Mai jos ave\u0163i comunicatul integral: <\/strong><\/a><\/div>\n\n\u00cen data de 29 mai 2020, Consiliul de administra\u0163ie al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei s-a \u00eentrunit \u00eentr-o \u015fedin\u0163\u0103, la care au fost prezen\u0163i urm\u0103torii membri: Mugur Is\u0103rescu, pre\u015fedinte al Consiliului de administra\u0163ie \u015fi guvernator al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei; Florin Georgescu, vicepre\u015fedinte al Consiliului de administra\u0163ie \u015fi prim-viceguvernator al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei; Leonardo Badea, membru al Consiliului de administra\u0163ie \u015fi viceguvernator al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei; Eugen Nicol\u0103escu, membru al Consiliului de administra\u0163ie \u015fi viceguvernator al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei; Csaba B\u00e1lint, membru al Consiliului de administra\u0163ie; Gheorghe Gherghina, membru al Consiliului de administra\u0163ie; Cristian Popa, membru al Consiliului de administra\u0163ie; Dan-Radu Ru\u015fanu, membru al Consiliului de administra\u0163ie.<\/p>\n
\n\u00cen cadrul \u015fedin\u0163ei, Consiliul de administra\u0163ie a discutat \u015fi adoptat deciziile de politic\u0103 monetar\u0103, pe baza datelor \u015fi analizelor privind caracteristicile recente \u015fi perspectiva evolu\u0163iilor macroeconomice pe termen mediu prezentate de direc\u0163iile de specialitate \u015fi a altor informa\u0163ii interne \u015fi externe disponibile.<\/p>\n
\nExamin\u00e2nd cele mai recente date statistice relevante, membrii Consiliului au convenit c\u0103 la nivelul principalelor evolu\u0163ii macroeconomice au \u00eenceput s\u0103 se eviden\u0163ieze efectele adverse ale pandemiei de coronavirus \u015fi ale m\u0103surilor restrictive aplicate pe plan global \u015fi na\u0163ional \u00een scopul limit\u0103rii extinderii acesteia. S-a ar\u0103tat c\u0103 rata anual\u0103 a infla\u0163iei a cobor\u00e2t \u00een aprilie la 2,68 la sut\u0103, dup\u0103 ce \u00een martie a r\u0103mas constant\u0103 la 3,05 la sut\u0103, \u015fi c\u0103 semnificativa ei corec\u0163ie descendent\u0103 fa\u0163\u0103 de decembrie 2019 s-a datorat unor efecte de baz\u0103 dezinfla\u0163ioniste, dar mai cu seam\u0103 amplului declin al cota\u0163iei petrolului, ce a antrenat, al\u0103turi de eliminarea supraaccizei, intrarea puternic\u0103 \u00een teritoriul negativ a dinamicii pre\u0163ului combustibililor.<\/p>\n
\n\u00cen schimb, rata anual\u0103 a infla\u0163iei CORE2 ajustat a tins s\u0103 creasc\u0103 u\u015for, contrar previziunilor, ajung\u00e2nd la 3,7 la sut\u0103 \u00een aprilie, de la 3,66 la sut\u0103 \u00een decembrie 2019. S-a observat c\u0103 responsabile de aceast\u0103 tendin\u0163\u0103 sunt evolu\u0163iile de pe segmentul alimentelor procesate, reflect\u00e2nd \u00een bun\u0103 m\u0103sur\u0103 cre\u015fterea puternic\u0103 a cererii de produse alimentare \u00een perioada premerg\u0103toare \u015fi pe parcursul st\u0103rii de urgen\u0163\u0103 instituit\u0103 \u00eencep\u00e2nd cu 16 martie 2020, asociat\u0103 \u015fi cu probabile sincope \u015fi major\u0103ri de costuri ap\u0103rute \u00een lan\u0163urile de produc\u0163ie \u015fi aprovizionare. \u00cen acela\u015fi timp, sc\u0103derea dinamicii pre\u0163urilor serviciilor, care a cvasi-compensat ca impact ascensiunea subcomponentei alimentelor, este atribuibil\u0103 unor efecte de baz\u0103 dezinfla\u0163ioniste, precum \u015fi suspend\u0103rii serviciilor de pia\u0163\u0103 \u015fi restr\u00e2ngerii drastice a cererii popula\u0163iei \u00een condi\u0163iile m\u0103surilor de distan\u0163are social\u0103, implic\u00e2nd \u015fi o adaptare \u00een consecin\u0163\u0103 a metodei statistice de compilare a indicelui pre\u0163urilor de consum. S-a apreciat c\u0103, dincolo de aceste influen\u0163e, evolu\u0163ia infla\u0163iei de baz\u0103 continu\u0103 s\u0103 reflecte presiuni infla\u0163ioniste semnificative decurg\u00e2nd din pozi\u0163ia ciclic\u0103 a economiei \u015fi din costurile cu for\u0163a de munc\u0103, al\u0103turi de a\u015ftept\u0103rile infla\u0163ioniste pe termen scurt \u00eenc\u0103 \u00eenalte sau chiar revizuite recent \u00een sens ascendent \u00een cazul unor categorii de agen\u0163i economici, de natur\u0103 s\u0103 alimenteze persisten\u0163a acestei componente a infla\u0163iei.<\/p>\n
\nImpactul advers al crizei pandemice \u015fi al m\u0103surilor asociate a fost resim\u0163it mai puternic la nivelul activit\u0103\u0163ii economice \u015fi al pie\u0163ei muncii, au ar\u0103tat membrii Consiliului. Astfel, potrivit datelor preliminare, cre\u015fterea economic\u0103 a decelerat considerabil \u00een trimestrul I 2020, chiar dac\u0103 \u00een primele dou\u0103 luni din an a r\u0103mas deosebit de robust\u0103; \u00een termeni trimestriali, ea s-a men\u0163inut totu\u015fi \u00een teritoriul pozitiv, evolu\u0163ie implic\u00e2nd doar o restr\u00e2ngere u\u015foar\u0103 a excedentului semnificativ de cerere agregat\u0103. S-a remarcat c\u0103 o contribu\u0163ie negativ\u0103 consistent\u0103 la dinamica PIB a fost adus\u0103 probabil de exportul net, \u00een condi\u0163iile \u00een care deficitul balan\u0163ei comerciale \u015fi-a reaccelerat considerabil cre\u015fterea \u00een trimestrul I, pe fondul unei declin mai pronun\u0163at al exporturilor, \u00een raport cu cel eviden\u0163iat \u00een cazul importurilor de bunuri \u015fi servicii. Drept consecin\u0163\u0103, dinamica deficitului de cont curent s-a reamplificat, \u00een pofida amelior\u0103rii evolu\u0163iei balan\u0163elor veniturilor primare \u015fi secundare, context \u00een care gradul de acoperire a acestuia cu investi\u0163ii str\u0103ine directe \u015fi transferuri de capital \u015fi-a accentuat sc\u0103derea.<\/p>\n
\nTotodat\u0103, s-a observat c\u0103 oprirea pe scar\u0103 larg\u0103 a activit\u0103\u0163ii \u00een numeroase sectoare economice \u00eencep\u00e2nd cu a doua parte a lunii martie, \u00een efortul de limitare a r\u0103sp\u00e2ndirii pandemiei COVID-19, precum \u015fi comprimarea accentuat\u0103 a cererii de consum, concomitent cu sc\u0103derea celei externe, fac probabil\u0103 o contrac\u0163ie sever\u0103 a economiei rom\u00e2ne\u015fti \u00een trimestrul II, implic\u00e2nd o schimbare brusc\u0103 a pozi\u0163iei ei ciclice, care, de la o valoare substan\u0163ial pozitiv\u0103 este a\u015fteptat\u0103 s\u0103 cad\u0103 consistent \u00een teritoriul negativ.<\/p>\n
\nAmplitudinea contrac\u0163iei este \u00eens\u0103 dificil de anticipat, au subliniat \u00een mod repetat membrii Consiliului, date fiind incertitudinile extrem de mari legate de evolu\u0163ia pandemiei \u015fi a restric\u0163iilor de mobilitate fizic\u0103, de natur\u0103 s\u0103 afecteze \u00een mod imprevizibil activitatea diferitelor sectoare\/ramuri ale economiei, dar \u015fi s\u0103 provoace modific\u0103ri majore \u00een comportamentele macroeconomice, mai cu seam\u0103 \u00een cel de consum. \u00cen evalu\u0103rile f\u0103cute, s-au f\u0103cut referiri la caracteristicile declinului suferit de economia rom\u00e2neasc\u0103 \u00een contextul crizei financiare globale, precum \u015fi la \u00eenchiderile bru\u015fte de companii \u015fi activit\u0103\u0163i consemnate \u00een actuala conjunctur\u0103 \u2013 mai cu seam\u0103 \u00een transporturi, turism, HoReCa, activit\u0103\u0163i recreative, industrie \u015fi comer\u0163 \u2013, dar \u015fi la m\u0103surile\/programele de sprijinire a firmelor \u015fi popula\u0163iei aplicate pe plan intern, constr\u00e2nse \u00eens\u0103 ca dimensiune de spa\u0163iul fiscal existent. S-a insistat asupra implica\u0163iilor mediului extern, \u00een condi\u0163iile degrad\u0103rii accelerate a evolu\u0163iei \u015fi perspectivei economiei globale \u015fi a celei din zona euro \u015fi UE \u2013 cu efecte dezinfla\u0163ioniste sau chiar defla\u0163ioniste \u00een anumite \u0163\u0103ri \u2013, \u00eenso\u0163it\u0103 de comprimarea semnificativ\u0103 a comer\u0163ului interna\u0163ional, inclusiv pe fondul perturba\u0163iilor majore produse \u00een lan\u0163urile globale de produc\u0163ie \u015fi distribu\u0163ie. \u00cen acest context, numeroase b\u0103nci centrale din economii avansate \u015fi din cele emergente, incluz\u00e2nd BCE \u015fi b\u0103ncile centrale din regiune, au continuat s\u0103 relaxeze conduita politicii monetare pe calea abord\u0103rilor neconven\u0163ionale sau prin t\u0103ieri suplimentare ale ratelor dob\u00e2nzilor reprezentative.<\/p>\n
\nMembrii Consiliului au semnalat \u015fi incertitudinile deosebit de mari asociate evolu\u0163iilor de pe pia\u0163a muncii, care au cunoscut o deteriorare subit\u0103 la mijlocul lunii martie, amortizat\u0103 \u00eens\u0103 de apelul extins al angajatorilor la \u015fomajul tehnic, stimulat de autorit\u0103\u0163i prin p\u00e2rghii bugetare. Num\u0103rul de contracte de munc\u0103 \u00eencetate a crescut totu\u015fi recent, iar evolu\u0163ia s-ar putea accentua \u00eencep\u00e2nd cu 1 iunie, au avertizat unii membri ai Consiliului, inclusiv \u00een contextul restr\u00e2ngerii sprijinului pentru \u015fomaj tehnic la domenii \u00een care se vor men\u0163ine restric\u0163ii. S-a conchis c\u0103 cererea de for\u0163\u0103 de munc\u0103 va continua probabil s\u0103 scad\u0103 \u00een ansamblul s\u0103u, pe orizontul scurt de timp, dar \u00een condi\u0163iile unor evolu\u0163ii neuniforme, chiar opuse ca sens la nivel inter-sectorial, relevante fiind inten\u0163iile de angajare anun\u0163ate \u00een aprilie de companii din industria alimentar\u0103, comer\u0163ul cu bunuri de strict\u0103 necesitate, transportul de m\u0103rfuri \u015fi segmentul IT&C. Pe acest fond, este de a\u015fteptat o temperare u\u015foar\u0103 a cre\u015fterii salariilor \u00een perspectiv\u0103 apropiat\u0103, \u00eenso\u0163it\u0103 \u00eens\u0103 de men\u0163inerea la un nivel \u00eenalt a dinamicii costului salarial unitar din industrie, \u00een contextul pierderilor considerabile de productivitate a muncii.<\/p>\n
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte condi\u0163iile financiare, membrii Consiliului au observat c\u0103 acestea s-au ameliorat considerabil \u00een urma deciziilor de politic\u0103 monetar\u0103 adoptate \u00een data de 20 martie \u015fi dup\u0103 dep\u0103\u015firea la finele aceleia\u015fi luni a v\u00e2rfului tensiunilor generate de criza COVID-19. Principalele cota\u0163ii ale pie\u0163ei monetare interbancare au cunoscut o ajustare descendent\u0103 semnificativ\u0103 \u00een ultima decad\u0103 a lunii martie \u015fi au continuat apoi s\u0103 coboare treptat, iar randamentele titlurilor de stat \u00een lei s-au redus progresiv, \u00een condi\u0163iile volumului sporit de lichiditate injectat de BNR prin intermediul opera\u0163iunilor repo efectuate pe baze bilaterale \u015fi prin cump\u0103rarea de titluri de stat \u00een lei de pe pia\u0163a secundar\u0103, \u00een contextul unui deficit de lichiditate pe pia\u0163a monetar\u0103. Totodat\u0103, rata medie a dob\u00e2nzii la creditele noi \u015fi-a corectat aproape integral \u00een martie cre\u015fterea din primele dou\u0103 luni ale anului curent, \u00een principal pe seama ratei dob\u00e2nzii \u00eemprumuturilor societ\u0103\u0163ilor nefinanciare, mai str\u00e2ns corelat\u0103 cu evolu\u0163ia cota\u0163iilor ROBOR. Cre\u015fterea u\u015foar\u0103 a IRCC \u00een trimestrul II \u015fi caracteristicile acestui indice, dar \u015fi proiectele de acte normative viz\u00e2nd sectorul bancar aflate actualmente \u00een diferite stadii de legiferare, sporesc \u00eens\u0103 incertitudinile privind func\u0163ionarea mecanismului de transmisie a politicii monetare \u00een contextul crizei pandemice \u015fi a m\u0103surilor asociate, au concluzionat membrii Consiliului.<\/p>\n
\n\u00cen acela\u015fi timp, s-a ar\u0103tat c\u0103 rata de schimb leu\/euro \u015fi-a atenuat fluctua\u0163iile, sub influen\u0163a relativei amelior\u0103ri a sentimentului pie\u0163ei financiare interna\u0163ionale, dar \u015fi pe fondul condi\u0163iilor lichidit\u0103\u0163ii de pe pia\u0163a monetar\u0103 \u015fi al diferen\u0163ialului ratei dob\u00e2nzii. Producerea de schimb\u0103ri la nivelul acestor parametri sau o \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163ire suplimentar\u0103 a percep\u0163iei asupra riscului asociat economiei \u015fi pie\u0163ei financiare locale, antrenat\u0103 de o poten\u0163ial\u0103 deteriorare mai sever\u0103 a pozi\u0163iei fiscale \u015fi a perspectivei acesteia, ar fi \u00eens\u0103 de natur\u0103 s\u0103 reamplifice presiunile asupra ratei de schimb a leului, au aten\u0163ionat mai mul\u0163i membri ai Consiliului, cu implica\u0163ii adverse inclusiv asupra \u00eencrederii \u00een moneda na\u0163ional\u0103, a indicatorilor de vulnerabilitate extern\u0103, \u015fi \u00een final asupra costurilor de finan\u0163are \u015fi ritmului redres\u0103rii economiei ulterior fazei de contrac\u0163ie.<\/p>\n
\nS-a remarcat, totodat\u0103, c\u0103 activitatea de creditare \u015fi-a atenuat doar u\u015for intensitatea \u00een martie, dar a resim\u0163it \u00een aprilie impactul crizei pandemice, cre\u015fterea sa \u00eencetinind la 5,7 la sut\u0103, de la 6,9 la sut\u0103 \u00een luna anterioar\u0103. Ponderea \u00een total credit a componentei \u00een lei s-a redus u\u015for la finele acestui interval, la 67,1 la sut\u0103, de la 67,6 la sut\u0103 \u00een decembrie 2019. Dinamica masei monetare a crescut \u00eens\u0103 considerabil \u00een martie \u015fi s-a consolidat apoi pe palierul de dou\u0103 cifre, au sesizat unii membri ai Consiliului, \u00een contextul m\u0103ririi considerabile a deficitului bugetar, pe seama cheltuielilor destinate protej\u0103rii s\u0103n\u0103t\u0103\u0163ii publice \u015fi a m\u0103surilor aplicate \u00een scopul limit\u0103rii extinderii pandemiei.<\/p>\n
\n\u00cen discu\u0163iile privind perspectiva evolu\u0163iilor macroeconomice, membrii Consiliului au ar\u0103tat \u00een repetate r\u00e2nduri c\u0103 multiplele necunoscute privind evolu\u0163ia pandemiei \u015fi a m\u0103surilor asociate, precum \u015fi natura f\u0103r\u0103 precedent a unui asemenea \u015foc economic pe plan intern \u015fi la nivel global, genereaz\u0103 dificult\u0103\u0163i maxime \u00een procesul de previzionare, duc\u00e2nd la cote extreme incertitudinea ce caracterizeaz\u0103 actualul scenariu de prognoz\u0103.<\/p>\n
\nS-a observat c\u0103 \u00een contextul acestui scenariu, pattern-ul anticipat al infla\u0163iei se modific\u0103 \u00een raport cu precedenta proiec\u0163ie, mai cu seam\u0103 \u00een a doua parte a orizontului prognozei, c\u00e2nd se pozi\u0163ioneaz\u0103 vizibil sub nivelurile previzionate anterior. Astfel, dup\u0103 o sc\u0103dere moderat\u0103 \u00een trimestrul II, urmat\u0103 de o cre\u015ftere u\u015foar\u0103 \u00een trimestrul III, rata anual\u0103 a infla\u0163iei este a\u015fteptat\u0103 s\u0103 fluctueze temporar \u00een jurul valorii de 2,8 la sut\u0103, pentru ca la mijlocul anului viitor s\u0103 coboare \u015fi s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 apoi la punctul central al \u0163intei, \u00een condi\u0163iile \u00een care precedenta prognoz\u0103 indica pentru lunile decembrie din 2020 \u015fi 2021 valori de 3 la sut\u0103, respectiv de 3,2 la sut\u0103.<\/p>\n
\nS-a sesizat c\u0103 revenirea pe un palier u\u015for mai ridicat a ratei anuale a infla\u0163iei \u00een semestrul II 2020 este atribuibil\u0103 \u00een totalitate factorilor pe partea ofertei. Ac\u0163iunea lor va deveni probabil ceva mai infla\u0163ionist\u0103 pe termen scurt dec\u00e2t se previzionase anterior, \u00een condi\u0163iile \u00een care declinul cota\u0163iei petrolului se anticipeaz\u0103 a fi mai mult dec\u00e2t contrabalansat ca impact de scumpirea legumelor\/fructelor, dar \u015fi a unor bunuri de consum de strict\u0103 necesitate \u015fi a unor produse alimentare procesate, inclusiv pe fondul unor perturba\u0163ii persistente \u00een lan\u0163urile interne \u015fi interna\u0163ionale de produc\u0163ie-distribu\u0163ie.<\/p>\n
\nPotrivit opiniilor exprimate de unii membri ai Consiliului, influen\u0163e de acela\u015fi sens ar putea veni \u015fi din condi\u0163iile meteorologice nefavorabile din primele luni ale anului \u2013 de natur\u0103 a afecta performan\u0163ele agriculturii, implicit pre\u0163urile unor produse agro-alimentare \u2013, precum \u015fi din comportamentul de stabilire a pre\u0163urilor al unor agen\u0163i economici. Totodat\u0103, evolu\u0163iile de pe segmentul pre\u0163urilor administrate r\u0103m\u00e2n incerte, \u00een contextul liberaliz\u0103rii \u00een perspectiv\u0103 a pie\u0163ei gazelor naturale \u015fi a celei a energiei electrice, dar \u015fi al implica\u0163iilor poten\u0163iale ale cota\u0163iilor de pe pie\u0163ele de referin\u0163\u0103, \u00een timp ce acurate\u0163ea IPC ar putea fi marcat\u0103 pe termen foarte scurt de dificult\u0103\u0163ile de colectare a datelor statistice \u015fi de compilare a acestui indice.<\/p>\n
\n\u00cen acela\u015fi timp, membrii Consiliului au remarcat c\u0103 presiunile factorilor fundamentali sunt a\u015fteptate s\u0103 devin\u0103 pregnant dezinfla\u0163ioniste doar \u00een 2021, perspectiva av\u00e2nd ca premise \u015fi explica\u0163ii: i) manifestarea cu un anumit decalaj de timp a efectelor dezinfla\u0163ioniste ale deficitului de cerere agregat\u0103 – anticipat s\u0103 se deschid\u0103 consistent \u00een trimestrul II 2020 \u015fi s\u0103 se corecteze par\u0163ial \u00een intervalul urm\u0103tor; ii) probabila cre\u015ftere a dinamicii costurilor unitare salariale \u00een 2020, pe fondul unor pierderi mari de productivitate, \u015fi iii) eventuala persisten\u0163\u0103 \u00een viitorul apropiat a schimb\u0103rilor \u00een structura cererii de consum survenite \u00een contextul pandemiei \u015fi al distan\u0163\u0103rii sociale, de natur\u0103 s\u0103 creeze dezechilibre temporare \u00eentre cererea \u015fi oferta unor bunuri de consum, \u00een particular \u00een cazul alimentelor. Au fost semnalate \u00eens\u0103 \u015fi efectele de baz\u0103 dezinfla\u0163ioniste semnificative ce vor fi resim\u0163ite la nivelul infla\u0163iei de baz\u0103 \u00een trimestrele II 2020 \u015fi I 2021, asociate introducerii taxei din telecomunica\u0163ii, respectiv scumpirii c\u0103rnii de porc \u015fi major\u0103rii cota\u0163iilor altor materii prime agroalimentare.<\/p>\n
\n\u00cen aceste condi\u0163ii, rata anual\u0103 a infla\u0163iei CORE2 ajustat este a\u015fteptat\u0103 s\u0103 se men\u0163in\u0103 peste valoarea de 3 la sut\u0103 \u00een cursul acestui an, chiar \u015fi dup\u0103 o sc\u0103dere evident\u0103 \u00een trimestrul II, dar s\u0103 coboare \u00een prima jum\u0103tate a anului viitor \u015fi s\u0103 fluctueze apoi foarte u\u015for \u00een jurul valorii de 2,2 la sut\u0103, fa\u0163\u0103 de nivelul de 3,4 la sut\u0103 indicat pentru finele orizontului prognozei de precedenta proiec\u0163ie. Incertitudinile privind dimensiunea \u015fi profilul pozi\u0163iei ciclice a economiei, dar \u015fi reac\u0163ia poten\u0163ial\u0103 a pre\u0163urilor de consum fa\u0163\u0103 de acestea sunt \u00eens\u0103 neobi\u015fnuit de mari, au ar\u0103tat membrii Consiliului.<\/p>\n
\nReferitor la viitorul pozi\u0163iei ciclice, s-a observat c\u0103 \u00een contextul scenariului actual economia rom\u00e2neasc\u0103 este a\u015fteptat\u0103 s\u0103 sufere o contrac\u0163ie semnificativ\u0103 \u00een anul curent, succedat\u0103 de o redresare moderat\u0103 \u00een 2021, \u00een condi\u0163iile \u00een care declinul economic sever din trimestrul II 2020 va fi recuperat probabil par\u0163ial \u00een intervalul urm\u0103tor \u015fi ceva mai gradual ulterior, pe fondul relax\u0103rii treptate a m\u0103surilor restrictive asociate crizei pandemice. Perspectiva, relativ sincronizat\u0103 cu cea anticipat\u0103 pentru zona euro\/UE, implic\u0103 o turnur\u0103 major\u0103 \u00een pattern-ul gap-ului PIB, care, dup\u0103 ce a ajuns la un maxim al actualului ciclu economic la finele lui 2019, este a\u015fteptat s\u0103 coboare consistent \u00een teritoriul negativ \u00een trimestrul II 2020, dar s\u0103 se \u00eenchid\u0103 apoi progresiv p\u00e2n\u0103 \u00een 2022.<\/p>\n
\nViteza redres\u0103rii \u00een perspectiv\u0103 apropiat\u0103 a economiei \u015fi a componentelor majore ale cererii agregate este \u00eens\u0103 foarte dificil de anticipat, au convenit membrii Consiliului, depinz\u00e2nd de restric\u0163iile de mobilitate \u015fi de caracteristicile elimin\u0103rii lor, implicit de evolu\u0163ia pandemiei, care s-ar putea chiar reacutiza pe orizontul scurt de timp. \u00cen corela\u0163ie cu acestea, determinant\u0103 pentru refacerea consumului privat este dinamica venitului disponibil real, dependent\u0103 la r\u00e2ndul ei de condi\u0163iile de pe pia\u0163a muncii, dar \u015fi de costul datoriei bancare a popula\u0163iei \u015fi de evolu\u0163ia infla\u0163iei. Esen\u0163ial\u0103 este \u015fi \u00eencrederea consumatorilor, care ar putea fi afectat\u0103 pe termen scurt de temerile popula\u0163iei legate de pandemie \u2013 \u00een absen\u0163a unui vaccin\/tratament eficace \u2013, dar \u015fi de cele privind viitorul locurilor de munc\u0103 \u015fi al veniturilor proprii, de natur\u0103 s\u0103 accentueze \u00eenclina\u0163ia spre economisire \u015fi s\u0103 conserve schimb\u0103rile survenite recent \u00een structura consumului.<\/p>\n
\nIncertitudini foarte mari caracterizeaz\u0103 \u015fi perspectiva investi\u0163iilor, au apreciat membrii Consiliului, care sunt anticipate s\u0103 consemneze un declin masiv \u00een trimestrul II, de natur\u0103 s\u0103 determine practic integral contrac\u0163ia economic\u0103 din 2020, dar s\u0103 \u015fi afecteze poten\u0163ialul viitor al economiei. S-a precizat c\u0103 redresarea lor \u00eencep\u00e2nd cu semestrul II al acestui an \u2013 conform a\u015ftept\u0103rilor \u2013, este condi\u0163ionat\u0103 de evolu\u0163ia cererii de consum \u015fi a celei externe, precum \u015fi de \u00eencrederea investitorilor \u015fi de viteza de recuperare a \u0163\u0103rilor de origine a investi\u0163iilor str\u0103ine, dar \u015fi de situa\u0163ia veniturilor\/profiturilor firmelor \u015fi de accesul acestora la finan\u0163are \u00een condi\u0163ii de costuri rezonabile, dependente \u015fi de prima de risc. S-a considerat c\u0103 \u00een contextul spa\u0163iului fiscal foarte restr\u00e2ns, o contribu\u0163ie important\u0103 la sus\u0163inerea relans\u0103rii investi\u0163iilor \u015fi a economiei \u00een ansamblu o va avea pachetul UE de redresare din criza COVID-19, al\u0103turi de \u00eembun\u0103t\u0103\u0163irea probabil\u0103 a absorb\u0163iei fondurilor europene, pe fondul m\u0103surilor de flexibilizare a utiliz\u0103rii lor recent adoptate la nivel european. Influen\u0163e pozitive sunt a\u015fteptate \u015fi din programul IMM Invest care beneficiaz\u0103 de garan\u0163ia statului, precum \u015fi din m\u0103surile adoptate de banca central\u0103 viz\u00e2nd flexibilizarea cadrului de reglementare pruden\u0163ial\u0103 aplicabil institu\u0163iilor de credit.<\/p>\n
\nMembrii Consiliului au discutat \u00eendelung conduita actual\u0103 \u015fi viitoare a politicii fiscale \u015fi a celei de venituri, considerate a genera incertitudini \u015fi riscuri mult sporite la adresa evolu\u0163iilor \u015fi stabilit\u0103\u0163ii macroeconomice, pe un orizont mai mare de timp. A fost eviden\u0163iat\u0103 cre\u015fterea neobi\u015fnuit de ampl\u0103 consemnat\u0103 de deficitul bugetar \u00een lunile recente, sub impactul crizei pandemice \u015fi al m\u0103surilor asociate, evolu\u0163ie \u00eengrijor\u0103toare inclusiv din perspectiva dificult\u0103\u0163ilor \u015fi costurilor de finan\u0163are, dar \u015fi a impactului poten\u0163ial asupra execu\u0163iei bugetare din anii viitori, mai ales \u00een contextul calendarului electoral \u015fi al prevederilor noii legi a pensiilor. A fost reliefat\u0103 \u00eens\u0103 \u015fi cerin\u0163a ini\u0163ierii unei consolid\u0103ri fiscale \u00een perspectiv\u0103 apropiat\u0103, \u00een condi\u0163iile procedurii de deficit excesiv declan\u015fat\u0103 de Comisia European\u0103, ce r\u0103m\u00e2ne \u00een vigoare chiar \u015fi \u00een contextul suspend\u0103rii temporare a Pactului de Stabilitate \u015fi Cre\u015ftere. S-a argumentat din nou \u00een favoarea unei corec\u0163ii bugetare bine calibrate, concentrat\u0103 asupra cheltuielilor curente, care s\u0103 minimizeze efectele adverse asupra redres\u0103rii economiei \u015fi a poten\u0163ialului ei de cre\u015ftere pe termen mediu, \u015fi care s\u0103 previn\u0103 totodat\u0103 o agravare a dezechilibrului intern \u015fi a celui extern.<\/p>\n
\nDeosebit de preocupant\u0103 a fost considerat\u0103 \u015fi perspectiva continu\u0103rii deterior\u0103rii deficitului de cont curent \u00een anul curent, ca pondere \u00een PIB, succedat\u0103 doar de o probabil\u0103 ameliorare marginal\u0103 \u00een 2021. S-a observat c\u0103 exportul net este a\u015fteptat s\u0103-\u015fi reduc\u0103 totu\u015fi considerabil impactul contrac\u0163ionist asupra economiei \u00een 2020 \u2013 \u00een condi\u0163iile sc\u0103derii consistente a diferen\u0163ialului dintre dinamica absorb\u0163iei interne \u015fi cea a economiilor principalilor parteneri comerciali, dar \u015fi pe fondul unei pierderi de competitivitate prin pre\u0163 a economiei \u2013, fiind subliniate \u00eens\u0103 \u015fi incertitudinile \u015fi riscurile tot mai mari ce decurg din contrac\u0163ia economiei zonei euro \u015fi a celei globale, \u00een contextul crizei generate de pandemia de coronavirus.<\/p>\n
\nAv\u00e2nd \u00een vedere inclusiv pachetul de m\u0103suri adoptat \u00een luna martie, membrii Consiliului au apreciat \u00een mod unanim c\u0103 \u00eentregul context analizat justific\u0103 o sc\u0103dere prudent\u0103 a ratei dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103, care s\u0103 contribuie la redresarea rapid\u0103 a economiei ulterior contrac\u0163iei provocate de pandemia de coronavirus, \u00een vederea asigur\u0103rii stabilit\u0103\u0163ii pre\u0163urilor pe termen mediu corespunz\u0103tor \u0163intei de infla\u0163ie de 2,5 la sut\u0103 \u00b11 punct procentual, \u00een condi\u0163ii de protejare a stabilit\u0103\u0163ii financiare.<\/p>\n
\n\u00cen aceste condi\u0163ii, Consiliul de administra\u0163ie al BNR a decis \u00een unanimitate reducerea ratei dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 la nivelul de 1,75 la sut\u0103, de la 2,0 la sut\u0103; totodat\u0103, a hot\u0103r\u00e2t reducerea ratei dob\u00e2nzii pentru facilitatea de depozit la 1,25 la sut\u0103, de la 1,50 la sut\u0103, \u015fi sc\u0103derea ratei dob\u00e2nzii aferente facilit\u0103\u0163ii de creditare (Lombard) la 2,25 la sut\u0103, de la 2,50 la sut\u0103. De asemenea, Consiliul de administra\u0163ie al BNR a decis \u00een unanimitate p\u0103strarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele \u00een lei \u015fi \u00een valut\u0103 ale institu\u0163iilor de credit. \u00cen condi\u0163iile unui deficit de lichiditate pe pia\u0163a monetar\u0103, Consiliul de administra\u0163ie al BNR a hot\u0103r\u00e2t \u00een unanimitate continuarea efectu\u0103rii de opera\u0163iuni repo \u015fi a cump\u0103r\u0103rii de titluri de stat \u00een lei de pe pia\u0163a secundar\u0103, cu p\u0103strarea stabilit\u0103\u0163ii pe pia\u0163a financiar\u0103.<\/p>\n
\nTotodat\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere gradul ridicat de incertitudine a evolu\u0163iilor economice \u015fi financiare, Consiliul de administra\u0163ie al BNR a men\u0163inut decizia privind suspendarea calendarului \u015fedin\u0163elor de politic\u0103 monetar\u0103 anun\u0163at anterior, urm\u00e2nd ca \u015fedin\u0163ele pe probleme de politic\u0103 monetar\u0103 s\u0103 aib\u0103 loc ori de c\u00e2te ori va fi necesar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BNR a publicat vineri dup\u0103 amiaz\u0103 minuta \u015fedin\u0163ei de politic\u0103 monetar\u0103 a CA din 29 mai, atunci c\u00e2nd s-a decis \u00een unanimitate reducerea dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 de la 2% la 1,75%. BNR spune c\u0103 va face totul pentru p\u0103strarea stabilit\u0103\u0163ii pe pia\u0163a financiar\u0103, \u00een condi\u0163iile \u00een care evolu\u0163iile economice sunt greu de anticipat, \u00eentruc\u00e2t […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[185,188],"class_list":["post-183814","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-bnr","tag-economie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/183814","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=183814"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/183814\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=183814"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=183814"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=183814"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}