![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/19009948\/6\/image-1.jpg?height=480&width=640\")
<\/p>\n\nRat\u0103ri la musta\u0163\u0103<\/p>\n
\nCel mai recent astfel de exemplu a fost la \u00eenceputul acestui an, c\u00e2nd fondul de investi\u0163ii polonez Mid Europa Partners, unul dintre cei mai activi investitori financiari din Rom\u00e2nia ultimilor ani, a anun\u0163at c\u0103 a am\u00e2nat decizia de a vinde re\u0163eaua de servicii medicale private Regina Maria, pe care o are \u00een portofoliu. O tranzac\u0163ie cu poten\u0163ialul de a deveni una dintre cele mai mari, dar care \u00eens\u0103 a intrat pe lista proiectelor nefinalizate.
\nFie c\u0103 p\u0103r\u0163ile implicate s-au r\u0103zg\u00e2ndit, fie c\u0103 nu au primit acordul autorit\u0103\u0163ilor responsabile s\u0103 avizeze tranzac\u0163ia, fie c\u0103 nu s-a g\u0103sit un cump\u0103r\u0103tor care s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 \u201epre\u0163ul corect\u201d, mai multe tranzac\u0163ii pe care pia\u0163a le a\u015ftepta cu sufletul la gur\u0103 au luat calea e\u015fecului. Cum se vede acest proces chiar din miezul industriei de M&A?
\n\u201eTranzac\u0163iile sunt procese extrem de complexe, cu multiple puncte de inflexiune, \u00een care preg\u0103tirea procesului \u015fi, ulterior, strategia \u015fi execu\u0163ia sunt extrem de importante pentru finalizarea cu succes. \u00cen practica noastr\u0103, am v\u0103zut o diversitate de motive pentru care tranzac\u0163iile e\u015fueaz\u0103, indiferent de caracterul lor exclusiv sau competitiv\u201d, spune Ioana Filipescu Stamboli, partener corporate finance \u00een cadrul firmei de audit \u015fi consultan\u0163\u0103 Deloitte Rom\u00e2nia.
\nEa explic\u0103 astfel c\u0103 exist\u0103 tranzac\u0163ii care se realizeaz\u0103 \u00een exclusivitate, dar \u015fi tranzac\u0163ii competitive. \u00cen unele cazuri, termenele \u00een care trebuie semnate ultimele documente pot fi prelungite. Chiar \u015fi a\u015fa \u00eens\u0103, exist\u0103 mut\u0103ri care nu ajung s\u0103 se concretizeze, iar cauzele sunt multiple.
\nUneori, este vorba despre factori care \u0163in de p\u0103r\u0163ile implicate \u015fi, poate, de asimetria a\u015ftept\u0103rilor acestora. Actorii dintr-o posibil\u0103 tranzac\u0163ie pot intra \u00een discu\u0163ii cu a\u015ftept\u0103ri foarte diferite, iar lucrurile se complic\u0103 mai ales c\u00e2nd este vorba despre companii relativ neexperimentate \u015fi c\u00e2nd nu sunt implica\u0163i consultan\u0163i specializa\u0163i \u00een fuziuni \u015fi achizi\u0163ii. Chiar \u015fi cu cele mai bune inten\u0163ii \u00een g\u00e2nd, nu pot ajunge la un acord.
\nLuate separat, dezavantajele pot \u00eenclina balan\u0163a de o parte sau de a alta a actorilor implica\u0163i. Adic\u0103 \u00een barca v\u00e2nz\u0103torului sau \u00een cea a cump\u0103r\u0103torului.
\n\u201eTranzac\u0163iile pot e\u015fua \u00een situa\u0163ia \u00een care un ac\u0163ionar minoritar se r\u0103zg\u00e2nde\u015fte. Exist\u0103 situa\u0163ii \u00een care cump\u0103r\u0103torii, de\u015fi sunt \u00eenc\u00e2nta\u0163i de activ \u015fi le place pre\u0163ul, nu vor s\u0103 cumpere dec\u00e2t 100%. De multe ori, c\u00e2nd este vorba despre corpora\u0163ii, procesele de guvernan\u0163\u0103 corporativ\u0103 sunt extrem de complexe, iar ob\u0163inerea tuturor aprob\u0103rilor se deruleaz\u0103 incomplet. Am v\u0103zut tranzac\u0163ii care au picat dup\u0103 momentul ofertei angajante din cauza lipsei aprob\u0103rilor interne ale cump\u0103r\u0103torului\u201d, dezv\u0103luie Ioana Filipescu Stamboli.<\/p>\n
\nBloca\u0163i de aprob\u0103ri
\nAprob\u0103rile pot s\u0103 devin\u0103 o problem\u0103 \u015fi atunci c\u00e2nd acestea ar trebui date de autorit\u0103\u0163ile responsabile, care \u00eens\u0103 decid c\u0103 nu pot aviza o tranzac\u0163ie. Pe pia\u0163a local\u0103, recent, s-a \u00eent\u00e2mplat ca fie Consiliul Concuren\u0163ei, fie Banca Na\u0163ional\u0103 a Rom\u00e2niei s\u0103 nu avizeze poten\u0163iale tranzac\u0163ii. Astfel, Concuren\u0163a a blocat preluarea produc\u0103torului de c\u0103r\u0103mizi Brikston Ia\u015fi de c\u0103tre austriecii de la Wienerberger, iar BNR nu a permis achizi\u0163ia B\u0103ncii Rom\u00e2ne\u015fti de c\u0103tre ungurii de la OTP.
\nPrintre cele mai complexe cauze pentru e\u015fecul unei tranzac\u0163ii se num\u0103r\u0103 factorii care \u0163in de active. \u00cen situa\u0163ia \u00een care tranzac\u0163iile sunt intermediate, iar o aliniere de pre\u0163 este \u00eenglobat\u0103 \u00een discu\u0163ii destul de repede \u015fi, chiar \u015fi a\u015fa, tranzac\u0163ia e\u015fueaz\u0103, este de presupus c\u0103 s-a \u00eent\u00e2mplat ceva cu activul \u00een sine, c\u0103 s-a produs o degradare a performan\u0163elor, care poate s\u0103 fie conjunctural\u0103 sau structural\u0103.
\n\u201e\u00cen m\u0103sura \u00een care v\u00e2nz\u0103torii pot dovedi c\u0103 este conjunctural\u0103, tranzac\u0163ia poate fi reluat\u0103 \u015fi diferen\u0163a de pre\u0163, negociat\u0103. Dac\u0103 este structural\u0103, lipsa de aliniere din punctul de vedere al evalu\u0103rii va produce frustrare ambelor p\u0103r\u0163i\u201d, este de p\u0103rere Ioana Filipescu Stamboli de la Deloitte.
\nTranzac\u0163iile pot pica \u00een etapa de due diligence, din cauza unor probleme de natur\u0103 financiar\u0103, fiscal\u0103 sau juridic\u0103, necunoscute cump\u0103r\u0103torului p\u00e2n\u0103 la acel moment \u015fi care \u00eei schimb\u0103 viziunea despre tranzac\u0163ie. Sau pot e\u015fua din cauza unor nemul\u0163umiri ale cump\u0103r\u0103torului fa\u0163\u0103 de managementul businessului pe care urmeaz\u0103 s\u0103-l preia, \u00een condi\u0163iile \u00een care \u00eent\u00e2lnirea cu managementul are loc abia la finalul perioadei de due diligence, p\u00e2n\u0103 la acel moment procesul fiind gestionat doar de c\u0103tre v\u00e2nz\u0103tori. Atunci, cump\u0103r\u0103torul poate s\u0103 aprecieze c\u0103 nivelul de calitate al boardului este dezam\u0103gitor.
\n\u201e\u00cen faze foarte avansate, consultan\u0163ii pot s\u0103 blocheze procesul, s\u0103 nu dea confort clien\u0163ilor \u015fi s\u0103 identifice solu\u0163ii, iar procesul risc\u0103 s\u0103 se transforme \u00eentr-o lupt\u0103 a orgoliilor, pre\u0163ul fiind e\u015fecul tranzac\u0163iei.\u201d<\/p>\n
\n
\nCum e la al\u0163ii?
\nPiedici \u00een calea \u00eencheierii cu succes a unor tranzac\u0163ii pot pune \u015fi solu\u0163iile de finan\u0163are. \u00cen situa\u0163ia \u00een care cump\u0103r\u0103torul are nevoie de surse de finan\u0163are, exist\u0103 posibilitatea ca acesta s\u0103 nu le poat\u0103 accesa sau procesul s\u0103 nu fie suficient de preg\u0103tit la nivel de finan\u0163ator. \u00cen cazuri excep\u0163ionale, diver\u015fi al\u0163i factori incontrolabili pot da peste cap luni sau ani \u00eentregi de negocieri.
\nDe pild\u0103, Michael Schmidt, pre\u015fedintele \u015fi ac\u0163ionarul Automobile Bavaria Group, spunea, la \u00eenceputul lui 2020, c\u0103 v\u00e2nzarea pachetului de 51% din ac\u0163iunile businessului s\u0103u din Germania c\u0103tre Pappas Holding GmbH a fost anulat\u0103, preciz\u00e2nd c\u0103 \u201es-au schimbat anumite lucruri \u015fi a fost mai bine a\u015fa \u015fi BMW este mai fericit a\u015fa\u201d. Ca urmare, grupul \u015fi-a setat ca obiectiv achizi\u0163ia unor noi centre \u00een Germania.
\n\u201eParticularit\u0103\u0163ile men\u0163ionate, derivate din zeci de tranzac\u0163ii, arat\u0103 c\u0103 este nevoie s\u0103 concureze o mul\u0163ime de factori favorabili pentru ca o tranzac\u0163ie s\u0103 se finalizeze, de aceea este extrem de important ca v\u00e2nz\u0103torii s\u0103 fie asista\u0163i de consultan\u0163i cu experien\u0163\u0103 \u00een tranzac\u0163ii\u201d, adaug\u0103 Ioana Filipescu Stamboli.
\nCum se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00eens\u0103 lucrurile \u00een str\u0103in\u0103tate? Speciali\u015ftii spun c\u0103 diferen\u0163ele nu sunt substan\u0163iale. Totu\u015fi, \u00een general \u00een Europa de Vest, calitatea activelor este mai bun\u0103, inclusiv calitatea managementului, \u015fi apar mai pu\u0163ine surprize \u00een etapa de due diligence. Restul cauzelor se aplic\u0103 \u00eens\u0103 \u00eentocmai ca la noi.<\/p>\n
\n<\/p>\n
\nV\u00e2nzarea re\u0163elei de servicii medicale private Regina Maria (2020)<\/p>\n
\nMOTIV:
\nProprietarul a renun\u0163at la v\u00e2nzare
\nFondul de investi\u0163ii polonez Mid Europa Partners, unul dintre cei mai activi investitori financiari din Rom\u00e2nia ultimilor ani, a anun\u0163at, la \u00eenceputul acestui an, c\u0103 a am\u00e2nat decizia de a vinde re\u0163eaua de servicii medicale private Regina Maria, pe care o are \u00een portofoliu.
\nOficialii fondului au motivat spun\u00e2nd c\u0103 ideea v\u00e2nz\u0103rii a ap\u0103rut \u00een 2019, odat\u0103 cu apari\u0163ia mai multor solicit\u0103ri de informa\u0163ii de la investitori strategici \u015fi de la fonduri de investi\u0163ii, p\u00e2n\u0103 \u00een acel moment Mid Europa Partners neinten\u0163ion\u00e2nd s\u0103 renun\u0163e la Regina Maria, al doilea juc\u0103tor de pe pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103 de profil. Re\u0163eaua se afl\u0103 \u00een portofoliul fondului de aproape cinci ani. Fondul de investi\u0163ii a preluat re\u0163eaua Regina Maria \u00een 2015, printr-o tranzac\u0163ie de peste 100 mil. euro, conform datelor de la acea vreme. Mid Europa Partners mai de\u0163ine \u00een Rom\u00e2nia retailerul Profi, iar recent a preluat \u015fi operatorul de curierat Urgent Cargus.
\nPrintre numele care erau vehiculate \u00een pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii pentru preluarea re\u0163elei Regina Maria, se num\u0103rau britanicii de la Bupa \u015fi norvegienii de la Capio, dar \u015fi mai multe fonduri de investi\u0163ii. \u00cen acel context, Regina Maria a fost evaluat\u0103 la 300-400 de milioane de euro.Re\u0163eaua a fost fondat\u0103 de medicul cardiolog Wargha Enayati \u00een 1995 \u015fi a pornit de la un cabinet de cardiologie sub numele Centrul Medical Unirea, \u00eentr-un apartament \u00een Pia\u0163a Unirii din Capital\u0103. Medicul Enayati a v\u00e2ndut \u00een 2010 pachetul majoritar de ac\u0163iuni fondului de investi\u0163ii Advent International, pentru ca \u00een 2015 s\u0103 ias\u0103 complet din ac\u0163ionariatul re\u0163elei dup\u0103 ce polonezii de la Mid Europa au preluat \u00eentregul pachet de ac\u0163iuni al Regina Maria.<\/p>\n
\nNu \u015fi-au g\u0103sit cump\u0103r\u0103tori
\nSimilar cu situa\u0163ia de la Regina Maria, \u015fi v\u00e2nzarea lan\u0163ului de centre fitness World Class a r\u0103mas \u00een stand-by, de\u015fi fondul polonez Resource Partners avea \u00een plan s\u0103 renun\u0163e la acest business, care era singura investi\u0163ie a polonezilor pe pia\u0163a local\u0103. Tranzac\u0163ia era estimat\u0103 la peste
\n100 de milioane de euro.
\nNici hotelul Hilton Garden Inn din Bucure\u015fti, amplasat l\u00e2ng\u0103 Banca Na\u0163ional\u0103 a Rom\u00e2niei, nu a trecut \u00een m\u00e2inile unui alt proprietar. Grupul lituanian Apex Alliance, unul dintre cei mai activi dezvoltatori de hoteluri din Bucure\u015fti din ultimii ani, a scos la v\u00e2nzare hotelul \u00een 2019, proiectul fiind estimat la circa 40 de milioane de euro.<\/p>\n
\nPreluarea produc\u0103torului de c\u0103r\u0103mizi Brikston Ia\u015fi de c\u0103tre grupul austriac Wienerberger (2018)<\/p>\n
\nMOTIV: Consiliul Concuren\u0163ei nu a autorizat tranzac\u0163ia
\nGrupul austriac Wienerberger \u015fi-a anun\u0163at, la sf\u00e2r\u015fitul anului 2017, inten\u0163ia de a cump\u0103ra produc\u0103torul de c\u0103r\u0103mizi Brikston Ia\u015fi, \u00een vederea consolid\u0103rii pozi\u0163iei pe pia\u0163a local\u0103 a materialelor de construc\u0163ii. Doar acordul Concuren\u0163ei mai era necesar, \u00eens\u0103 \u00een vara anului 2018 Consiliul Concuren\u0163ei a spus c\u0103 exist\u0103 risc de pozi\u0163ie dominant\u0103 pentru Wienerberger prin aceast\u0103 achizi\u0163ie, astfel c\u0103 cele dou\u0103 p\u0103r\u0163i au anulat achizi\u0163ia. A fost o premier\u0103 pentru pia\u0163a local\u0103 de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii din ultimii ani. \u00cen acel context, tranzac\u0163ia fusese evaluat\u0103 la 25-30 de milioane de euro, potrivit datelor ZF.
\nUn an mai t\u00e2rziu \u00eens\u0103, Brikston tot a fost v\u00e2ndut\u0103 de fondul de investi\u0163ii CEECAT, parte a fondului ADM, \u00eens\u0103 nu c\u0103tre Wienerberger, ci c\u0103tre un alt grup, tot din Austria \u2013 Leier. Cump\u0103r\u0103torii erau deja prezen\u0163i \u00een Rom\u00e2nia din 2004, c\u00e2nd au \u00eenfiin\u0163at compania Leier ROM SRL, \u015fi aveau deja o fabric\u0103 de materiale de construc\u0163ii \u00een Alba.
\nBrikston Ia\u015fi nu s-a aflat la prima tranzac\u0163ie, \u00een vara anului 2018 fondul ADM Capital (actual CEECAT) cump\u0103r\u00e2nd compania de la fondul american de investi\u0163ii Advent International, care de\u0163inea produc\u0103torul din 2007. Compania Brikston a fost \u00eenfiin\u0163at\u0103 \u00een 1969 sub numele de Fabrica de Produse Ceramice. \u00cen anul 1973, firma a devenit parte a \u00centreprinderii de Materiale de Construc\u0163ii Ia\u015fi, iar \u00een 1992 a devenit companie independent\u0103.Ca urmare a tranzac\u0163iei cu Leier, a fost schimbat\u0103 conducerea Brikston, astfel c\u0103, \u00een locul lui Iulian Mangalagiu, a fost numit Adrian M\u00e2nzat, fostul director de v\u00e2nz\u0103ri \u015fi logistic\u0103 al companiei. Ca o ironie,<\/p>\n
\nIulian Mangalagiu a preluat, c\u00e2teva luni mai t\u00e2rziu, func\u0163ia de CEO al Wienerberger Rom\u00e2nia, grupul care curtase Brikston, \u00eens\u0103 f\u0103r\u0103 succes.<\/p>\n
\n\u00cen 2019, pe final de an, austriecii de la Leier au mai f\u0103cut o mutare pe pia\u0163a local\u0103, cump\u0103r\u00e2nd \u015fi Siceram, un alt produc\u0103tor de c\u0103r\u0103mizi, cu o fabric\u0103 de c\u0103r\u0103mizi, una de \u0163igl\u0103 \u015fi una de buiandrugi, toate \u00een Sighi\u015foara. Anterior, Siceram era de\u0163inut\u0103 de actuali \u015fi de fo\u015fti angaja\u0163i sau de mo\u015ftenitori ai acestora, dup\u0103 ce, dup\u0103 revolu\u0163ie, a fost privatizat\u0103 prin metoda MEBO.
\nAstfel, Leier are acum trei fabrici func\u0163ionale \u00een Rom\u00e2nia: la Ia\u015fi (Brikston), la Sighi\u015foara (Siceram) \u015fi la Unirea, jude\u0163ul Alba (prin care \u015fi-a f\u0103cut intrarea pe pia\u0163a local\u0103), dar \u015fi una \u00een construc\u0163ie la Arad.<\/p>\n
\nAchizi\u0163ia B\u0103ncii Rom\u00e2ne\u015fti de c\u0103tre grupul ungar OTP (2018)<\/p>\n
\nMOTIV: Banca Na\u0163ional\u0103 a Rom\u00e2niei a dat aviz negativ
\n\u00cen martie 2018, dup\u0103 mai multe luni de suspans, Banca Na\u0163ional\u0103 a Rom\u00e2niei a anun\u0163at c\u0103 a respins cererea grupului ungar OTP de autorizare a achizi\u0163iei B\u0103ncii Rom\u00e2ne\u015fti de la grupul elen National Bank of Greece (NBG), o decizie f\u0103r\u0103 precedent la un asemenea nivel.
\nAvizul negativ al BNR a fr\u00e2nat astfel extinderea OTP Bank, care urm\u0103rea ca, prin achizi\u0163ii \u015fi cre\u015ftere organic\u0103, s\u0103-\u015fi majoreze cota de pia\u0163\u0103 \u015fi s\u0103 urce \u00een top zece cele mai mari b\u0103nci din Rom\u00e2nia. Ungurii b\u0103tuser\u0103 palma cu NBG pentru achizi\u0163ia B\u0103ncii Rom\u00e2ne\u015fti \u00een vara lui 2017, \u00eens\u0103 documentele au fost depuse la BNR abia \u00een ianuarie 2018.
\nDecizia v\u00e2nz\u0103rii a fost luat\u0103 \u00een 2017 \u015fi a venit ca parte a unei \u00een\u0163elegeri \u00eencheiate pe plan interna\u0163ional dup\u0103 criza din Grecia, de a renun\u0163a la anumite opera\u0163iuni interna\u0163ionale. Cu dou\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni \u00eenaintea deciziei BNR, Sandor Csanyi, pre\u015fedintele OTP Group, declarase c\u0103 avea o presim\u0163ire rea legat\u0103 de aceast\u0103 hot\u0103r\u00e2re pe care o a\u015ftepta.
\nGrecii de la NBG au fost nevoi\u0163i astfel s\u0103 caute un alt cump\u0103r\u0103tor pentru Banca Rom\u00e2neasc\u0103. \u00cen cele din urm\u0103, \u00een 2019, guvernul PSD \u015fi fostul ministru de finan\u0163e Eugen Teodorovici au luat decizia ca EximBank \u2013 banc\u0103 de\u0163inut\u0103 de statul rom\u00e2n prin Ministerul Finan\u0163elor \u2013 s\u0103 achizi\u0163ioneze Banca Rom\u00e2neasc\u0103. BNR a dat avizul \u00een decembrie 2019.
\nAchizi\u0163ia B\u0103ncii Rom\u00e2ne\u015fti este o premier\u0103 \u00een istoria bancar\u0103 din Rom\u00e2nia, fiind prima dat\u0103 c\u00e2nd o banc\u0103 de stat cump\u0103r\u0103 o banc\u0103 privat\u0103 cu capital str\u0103in, p\u00e2n\u0103 acum statul v\u00e2nz\u00e2nd b\u0103ncile mari de\u0163inute. Totodat\u0103, EximBank, o institu\u0163ie de credit specializat\u0103 pe zona corporate, intr\u0103 pentru prima oar\u0103 pe segmentul de retail banking din Rom\u00e2nia, devenind astfel o banc\u0103 universal\u0103.<\/p>\n
\nV\u00e2nzarea birourilor AFI Park c\u0103tre fra\u0163ii Drago\u015f \u015fi Adrian Pav\u0103l, fondatorii Dedeman (2017)<\/p>\n
\nMOTIV: P\u0103r\u0163ile au decis \u00eentreruperea tranzac\u0163iei
\n\u00cen vara anului 2017, toat\u0103 pia\u0163a imobiliar\u0103 a\u015ftepta cu sufletul la gur\u0103 tranzac\u0163ia anului: achizi\u0163ia cl\u0103dirilor de birouri AFI Park de l\u00e2ng\u0103 mallul Cotroceni de c\u0103tre fra\u0163ii Pav\u0103l, ac\u0163ionarii retailerului de bricolaj Dedeman. Era, de fapt, cea mai mare tranzac\u0163ie realizat\u0103 p\u00e2n\u0103 la acel moment pe pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103 de birouri. Ar fi fost. Doar c\u0103 \u00een\u0163elegerea a picat dup\u0103 ce p\u0103r\u0163ile implicate au decis s\u0103 \u00eentrerup\u0103 orice deal. Acordul fusese semnat, iar tranzac\u0163ia ar fi urmat s\u0103 se realizeze \u00een dou\u0103 etape. \u00centr-o prim\u0103 faz\u0103, Dedeman ar fi preluat cl\u0103dirile AFI Park 1, 2 \u015fi 3, contra sumei de 86,5 milioane de euro, iar \u00een a doua etap\u0103 ar fi preluat \u015fi celelalte dou\u0103 imobile, pentru restul sumei p\u00e2n\u0103 la 164 mil. euro.
\nLucrurile s-au pr\u0103bu\u015fit \u00eens\u0103 treptat, astfel c\u0103 mai \u00eent\u00e2i s-a renun\u0163at la achizi\u0163ia cl\u0103dirilor 4 \u015fi 5, iar deal-ul a mers \u00eenainte pentru primele trei cl\u0103diri. Ulterior, \u015fi aceast\u0103 \u00een\u0163elegere a c\u0103zut. Pe bursa de la Tel Aviv, unde este listat grupul, AFI Europe a anun\u0163at c\u0103 nu mai inten\u0163ioneaz\u0103 s\u0103 v\u00e2nd\u0103 cl\u0103dirile de birouri AFI Park din Bucure\u015fti. De\u015fi a fost anun\u0163at\u0103 \u00een 2017, tranzac\u0163ia a \u00eenceput s\u0103 fie discutat\u0103 \u00eenc\u0103 din 2015.
\nAFI Park const\u0103 \u00een cinci cl\u0103diri de birouri, cumul\u00e2nd 70.000 de metri p\u0103tra\u0163i. Acestea sunt ocupate integral, printre chiria\u015fi reg\u0103sindu-se companii multina\u0163ionale precum Microchip Tehnologies, Electronic Arts (EA), Endava Rom\u00e2nia, Cameron USA, SII Rom\u00e2nia, ORTEC Central & Eastern Europe, Veea Software \u015fi SecureWorks.
\nAcum, AFI Park a desenat pe machet\u0103 un megaproiect imobiliar care ar urma s\u0103 fie construit \u00een jurul mallului AFI Cotroceni \u015fi al birourilor AFI Park de la Politehnic\u0103, proiect care va ajunge s\u0103 valoreze peste
\n1 miliard de euro. Acolo se vor g\u0103si noi spa\u0163ii de retail, ca extindere a mallului deja existent, hotel, birouri \u015fi reziden\u0163ial.
\nTot pentru a-\u015fi extinde pozi\u0163ia pe pia\u0163a local\u0103 de real estate, AFI Europe a cump\u0103rat, \u00een 2019, \u00eentregul portofoliu de birouri din Rom\u00e2nia al sud-africanilor de la NEPI Rockcastle, \u00eentr-o tranzac\u0163ie record de peste 300 de milioane de euro.<\/p>\n
\nPe scurt. Factori care pot \u00eempiedica \u00eencheierea cu succes a unei tranzac\u0163ii
\n\u222b Factori care \u0163in de p\u0103r\u0163i (v\u00e2nz\u0103tor, cump\u0103r\u0103tor);
\n\u222b Factori care \u0163in de active;
\n\u222b Factori care \u0163in de finan\u0163are;
\n\u222b Factori care \u0163in de consultant;
\n\u222b Factori externi, absolut incontrolabili;
\n\u222b Factori care \u0163in de aprob\u0103ri.<\/p>\n
\nPreluarea a 51% din grupul petrolier Rompetrol de c\u0103tre China Energy Company Limited (2018)<\/p>\n
\nMOTIV: P\u0103r\u0163ile
\nnu au ajuns la un acord \u00een termenul stabilit
\nChinezii de la China Energy au decis, \u00een vara anului 2018, la cap\u0103tul mai multor runde de negocieri, c\u0103 nu mai achizi\u0163ioneaz\u0103 51% din ac\u0163iunile KMG International, proprietarul Rompetrol Rafinare, \u00een condi\u0163iile \u00een care data limit\u0103 p\u00e2n\u0103 la care p\u0103r\u0163ile ar fi trebuit s\u0103 \u00eendeplineasc\u0103 condi\u0163iile precedente, adic\u0103 30 iunie 2018, fusese dep\u0103\u015fit\u0103, iar cele dou\u0103 p\u0103r\u0163i nu ajunseser\u0103 la un acord.
\nLa jum\u0103tatea lunii mai, CEFC Shanghai International, compania care voia s\u0103 achizi\u0163ioneze Rompetrol, a intrat \u00een incapacitatea de
\na pl\u0103ti obliga\u0163iuni \u00een valoare de
\n2,09 miliarde de yuani (327,3 milioane de dolari), anun\u0163\u00e2nd c\u0103 inten\u0163ioneaz\u0103 s\u0103 efectueze pl\u0103\u0163ile la \u015fase luni de la data scaden\u0163ei.
\nRompetrol a fost \u00eenfiin\u0163at\u0103 \u00een 1974, ca operator interna\u0163ional pentru industria petrolier\u0103 din Rom\u00e2nia, iar pentru urm\u0103toarele dou\u0103 decenii brandul a fost prezent at\u00e2t \u00een Rom\u00e2nia, c\u00e2t \u015fi \u00een str\u0103in\u0103tate, prin lucr\u0103ri de construc\u0163ie conducte, foraj, rezervoare de depozitare sau prin produsele de profil livrate \u00een \u0163\u0103ri precum Algeria, Siria, Maroc, Iordania, Sudan, Ecuador, Angola, Egipt sau Turcia.
\n\u00cen 1993, compania a fost privatizat\u0103 prin metoda MEBO (trecerea mijloacelor de produc\u0163ie \u00een proprietatea muncitorilor). \u00cen 1998, omul de afaceri Dinu Patriciu, al\u0103turi de un grup de investitori, a achizi\u0163ionat compania. \u00cen 2007, compania na\u0163ional\u0103 de petrol \u015fi gaze din Kazahstan KazMunayGas a demarat procesul de achizi\u0163ie a Rompetrol, \u00eencheiat \u00een anul 2009.
\nCinci ani mai t\u00e2rziu, \u00een 2014, grupul Rompetrol a \u00eenceput trecerea spre o nou\u0103 identitate, schimb\u00e2ndu-\u015fi
\nnumele \u00een KazMunayGas International,
\ndar p\u0103str\u00e2nd brandul Rompetrol.
\nKazahii au anun\u0163at, la
\nsf\u00e2r\u015fitul anului 2016, c\u0103 v\u00e2nd jum\u0103tate din companie
\nchinezilor de la China Energy Company Limited (CEFC), tranzac\u0163ie
\ncare \u00eens\u0103 a picat. CEFC, unul dintre cele mai mari conglomerate din China, urma s\u0103 de\u0163in\u0103 o participa\u0163ie de 51% \u00een cadrul KMGI, dar problemele financiare ap\u0103rute \u00een 2018 au schimbat situa\u0163ia, astfel c\u0103 acordul a c\u0103zut.<\/p>\n
\nPreluarea magazinelor Mr Bricolage de c\u0103tre grupul britanic Kingfisher (2015)<\/p>\n
\nMOTIV: Nu a fost ob\u0163inut acordul autorit\u0103\u0163ilor
\nantitrust
\nBritanicii de la Kingfisher au ratat, \u00een 2015, preluarea celor trei magazine Mr. Bricolage din Rom\u00e2nia, dup\u0103 ce autorit\u0103\u0163ile antitrust nu \u015fi-au dat acceptul pentru aceast\u0103 tranzac\u0163ie. Kingfisher \u00eencheiase, \u00een 2014, un acord angajant cu ac\u0163ionarii principali ai Mr. Bricolage pentru preluarea titlurilor de\u0163inute de ace\u015ftia. Ulterior acestui deznod\u0103m\u00e2nt, familia Rapotan, cea care de\u0163inea brandul Mr. Bricolage \u00een franciz\u0103, a \u00eenceput s\u0103 renun\u0163e treptat la marc\u0103, \u00eenlocuind-o cu MatHaus. Prima unitate sub brandul MatHaus a fost deschis\u0103 \u00een Ia\u015fi, \u00een 2017, iar ultima – \u00een zona Vitan din Bucure\u015fti, \u00een 2018. Sub brandul Mr Bricolage au existat \u00een total trei magazine, \u00eens\u0103 numele MatHaus exist\u0103 ast\u0103zi pe \u015fapte unit\u0103\u0163i. MatHaus este acum numele diviziei de retail a Arabesque. Cele mai multe magazine ale companiei func\u0163ioneaz\u0103 \u00eens\u0103 ca centre de distribu\u0163ie de materiale de construc\u0163ii pentru companii \u015fi sunt deschise sub numele Arabesque. Kingfisher \u015fi-a f\u0103cut intrarea pe pia\u0163a local\u0103 \u00een 2013, tot printr-o achizi\u0163ie, cea a magazinelor Bricostore, redenumite ulterior Brico D\u00e9p\u00f4t. Magazinele au fost cump\u0103rate de la familia Bresson din Fran\u0163a, iar surse citate de Bloomberg spuneau la acea vreme c\u0103 valoarea tranzac\u0163iei se ridic\u0103 la 75 de milioane de euro, \u00een condi\u0163iile \u00een care Bricostore avea \u015fi credite de rambursat. \u00cen 2017, Kingfisher a cump\u0103rat \u015fi re\u0163eaua de magazine Praktiker de la omul de afaceri Omer Susli, iar anul trecut a luat decizia de a trece toate unit\u0103\u0163ile Praktiker sub brandul Brico D\u00e9p\u00f4t.<\/p>\n
\nCezar Rapotan, fondatorul distribuitorului de materiale de constructii Arabesque: A pus bazele companiei \u00een 1994, pornind cu o investi\u0163ie de 2.000 de dolari, bani \u00eemprumuta\u0163i de la familie \u015fi prieteni. Dou\u0103 decenii \u015fi jum\u0103tate mai t\u00e2rziu, businessul a ajuns la o cifr\u0103 de afaceri de 1,7 mld. lei (370 mil. euro).<\/p>\n
\nV\u00e2nzarea unui pachet din distribuitorul de materiale de construc\u0163ii Ambient c\u0103tre fondul suedez de investi\u0163ii EQT (2008)<\/p>\n
\nMOTIV: Cump\u0103r\u0103torul \u015fi-a \u00eenghe\u0163at planurile de dezvoltare \u00een contextul crizei economice
\nIoan Ciolan a demarat \u00een 2008 discu\u0163iile cu fondul suedez de private equity EQT \u00een vederea v\u00e2nz\u0103rii unui pachet de ac\u0163iuni din distribuitorul de materiale de construc\u0163ii Ambient Sibiu. Ciolan era unul dintre ac\u0163ionari, al\u0103turi de Gheorghe C\u0103lburean, Ghiocel Lucian Bezeri\u0163\u0103 \u015fi al\u0163ii. Scopul era nevoia de finan\u0163are \u00een vederea extinderii re\u0163elei de magazine. Discu\u0163iile cu fondul de investi\u0163ii au ajuns p\u00e2n\u0103 la realizarea unui due diligence \u015fi au pus \u00een stand by planurile de expansiune.
\nPrimele semnale ale crizei financiare globale au dat \u00eens\u0103 peste cap planurile fondurilor de investi\u0163ii, tocmai pentru c\u0103 boomul nu avea s\u0103 \u0163in\u0103 la nesf\u00e2r\u015fit. Prin urmare, \u00een septembrie 2008, c\u00e2nd negocierile erau aproape de final, EQT a decis s\u0103 \u00eenghe\u0163e toate proiectele de dezvoltare din regiune, inclusiv planul de a intra \u00een parteneriat cu ac\u0163ionarii Ambient. Peste c\u00e2\u0163iva ani, Ambient a intrat \u00een insolven\u0163\u0103 la propria cerere.
\nInsolven\u0163a Ambient a venit dup\u0103 ce businessul fondat de Ioan Ciolan
\nla \u00eenceputul anilor \u201990 trecuse printr-un amplu proces de restructurare \u00een ultimii ani, care a implicat diverse m\u0103suri pentru reducerea gradului de \u00eendatorare. \u00cen 2014, Ciolan \u00ee\u015fi diminuase participa\u0163ia de\u0163inut\u0103 \u00een cadrul Ambient la 70% dup\u0103 ce a cedat un pachet de ac\u0163iuni unui fond de investi\u0163ii controlat de BCR, \u00een schimbul stingerii unei crean\u0163e de circa 4,5 mil. euro.
\nDup\u0103 ce firma de\u0163inut\u0103 de omul de afaceri Ioan Ciolan a intrat \u00een insolven\u0163\u0103, a \u00eenceput francizarea magazinelor Ambient.
\n\u00cen total, ast\u0103zi exist\u0103 opt magazine Ambient, dintre care patru sunt de\u0163inute de Lehel Andr\u00e1s (\u00een Bistri\u0163a, Media\u015f, Sighi\u015foara \u015fi Sibiu), trei de antreprenorul Dan Pitic (la Cluj-Napoca, Alba Iulia, Blaj), iar cel din R\u00e2mnicu V\u00e2lcea apar\u0163ine firmei Profelis C&V din Sibiu, de\u0163inut\u0103 de Maria Anghel (75% din ac\u0163iuni) \u015fi Vasile Bucurenciu (25%). Magazinul din Sibiu este ultimul care a fost francizat, el fiind de\u0163inut anterior de Ambient SA, compania-mam\u0103.<\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/19009948\/2\/image-1-2.jpg?height=853&width=640\")
<\/p>\n
\nAchizi\u0163ia fabricii de lapte Prodlacta Bra\u015fov de c\u0103tre produc\u0103torul de lactate Sole Mizo din Ungaria (2010)<\/p>\n
\nLa \u00eenceputul anului 2010, produc\u0103torul de lactate Sole Mizo din Ungaria, unde ac\u0163ionar este, printre al\u0163ii, \u015fi S\u00e1ndor Cs\u00e1nyi, cel care conduce grupul financiar OTP, inten\u0163iona s\u0103 cumpere o fabric\u0103 de lactate din Rom\u00e2nia, printre companiile vizate num\u0103r\u00e2ndu-se
\nProdlacta Bra\u015fov. O astfel de tranzac\u0163ie nu a mai avut \u00eens\u0103 loc, Prodlacta fiind de\u0163inut\u0103 ast\u0103zi de JLC Germany (30%), JLC Republica Moldova (29%), statul rom\u00e2n prin Autoritatea pentru Administrarea Activelor Statului (4%) \u015fi de al\u0163i ac\u0163ionari (37%), potrivit datelor de la Bursa de Valori Bucure\u015fti, unde este listat\u0103 compania.
\nSole Mizo Rom\u00e2nia a fost \u00eenfiin\u0163at\u0103 \u00een 2008 \u015fi face parte al\u0103turi de compania-mam\u0103 din Ungaria din grupul Bonafarm. Sole Mizo Rom\u00e2nia are \u00een portofoliu lactate sub brandul Sole Mizo \u015fi mezeluri, fiind din 2013 distribuitorul exclusiv al mezelurilor fabricate de Pick Szeged din Ungaria, arat\u0103 datele de pe site-ul companiei.
\nProduc\u0163ia de lactate nu este \u00eens\u0103 singurul domeniu adiacent celui bancar \u00een care are investi\u0163ii miliardarul S\u00e1ndor Cs\u00e1nyi. El deruleaz\u0103 investi\u0163ii \u015fi \u00een imobiliare, av\u00e2nd cel pu\u0163in dou\u0103 terenuri pentru viitoare proiecte \u00een Oradea. Averea lui S\u00e1ndor Cs\u00e1nyi, 65 de ani, este estimat\u0103 de presa ungar\u0103 la peste un miliard de euro, fiind totodat\u0103 \u015fi primul miliardar din Ungaria.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dac\u0103 n-ar fi, nu s-ar mai povesti. Despre unii \u00eens\u0103 se poveste\u015fte chiar dac\u0103, de fapt, nu au fost. Nu au mai fost.
\nA\u015fa s-ar putea descrie povestea unora dintre tranzac\u0163iile care au fost pe cale s\u0103 fie parafate de-a lungul timpului pe pia\u0163a local\u0103, \u00eens\u0103 factori neprev\u0103zu\u0163i au f\u0103cut ca toate planurile s\u0103 fie date peste cap, iar mut\u0103rile s\u0103 fie ratate… la musta\u0163\u0103.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[698,512],"tags":[16724,438,32506,18620,7068,60,8018,8932,7715,7518,550,23440,80,21291,21543,7543,19707,400,7128],"class_list":["post-181224","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cover-story","category-revista-bm","tag-cumparator","tag-europa","tag-gasire","tag-lipsa","tag-mutare","tag-piata","tag-planuri","tag-poveste","tag-povesti","tag-preluare","tag-proces","tag-ratare","tag-refuz","tag-regina","tag-regina-maria","tag-retea","tag-timp","tag-tranzactie","tag-tranzactii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/181224","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=181224"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/181224\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=181224"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=181224"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=181224"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}