e2nia, r\u0103m\u00e2n\u00e2nd activ pe partea de trading \u015fi de oferire de servicii energetice. Cehii sunt prezen\u0163i pe pia\u0163a local\u0103 din 2005, c\u00e2nd au preluat compania de distribu\u0163ie de energie electric\u0103 Electrica Oltenia SA. \u00cen luna mai a anului trecut, CEZ, controlat \u00een propor\u0163ie de 70% de statul ceh, a anun\u0163at c\u0103 \u00ee\u015fi va vinde opera\u0163iunile din Rom\u00e2nia, Turcia \u015fi Polonia pentru a se concentra pe pia\u0163a-mam\u0103, fiind vorba de o schimbare a modelului de business. CEZ Rom\u00e2nia este unul dintre cei mai importan\u0163i juc\u0103tori de pe pia\u0163a local\u0103 de energie, av\u00e2nd \u00een 2019 o cifr\u0103 de afaceri cumulat\u0103 (pe mai multe firme) de 1,9 miliarde de lei (circa 400 de milioane de euro) \u015fi un profit net de 12 milioane de lei. Tot \u00een 2020 s-au mai semnat dou\u0103 mut\u0103ri majore, de aceast\u0103 dat\u0103 \u00een sectorul imobiliar, \u015fi anume preluarea portofoliul de birouri al NEPI Rockcastle de c\u0103tre israelienii de la AFI \u015fi achizi\u0163ia unui pachet minoritar \u00een dezvoltatorul imobiliar Globalworth (prin tranzac\u0163ii succesive) de c\u0103tre CPI Property Group SA. Este interesant c\u0103 aceste \u00abdeal-uri\u00bb s-au semnat \u00een 2020, un an total atipic pentru economia mondial\u0103, marcat de pandemia de COVID-19. Dac\u0103 tranzac\u0163ia ce implic\u0103 ac\u0163iunile Globalworth s-a parafat fix \u00eenainte ca acest eveniment s\u0103 loveasc\u0103 Europa, celelalte dou\u0103 au fost semnate ulterior. A fost \u00eens\u0103 vorba de concretizarea unor acorduri negociate cu mult\u0103 vreme \u00eenainte, \u00eenc\u0103 dintr-o perioad\u0103 \u00een care cre\u015fterea consumului pe de-o parte \u015fi a economiei \u00een ansamblul s\u0103u pe de alta, au f\u0103cut ca investitorii \u2013 strategici \u015fi financiari \u2013 s\u0103 \u00ee\u015fi \u00eentoarc\u0103 privirea c\u0103tre Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nSpre exemplu, anul trecut s-au semnat pe pia\u0163a din Rom\u00e2nia 150 de tranzac\u0163ii cu o valoare cumulat\u0103 de 4 miliarde de euro, potrivit unui raport al Mergemarket \u015fi al casei de avocatur\u0103 CMS. Totu\u015fi, de\u015fi pe un trend ascendent \u015fi mult peste nivelul din 2009-2012, pia\u0163a local\u0103 de profil este \u00een continuare mic\u0103 \u015fi u\u015for de influen\u0163at de c\u00e2teva \u00abdeal-uri\u00bb mari.Astfel, o singur\u0103 tranzac\u0163ie, cea privind activele CEZ \u00een Rom\u00e2nia, reprezint\u0103 un sfert din total, iar asta dac\u0103 raport\u0103m la un an bun pentru pia\u0163a local\u0103 de M&A, dat fiind c\u0103 2019 a fost o perioad\u0103 propice pentru domeniu. Spre compara\u0163ie, \u00een 2020 pia\u0163a s-a pr\u0103bu\u015fit, \u00een prima jum\u0103tate de an fiind semnate doar circa 20 de tranzac\u0163ii mai mari \u2013 fie strict pe Rom\u00e2nia, fie regionale, dar cu opera\u0163iuni locale care au jucat un rol important. Evolu\u0163ia pie\u0163ei \u00een semestrul doi era considerat\u0103 a fi decisiv\u0103. Mai exact, pia\u0163a era estimat\u0103 s\u0103 se \u00eenjum\u0103t\u0103\u0163easc\u0103 \u00een 2020 la 2 mld. euro dac\u0103 nu se semna v\u00e2nzarea CEZ. \u00cen contextul actual, acest \u00abdeal\u00bb reduce semnficativ declinul, demonstr\u00e2nd \u00eenc\u0103 o dat\u0103 c\u00e2t de mult poate influen\u0163a o tranzac\u0163ie de asemenea amploare cifrele totale.<\/p>\n
\nDe\u015fi ultimii ani au fost prolifici pentru pia\u0163a de M&A nu s-a mai semnat nicio mega-tranzac\u0163ie, mai exact nicio mutare de peste 500 de milioane de euro, din 2016. Cea mai recent\u0103 tranzac\u0163ie de acest gen este finan\u0163area UiPath, \u00eens\u0103 \u201eunicornul\u201d este deja un business global, de\u015fi a pornit din Rom\u00e2nia. O mutare cu impact strict local dateaz\u0103 din toamna lui 2016 c\u00e2nd fondul de investi\u0163ii Mid Europa Partners a cump\u0103rat de la Enterprise Investors (un alt fond de investi\u0163ii) retailerul Profil pentru 533 de milioane de euro. Tranzac\u0163ia a fost finalizat\u0103 \u00een prim\u0103vara lui 2017.<\/p>\n
\nMai mult, spre deosebire de alte pie\u0163e din regiune, Rom\u00e2nia nu mai avusese de mult\u0103 vreme \u2013 de mai bine de un deceniu – o mutare de peste un miliard de euro pe pia\u0163a fuziunilor \u015fi achizi\u0163iilor, iar juc\u0103torii din domeniu o doreau, dar erau pruden\u0163i \u00een afirma\u0163ii privind momentul \u015fi domeniul exact. \u201eAm spus-o \u015fi \u00een anii anteriori, tranzac\u0163iile de 1 miliard euro plus vor veni cur\u00e2nd, sunt cel pu\u0163in dou\u0103 \u00een curs \u00een acest moment, \u00een energie \u015fi \u00een telecomunica\u0163ii. (…) exist\u0103 poten\u0163ial \u015fi \u00een retail \u015fi chiar imobiliare\u201d, spunea \u00eenc\u0103 din 2018 Florian Ni\u0163u, managing partner al casei de avocatur\u0103 Popovici, Ni\u0163u, Stoica & Asocia\u0163ii.<\/p>\n
\n\u00cen Rom\u00e2nia s-a mai discutat \u00een ultimii doi ani \u015fi despre v\u00e2nzarea opera\u0163iunilor Enel, primele informa\u0163ii ap\u0103r\u00e2nd aproape simultan cu cele privind exitul CEZ de pe plan local \u015fi de pe alte pie\u0163e din regiune. \u00centre timp \u00eens\u0103, italienii de la Enel au renun\u0163at la tranzac\u0163ia ce putea dep\u0103\u015fi la r\u00e2ndul s\u0103u pragul de 1 miliard de euro, potrivit datelor din pia\u0163\u0103.<\/p>\n
\n\u00cen telecomunica\u0163ii pe de alt\u0103 parte, se discut\u0103 de mai mul\u0163i ani despre v\u00e2nzarea Telekom, dar p\u00e2n\u0103 \u00een prezent nu s-a avansat cu acest \u00abdeal\u00bb. Totodat\u0103 sunt voci care spun c\u0103 o nou\u0103 tranzac\u0163ie de un miliard de euro ar putea avea loc odat\u0103 cu v\u00e2nzarea eMAG, cel mai mare retailer online local, de\u015fi nu este \u00eenaintat\u0103 o dat\u0103 pentru un asemenea \u00abdeal\u00bb. Este interesant c\u0103 afacerile din aceste domenii \u2013 energie, telecom sau comer\u0163 online \u2013 sunt cel mai pu\u0163in afectate de pandemie, ba sunt chiar favorizate, astfel c\u0103 pre\u0163urile la care se parafeaz\u0103 un asemenea acord nu sunt trase \u00een jos de evenimentele care au dat peste cap o lume \u00eentreag\u0103.<\/p>\n
\nDe\u015fi pentru Rom\u00e2nia reprezint\u0103 un eveniment marcant, \u00een Polonia \u015fi chiar Cehia, astfel de achizi\u0163ii de peste 1 miliard de euro au existat, \u00eens\u0103 aici \u015fi economiile sunt mai puternice \u015fi businessurile mai mari ca \u00een Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nTotu\u015fi, pia\u0163a local\u0103 are o popula\u0163ie de 20 de milioane de oameni, fiind a doua cea mai mare dup\u0103 Polonia care are de dou\u0103 ori mai mul\u0163i locuitori. Acest indicator joac\u0103 un rol important \u00een decizia companiilor \u015fi fondurilor de investi\u0163ii de a face pariuri pe pia\u0163a local\u0103, fiind \u00eens\u0103 doar un criteriu, al\u0103turi de puterea de cump\u0103rare, de m\u0103rimea economiei. Decizia este influen\u0163at\u0103 \u00eentr-o anumit\u0103 m\u0103sur\u0103 de aceia\u015fi factori indiferent de domeniul de activitate al companiei vizate, \u00eens\u0103, exist\u0103 \u015fi o serie de factori \u201evariabili\u201d. Mai exact, \u00een FMCG sau retail conteaz\u0103 evolu\u0163ia consumului \u015fi puterea de cump\u0103rare mai mult dec\u00e2t \u00een IT spre exemplu. \u00cen domeniul tehnologiei, Rom\u00e2nia este cunoscut\u0103 pentru competen\u0163ele sale, iar investitorii vin dup\u0103 idee, calificarea oamenilor, dup\u0103 poten\u0163ialul de dezvoltare a businessului peste hotare. \u00cen timp ce majoritatea afacerilor rom\u00e2ne\u015fti sunt g\u00e2ndite pentru a fi dezvoltate pe plan local, cele din IT sunt pornite cu ideea de le dezvolta global. Tocmai de aceea, \u00een ultimii ani tot mai multe mut\u0103ri au loc \u00een IT-ul rom\u00e2nesc, unele sunt de mici dimensiuni, altele evaluate la zeci de milioane de euro. Poate cel mai cunoscut exemplu este UiPath, o companie pornit\u0103 din Rom\u00e2nia \u015fi ajuns\u0103 \u00een toat\u0103 lumea.<\/p>\n
\nPrimul unicorn rom\u00e2nesc din IT, compania UiPath, specializat\u0103 \u00een dezvoltarea de robo\u0163i software, a ajuns s\u0103 fie evaluat\u0103 la peste 10 mld. dolari dup\u0103 mai multe finan\u0163\u0103ri primite de la marile fonduri de investi\u0163ii ale lumii. UiPath este o companie care s-a specializat \u00een ultimii ani \u00een cea mai \u00een vog\u0103 tehnologie la nivel global, dezvoltarea de robo\u0163i software care automatizeaz\u0103 procesele de lucru din companii. Start-up-ul s-a desprins \u00een 2015 dintr-o companie specializat\u0103 \u00een furnizarea de solu\u0163ii software pentru outsourcing, fondat\u0103 \u00eenc\u0103 din 2005. Treptat, aceasta s-a specializat \u00een solu\u0163ii de automatizare, iar din 2012 \u015fi-a \u00eendreptat aten\u0163ia c\u0103tre pia\u0163a de automatizare robotizat\u0103 a proceselor.<\/p>\n
\nOdat\u0103 cu aceast\u0103 specializare \u015fi mai ales din 2015, UiPath a crescut puternic. Un alt business din IT \u201emade in Rom\u00e2nia\u201d care a ajuns global este Bitdefender care la r\u00e2ndul s\u0103u a atras aten\u0163ia marilor investitori. Conform celor mai recente evalu\u0103ri, \u015fi acest business pornit de pe plaiuri mioritice se apropia de primul miliard, urm\u00e2nd a devenit la r\u00e2ndul s\u0103u unicorn.<\/p>\n
\nDac\u0103 \u00een primii ani ai economiei capitaliste cele mai mari tranzac\u0163ii aveau loc \u00een domenii clasice precum energie, bancar sau comer\u0163, \u00een ultima perioad\u0103 focusul s-a schimbat, iar IT-ul a ajuns \u00een prim-plan. Ce va urma \u00eens\u0103 \u015fi de unde ar putea s\u0103 r\u0103sar\u0103 o nou\u0103 tranzac\u0163ie record sunt momentan doar discu\u0163ii \u015fi specula\u0163ii. Cert e c\u0103 pandemia a lovit pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii din Rom\u00e2nia \u015fi de pretutindeni, astfel c\u0103 cifrele ar putea ar\u0103ta complet diferit de cele estimate ini\u0163ial. Cert e totodat\u0103 c\u0103 anumite \u00abdeal-uri\u00bb \u2013 mari sau mici \u2013 vor continua s\u0103 se parafeze pentru c\u0103 orice criz\u0103 aduce oportunit\u0103\u0163i, c\u00e2\u015ftig\u0103tori \u015fi perdan\u0163i. Astfel, topul celor mai mari 100 de tranzac\u0163ii din Rom\u00e2nia se va schimba an de an, fie criz\u0103, pandemie sau vreme de boom economic.<\/p>\n