{"id":179848,"date":"2020-02-10T09:00:00","date_gmt":"2020-02-10T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=179848"},"modified":"2020-02-10T09:00:00","modified_gmt":"2020-02-10T09:00:00","slug":"pariul-de-2-miliarde-de-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=179848","title":{"rendered":"Pariul de 2 miliarde de euro"},"content":{"rendered":"

\nGigantul american Blackstone, care admistreaz\u0103 active de peste 550 de miliarde de dolari (aproape de dou\u0103 ori c\u00e2t PIB-ul Rom\u00e2niei), CEE Equity Partners din China, Greenbridge din Suedia \u015fi fondurile de private equity cu acoperire regional\u0103 Abris \u015fi Innova Capital sunt doar o parte dintre investitorii financiari care au fost implica\u0163i \u00een 2019 \u00een cele mai mari tranzac\u0163ii de pe pia\u0163a din Rom\u00e2nia. At\u00e2t num\u0103rul lor, c\u00e2t \u015fi num\u0103rul de tranzac\u0163ii \u00een care au fost implicate fondurile de investi\u0163ii au crescut \u00een ultimii ani, \u00eentr-o perioad\u0103 \u00een care economia s-a aflat pe un trend ascendent, iar consumul privat a galopat cu rate de cre\u015ftere ce au s\u0103rit uneori de 10%.<\/p>\n

\n\u201e\u00cen Rom\u00e2nia, activitatea fondurilor de private equity a continuat s\u0103 creasc\u0103 pe partea de cump\u0103rare, cu un total de 22 de tranzac\u0163ii \u00een 2019 (fa\u0163\u0103 de 11 \u00een 2018), a c\u0103ror valoare estimat\u0103 a fost de aproximativ 2 miliarde de euro. Ne a\u015ftept\u0103m ca ace\u015fti investitori s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 activi \u00een 2020, \u00eens\u0103 e posibil ca valoarea total\u0103 a tranzac\u0163iilor s\u0103 fie mai mic\u0103, dat fiind c\u0103 \u00een 2019 a existat o situa\u0163ie atipic\u0103, \u015fi anume au fost \u00eencheiate dou\u0103 tranzac\u0163ii mari\u201d, a spus Ioana Filipescu Stamboli, partener corporate finance la Deloitte Rom\u00e2nia. Datele includ astfel \u015fi cea mai recent\u0103 rund\u0103 de finan\u0163are a UiPath, unicornul rom\u00e2nesc din IT, \u00een valoare de 500 de milioane de euro, care influen\u0163eaz\u0103 semnificativ valoarea total\u0103. Aceast\u0103 rund\u0103 de finan\u0163are a dus valoarea companiei la peste 6 mld. euro (7 mld. dolari).<\/p>\n

\n\u201eDin punctul de vedere al num\u0103rului de tranzac\u0163ii, investitorii de private equity au realizat 20% din total, de asemenea cel mai ridicat nivel din ultimul deceniu\u201d, mai spune Ioana Filipescu Stamboli. Pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii \u00een general \u015fi activitatea fondurilor de investi\u0163ii \u00een mod particular sunt influen\u0163ate de bunul mers al economiei. Mai exact, o criz\u0103 economic\u0103 sau de alt\u0103 natur\u0103 \u00eei poate \u0163ine pe investitori la distan\u0163\u0103, pe c\u00e2nd un apetit ridicat de consum \u015fi o economie care duduie \u00eei poate convinge s\u0103-\u015fi \u00eentoarc\u0103 privirea c\u0103tre o \u0163ar\u0103, cum este cazul Rom\u00e2niei. C\u00e2nd economia cre\u015fte, \u015fi businessul merge \u00een aceea\u015fi direc\u0163ie, astfel c\u0103 este un moment avantajos s\u0103 vinzi, pentru c\u0103 ob\u0163ii o evaluare mai bun\u0103. Pentru cump\u0103r\u0103tor, avantajul poate fi faptul c\u0103 are acces mai facil la capital.<\/p>\n

\n\u201eNum\u0103rul fondurilor prezente \u00een Rom\u00e2nia a crescut de la an la an, \u00een 2019 intr\u00e2nd trei noi fonduri de investi\u0163ii pe pia\u0163\u0103 local\u0103, respectiv Greenbridge Partners, Morphosis Capital \u015fi Highlander Partners LP\u201d, spune Florin Vasilic\u0103, partener \u015fi liderul departamentului de asisten\u0163\u0103 \u00een tranzac\u0163ii \u00een cadrul EY Rom\u00e2nia.<\/p>\n

\nEl explic\u0103 faptul c\u0103 Highlander a deschis birou \u00een Rom\u00e2nia \u00een 2018, \u00eens\u0103 doar anul trecut a \u015fi realizat investi\u0163ii pe pia\u0163a local\u0103. Mai exact, a cump\u0103rat centrele medicale Ares \u015fi compania de produse naturale Sano Vita.<\/p>\n

\nDe asemenea, fondul de private equity Morphosis Capital, fondat de o echip\u0103 de patru rom\u00e2ni cu experien\u0163\u0103 pe pie\u0163ele str\u0103ine, a preluat un pachet minoritar \u00een cadrul companiei rom\u00e2ne\u015fti DocProcess, specializat\u0103 \u00een automatizarea proceselor opera\u0163ionale, iar Greenbridge Partners a achizi\u0163ionat un pachet de 75% din Rus Savitar – Casa Rusu.
\n\u201eDe notat este c\u0103 \u015fi Mid Europa Partners, care avea deja investi\u0163ii \u00een Rom\u00e2nia, \u015fi-a deschis birou local\u201d, mai spune el.<\/p>\n

\n\"\"<\/a>
\nNume noi la orizont
\nPe sectorul de imobiliare, Morgan Stanley Real Estate Investing, divizia de investi\u0163ii imobiliare a grupului Morgan Stanley, cu active sub administrare \u00een valoare de circa 40 de miliarde
\nde lire sterline, a f\u0103cut prima investi\u0163ie prin achizi\u0163ia America House. De asemenea, White Star Real Estate a investit \u00een Liberty Technology Park \u00een Cluj, explic\u0103 executivul de la EY.
\n\u201eUrm\u0103rind trendul anilor trecu\u0163i, coroborat cu vechimea portofoliilor fondurilor deja existente \u015fi apetitul investitorilor str\u0103ini de a intra pe pia\u0163\u0103 local\u0103, exist\u0103 \u015fanse mari de a ap\u0103rea nume noi \u00een 2020.\u201d
\nDin p\u0103cate, prin compara\u0163ie cu Polonia, cea mai puternic\u0103 economie din regiune, Rom\u00e2nia nu poate genera prea multe tranzac\u0163ii cu valoare suficient de ridicat\u0103, care s\u0103 atrag\u0103 juc\u0103torii foarte mari, crede \u015etefan Damian, deputy managing partner al casei de avocatur\u0103 \u0162uca Zb\u00e2rcea & Asocia\u0163ii.
\n\u201e\u00cen Rom\u00e2nia vedem mai cur\u00e2nd tranzac\u0163ii \u00een care activele de\u0163inute de c\u0103tre fonduri \u00ee\u015fi schimb\u0103 proprietarii, tot c\u0103tre alte fonduri, de multe ori prezente deja \u00een pia\u0163\u0103, \u00een schimb afaceri locale, de\u0163inute de antreprenori rom\u00e2ni, care s\u0103 genereze sume mari la v\u00e2nzare, sunt pu\u0163ine.\u201d<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\n
\nTotu\u015fi, \u015etefan Damian spune c\u0103 \u00een 2019 a observat o intensificare a activit\u0103\u0163ii fondurilor, amintind investitori precum Innova Capital, Abris Capital, Highlander Partners, Mid Europa Partners, Revetas sau CEE Private Equity, care de cele mai multe ori au ac\u0163ionat \u00een calitate de cump\u0103r\u0103tori mai degrab\u0103 dec\u00e2t v\u00e2nz\u0103tori, cu doar c\u00e2teva excep\u0163ii notabile de exituri care au avut loc anul trecut.
\n\u201eCa semn al maturiz\u0103rii pie\u0163ei, este \u00eembucur\u0103tor faptul c\u0103, mai nou, apar \u015fi fonduri de investi\u0163ii locale, fondate de antreprenori rom\u00e2ni \u015fi\/sau fo\u015fti bancheri.\u201d
\nTotu\u015fi, trebuie men\u0163ionat c\u0103, istoric vorbind, au existat fonduri importante care au activat \u015fi \u00eenc\u0103 mai activeaz\u0103 pe pia\u0163a local\u0103, cum ar fi Axxess Capital, Advent, Enterprise Investors sau Oresa Ventures, care \u015fi-au \u00eenceput activitatea \u00eenc\u0103 din anii \u201990. \u00cen ultima perioad\u0103 au venit \u00eens\u0103 \u015fi nume gigant precum Blackstone sau Morgan Stanley. \u201ePrezen\u0163a lor d\u0103 un semnal excelent, \u00eenseamn\u0103 c\u0103 pia\u0163a local\u0103 este capabil\u0103 s\u0103 genereze c\u00e2teva tranzac\u0163ii reprezentative pentru aceste fonduri, c\u0103 numele mari \u015fi-au f\u0103cut verific\u0103rile privind atractivitatea, dar \u015fi stabilitatea pie\u0163ei \u015fi c\u0103 \u00eendeplinim toate criteriile pentru ca asemenea fonduri importante s\u0103 activeze pe plan local. Mai mult, sper\u0103m c\u0103 aceste nume vor atrage dup\u0103 ele altele cu greutate similar\u0103\u201d, adaug\u0103 \u015etefan Damian.<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\nVine mega-tranzac\u0163ia?
\nAnul 2020 este a\u015fteptat a aduce pe pia\u0163a local\u0103 cel pu\u0163in o tranzac\u0163ie de peste 1 mld. euro, prima de asemenea amploare dup\u0103 2008. De altfel, istoric, Rom\u00e2nia a avut doar trei mut\u0103ri de acest calibru \u015fi toate au avut la cump\u0103rare investitori strategici.<\/p>\n

\n\u00cen acest an se negociaz\u0103 dou\u0103 tranzac\u0163ii gigant, ambele \u00een energie: este vorba de v\u00e2nzarea opera\u0163iunilor CEZ \u015fi cele ale Enel \u00een Rom\u00e2nia. Din datele Business Magazin, \u00een ambele negocieri sunt implicate \u015fi fonduri de investi\u0163ii, respectiv grupul australian Macquarie \u015fi DWS \u2013 fondul de investi\u0163ii al Deutsche Bank. Ambele sunt interesate de preluarea celor dou\u0103.
\n\u201eNe a\u015fteptam c\u0103 \u00een 2019 s\u0103 fie cel pu\u0163in o megatranzac\u0163ie \u00een Rom\u00e2nia, ceea ce nu s-a \u00eent\u00e2mplat. Prin urmare sper\u0103m \u015fi cont\u0103m c\u0103 \u00een 2020 s\u0103 avem una sau chiar mai multe. Ne g\u00e2ndim aici la tranzac\u0163ii de M&A \u00een sectorul energetic care se pot ridica la peste 1 miliard de euro fiecare, respectiv grupul ceh CEZ \u015fi cel italian Enel, care au anun\u0163at anul trecut procese pentru v\u00e2nzarea de active\u201d, spune Ileana Glodeanu, partener al casei de avocatur\u0103 WolfTheiss. Alte sectoare care ar putea genera tranzac\u0163ii de top \u00een acest an sunt produc\u0163ia, agricultura \u015fi telecomunica\u0163iile, unde exist\u0103 c\u00e2teva companii mari scoase la v\u00e2nzare, adaug\u0103 ea.
\n\u201eLa acestea se adaug\u0103 \u015fi tranzac\u0163ia din sectorul farmaceutic cu Regina Maria, care s-ar ridica la cel pu\u0163in 300 de milioane euro \u00een cazul \u00een care s-ar \u00eencheia. De asemenea, vedem c\u00e2teva b\u0103nci la v\u00e2nzare (\u00een acest moment cea mai mare fiind GarantiBank) sau portofolii ale acestora.\u201d
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte re\u0163eaua de servicii medicale private Regina Maria, proprietarul businessului, fondul de investi\u0163ii Mid Europa Partners, a anun\u0163at recent c\u0103 nu are inten\u0163ia s\u0103 mai v\u00e2nd\u0103, de\u015fi a negociat cedarea businessului.
\n\u201eRealmente, nu am avut \u00een vedere ie\u015firea de la Regina Maria \u00eenainte de 2019, c\u00e2nd am primit mai multe solicit\u0103ri de informa\u0163ii de la investitori strategici \u015fi de la fonduri de investi\u0163ii. Regina Maria are o poveste de expansiune excelent\u0103 \u015fi o rat\u0103 de cre\u015ftere extraordinar\u0103, anticip\u00e2nd o maturitate a investi\u0163iei care a generat un interes nea\u015fteptat din partea poten\u0163ialilor investitori. Cu toate acestea, \u00eempreun\u0103 cu echipa de management a companiei, am decis s\u0103 consolid\u0103m pozi\u0163ia (…), s\u0103 continu\u0103m s\u0103 construim valoare \u015fi s\u0103 p\u0103str\u0103m compania \u00een portofoliu (…)\u201c, spune Matthew Strassberg, co-managing partner la Mid Europa Partners. \u00cen Rom\u00e2nia fondul a venit ini\u0163ial \u00een anii 2000, iar mai apoi a devenit activ \u00een urm\u0103 cu circa cinci ani, c\u00e2nd a preluat operatorul de servicii medicale private Regina Maria \u00eentr-o tranzac\u0163ie de peste 100 mil. euro, conform datelor de la acea vreme. Apoi, la final de 2016, investitorul financiar anun\u0163a o alt\u0103 preluare, pe cea a retailerului Profi \u00een schimbul sumei de 533 mil. euro. Cea mai recent\u0103 mutare este preluarea operatorului de curierat Urgent Cargus pentru circa 120 mil. euro, conform datelor din pia\u0163\u0103. Fondul caut\u0103 astfel \u0163inte mari, fiind dispus s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 peste 100 mil. euro per tranzac\u0163ie. \u201eAm investit peste 1,5 mld. euro \u00een Rom\u00e2nia (sumele pl\u0103tite la achizi\u0163ii, dar \u015fi investi\u0163iile ulterioare \u2013 n.red.) \u015fi continu\u0103m. \u00cen urm\u0103torii cinci ani men\u0163inem sau acceler\u0103m frecven\u0163a investi\u0163iilor.\u201c Executivul afirm\u0103 c\u0103 nu are \u00een plan s\u0103 v\u00e2nd\u0103 nicio companie din portofoliu.<\/p>\n

\n\"\"<\/a>
\n\u00cempreun\u0103 la bine \u015fi la greu
\nTot pe achizi\u0163ii pariaz\u0103 \u015fi fondul de investi\u0163ii Abris Capital, care a revenit la cump\u0103rare \u00eenc\u0103 de anul trecut. \u00cen 2019, fondul a f\u0103cut dou\u0103 mut\u0103ri, \u015fi anume a cump\u0103rat un pachet majoritar de ac\u0163iuni \u00een cadrul firmei IT GTS \u2013 Global Technical Group \u015fi firma Dentotal Group. Acestea s-au ad\u0103ugat celorlalte dou\u0103 firme din portofoliu \u2013 produc\u0103torul de h\u00e2rtie Pehart Tec \u015fi grupul Green Group.<\/p>\n

\n\u201eAbris Capital are \u00een permanen\u0163\u0103 \u00een analiz\u0103 2-3 companii, care pot fi \u00een diverse stadii ale tranzac\u0163iei\u201c, spune Adrian St\u0103nculescu, partener \u00een cadrul Abris Capital \u015fi lider al biroului din Rom\u00e2nia.
\nAbris investe\u015fte pe termen lung, mai exact ciclul investi\u0163ional are o durat\u0103 de via\u0163\u0103 de zece ani, timp \u00een care fondul \u00ee\u015fi propune s\u0103 dubleze sau s\u0103 tripleze valoarea unei companii. \u201eNu ne schimb\u0103m strategia de business \u00een func\u0163ie de contextul local. Nu ne retragem de pe pia\u0163\u0103, r\u0103m\u00e2nem cu companiile \u00een care intr\u0103m \u015fi \u00een perioadele bune, \u015fi \u00een cele mai pu\u0163in bune; \u00een orice sistem economic exist\u0103 perioade ascendente \u015fi descendente.\u201c
\nUn alt exemplu \u00een acest sens este cel al Enterprise Investors, unul dintre cele mai vechi nume care au pariat pe Rom\u00e2nia la \u00eenceputul anilor \u201990. Mai mult, fondul a r\u0103mas activ p\u00e2n\u0103 ast\u0103zi.
\n\u201eRom\u00e2nia a fost prima \u0163ar\u0103 \u00een afara Poloniei \u00een care am investit. Era anul 1999. Am f\u0103cut parte dintr-un consor\u0163iu de investitori financiari care a achizi\u0163ionat un pachet minoritar \u00een Mobil Rom (acum Orange), pachet pe care l-am v\u00e2ndut c\u0103tre France Telecom \u00een 2005. Am considerat c\u0103 Rom\u00e2nia era o oportunitate excelent\u0103 pentru investi\u0163ii importante, iar timpul a dovedit c\u0103 am avut dreptate\u201c, spune \u015eerban Roman, vice-president al Enterprise Investors.
\nIar planurile lui, ca ale celor mai mult investitori financiari, nu se opresc aici. Pariul este pe Rom\u00e2nia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dup\u0103 ce \u015fi-au securizat pozi\u0163ii cheie \u00een economiile dezvoltate ale lumii, cele considerate a avea risc mai redus \u015fi deci c\u00e2\u015ftig aproape garantat, a venit \u015fi r\u00e2ndul economiilor periferice, cum este \u015fi cazul Rom\u00e2niei.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[698,512],"tags":[9323,332,466,284,30159,272,246,470,7442,188,7573,472,7148,7708,10862,30016,16852,7633,161,4456,60,8316,9184,98,7128,465,8257],"class_list":["post-179848","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cover-story","category-revista-bm","tag-active","tag-activitate","tag-capital","tag-castigare","tag-caz","tag-companie","tag-crestere","tag-cumparare","tag-dezvoltare","tag-economie","tag-economii","tag-finantare","tag-fonduri","tag-fonduri-de-investitii","tag-garantare","tag-gigant","tag-implicare","tag-investitori","tag-miliarde","tag-pariu","tag-piata","tag-reducere","tag-risc","tag-romania","tag-tranzactii","tag-valoare","tag-venit"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/179848","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=179848"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/179848\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=179848"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=179848"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=179848"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}