\nCiprian Nicolae este director pentru investi\u0163iile \u00een Europa Centrala si de Est, CVI<\/p>\n
\nInvestitorii de tip private equity, adic\u0103 fondurile care ofer\u0103 capital \u00een schimbul unei participa\u0163ii \u00een companie, \u00een general, au criterii u\u015for diferite fa\u0163\u0103 de investitorii de private debt, cum suntem noi, CVI. Ca investitor de private debt, furniz\u0103m companiei capitalul necesar sub form\u0103 de datorie, \u00eemprumut care trebuie rambursat la scaden\u0163\u0103. Este similar cu modul \u00een care b\u0103ncile ofer\u0103 finan\u0163are, dar diferen\u0163a specific\u0103 e reprezentat\u0103 flexibilitatea noastr\u0103, \u00een\u0163elegerea afacerilor \u015fi rapiditatea deciziei \u00een colaborarea cu antreprenorii. \u00cen general, elementele principale la care ne uit\u0103m c\u00e2nd dorim s\u0103 facem o investi\u0163ie sunt fundamental diferite fa\u0163\u0103 de cele pe care le iau \u00een considerare b\u0103ncile.<\/p>\n
\nAst\u0103zi, exist\u0103 multe fonduri dispuse s\u0103 realizeze tranzac\u0163ii \u00een Rom\u00e2nia, deoarece economia local\u0103 este atractiv\u0103, antreprenorii rom\u00e2ni au o reputa\u0163ie bun\u0103 iar consumurile casnice sunt \u00een continu\u0103 cre\u015ftere, aliment\u00e2nd \u00een continuare interesul \u00een special \u00een investi\u0163iile \u00een sectorul FMCG. Cu toate acestea, exist\u0103 o provocare cu privire la investi\u0163iile \u00een companii de m\u0103rime medie \u00een Rom\u00e2nia din cauza structurii actuale a mediului de afaceri rom\u00e2nesc, care este destul de specific\u0103. Conform unui studiu realizat \u00een 2018, care analizeaz\u0103 afacerilor locale, doar 613 companii, adic\u0103 0,10% din totalul companiilor rom\u00e2ne\u015fti, \u00eenregistreaz\u0103 o cifr\u0103 de afaceri anual\u0103 de peste 50 de milioane de euro. Pe de alt\u0103 parte, exist\u0103 616.709 de companii care \u00een 2017 au avut venituri \u00eentre zero \u015fi un milion de euro. \u00cen ce prive\u015fte segmentul de pia\u0163\u0103 al companiilor de m\u0103rime medie, ne concentr\u0103m asupra celor care realizeaz\u0103 \u00eentre 5 \u015fi 20 de milioane de euro \u015fi, potrivit aceluia\u015fi studiu, avem aproximativ 20.000 de astfel de afaceri active \u00een Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nRezultatele studiului ajut\u0103, de fapt, antreprenorii care se \u00eencadreaz\u0103 \u00een intervalul de mai sus, cu o cifr\u0103 de afaceri \u00eentre 5 \u015fi 20 milioane de euro, deoarece \u00eenseamn\u0103 c\u0103 au la dispozi\u0163ie acces la diferite fonduri de investi\u0163ii care ar putea s\u0103 le faciliteze dezvoltarea \u015fi scalarea afacerilor. Cei care sunt activi \u00een sectoare care sunt, \u00een general, influen\u0163ate pozitiv de comportamentul consumatorilor \u015fi de cre\u015fterea economiei rom\u00e2ne\u015fti, precum FMCG, s\u0103n\u0103tate, imobiliare, se afl\u0103 \u00eentr-o pozi\u0163ie deosebit de favorabil\u0103. A\u015f spune c\u0103 este vorba despre cele mai atractive sectoare ale economiei rom\u00e2ne\u015fti \u015fi nu suntem singurul investitor interesat de ele; am v\u0103zut multe tranzac\u0163ii \u00een aceste domenii \u00een ultimul deceniu, fie c\u0103 este vorba de concuren\u0163a str\u0103in\u0103 care achizi\u0163ioneaz\u0103 afaceri locale sau fonduri interna\u0163ionale care preiau controlul strategic al unor astfel de companii.<\/p>\n
\nDesigur, fiecare companie este diferit\u0103 \u015fi nu putem generaliza aceast\u0103 discu\u0163ie, deoarece se \u00eent\u00e2mpl\u0103 s\u0103 avem un sector atr\u0103g\u0103tor, dar cu afaceri care fie nu performeaz\u0103 deloc, fie au rezultate foarte slabe \u015fi, din aceast\u0103 cauz\u0103, nu vom lua respectivul sector \u00een considerare. Dar, \u00een mare, preferin\u0163a noastr\u0103 pentru anumite sectoare vine \u00een primul r\u00e2nd din ciclul economic al \u0163\u0103rii respective, din acest motiv avem aten\u0163ia \u00eendreptat\u0103 c\u0103tre aceste industrii din Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nAcum c\u0103 am discutat despre preferin\u0163ele noastre \u00een materie de industrii, probabil mul\u0163i antreprenori sunt curio\u015fi care este modalitatea pe care investitorii o folosesc pentru a analiza companiile \u015fi a determina dac\u0103 acestea sunt \u201einvestibile\u201d \u015fi atractive. Pentru noi, primul criteriu pe care \u00eel aplic\u0103m este \u00eentotdeauna cel cantitativ \u015fi cuprinde dimensiunea afacerii (minim c\u00e2teva milioane de euro \u00een cifra de afaceri) \u015fi dimensiunea finan\u0163\u0103rii solicitate – cel pu\u0163in trei milioane de euro finan\u0163are de tip private debt pentru investi\u0163ii sau alte nevoi financiare.<\/p>\n
\nAl doilea criteriu este cel calitativ \u015fi se refer\u0103 la transparen\u0163a antreprenorului \u015fi la atractivitatea afacerii \u00een general. Av\u00e2nd \u00een vedere riscul mai mare deja asociat cu finan\u0163area de tip debt, procesul nostru de screening este \u00eentotdeauna unul foarte minu\u0163ios, pentru care avem nevoie de un grad mare de deschidere \u015fi transparen\u0163\u0103 din partea antreprenorilor. Lipsa de transparen\u0163\u0103, \u00eent\u00e2rzieri \u00een furnizarea de informa\u0163ii, ascunderea informa\u0163iilor semnificative, schimbarea termenilor tranzac\u0163iei dup\u0103 ce ace\u015ftia au fost deja negocia\u0163i – reprezint\u0103 semnale de alarm\u0103 pentru to\u0163i investitorii, nu doar pentru noi, fiind considerate cele mai mari bariere sau obstacole \u00een rela\u0163ia investitor-antreprenor \u015fi, prin urmare, pot chiar bloca finalizarea tranzac\u0163iilor de finan\u0163are. \u00centotdeauna subliniez faptul c\u0103 investitorul are acelea\u015fi obiective cu antreprenorul – \u015fi anume de a cre\u015fte \u015fi maximiza poten\u0163ialul afacerii, beneficiind ulterior am\u00e2ndoi de succesul ob\u0163inut.<\/p>\n
\nOdat\u0103 ce primele dou\u0103 criterii sunt \u00eendeplinite, urmeaz\u0103 apoi analiza indicatorilor de performan\u0163\u0103 ai afacerii, analiza oportunit\u0103\u0163ilor, a concuren\u0163ei \u015fi bine\u00een\u0163eles analize financiare avansate care vizeaz\u0103 rentabilitatea, costul, structura bilan\u0163ului, lichiditatea, fluxul de numerar \u015fi indicatorii financiari. Rezultatele acestor analize sunt luate \u00een considerare \u00eenainte de a lua decizia final\u0103 dac\u0103 o companie \u00eendepline\u015fte sau nu criteriile noastre de investi\u0163ii. De obicei, acestea variaz\u0103 de la o companie la alta \u015fi de la o industrie la alta, dar, \u00een general, obiectivul nostru este s\u0103 investim \u00een companii care au perspective de cre\u015ftere.<\/p>\n
\nToate subiectele de mai sus, de obicei, sunt dezb\u0103tute la prima \u00eent\u00e2lnire dintre investitor \u015fi antreprenor. Dar, dac\u0103 ar trebui s\u0103 rezum \u00eentreb\u0103rile sau subiectele cheie pe care un investitor trebuie s\u0103 le \u00een\u0163eleag\u0103 despre o afacere \u00een care ar putea investi, a\u015f spune c\u0103 urm\u0103toarele sunt cele mai importante:<\/p>\n
\n1. Care este produsul sau serviciul pe care \u00eel oferi\u0163i?
\n2. Cine este publicul \u0163int\u0103?
\n3. Care este necesarul de capital, \u00een ce \u00eel ve\u0163i direc\u0163iona \u015fi cum va influen\u0163a afacerea?
\n4. Care este modelul dumneavoastr\u0103 de venit?
\n5. Care sunt indicatorii cheie de performan\u0163\u0103 pe care \u00eei aplica\u0163i afacerii dumneavoastr\u0103?<\/p>\n
\nDesigur, numerele sunt importante, dar nu putem s\u0103 l\u0103s\u0103m la o parte povestea – o imagine de ansamblu concis\u0103 asupra afacerii, managementul cheie \u015fi, bine\u00een\u0163eles, obiectivele companiei sunt la fel de importante \u015fi nu pot fi omise. La urma urmei, nu investim doar \u00een numere, ci \u015fi \u00een oameni \u015fi \u00een povestea din spatele, dar mai ales din viitorul lor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Majoritatea (ca num\u0103r, nu ca valoare cumulata a investi\u0163iilor) investitorilor str\u0103ini, dar \u015fi a investitorilor locali, se orienteaz\u0103 spre companii de m\u0103rime medie. Cu alte cuvinte, business-uri care au \u00eentre 50 \u015fi 1.000 de angaja\u0163i, au acumulat c\u00e2\u0163iva ani de activitate, \u00eenregistreaz\u0103 venituri de cel pu\u0163in c\u00e2teva milioane de euro \u015fi, de preferin\u0163\u0103, \u015fi profit.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[81,201,452,13378,13374,32506,149,475,87,80],"class_list":["post-175747","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-afaceri","tag-companii","tag-director","tag-europa-centrala","tag-europa-centrala-si-de-est","tag-gasire","tag-investitii","tag-investitori-straini","tag-opinie","tag-refuz"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/175747","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=175747"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/175747\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=175747"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=175747"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=175747"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}