{"id":184128,"date":"2020-06-24T19:28:44","date_gmt":"2020-06-24T19:28:44","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=184128"},"modified":"2020-06-24T19:28:44","modified_gmt":"2020-06-24T19:28:44","slug":"ce-raspunde-asf-la-intrebarea-cum-a-ajuns-nn-pensii-sa-investeasca-banii-de-pensie-a-peste-2-de-milioane-de-romani-in-actiuni-wirecard-acuzata-de-frauda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=184128","title":{"rendered":"Ce r\u0103spunde ASF la \u00eentrebarea cum a ajuns NN Pensii s\u0103 investeasc\u0103 banii de pensie a peste 2 de milioane de rom\u00e2ni \u00een ac\u0163iuni Wirecard, acuzat\u0103 de fraud\u0103"},"content":{"rendered":"

\nASF, prin sectorul de supraveghere a pensiilor<\/strong> private<\/strong>, a oferit ZF un r\u0103spuns cu privire la articolul scris mar\u0163i, 24 iunie, legat de investi\u0163ia f\u0103cut\u0103 de NN Pensii<\/a>, administratorul celui mai mare fond de pensii Pilon II, cu 2 milioane de contribuabili, \u00een ac\u0163iunile companie<\/strong>i<\/strong> germane Wirecard, care se <\/strong>a<\/strong>fl\u0103 \u00een mijlocul unui imens scandal de fraud\u0103, ceea ce a determinat pr\u0103bu\u015firea ac\u0163iunilor la bus\u0103.<\/strong><\/p>\n

\nNN Pensii a cump\u0103rat peste 200.000 de ac\u0163iuni Wirecard, iar la finalul lui 2019 valoarea investi\u0163iei era de 130 mil<\/strong>ioane de<\/strong> lei, fiind cea mai mare expunere extern\u0103. <\/strong><\/p>\n

\nASF precizeaz\u0103 c\u0103 NN Pensii a v\u00e2ndut ac\u0163iunile Wirecard, dar p\u00e2n\u0103 acum nu exist\u0103 r\u0103spunsul la \u00eent<\/strong>r<\/strong>ebarea c\u00e2t a fost pierderea \u00eenregistrat\u0103 \u015fi cine a fost responsabil de acest plasament. <\/strong><\/p>\n

\nASF spune c\u0103 totul a fost legal \u015fi c\u0103 decizia de inv<\/strong>e<\/strong>sti\u0163ie apar\u0163ine exlusiv administratorului, Autoritatea de Supraveghere urm\u0103rind doar respectarea prevederilor legale cu privire la investi\u0163ii. <\/strong><\/p>\n

\nASF spune c\u0103 Bursa de la Bucure\u015fti este \u00eenc\u0103 o pia\u0163\u0103 mic\u0103 \u015fi de aceea cei \u015fapte administratori de pensii Pilon II investesc \u00een afar\u0103. <\/strong><\/p>\n

\nASF precizeaz\u0103 c\u0103 <\/strong>\u201c<\/strong>orice investi\u0163ie e \u00eenso\u0163it\u0103 de un risc<\/strong>\u201d<\/strong>.<\/strong><\/p>\n

\nMai jos ave\u0163i r\u0103spunsul oferit de sectorul pensii <\/strong>private <\/strong>din cadrul ASF. <\/strong><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\u201c<\/strong>Rom\u00e2nia are printre cele mai stricte prevederi legale din Europa \u015fi din lume cu privire la investi\u0163iile fondurilor de pensii private<\/strong><\/p>\n

\nRom\u00e2nia are un cadru legislativ extrem de strict \u00een ceea ce prive\u015fte investi\u0163iile fondurilor de pensii private, care reglementeaz\u0103 instrumentele financiare permise, limitele investi\u0163ionale, diversificarea instrumentelor financiare \u015fi investirea preponderent\u0103 \u00een instrumente tranzac\u0163ionate pe o pia\u0163\u0103 reglementat\u0103.<\/p>\n

\n\u00cen consecin\u0163\u0103, administratorii de fonduri de pensii private nu pot investi \u00een instrumente financiare cu risc ridicat, de tipul instrumentelor financiare securitizate, iar investirea \u00een instrumente financiare derivate este permis\u0103 numai \u00een m\u0103sura \u00een care contribuie la sc\u0103derea riscurilor investi\u0163iei sau faciliteaz\u0103 gestionarea eficient\u0103 a portofoliului. Toate investi\u0163iile fondurilor de pensii private sunt efectuate lu\u00e2nd \u00een considerare orizontul de investi\u0163ii pe termen lung corespondent cu perioada de contributivitate de 30-40 de ani din sistemul de pensii administrate private.<\/p>\n

\nAdministratorii au respectat prevederile legale cu privire la investi\u0163iile fondurilor de pensii administrate privat \u015fi au obtinut randamente bune, \u00een conditiile men\u0163inerii unui risc mediu spre sc\u0103zut al portofoliului administrat, datorit\u0103 faptului c\u0103 61,08% din active erau investite \u00een titluri de stat, iar  investi\u0163iile \u00een ac\u0163iuni tranzac\u0163ionate pe pie\u0163e reglementate au reprezentat 22,02% din activele fondurilor la sf\u00e2r\u015fitul anului 2019. Diferen\u0163a de 16,90% este reprezentat\u0103 de alte active, i.e. depozite bancare, obliga\u0163iuni municipale, obliga\u0163iuni corporative, obliga\u0163iuni ale organismelor str\u0103ine neguvernamentale, titluri de participare.<\/p>\n

\nContribu\u0163ia fondurilor de pensii private la dezvoltarea pie\u0163ei de capital din Rom\u00e2nia<\/strong><\/p>\n

\nFondurile de pensii private sunt investitori pe termen lung la Bursa de Valori Bucure\u015fti, de\u0163in\u00e2nd pozi\u0163ii importante \u00een calitate de investitori institu\u0163ionali autohtoni. Acestea asigur\u0103 stabilitatea \u00een condi\u0163ii de volatilitate ridicat\u0103 \u015fi cre\u015fterea lichidit\u0103\u0163ii, care este un criteriu important pentru accesul la categoria pie\u0163elor emergente. De asemenea, fondurile de pensii private au fost principalii investitori \u00een IPO-urile societ\u0103\u0163ilor Electrica, Sphera realizate prin intermediul Bursei de Valori Bucure\u015fti, contribuind la asigurarea succesului ofertelor, respectiv list\u0103rilor efectuate \u00een ultimii 5 ani.<\/p>\n

\nTotodat\u0103, trebuie men\u0163ionat faptul c\u0103 fondurile de pensii private, at\u00e2t cele din Pilonul II c\u00e2t \u015fi cele din Pilonul III, au contribuit la major\u0103rile de capital social ale societ\u0103\u0163ilor tranzac\u0163ionate, e.g. Electrica, Vrancart, Banca Transilvania, pun\u00e2nd la dispozi\u0163ia societ\u0103\u0163ilor din Rom\u00e2nia capitalul necesar dezvolt\u0103rii \u015fi cre\u015fterii profitabilit\u0103\u0163ii.<\/p>\n

\nPentru a avea o reprezentare a implic\u0103rii fondurilor de pensii administrate privat \u00een economia Rom\u00e2niei, men\u0163ion\u0103m faptul c\u0103, la sf\u00e2r\u015fitul anului 2019, 86,39% din activele fondurilor au fost investite \u00een Rom\u00e2nia, \u00een timp ce numai 8,40% din active au fost investite \u00een state membre ale UE. Din punct de vedere al structurii pe valute, 91,55% din activele fondurilor de pensii administrate privat la aceea\u015fi dat\u0103 de referin\u0163\u0103 erau denominate \u00een moneda na\u0163ional\u0103, iar din plasamentele \u00een monede str\u0103ine (8,45%), ponderea cea mai mare au avut-o plasamentele \u00een euro (7,57%).  <\/p>\n

\nNu trebuie s\u0103 omitem faptul c\u0103 Bursa de la Bucure\u015fti este \u00eenc\u0103 o pia\u0163\u0103 \u201cmic\u0103\u201d, \u00een compara\u0163ie at\u00e2t cu pie\u0163ele de capital din Europa Central\u0103 \u015fi de Est, c\u00e2t \u015fi cu cele din vestul Europei, prin raportare la valoarea \u015fi volumele tranzac\u0163ionate, la num\u0103rul de emiten\u0163i listati, c\u00e2t \u015fi din punctul de vedere al variet\u0103\u0163ii instrumentelor financiare tranzac\u0163ionate la burs\u0103.<\/p>\n

\nAstfel, Bursa de Valori Bucure\u015fti a avut \u00een anul 2018 o valoare total\u0103 a tranzac\u0163iilor de 2,41 miliarde euro, \u00een timp ce London Stock Exchange Group a avut o valoare total\u0103 de 1.613 miliarde euro, Deutsche Boerse de 1.344 miliarde euro. Dac\u0103 ne referim la pie\u0163ele din Europa Central\u0103 \u015fi de Est amintim faptul c\u0103 Bursa din Var\u015fovia a avut \u00een anul de referin\u0163\u0103 2018 o valoare total\u0103 a tranzac\u0163iilor de 47,9 miliarde euro, \u00een timp ce valoarea la Bursa de la Viena a fost de 68 miliarde euro. Prin urmare, pentru o mai bun\u0103 diversificare a portofoliilor de ac\u0163iuni de\u0163inute de fondurile de pensii private, o mic\u0103 parte din active a fost investit\u0103 \u015fi \u00een emiten\u0163i lista\u0163i pe bursele europene.<\/p>\n

\nOrice investi\u0163ie este \u00eenso\u0163it\u0103 de un risc<\/strong><\/p>\n

\nPornind de la axioma c\u0103 orice investi\u0163ie este purt\u0103toare de riscuri, indiferent c\u0103 vorbim de o investi\u0163ie \u00eentr-un imobil, sau la burs\u0103, sau \u00eentr-o afacere, putem afirma cu certitudine c\u0103 nu exist\u0103 garan\u0163ii cu privire la profitabilitate. \u00cen ultimul deceniu am avut exemple de pierderi semnificative ale diferitelor active pe perioada crizei din 2008. Relevant\u0103 \u00een acest sens este reducerea consistent\u0103, chiar \u015fi cu 50% a valorii imobilelor cump\u0103rate \u00een anii 2004-2007, pierdere care \u00een unele cazuri nu a fost recuperat\u0103 nici p\u00e2n\u0103 \u00een prezent.<\/p>\n

\nValoarea tuturor activelor financiare \u015fi nefinanciare poate cre\u015fte sau sc\u0103dea \u00een anumite perioade, neexist\u00e2nd o \u201dinvesti\u0163ie minune\u201d care sa aduc\u0103 numai c\u00e2\u015ftiguri. Evident c\u0103 nu toate investi\u0163iile sunt profitabile, iar rata profitului nu este identic\u0103 nici m\u0103car \u00een societ\u0103\u0163ile cu aceea\u015fi activitate. Din contr\u0103, unele pot \u00eenregistra pierderi, \u00een timp ce altele sunt profitabile. Oric\u00e2t\u0103 diligen\u0163\u0103, pruden\u0163\u0103 \u015fi expertiz\u0103 profesional\u0103 ar dovedi un administrator, fie de fonduri de pensii private sau de OPCVM \u2013uri, de oriunde din lume, activitatea acestuia nu poate genera numai c\u00e2\u015ftiguri pe fiecare instrument financiar \u00een parte. Important este ca la nivelul portofoliului administrat s\u0103 se \u00eenregistreze profit.  <\/p>\n

\nDiversificarea investi\u0163iilor este o metod\u0103 de diminuare a riscului, iar \u00een cazul fondurilor de pensii diversificarea se realizeaz\u0103 at\u00e2t prin investirea \u00een diferitele tipuri de instrumente financiare, permise de lege, c\u00e2t \u015fi prin investirea \u00een emiten\u0163i listati la burse, care activeaz\u0103 \u00een diferite domenii \u015fi \u00een t\u0103ri diferite, astfel \u00eenc\u00e2t performan\u0163a investi\u0163iei s\u0103 nu fie dependent\u0103 de un anumit emitent, de o anumit\u0103 burs\u0103, sau de un singur domeniu de activitate, care \u00een diferite conjuncturi nu performeaz\u0103 conform astept\u0103rilor.<\/p>\n

\n\u00cen plus, \u00een cazul particular al fondurilor de pensii administrate privat, acest risc investi\u0163ional este diminuat considerabil, datorit\u0103 faptului c\u0103 administratorii constituie provizioane din fonduri proprii pentru a respecta cerin\u0163a legal\u0103 cu privire la valoarea pensiei private Pilon II, care nu poate fi mai mic\u0103 dec\u00e2t valoarea contribu\u0163iilor, diminuat\u0103 cu comisioanele legale. Trebuie men\u0163ionat faptul c\u0103 aceast\u0103 garan\u0163ie absolut\u0103 este singular\u0103 \u00een sectorul financiar.<\/p>\n

\nSupravegherea exercitat\u0103 de ASF<\/strong><\/p>\n

\nASF supravegheaz\u0103 permanent respectarea prevederilor legale incidente investi\u0163iilor fondurilor de pensii private cu privire la tipul de instrument, limitele investi\u0163ionale, evaluarea instrumentelor, calculul valorii activului net, conform prevederilor legale \u015fi practicilor autorit\u0103\u0163ilor de supraveghere financiar\u0103 din lume.<\/p>\n

\n\u00cen conformitate cu prevederile legislative \u00een vigoare, ASF nu se poate implica \u00een politica investi\u0163ional\u0103 a fondurilor cu privire la selectarea instrumentelor financiare la nivel individual, aceast\u0103 activitate fiind atributul exclusiv al administratorilor, at\u00e2ta timp c\u00e2t respect\u0103 legea. Activitatea de supraveghere vizeaz\u0103 at\u00e2t verificarea elementelor de conformitate c\u00e2t \u015fi identificarea riscurilor aferente func\u0163ion\u0103rii administratorilor, inclusiv din perspectiva calit\u0103\u0163ii actului de administrare, dar \u015fi din perspectiva respect\u0103rii regulilor dup\u0103 care func\u0163ioneaz\u0103 fondurile de pensii private \u015fi a poten\u0163ialelor riscuri ce pot afecta \u00een viitor bun\u0103 func\u0163ionare a acestora.<\/p>\n

\nASF \u00eentreprinde, \u00een cadrul activit\u0103\u0163ii de supraveghere off-site, m\u0103suri pentru monitorizarea activit\u0103\u0163ii investi\u0163ionale a administratorilor de fonduri de pensii private \u00een vederea protej\u0103rii intereselor participan\u0163ilor, dintre care men\u0163ion\u0103m: monitorizarea zilnic\u0103 a evolu\u0163iei VUAN-urilor fondurilor de pensii private, analiza s\u0103pt\u0103m\u00e2nal\u0103 a tranzac\u0163iilor efectuate de c\u0103tre fondurile de pensii private, analiza rapoartelor de risc, de control intern \u015fi de audit intern \u00eentocmite de c\u0103tre administratori, analiza situa\u0163iilor financiare ale fondurilor de pensii private, analiza procedurilor de investi\u0163ii ale administratorilor.<\/p>\n

\nPentru a contracara volatilit\u0103\u0163ile ridicate de pe toate pie\u0163ele de capital din lume, ca efect al \u00eencetinirii activit\u0103\u0163ii economice din cauza pandemiei COVID-19, ASF a reac\u0163ionat proactiv \u015fi a permis fondurilor de pensii modificarea temporar\u0103 a limitei maxime de 70% din valoarea total\u0103 a activelor aplicabile investi\u0163iilor fondurilor de pensii private \u00een titluri de stat pe o perioada de un an.<\/p>\n

\nInvesti\u0163ia \u00een ac\u0163iunile Wirecard AG<\/strong><\/p>\n

\nAc\u0163iunile Wirecard AG fac parte din indicele DAX 30 al pie\u0163ei germane de capital, care este alc\u0103tuit din cele mai mari 30 de companii, blue-chip-uri, tranzac\u0163ionate la Bursa de Valori din Frankfurt, care este o pia\u0163\u0103 reglementat\u0103 \u015fi supravegheat\u0103 de autoritatea de supraveghere din Germania, BaFin.<\/p>\n

\nInvesti\u0163ia \u00een ac\u0163iunile societ\u0103\u0163ii Wirecard AG \u00eendeplinea cerin\u0163ele legale \u015fi, conform raport\u0103rilor de la burs\u0103 din anul 2018, avea v\u00e2nz\u0103ri de peste dou\u0103 miliarde euro \u015fi a \u00eenregistrat un profit brut de 971 milioane euro. Societatea avea 5.154 de angajati, care activau \u00een diverse \u0163\u0103ri, exist\u00e2nd o filial\u0103 \u015fi \u00een Romania,fiind angajator al for\u0163ei de munc\u0103 locale. Situa\u0163iile financiare ale societ\u0103\u0163ii erau auditate \u015fi se prezumau a fi fost corecte \u015fi complete cu privire la situatia financiar\u0103 a societ\u0103\u0163ii.<\/p>\n

\nInvesti\u0163ia fondului de pensii administrat privat NN a fost nesemnificativ\u0103, sub 1% din activul total. Administratorul a lichidat investi\u0163ia \u00een actiunile Wirecard AG de \u00eendat\u0103 ce au ap\u0103rut informa\u0163ii contradictorii cu privire la situa\u0163ia financiar\u0103 a societ\u0103\u0163ii. \u00cen luna mai a anului 2020, rata de rentabilitate anualizat\u0103 a fondului de pensii administrat privat NN a fost de 3.8331%, ceea ce reprezint\u0103 o performan\u0163\u0103 bun\u0103, \u00een condi\u0163iile volatilit\u0103\u0163ii pie\u0163elor de capital, generate de pandemia COVID-19. Rata de rentabilitate este indicatorul cel mai relevant, care reflect\u0103 performan\u0163a investi\u0163ional\u0103 a portofoliului fondului pe termen lung.<\/p>\n

\nCu privire la situa\u0163ia societ\u0103\u0163ii Wirecard AG, amintim faptul c\u0103 \u00een mass media au ap\u0103rut \u015ftiri cu privire la o fraud\u0103 de proportii, care nu a putut fi anticipat\u0103 \u015fi nici prevenit\u0103, cum s-a mai \u00eentamplat \u015fi \u00een cazul societ\u0103\u0163ilor Parmalat \u015fi Enron. De regul\u0103, orice investitor porne\u015fte de la premisa c\u0103 informa\u0163iile \u015fi rapoartele publice, \u00een special \u00een cazul societ\u0103\u0163ilor tranzac\u0163ionate la burs\u0103, sunt corecte. Conform informa\u0163iilor din presa interna\u0163ional\u0103, BaFin a f\u0103cut pl\u00e2ngere \u00een justi\u0163ie \u00eempotriva unor ziari\u015fti de la Financial Times care au publicat informa\u0163ii cu privire la posibile neregularit\u0103\u0163i \u00een activitatea societ\u0103\u0163ii, ceea ce a reprezentat un semnal de infirmare a informa\u0163iilor ap\u0103rute \u00een pres\u0103.<\/p>\n

\nPublicarea situa\u0163iei detaliate a investi\u0163iilor fondurilor de pensii administrate privat<\/strong><\/p>\n

\nPublicarea semestrial\u0103 a situa\u0163iei detaliate a investi\u0163iilor de c\u0103tre administratori, odat\u0103 cu situa\u0163iile financiare anuale pentru investi\u0163iile existente la 31 decembrie al anului precedent \u015fi p\u00e2n\u0103 la data de 1 octombrie pentru investi\u0163iile de\u0163inute la 30 iunie a.c., are \u00een vedere considerente ce \u0163in de faptul c\u0103 fondurile sunt investitori institu\u0163ionali semnificativi, care prin dezv\u0103luirea emitentului \u00een care investe\u015fte sau momentului ales al investi\u0163iei, pot influen\u0163a al\u0163i investitori de retail sau institu\u0163ionali \u015fi pot genera un a\u015fa-numit \u201cefect de turm\u0103\u201d,<\/em> mul\u0163i fiind tenta\u0163i s\u0103 adopte acela\u015fi comportament investi\u0163ional, ceea ce poate afecta cererea \u015fi oferta din pia\u0163\u0103 pe diferi\u0163i emiten\u0163i.\u201c<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

ASF, prin sectorul de supraveghere a pensiilor private, a oferit ZF un r\u0103spuns cu privire la articolul scris mar\u0163i, 24 iunie, legat de investi\u0163ia f\u0103cut\u0103 de NN Pensii, administratorul celui mai mare fond de pensii Pilon II, cu 2 milioane de contribuabili, \u00een ac\u0163iunile companiei germane Wirecard, care se afl\u0103 \u00een mijlocul unui imens scandal de fraud\u0103, ceea ce a determinat pr\u0103bu\u015firea ac\u0163iunilor la bus\u0103.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7172,178,46521,7204,8438,44646],"class_list":["post-184128","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-actiuni","tag-cristian-hostiuc","tag-nn-pensii-asf","tag-pensii-private","tag-pilonul-ii","tag-wirecard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/184128","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=184128"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/184128\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=184128"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=184128"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=184128"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}