\nCriza economic\u0103 provocat\u0103 de pandemie a for\u0163at puternica Banc\u0103 Central\u0103 European\u0103 s\u0103-\u015fi testeze p\u00e2n\u0103 la limite capacitatea de ap\u0103rare a euro \u015fi a credibilit\u0103\u0163ii. Nici pentru b\u0103ncile cen\u00adtrale est-europene, ale c\u0103ror politici sunt influen\u0163ate de ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een zona euro \u015fi care au de protejat propriile economii \u015fi monede, via\u0163a nu este mai u\u015foar\u0103.<\/p>\n
\nBanca na\u0163ional\u0103 a Ungariei a surprins zilele acestea relax\u00e2nd, printr-o reducere surprinz\u0103toare la cel mai sc\u0103zut nivel din istorie a dob\u00e2nzii de referin\u0163\u0103, o politic\u0103 monetar\u0103 considerat\u0103 deja una dintre cele mai relaxate din regiune.<\/p>\n
\nLa fel de surprinz\u0103toare a fost plecarea din conducerea institu\u0163iei a arhitectului acestei politici foarte laxe. Dob\u00e2nzile mici \u00eencurajeaz\u0103 creditarea, dar acutizeaz\u0103 o problem\u0103 pe care Ungaria o are de mult timp: deprecierea forintului. \u00cen Cehia, unde problema este opusul, adic\u0103 tendin\u0163a de apreciere a coroanei, viceguvernatorul b\u0103ncii centrale a semnalat c\u0103 institu\u0163ia va l\u0103sa dob\u00e2nzile \u00een pace p\u00e2n\u0103 la toamn\u0103 dup\u0103 o serie de t\u0103ieri rapide – o reac\u0163ie \u201eferoce\u201c la criz\u0103, dup\u0103 cum a descris-o oficialul.<\/p>\n
\nBanca \u015fi-a f\u0103cut o reputa\u0163ie din a-i \u0163ine \u00een \u015fah pe cei care speculeaz\u0103 pe cursul de schimb al coroanei. \u00cen Polonia, banca central\u0103 a reac\u0163ionat la \u015focurile pandemiei prin lansarea unui program nelimitat de achizi\u0163ii de active \u015fi cobor\u00e2nd \u00een mai dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 aproape de zero. Dar de atunci persist\u0103 o \u00eengrijorare: zlotul este prea puternic. Institu\u0163ia ar prefera ca moneda polonez\u0103 s\u0103 fie mai slab\u0103 \u00een timpul pandemiei. O moned\u0103 slab\u0103 ajut\u0103 economiile exportatoare f\u0103c\u00e2nd exporturile mai ieftine pe pie\u0163ele interna\u0163ionale. Un oficial al b\u0103ncii centrale a sugerat c\u0103 a venit timpul ca institu\u0163ia s\u0103 cumpere \u015fi ac\u0163iuni, nu doar obliga\u0163iuni.<\/p>\n
\nForintul ungar a continuat ieri s\u0103 se deprecieze dup\u0103 ce reducerea \u201esimbolic\u0103\u201c surprinz\u0103toare de mar\u0163i a dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 din Ungaria de la 0,9% la 0,75% a trimis moneda la minimul ultimei luni. Banca central\u0103 nu mai efectuase o astfel de manevr\u0103 din mai 2016, dup\u0103 cum a remarcat Reuters. Anali\u015ftii mi\u00adzau pe o majorare a dob\u00e2nzii care ar fi ajutat forintul s\u0103 se stabilizeze dup\u0103 c\u0103derea serioas\u0103 din acest an. Con\u00adducerea b\u0103ncii \u015fi-a explicat decizia printr-o \u201eajustare fin\u0103\u201c \u00een sprijinul \u201estabilit\u0103\u0163ii pre\u0163urilor \u015fi re\u00adve\u00adnirii economice\u201c. Un motiv principal al reducerii do\u00adb\u00e2n\u00adzii sunt \u201eefecte dezinfla\u0163ioniste puternice\u201c. De ase\u00adme\u00adnea, au explicat oficialii institui\u0163iei, cre\u015fterea eco\u00adnomic\u0103 din acest an \u201eeste probabil s\u0103 fie mai slab\u0103 dec\u00e2t s-a anticipat\u201c. Ei au insistat \u00eens\u0103 c\u0103 economia \u015fi-ar putea relua cre\u015fterea anul acesta dac\u0103 revenirea va fi \u00een form\u0103 de \u201eV\u201c \u015fi va \u00eencepe \u00een a doua jum\u0103tate a anu\u00adlui. PIB-ul a urcat cu 2,2% \u00een primul trimestru, \u00eens\u0103 ban\u00adca central\u0103 se a\u015fteapt\u0103 la un picaj de -7% \u00een tri\u00admestrul doi.<\/p>\n
\nDiminuarea dob\u00e2nzii a venit dup\u0103 demisia surprinz\u0103toare a viceguvernatorului Marton Nagy, care va deveni \u00een schimb consilier economic al premierului, scrie media local\u0103. Astfel, guvernul premierului Viktor Orban pare s\u0103 fi dus p\u00e2n\u0103 la cap\u0103t o rocad\u0103: Gyorgy Matolcsy, ministru de \u00eencredere al lui Orban \u015fi creierul multora dintre m\u0103surile economice neconven\u0163ionale ale acestuia, conduce banca na\u0163ional\u0103, \u00een timp ce Nagy, arhitectul m\u0103surilor neconven\u0163ionale de relaxare a politicii monetare a b\u0103ncii centrale, a ajuns \u00een anturajul premierului. Nagy, care a lucrat timp de 18 ani la banca central\u0103, nu a comentat mutarea.<\/p>\n
\nReducerea dob\u00e2nzii \u00een Ungaria urmeaz\u0103 unor m\u0103suri similare luate \u00een Cehia, Polonia \u015fi Rom\u00e2nia. \u00cen Cehia, cea mai matur\u0103 economie est-european\u0103, vice\u00adguver\u00adnatorul Marek Mora a explicat c\u0103 ce este mai greu din aceast\u0103 recesiune \u00eenc\u0103 nu a trecut, \u00eens\u0103 banca central\u0103 a f\u0103cut suficient prin reduceri rapide de do\u00adb\u00e2nd\u0103. De aceea, politica monetar\u0103 poate fi \u00eenghe\u0163at\u0103 pe timpul verii. \u201eAm fost feroce. Cred c\u0103 viteza \u015fi for\u0163a cu care am ac\u0163ionat ne-au creat spa\u0163iu pentru a putea a\u015ftepta cel pu\u0163in p\u00e2n\u0103 la toamn\u0103, presupun\u00e2nd c\u0103 lucrurile decurg oarecum normal\u201c, a spus Mora.<\/p>\n
\nBanca central\u0103 a redus dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 \u00een trei reprize \u00eencep\u00e2nd cu martie, cu 200 de puncte de baz\u0103, aduc\u00e2nd-o la 0,25%. P\u00e2n\u0103 la 0 ar mai fi o singur\u0103 mutare standard. Mora a aten\u0163ionat c\u0103 drumul de revenire va fi lung \u015fi accidentat \u015fi c\u0103 scenariul de baz\u0103 al b\u0103ncii centrale, acela c\u0103 economia, dependent\u0103 de exporturi, se va contracta cu -8% anul acesta, pare s\u0103 fie corect. Banca are \u00een arsenal mai multe instrumente de stabilizare economic\u0103, cum ar fi interven\u0163ii pe cursul de schimb, dob\u00e2nzi negative, achizi\u0163ii de active, controlul curbei yieldurilor \u015fi creditare pentru b\u0103nci.<\/p>\n
\nInstitu\u0163ia a folosit interven\u0163iile pe cursul de schimb pen\u00adtru a asigura condi\u0163ii de relaxare monetar\u0103 \u00een 2013-2017, noteaz\u0103 Reuters, \u00eens\u0103 aceast\u0103 politic\u0103 s-a dovedit a fi controversat\u0103 \u015fi a umflat rezervele valutare de trei ori. \u00cen trimestrul doi al acestui an, coroana a urmat \u00een ma\u00adre parte traiectoria prev\u0103zut\u0103 de banca central\u0103 \u015fi acum este cu 3% mai slab\u0103 dec\u00e2t era \u00eenainte de pan\u00adde\u00admie.<\/p>\n
\nGuvernatorul Jiri Rusnok a avertizat luni c\u0103 reducerea \u015fi mai mult a dob\u00e2nzilor ar putea afecta stabilitatea sectorului financiar.<\/p>\n
\n\u00cen Polonia, cea mai mare economie din regiune, banca central\u0103 a cobor\u00e2t dob\u00e2nda de baz\u0103 la 0,1% \u00een mai, la doar un pas de teritoriul negativ. \u00cens\u0103 mai mul\u0163i membri ai consiliului monetar au dat asigur\u0103ri c\u0103 se opun puternic dob\u00e2nzilor negative \u015fi c\u0103 nu v\u0103d rostul relax\u0103rii \u015fi mai mult a politicii monetare, dup\u0103 cum au remarcat anali\u015ftii de la ING. Principala \u00eengrijorare a b\u0103ncii centrale este cursul de schimb al zlotului, care a r\u0103mas \u201erelativ puternic\u201c \u00een pofida relax\u0103rii, ceea ce ar putea \u00eencetini revenirea economic\u0103. Anali\u015ftii cred c\u0103 dob\u00e2nzile au atins deja punctul cel mai de jos, cel pu\u0163in \u00een actualul ciclu de politic\u0103 monetar\u0103.<\/p>\n
\n\u00cen schimb, banca ar putea recurge la alte instrumente. Programul de achizi\u0163ii de active nou lansat – \u00een special obliga\u0163iuni de stat \u015fi alte datorii \u201e este a\u015fteptat s\u0103 ating\u0103 8-10% din PIB \u00een decembrie. \u00cens\u0103 unul dintre membrii consiliului guvernator a spus c\u0103 a venit momentul ca banca na\u0163ional\u0103 s\u0103 includ\u0103 ac\u0163iunile \u00een programul de achizi\u0163ii de active. Guvernul estimeaz\u0103 c\u0103 economia se va comprima cu 10% \u00een trimestrul doi. Banca central\u0103 a avertizat c\u0103 revenirea ar putea fi fr\u00e2nat\u0103 de salariile mai mici, de incertitudinile legate de efectele pandemiei, dar \u015fi de \u201elipsa de vizibilitate a direc\u0163iei cursului de schimb al zlotului \u00een raport cu \u015focurile pandemiei \u015fi m\u0103surile de relaxare\u201c. De la \u00eenceputul anului, moneda polonez\u0103 a pierdut 4% \u00een raport cu euro \u015fi 3,7% \u00een raport cu dolarul. \u00cen luna mai, zlotul s-a apreciat cu peste 2% fa\u0163\u0103 de euro, dep\u0103\u015find astfel coroana \u015fi forintul. \u00cen acest context, dac\u0103 zlotul se \u00eent\u0103re\u015fte \u015fi mai mult, anali\u015ftii nu exclud interven\u0163ii verbale din partea b\u0103ncii centrale sau chiar interven\u0163ii pe pia\u0163a valutar\u0103.<\/p>\n
\n <\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Criza economic\u0103 provocat\u0103 de pandemie a for\u0163at puternica Banc\u0103 Central\u0103 European\u0103 s\u0103-\u015fi testeze p\u00e2n\u0103 la limite capacitatea de ap\u0103rare a euro \u015fi a credibilit\u0103\u0163ii. Nici pentru b\u0103ncile cen\u00adtrale est-europene, ale c\u0103ror politici sunt influen\u0163ate de ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een zona euro \u015fi care au de protejat propriile economii \u015fi monede, via\u0163a nu este mai u\u015foar\u0103. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7172,187,29],"class_list":["post-184140","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-actiuni","tag-dobanzi","tag-polonia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/184140","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=184140"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/184140\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=184140"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=184140"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=184140"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}