\nPandemia de COVID-19 a \u00eenceput cu o criz\u0103 a sistemului medical \u015fi a degenerat \u00eentr-o criz\u0103 economic\u0103, ceea ce \u00eenseamn\u0103 \u015fi o deteriorare a mediului de investi\u0163ii. Acum este mult mai greu pentru companii s\u0103 se capitalizeze dec\u00e2t era \u00een urm\u0103 cu trei luni. Indiferent ce declar\u0103 unii investitori pentru a-\u015fi crea imagine, criteriile pentru a face o investi\u0163ie s-au \u00een\u0103sprit, evaluarea companiilor a sc\u0103zut, dimensiunea rundelor de investi\u0163ii s-a redus, iar \u00eentregul proces dureaz\u0103 mai mult. Acesta este adev\u0103rul, iar cosmetizarea adev\u0103rului nu face bine nim\u0103nui, mai ales antreprenorilor care \u00eencearc\u0103 s\u0103 ob\u0163in\u0103 investi\u0163ii \u00een perioada de criz\u0103\u201d, este de p\u0103rere Cristian Munteanu, managing partner al fondului de investi\u0163ii cu capital de risc Early Game Ventures. O dat\u0103 \u00een plus, adaug\u0103 el, este nevoie ca antreprenorii s\u0103 vin\u0103 bine preg\u0103ti\u0163i la discu\u0163ii. \u201eNu este momentul pentru abord\u0103ri \u00een glum\u0103, superficiale sau ezitante; nu pentru cei care vor cu adev\u0103rat s\u0103 ob\u0163in\u0103 investi\u0163ia.\u201d
\nOferind drept reper decembrie 2008, c\u00e2nd a lovit criz\u0103 precedent\u0103, Munteanu spune c\u0103 din cele 128 de investi\u0163ii f\u0103cute \u00een start-up-uri de tehnologie \u00een Silicon Valley, 45% au fost investi\u0163ii f\u0103cute la un evaluare mai sc\u0103zut\u0103 dec\u00e2t valoarea de pia\u0163\u0103 anterioar\u0103 a start-up-urilor (down round), 48% au fost up rounds (mai ridicat dec\u00e2t valoarea de pia\u0163\u0103 anterioar\u0103 a start-up-urilor) \u015fi 7% au fost flat rounds (aceea\u015fi valoare de pia\u0163\u0103 ca \u015fi \u00eenainte de criz\u0103). \u201eCred c\u0103 aceasta este ilustrarea perfect\u0103 a ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu investi\u0163iile de venture capital \u00een criz\u0103.\u201d
\n\u00cen primul an de activitate, Early Game Ventures a investit circa
\n5,5 milioane de euro \u00een zece start-up-uri: SymphoPay, Underline, Watto, RoboSelf, Bunnyshell, Adiem, Neobility, Druid, Tokinomo \u015fi Milluu. De\u015fi fondatorii pot avea orice na\u0163ionalitate, fondul de venture capital investe\u015fte doar \u00een companii rom\u00e2ne\u015fti aflate la \u00eenceput de drum, care pot activa \u00eens\u0103 pe orice pia\u0163\u0103 global\u0103. \u201eInvestim \u00een primul r\u00e2nd \u00een tehnologie, dar putem investi \u015fi \u00een alte tipuri de companii care au \u00een centrul modelului de business proprietatea intelectual\u0103 \u015fi care pot produce ceea ce se nume\u015fte \u00abventure returns\u00bb. Mai pe rom\u00e2ne\u015fte, companii care, dac\u0103 au success, se pot vinde pe sute de milioane de euro.\u201d Criza cauzat\u0103 de COVID-19 a prins EGV \u00een plin proces de finalizare a patru tranzac\u0163ii. Dou\u0103 dintre acestea au fost semnate deja, celelalte urm\u00e2nd s\u0103 fie finalizate \u00een cur\u00e2nd.
\nPotrivit lui Munteanu, \u00een ciuda schimb\u0103rilor aduse de pandemie, EGV nu \u015fi-a modificat \u00een niciun fel termenii \u015fi condi\u0163iile pentru investi\u0163iile f\u0103cute, cele patru investi\u0163ii \u00een care fondul era implicat la momentul \u00eenceperii crizei merg\u00e2nd mai departe f\u0103r\u0103 nicio modificare a termenilor. \u201eDar cazul nostru este unul foarte special, pentru c\u0103 \u00eenc\u0103 din luna martie 2019 am anun\u0163at public c\u0103 a\u015ftept\u0103m o criz\u0103 economic\u0103 \u015fi c\u0103 nu investim \u00een modele de business care sunt sensibile la o astfel de criz\u0103. COVID-19 ne-a prins preg\u0103ti\u0163i din aceast\u0103 perspectiv\u0103.\u201d<\/p>\n
\nBugetele de investi\u0163ii, ajustate
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte bugetul de investi\u0163ii, comparativ cu 2019, c\u00e2nd companiile din portofoliul EGV au primit finan\u0163\u0103ri de 5,5 milioane de euro, \u00een 2020, din cauza crizei, Cristian Munteanu spune c\u0103 aceast\u0103 sum\u0103 va fi, probabil, mai mic\u0103, lu\u00e2nd \u00een considerare \u015fi faptul c\u0103 vor exista mai pu\u0163ini coinvestitori \u00een tranzac\u0163iile de anul acesta. \u201eDeja vedem cum mul\u0163i investitori prefer\u0103 s\u0103 fie pruden\u0163i \u015fi s\u0103 a\u015ftepte vremuri mai bune. Altminteri, fondul nostru are capital suficient \u015fi noi suntem gata s\u0103 discut\u0103m cu oric\u00e2te echipe care se ridic\u0103 la standardul pe care l-am impus pe pia\u0163\u0103 p\u00e2n\u0103 azi. EGV are o abordare elitist\u0103 \u015fi caut\u0103 doar cr\u00e8me de la cr\u00e8me \u00een termeni de idei \u015fi de oameni \u00een care investe\u015fte. Portofoliul nostru o dovede\u015fte.\u201d
\nFa\u0163\u0103 de perioada similar\u0103 a anului trecut, \u00een primele luni din 2019 el remarc\u0103 o sc\u0103dere a num\u0103rului de start-up-uri care au venit s\u0103 cear\u0103 finan\u0163are. \u201ePot exista multe explica\u0163ii pentru acest lucru. Poate antreprenorii au avut alte priorit\u0103\u0163i, de pild\u0103, s\u0103 \u00ee\u015fi adapteze compania la efectele crizei, sau poate nu sunt optimi\u015fti \u015fi \u00eencrez\u0103tori \u00een a aborda investitorii \u00een aceste vremuri grele.\u201d \u00cen primele trei luni de la debutul pandemiei, EGV a primit c\u00e2teva zeci de cereri de finan\u0163are, o bun\u0103 parte dintre acestea fiind din sectorul medical. \u201eEGV nu investe\u015fte \u00een acest domeniu, dar cu toate acestea, am primit cereri de finan\u0163are, \u00eenc\u0103 o dovad\u0103 c\u0103 unii antreprenorii nu fac efortul minim de documentare \u015fi habar nu au la cine se duc s\u0103 cear\u0103 finan\u0163are. Ace\u015fti antreprenori nu sunt finan\u0163abili pentru c\u0103 nu de\u0163in nici m\u0103car calit\u0103\u0163ile de baz\u0103 pentru a primi o investi\u0163ie.\u201d
\nC\u00e2t timp va dura \u00eens\u0103 p\u00e2n\u0103 ce economia local\u0103 va reveni la nivelul dinaintea crizei? \u201eCred c\u0103 trebuie s\u0103 \u00eenv\u0103\u0163\u0103m din istoria recent\u0103 \u015fi s\u0103 ne uit\u0103m la ce s-a \u00eent\u00e2mplat \u00een criza din 2008. Cu acest exemplu \u00een minte, a\u015f spune c\u0103 anul 2020 \u015fi anul 2021 vor fi ani de c\u0103dere economic\u0103 \u015fi c\u0103 vom \u00eencepe o revenire abia \u00een 2022. S\u0103 sper\u0103m c\u0103 \u00een 2023 vom reveni la nivelul economic din 2019, dar acesta este totu\u015fi un scenariu destul de optimist. Coronacriza este un exemplu atipic de crah economic, fiindc\u0103 s-a petrecut extrem de abrupt, iar \u00eenghe\u0163ul a fost aproape total. \u015eomajul \u015fi contractele de colaborare \u00eenchise vor avea efecte de lung\u0103 durat\u0103 \u00een consum, iar victimele f\u0103cute de criza economic\u0103 vor dep\u0103\u015fi cu mult num\u0103rul de victime ale virusului. S-a \u00eent\u00e2mplat la fel \u015fi \u00eenainte: dup\u0103 c\u0103derea turnurilor din New York \u00een 9\/11, oamenii nu au mai vrut s\u0103 zboare cu avionul; num\u0103rul de victime cauzate de accidentele rutiere dup\u0103 9\/11 a dep\u0103\u015fit cu mult num\u0103rul de victime din turnurile gemene\u201d, subliniaz\u0103 Munteanu.<\/p>\n
\nNu l\u0103sa pe
\nm\u00e2ine investi\u0163ia pe care o po\u0163i cere azi
\nLa \u00eentrebarea \u201eEste acum momentul potrivit pentru ca o companie s\u0103 cear\u0103 finan\u0163are?\u201d, r\u0103spunsul lui Rudolf Vizental, CEO al ROCA Investments, a fost: \u201e\u00cen antreprenoriat cel mai bun moment este \u00abacum\u00bb. Nu exist\u0103 no\u0163iunea de moment potrivit, exist\u0103 ac\u0163iune \u015fi asumare. Tot acum, \u00een aceast\u0103 perioad\u0103 de rea\u015fezare a economiei globale, avem oportunitatea de a reconstrui o economie na\u0163ional\u0103 robust\u0103, bazat\u0103 pe piloni solizi, cu direc\u0163ii strategice.\u201d
\nROCA Investments a pornit la drum \u00een 2018, la \u00eenceput cu trei ac\u0163ionari \u015fi cu un capital de 4,5 milioane de euro, ajung\u00e2nd, \u00een 2019, la un num\u0103r de \u015fapte ac\u0163ionari, un capital de 12,8 milioane \u015fi la o valoare de pia\u0163\u0103 a capitalurilor proprii estimat\u0103 la 22,3 milioane de euro, \u201econform raportului de evaluare \u00eentocmit de c\u0103tre una din cele mai reputate companii evaluatoare din Rom\u00e2nia\u201d, spun reprezentan\u0163ii ROCA. Investi\u0163iile fondului de private equity sunt destinate exclusiv companiilor rom\u00e2ne\u015fti, \u00eembin\u00e2nd \u201eo formul\u0103 combinat\u0103 de capital \u015fi management, care asigur\u0103 un parteneriat necesar pentru revitalizarea \u015fi consolidarea IMM-urilor care traverseaz\u0103 momente de dificultate.\u201d P\u00e2n\u0103 \u00een prezent, fondul a investit \u00een opt companii.
\nCa s\u0103 echilibreze componenta de incertitudine, care este mai mare \u00een ultima perioad\u0103, Vizental spune c\u0103 \u00een cazul ROCA au creat ni\u015fte structuri de tranzac\u0163ii ajustabile \u00een func\u0163ie de evolu\u0163ia \u015fi performan\u0163a viitoare. \u201eDar odat\u0103 ce suntem parteneri \u00eentr-o companie, \u00een\u0163elegem s\u0103 \u00eemp\u0103r\u0163im riscurile, succesul \u015fi dificult\u0103\u0163ile \u00een egal\u0103 m\u0103sur\u0103.\u201d La \u00eenceput de an, reprezentan\u0163ii fondului aveau planificat\u0103 o majorare de capital \u015fi \u00ee\u015fi propuseser\u0103 zece investi\u0163ii p\u00e2n\u0103 la finele lui 2020. De\u015fi timp de dou\u0103 luni au \u201ejucat mai mult \u00een ap\u0103rare \u2013 cu focus pe protejarea companiilor din portofoliu\u201d, odat\u0103 cu \u00eencetarea st\u0103rii de urgen\u0163\u0103 Vizental spune c\u0103 sunt din nou foarte activi \u00een pia\u0163\u0103 \u015fi preg\u0103ti\u0163i s\u0103 mearg\u0103 \u00eenainte la vitez\u0103 maxim\u0103. \u201eFiindc\u0103 ne adres\u0103m companiilor \u00een dificultate, aceast\u0103 criz\u0103 este o oportunitate pentru misiunea ROCA Investments \u015fi avem convingerea c\u0103 p\u00e2n\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul anului vom recupera lunile pierdute. Marile companii cresc \u00een momente de criz\u0103.\u201d
\nC\u00e2nd vine vorba de domeniile cu cel mai mare poten\u0163ial \u00een momentul de fa\u0163\u0103, executivul spune c\u0103 \u201edac\u0103 am \u00eencepe acum to\u0163i s\u0103 facem m\u0103\u015fti \u015fi ventilatoare, cur\u00e2nd majoritatea am da faliment\u201d. \u201eInvesti\u0163iile trebuie g\u00e2ndite \u00eentotdeauna pe termen mediu \u015fi lung. Trebuie s\u0103 anticip\u0103m modul \u00een care se vor schimba comportamentele de consum peste 6 luni, un an. Mai mult, e nevoie s\u0103 \u00een\u0163elegem leg\u0103turile \u00eentre diverse sectoare de activitate \u015fi c\u0103 media aritmetic\u0103 nu reprezint\u0103 pe nimeni, \u00een sensul c\u0103 nu toate companiile din food vor avea profit \u015fi nu toate companiile de avia\u0163ie vor da faliment. Marii lideri \u00eenoat\u0103 \u00eempotriva curentului.\u201d
\nPentru a dep\u0103\u015fi dificult\u0103\u0163ile acestei perioade, reprezentan\u0163ii ROCA Investments au alocat un fond de interven\u0163ie de 20% din valoarea actual\u0103 a participa\u0163iilor, cu rolul de a asigura companiilor din portofoliu capitalul suplimentar necesar pentru a dep\u0103\u015fi cu succes impactul crizei. \u201eCompaniile din portofoliul ROCA Investments provin din zone economice diferite, cum ar fi servicii B2B, logistic\u0103, produc\u0163ie, agricultur\u0103, industria chimic\u0103, fiind afectate cu intensit\u0103\u0163i variate de ordonan\u0163ele militare care au dus la restric\u0163ii de activitate \u015fi sc\u0103derea consumului. Sunt companii care au fost afectate mai mult, altele mai pu\u0163in. Mai important pentru noi este c\u0103 acelea\u015fi domenii de activitate pot fi, pe termen mediu \u015fi lung, c\u00e2\u015ftig\u0103toare ale acestei crize.\u201d
\n\u00cen opinia sa, recuperarea postcriz\u0103 depinde de noi, de c\u00e2t de determina\u0163i suntem s\u0103 ac\u0163ion\u0103m \u015fi s\u0103 ne asum\u0103m oportunit\u0103\u0163ile care apar \u00een mod inevitabil. \u201eAceast\u0103 perioad\u0103 ne d\u0103 \u015fansa s\u0103 revenim la o stare economic\u0103 mult mai s\u0103n\u0103toas\u0103 \u015fi avantajoas\u0103 dec\u00e2t cea anterioar\u0103 pandemiei.\u201d
\n\u015ei \u00een opinia Simonei Gemeneanu, partner al fondului de private equity Morphosis Capital, acum este un moment prielnic pentru ca un antreprenor s\u0103 \u00eencheie un parteneriat cu un fond de private equity, motivele fiind multiple: \u201eVor fi oportunit\u0103\u0163i de M&A (mergers and acquisitions \u2013 n. red.) pe pia\u0163\u0103 \u015fi ar putea s\u0103 ob\u0163in\u0103 cot\u0103 de pia\u0163\u0103 printr-o strategie de \u00abcump\u0103rare \u015fi construire\u00bb. De asemenea, \u015fi-ar putea ajusta modelele de business p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd rezultatele sunt v\u0103zute \u00een fluxul de numerar. \u00cen plus, ar putea beneficia de expertiza opera\u0163ional\u0103 a partenerului, care le-ar ajuta s\u0103 dep\u0103\u015feasc\u0103 mai u\u015for criza.\u201d Oferind drept exemplu DocProcess, prima companie cu care Morphosis Capital a efectuat o tranzac\u0163ie, Simona Gemeneanu spune c\u0103 aceasta cre\u015fte \u00een continuare cu dou\u0103 cifre chiar \u015fi \u00een regim de criz\u0103 \u015fi are un flux puternic de clien\u0163i noi \u00een diferite etape de negociere. \u201eAv\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 \u00een criza trecut\u0103 c\u00e2\u015ftig\u0103tori au fost cei care \u015fi-au ajustat rapid ofertele \u015fi modelele de business \u00een concordan\u0163\u0103 cu provoc\u0103rile aduse de criz\u0103, compania lucreaz\u0103 la diferite solu\u0163ii prin care s\u0103 se adapteze noii ordini mondiale a mediului de lucru de acas\u0103. De asemenea, DocProcess \u015fi-a \u00eembun\u0103t\u0103\u0163it rela\u0163iile cu partenerii s\u0103i, cum ar fi PwC, \u015fi ne a\u015ftept\u0103m s\u0103 genereze primele rezultate \u00een urm\u0103toarele 2-3 luni.\u201d
\nMorphosis Capital Fund I a fost lansat \u00een decembrie 2018, cu un capital angajat de la investitori de 45 de milioane de euro, iar \u00een 2019 a reu\u015fit s\u0103 ating\u0103 pragul de 50 de milioane de euro capital angajat, urm\u00e2nd s\u0103 fac\u0103 subscrierea final\u0103 anul acesta, la sf\u00e2r\u015fitul lunii iunie. \u00cen aceast\u0103 perioad\u0103, fondul \u015fi-a concentrat aten\u0163ia pe acelea\u015fi sectoare ca \u00een perioada precriz\u0103: tehnologie, s\u0103n\u0103tate \u015fi servicii B2C \u015fi B2B. \u201eC\u0103ut\u0103m din ce \u00een ce mai multe modele de afaceri durabile care vor rezista bine \u00een lumea postcriz\u0103\u201d, spune Gemeneanu.
\nMatei Dumitrescu, vicepre\u015fedinte al asocia\u0163iei de investitori priva\u0163i TechAngels, este de asemenea de p\u0103rere c\u0103 \u00een prezent este momentul potrivit pentru ca un start-up s\u0103 cear\u0103 o finan\u0163are, pentru c\u0103 \u201estart-up-urile rezolv\u0103 nevoi ale oamenilor, ale societ\u0103\u0163ii, ale economiei, iar \u00eentr-o criz\u0103 sunt \u015fi mai multe nevoi, precum \u015fi mai multe probleme de rezolvat\u201d, at\u00e2t timp c\u00e2t antreprenorii din spatele acestora \u00ee\u015fi ajusteaz\u0103 predic\u0163iile la contextul actual \u015fi nu se focuseaz\u0103 prea mult doar pe oportunit\u0103\u0163ile create de criz\u0103, f\u0103r\u0103 a avea un plan de business solid \u00een spate.
\nDoar \u00een ultimii trei ani, TechAngels a investit \u00een peste 100 de start-up-uri, \u00een general din Rom\u00e2nia, investi\u0163iile ridic\u00e2ndu-se, pentru fiecare start-up, \u00een jurul sumei de 50.000 de euro. \u201eC\u0103ut\u0103m start-up-uri aflate la \u00eenceput de drum, dar prefer\u0103m s\u0103 aib\u0103 cel pu\u0163in un prototip gata f\u0103cut\u201d, noteaz\u0103 Dumitrescu.
\nLa TechAngels, investitorul spune c\u0103 s-a hot\u0103r\u00e2t s\u0103 se mearg\u0103 \u00eenainte, de\u015fi recunoa\u015fte c\u0103 exist\u0103 o u\u015foar\u0103 tendin\u0163\u0103 de a fi precaut, la nivelul fiec\u0103rui individ. \u201eLa nivel personal, chiar la \u00eenceputul crizei am fondat un nou micro-VC, Smart Impact Capital. \u015ei am f\u0103cut primele patru investi\u0163ii chiar \u00een carantin\u0103. Dar am redus cam la jum\u0103tate planurile pe care le aveam la \u00eenceputul anului, pe de-o parte pentru c\u0103 unele afaceri nu se mai potriveau cu contextul economic actual, iar, pe de alt\u0103 parte, ca o simpl\u0103 m\u0103sur\u0103 economic\u0103 de precau\u0163ie. \u00cens\u0103 la momentul de fa\u0163\u0103 discut\u0103m despre revenirea la nivelul estimat ini\u0163ial, dac\u0103 nu chiar despre o cre\u015ftere.\u201d
\nDac\u0103 \u00een urm\u0103 cu c\u00e2\u0163iva ani TechAngels organiza anual dou\u0103 \u00eent\u00e2lniri mari, iar de un an a \u00eenceput s\u0103 organizeze mai multe evenimente lunare, de dimensiuni mai mici, \u00een urma pandemiei acestea au fost mutate \u00een online. \u201eAv\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 \u00eent\u00e2lnirile acestea online se organizeaz\u0103 din trei clicuri, acum facem \u00eent\u00e2lniri s\u0103pt\u0103m\u00e2nale, a\u015fa c\u0103 vedem zeci de start-up-uri \u00een fiecare lun\u0103. C\u00e2teodat\u0103 situa\u0163iile rele au \u015fi p\u0103r\u0163i pozitive\u201d, spune Dumitrescu. Potrivit lui, acum este mare nevoie de afaceri cu impact pozitiv \u00een societate. \u201eEvident c\u0103 domeniul medical a fost pe val. Numai noi, prin Smart Impact Capital, am finan\u0163at trei startupuri din domeniu: Telios, Sanopass, VoxiKids.\u201d
\n\u00cen opinia lui Dumitrescu, exist\u0103 \u015fanse mari ca anul viitor economia local\u0103 s\u0103 fie bine. \u201eDar to\u0163i juc\u0103torii din economie, fie c\u0103 vorbim de afaceri la \u00eenceput de drum, investitori, sau sectorul public, trebuie s\u0103 fim preg\u0103ti\u0163i pentru toate variantele\u201d, subliniaz\u0103 el.
\nPentru c\u0103 TechAngels investe\u015fte \u00een principal \u00een faze incipiente de dezvoltare ale start-up-urilor, multe dintre ele \u00eenc\u0103 nici nu sunt pe pia\u0163\u0103, spune Dumitrescu, a\u015fa c\u0103 aceast\u0103 criz\u0103 \u201eeste o perioad\u0103 de acalmie \u00een care pot s\u0103-\u015fi foloseasc\u0103 \u00een continuare finan\u0163area pentru a-\u015fi construi produsul.\u201d Celelalte, adaug\u0103 el, nu sunt \u00eentr-o pia\u0163\u0103 afectat\u0103 de criz\u0103. \u201eDac\u0103 ne g\u00e2ndim la educa\u0163ie online, telemedicin\u0103, jocuri, online video, e-commerce, lucrurile merg foarte bine!\u201d
\nSfatul s\u0103u pentru companiile care vor s\u0103 ob\u0163in\u0103 o finan\u0163are \u00een noul context de pia\u0163\u0103 este: \u201eS\u0103 fie realiste, s\u0103-\u015fi fac\u0103 planuri de rezerv\u0103, iar \u00een general s\u0103 planifice foarte bine lucrurile, \u015fi s\u0103 \u00eencerce s\u0103 \u00ee\u015fi p\u0103streze agilitatea; condi\u0163iile se pot schimba, iar businessul trebuie s\u0103 fie proiectat s\u0103 se poat\u0103 adapta\u201d.<\/p>\n
\nNum\u0103rul cererilor de finan\u0163are, \u00eenjum\u0103t\u0103\u0163it
\nCu toate c\u0103 pia\u0163a local\u0103 de business a fost puternic afectat\u0103 de pandemie, pentru GapMinder planurile de viitor nu s-au schimbat \u00een mod fundamental. \u201e\u00cen aceast\u0103 perioad\u0103 este foarte mult vorba despre prioritiz\u0103ri. Este una intens\u0103 de lucru cu companiile din portofoliu, \u015fi asta implic\u0103 \u015fi preg\u0103tirea pentru poten\u0163iale runde ulterioare. Suntem \u00eencrez\u0103tori c\u0103 ve\u0163i vedea nout\u0103\u0163i \u00een acest sens prin trimestrul 3 sau 4. Eforturile din pipeline, adic\u0103 noi investi\u0163ii, sunt consecvente \u015fi aliniate cu teza noastr\u0103 de investi\u0163ii. Probabil c\u0103 vom avea 4 investi\u0163ii \u00een zona de seed p\u00e2n\u0103 la finele anului. \u00cen zona de pre-seed lucr\u0103m \u00een continuare cu partenerii de la TechAngels, programul de accelerare Techcelerator este \u00een derulare \u015fi vom selecta \u015fi de acolo start-up-uri \u00een care vom investi. Probabil 5-8 start-up-uri de accelerare\u201d, spune Dan Mih\u0103escu, partener fondator al GapMinder Venture Partners.
\nDe la \u00eenfiin\u0163area sa, \u00een ianuarie 2018 \u015fi p\u00e2n\u0103 \u00een decembrie 2019, fondul de venture capital GapMinder a investit \u00een 31 de companii \u015fi a atins o dimensiune a fondului de 45 de milioane de dolari, iar \u00een perioada urm\u0103toare reprezentan\u0163ii businessului spun c\u0103 num\u0103rul investi\u0163iilor va cre\u015fte, probabil, la 40. \u201e\u00cen principal, ne uit\u0103m la companii high-tech care se nasc \u00een Rom\u00e2nia, dar au ambi\u0163ia \u015fi capabilit\u0103\u0163ile de a scala global\u201d, noteaz\u0103 Mih\u0103escu.
\nDespre \u201ec\u00e2\u015ftig\u0103torii crizei\u201d, el spune c\u0103 businessurile din zona MedTech au avut ocazia, chiar dac\u0103 nu \u00een cel mai fericit context, s\u0103 \u00ee\u015fi demonstreze relevan\u0163a pe pia\u0163\u0103. \u201ePe l\u00e2ng\u0103 acestea, urm\u0103rim \u00eendeaproape zone precum fintech, securitate cibernetic\u0103 \u015fi sisteme de autentificare, machine learning \u015fi alte servicii orizontale, de baz\u0103 ale retailului online. \u00cen general, companii care sus\u0163in la un nivel de platform\u0103 transformarea unor verticale care prioritizeaz\u0103 digitalizarea proceselor.\u201d Nu toate start-up-urile \u00eens\u0103 trebuie sau pot s\u0103 ridice bani dup\u0103 o re\u0163et\u0103 de tip venture vapital, noteaz\u0103 el. \u201eSunt multe oportunit\u0103\u0163i acum la trecerea for\u0163at\u0103 din offline \u00een online, de exemplu \u00een online retail, dar care se pot finan\u0163a din alte surse, de tip angel investor.\u201d
\n\u00cen primele luni ale anului, pe fondul r\u0103sp\u00e2ndirii pandemiei de COVID-19, num\u0103rul companiilor care au venit s\u0103 cear\u0103 finan\u0163are (inbound pipeline) din partea GapMinder a sc\u0103zut cu 50%. \u00cen schimb, \u201enum\u0103rul de companii c\u0103tre care am mers sau mergem noi (outbound pipeline) este relativ constant\u201d, men\u0163ioneaz\u0103 investitorul. La nivelul bugetelor, la final de martie GapMinder a anun\u0163at c\u0103 a rezervat p\u00e2n\u0103 la 1 milion de euro pentru investi\u0163ii \u00een cele nou\u0103 companii din batch-ul 4 al Techcelerator. \u201eCompaniile selectate au ocazia de a accesa \u015fi fonduri din partea TechAngels. \u00cen baza parteneriatului dintre cele dou\u0103 entit\u0103\u0163i, GapMinder va participa \u00een orice rund\u0103 de investi\u0163ii cuprins\u0103 \u00eentre 40.000 \u015fi 200.000 de euro realizat\u0103 de membrii TechAngels cu o sum\u0103 similar\u0103. Adi\u0163ional, sume mai mari vor merge spre pipeline-ul de companii din zona seed \u015fi serie A pe care le urm\u0103rim.\u201d
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte \u201etermenii \u015fi condi\u0163iile\u201d impuse pentru acordarea unei finan\u0163\u0103ri, Mih\u0103escu spune c\u0103, la GapMinder, acestea nu au fost ajustate. \u201eDac\u0103 ne place o companie, ne al\u0103tur\u0103m ei \u00een termenii obi\u015fnui\u0163i din lumea Venture Capital.\u201d Pe de alt\u0103 parte, remarc\u0103 el, pentru rundele de tip seed studiile arat\u0103 c\u0103 num\u0103rul de runde, valoarea lor precum \u015fi evalu\u0103rile au sc\u0103zut puternic \u00een ultimele s\u0103pt\u0103m\u00e2ni fa\u0163\u0103 de v\u00e2rful din T4\/2019. \u201eInteresant este c\u0103 a crescut u\u015for num\u0103rul de runde de serie A \u015fi serie B, precum \u015fi dimensiunea acestora. Un lucru pe care punem mai mult accentul acum este acela de a \u00een\u0163elege dac\u0103 runda de seed respectiv\u0103 poate asigura un runway de 18 luni.\u201d
\nNevoia de finan\u0163are va fi \u015fi mai mare pentru companiile care vor fi supravie\u0163uit acestei perioade, noteaz\u0103 Mih\u0103escu, \u00eens\u0103 exist\u0103 \u015fi o parte bun\u0103: faptul c\u0103 aceste luni le-au maturizat. \u201eA\u015fa c\u0103 atunci c\u00e2nd vin s\u0103 cear\u0103 finan\u0163are, multe companii ne a\u015ftept\u0103m s\u0103 aib\u0103 o abordare mai pragmatic\u0103, responsabil\u0103. La r\u00e2ndul nostru, le ajut\u0103m s\u0103 \u00ee\u015fi extind\u0103 perioada de sustenabilitate baz\u00e2ndu-se pe cash-ul din finan\u0163\u0103ri, plus cel generat.\u201d
\n\u00cen opinia sa, este foarte greu s\u0103 estim\u0103m c\u00e2t timp va dura p\u00e2n\u0103 ce economia local\u0103 va reveni la nivelul dinaintea crizei, \u201emai ales c\u0103 cele mai multe companii din Rom\u00e2nia nu au \u00eenceput \u00eenc\u0103 s\u0103 simt\u0103 cu adev\u0103rat brutalitatea acestei crize macro.\u201d \u201eSunt diferite scenarii avansate de McKinsey & Co, de Roland Berger, JP Morgan, DB, Goldman Sachs, precum \u015fi alte organiza\u0163ii conform c\u0103rora perioada de revenire la nivelul precedent poate varia oriunde \u00eentre 2 ani \u015fi 5 ani. Pentru EU se pare c\u0103 scenariul cu probabilitatea cea mai mare arat\u0103 o revenire prin trimestrul 3 din 2023. Evident c\u0103 astfel de estim\u0103ri sunt doar orientative \u015fi bazate pe informa\u0163ii care se pot modifica \u00een urm\u0103torul trimestru.\u201d
\nPe de alt\u0103 parte, adaug\u0103 Mih\u0103escu, este de a\u015fteptat ca zona de hightech s\u0103 se revigoreze mult mai devreme. \u201eSunt semnale destul de puternice c\u0103 se vor accelera proiectele de transformare digital\u0103 care s\u0103 creeze noi eficien\u0163e opera\u0163ionale \u015fi c\u0103i de a interac\u0163iona cu clien\u0163ii, angaja\u0163ii, partenerii proprii. Acest val va fi favorabil \u015fi start-up-urilor din tehnologie.\u201d<\/p>\n
\nInvesti\u0163ie
\n\u201ecu de toate\u201d
\nAlexandru Bogdan, CEO al Roca X, spune c\u0103 \u00een paralel cu dezvoltarea sectorului de tehnologie, care \u00eenregistreaz\u0103 o cre\u015ftere \u00een rat\u0103 \u015fi grad de adop\u0163ie, fiind sectorul care promite s\u0103 devin\u0103 un pilon de dezvoltare pentru economia rom\u00e2neasc\u0103, subsectoarele tech \u015fi-au luat la r\u00e2ndul lor av\u00e2nt \u00een ultima perioad\u0103, a\u015fa c\u0103 pentru start-up-uri \u201eeste o perioad\u0103 \u00eenfloritoare, iar digitalizarea se propag\u0103 accelerat \u00een toate afacerile \u015fi \u00ee\u015fi dovede\u015fte poten\u0163ialul at\u00e2t ca baz\u0103 solid\u0103 pentru viitorul dezvolt\u0103rii businessului rom\u00e2nesc c\u00e2t \u015fi \u00een viitorul investi\u0163iilor.\u201d A\u015fadar, \u201edin punctul de vedere al deciziilor de investment, actualmente, un co\u015f investi\u0163ional variat, care include \u015fi sectorul tech, promite s\u0103 fie cel mai sigur pariu.\u201d Iar dac\u0103 privim din perspectiva companiilor, executivul spune c\u0103 \u201eacest moment de oportunitate de pia\u0163\u0103 necesit\u0103 o sus\u0163inere adecvat\u0103 din punct de vedere financiar, pentru a putea scala \u015fi atinge c\u00e2t mai rapid poten\u0163ialul de adop\u0163ie al tehnologiei propuse.\u201d
\nLansat anul trecut, portofoliul ROCA X cuprinde \u00een momentul de fa\u0163\u0103 14 afaceri \u00een valoare de 2,5 milioane de euro, din Portugalia, Italia, Rom\u00e2nia \u015fi Israel. ROCA X activeaz\u0103 \u00een principal \u00een etapele ini\u0163iale de dezvoltare (pre-seed \u015fi seed funding), acestea fiind, potrivit lui Bogdan, zonele cel mai pu\u0163in acoperite de sursele financiare existente pe pia\u0163\u0103 \u015fi care contribuie semnificativ la dezvoltarea ecosistemului de inova\u0163ie. \u201eDe aceea, pe l\u00e2ng\u0103 etapa ini\u0163ial\u0103 de dezvoltare, ROCA X \u00ee\u015fi p\u0103streaz\u0103 receptivitatea pentru runde ulterioare de sus\u0163inere financiar\u0103 a companiilor din proiect, care s\u0103 le asigure cre\u015fterea accelerat\u0103 dorit\u0103\u201d, subliniaz\u0103 el.
\n\u00cen noul context de pia\u0163\u0103, \u201e\u00een care tehnologia se confirm\u0103 ca element cheie pentru dep\u0103\u015firea crizei economice actuale\u201d, executivul spune c\u0103 ROCA X aplic\u0103 \u00een continuare acelea\u015fi m\u0103suri \u201epe care le recomand\u0103m \u015fi afacerilor pe care le sus\u0163inem: teste de stres periodice \u015fi o calibrare permanent\u0103 la dinamica din pia\u0163\u0103.\u201d
\n\u00cen primul trimestru al acestui an fondul s-a implicat \u00een cinci noi start-up-uri, care activeaz\u0103 pe ni\u015fe diferite din tech. Printre afacerile rom\u00e2ne\u015fti se num\u0103r\u0103 xVision, tool pentru interpretarea radiografiilor care a dezvoltat \u015fi un feature pentru depistarea coronavirsului, Code of Talent, platform\u0103 de micro-learning, Humans, un API pentru con\u0163inut digital, \u015fi Milluu, aplica\u0163ie mobil\u0103 dedicat\u0103 \u00eenchirierii reziden\u0163iale, c\u0103rora li se al\u0103tur\u0103 FAB, start-up de tech din Israel care ofer\u0103 o solu\u0163ie de monitorizare \u015fi optimizare dedicat\u0103 parcurilor eoliene bazat\u0103 pe drone autonome \u015fi rezidente. Tot \u00een T1 din 2020, fondul a f\u0103cut \u015fi primul follow on \u00eentr-un start-up, adic\u0103 plasarea de capital adi\u0163ional \u00een Beez, platforma de cashback care \u015fi-a validat viabilitatea \u00een pia\u0163\u0103 \u015fi primul proiect finan\u0163at de ROCA X. \u201eMisiunea noastr\u0103 nu este afectat\u0103 de pandemie sau de efectele ei financiare. Dimpotriv\u0103, consider\u0103m c\u0103 \u00een situa\u0163ia curent\u0103, at\u00e2t din punct de vedere economic c\u00e2t \u015fi referitor la pie\u0163ele de capital, investi\u0163ia \u00een start-up-uri inovatoare, agile, cu modele de business flexibile este una dintre cele mai importante op\u0163iuni de plasament smart pe termen scurt \u015fi mediu\u201d, sus\u0163ine Alexandru Bogdan, ad\u0103ug\u00e2nd c\u0103 \u00een ecua\u0163ia alegerii start-up-urilor viabile intr\u0103, desigur, \u015fi efectele evenimentelor actuale, al\u0103turi de evolu\u0163ia pie\u0163elor pe care acestea activeaz\u0103. \u201eDar miz\u0103m pe paleta de modele de business \u015fi creativitatea antreprenorilor cu care suntem \u00een contact \u00een identificarea de noi oportunit\u0103\u0163i, \u00een toate domeniile pe care le aveam \u00een focus. Privind imaginea de ansamblu, tehnologia este unul dintre sectoarele cu \u015fanse la dezvoltare accelerat\u0103 \u015fi o rezisten\u0163\u0103 ridicat\u0103 la criz\u0103. Vom continua s\u0103 sprijinim dezvoltarea acestei industrii pe m\u0103sura poten\u0163ialului uria\u015f pe care \u00eel are, obiectivul fiind ca p\u00e2n\u0103 la finalul anului s\u0103 sus\u0163inem 25 de companii la \u00eenceput de drum.\u201d
\nPotrivit lui Bogdan, start-up-urile se confrunt\u0103 momentan cu dou\u0103 provoc\u0103ri, pu\u0163in diferite de restul businessurilor \u00een aceast\u0103 perioad\u0103: accesul la informa\u0163ie de \u00eencredere \u015fi reticen\u0163a la nou a mediului de business din Rom\u00e2nia, despre care spune c\u0103 poate fi toxic\u0103. \u201eDar asta mai \u00eenseamn\u0103 \u015fi c\u0103 ecosistemul de start-up-uri este avantajat. Din centrul inova\u0163iei, antreprenorii de tech anticipeaz\u0103 tendin\u0163e \u015fi construiesc infrastructura Rom\u00e2niei digitalizate, \u015fi ne referim aici \u015fi la companiile ROCA X, a c\u0103ror agilitate \u015fi mobilizare pentru a traversa cu brio situa\u0163ia actual\u0103 o aplaud\u0103m. Multe dintre businessurile noastre au explorat solu\u0163ii la nevoile emergente din pia\u0163\u0103, transform\u00e2ndu-le \u00een oportunit\u0103\u0163i de business \u015fi, mai important, oportunit\u0103\u0163i de inova\u0163ie social\u0103.\u201d
\n\u00cen opinia sa, transparen\u0163a, agilitatea, identificarea oportunit\u0103\u0163ilor de business \u015fi sharingul acestora cu poten\u0163ialii investitori vor consolida \u00eencrederea \u00een echipa de fondatorii start-up-urilor \u015fi vor facilita accesul la finan\u0163are \u00een viitorul apropiat. \u201ePe c\u00e2t posibil, fondatorii ar trebui s\u0103 am\u00e2ne ac\u0163iunile efective de finan\u0163are cu 2-3 luni, \u00een primul r\u00e2nd ca s\u0103 c\u00e2\u015ftige \u00een acest r\u0103stimp o mai mare \u00eencredere \u00een planurile pe care le expun\u201d, este sfatul s\u0103u.
\nExecutivul fondului ROCA X este de p\u0103rere c\u0103 lipsa tehnologiz\u0103rii e resursa a c\u0103rei absen\u0163\u0103 din multe companii \u015fi industrii rom\u00e2ne\u015fti le face necompetitive. \u201e\u015eansele economiei la o revenire lin\u0103 pe un trend ascendent sunt direct propor\u0163ionale cu digitalizarea\u201d, spune el. \u00cen ceea ce prive\u015fte investi\u0163iile \u00een sectoarele cu cel mai mare poten\u0163ial de finan\u0163are \u00een momentul de fa\u0163\u0103, Alexandru Bogdan crede c\u0103, de\u015fi tentant\u0103, o redirec\u0163ionare a energiei c\u0103tre domeniile favorizate de perioada recent\u0103 ar fi nes\u0103buit\u0103 pe termen mediu \u015fi lung, \u201ea\u015fa c\u0103 noi ne concentr\u0103m s\u0103 navig\u0103m prin aceast\u0103 incertitudine al\u0103turi de companiile noastre \u015fi ne conserv\u0103m capacitatea de previzionare pentru ideile \u015fi companiile care vor fi \u00een focus dup\u0103 ce aceast\u0103 furtun\u0103 va trece.\u201d Ca trenduri emergente \u00een care se observ\u0103 o durat\u0103 lung\u0103 de via\u0163\u0103, remarc\u0103 el, eHealth, edutech \u015fi remote work sunt cele trei domenii unde rata de adop\u0163ie \u015fi folosire a tehnologiilor a urcat exponen\u0163ial \u00een ultima perioad\u0103, \u201eiar proptech, zona de tooluri din real estate, vine din urm\u0103.\u201d<\/p>\n
\nInvesti\u0163ia, direct propor\u0163ional\u0103 cu rezultatul
\nConsecin\u0163ele economice create de situa\u0163ia sanitar\u0103 nu inhib\u0103 \u00een nici un fel planurile de investi\u0163ii ale Black Sea Fund, spune Adrian Vasile, founding partner al fondului de private equity \u00eenfiin\u0163at \u00een 2019, cu activitate \u00een diferite sectoare printre care se num\u0103r\u0103 servicii medicale, tehnologia informa\u0163iei \u015fi produc\u0163ie. \u201eFondul nostru de investi\u0163ii are un capital de 43 de milioane euro din care putem investi anul acesta p\u00e2n\u0103 la 25 milioane euro.\u201d \u00cen schimb, adaug\u0103 el, toate cazurile de investi\u0163ie luate \u00een considerare \u00een februarie 2020 sunt ast\u0103zi revizuite \u00een lumina \u015focului extern indus. \u201eE evident c\u0103 v\u00e2nz\u0103rile urm\u0103toarelor 12-18 luni vor fi afectate semnificativ de decizia clien\u0163ilor de a face investi\u0163ii, de sentimentul consumatorilor care \u00ee\u015fi v\u0103d veniturile \u015fi s\u0103n\u0103tatea ca fiind \u00een pericol. Solu\u0163ia noastr\u0103 e de a adresa incertitudinea structur\u00e2nd investi\u0163iile \u00een a\u015fa fel \u00eenc\u00e2t capitalul investit s\u0103 fie alocat gradual de-a lungul urm\u0103toarelor 24 luni \u00een func\u0163ie de rezultatele companiilor \u00een care investim.\u201d
\nVasile este de p\u0103rere c\u0103 o deteriorare semnificativ\u0103 \u015fi brusc\u0103 a economiei afecteaz\u0103 \u00een primul r\u00e2nd firmele cu un bilan\u0163 fragil (pu\u0163in numerar \u00een banc\u0103, datorii c\u0103tre furnizori mai mari dec\u00e2t crean\u0163ele, credite la banc\u0103 scadente). \u201eA\u015fadar, o contrac\u0163ie a economiei accentueaz\u0103 diferen\u0163ele dintre firmele care concureaz\u0103 \u00eentr-un anumit sector de pia\u0163\u0103 favoriz\u00e2ndu-le pe cele cu un bilan\u0163 mai solid. Prin urmare, apar firme care au o pozi\u0163ie competitiv\u0103 solid\u0103, dar care vor s\u0103 traverseze turbulen\u0163ele economice \u00een siguran\u0163\u0103, asigur\u00e2ndu-\u015fi o baz\u0103 solid\u0103 de capital. Un fond de investi\u0163ii precum Black Sea Fund poate fi furnizorul unui asemenea capital inteligent, mai ales c\u0103 o contrac\u0163ie a pie\u0163ei ofer\u0103 oportunit\u0103\u0163i de consolidare a pie\u0163ei respective prin preluarea unor competitori.\u201d
\nIncertitudinea evolu\u0163iei economiei \u00een urm\u0103toarele 12 luni, remarc\u0103 el, este un fapt clasificat la capitolul factorilor care nu pot fi controla\u0163i. \u201eNimeni nu poate anticipa c\u00e2t de rapid\u0103 va fi revenirea la parametrii prepandemie. Cine pretinde c\u0103 \u015ftie \u00ee\u015fi face iluzii. Investi\u0163ia tipic\u0103 a fondului nostru are o perioad\u0103 de de\u0163inere de 4-7 ani \u00een func\u0163ie de sector (mai scurt\u0103, de pild\u0103, \u00een industria tehnologiei informa\u0163iei). Evident, valoarea unei companii la un moment dat se determin\u0103 \u00een func\u0163ie de performan\u0163a viitoare, performan\u0163a trecut\u0103 permi\u0163\u00e2ndu-ne doar s\u0103 \u00eenl\u0103tur\u0103m o parte din incertitudinea despre viitor.\u201d
\n\u00cen opinia sa, domeniile care au cel mai mare poten\u0163ial de finan\u0163are \u00een momentul de fa\u0163\u0103 sunt: tehnologia informa\u0163iei, serviciile de s\u0103n\u0103tate \u015fi industria de piese de mecanic\u0103 fin\u0103.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La \u00eenceput de an, pia\u0163a fondurilor de investi\u0163ii se afla \u00eentr-o etap\u0103 efervescent\u0103, iar reprezentan\u0163ii acestora erau preg\u0103ti\u0163i s\u0103 scoat\u0103 din buzunar sume importante pentru a impulsiona cre\u015fterea start-up-urilor locale sau a companiilor care dovediser\u0103 deja c\u0103 au poten\u0163ial de extindere. Criza provocat\u0103 de pandemie se pare c\u0103 nu a oprit nici ideile de business ale celor care vor s\u0103 \u00eencerce antreprenoriatul \u201ecu degetul\u201d, nici investitorii din goana dup\u0103 pariuri c\u00e2\u015ftig\u0103toare. A adus \u00eens\u0103 noi reguli \u015fi m\u0103suri de precau\u0163ie. Este acum momentul potrivit pentru a cere o finan\u0163are?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510,512],"tags":[235,21188,201,246,182,33133,33211,7281,472,7708,303,274,10884,7633,21231,10898,10672,14847,12804,60,6547,10130,25574,270,80,569,9789,32942],"class_list":["post-183698","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","category-revista-bm","tag-business","tag-castigatoare","tag-companii","tag-crestere","tag-criza","tag-dovedire","tag-etapa","tag-extindere","tag-finantare","tag-fonduri-de-investitii","tag-important","tag-incepere","tag-incercare","tag-investitori","tag-locale","tag-masuri","tag-oprire","tag-pandemie","tag-pariuri","tag-piata","tag-plan","tag-potential","tag-pregatiri","tag-provocare","tag-refuz","tag-reguli","tag-reprezentanti","tag-scoatere"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/183698","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=183698"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/183698\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=183698"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=183698"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=183698"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}