\nMaria B., proasp\u0103t absolvent\u0103 a Academiei de Studii Economice din Bucure\u015fti, \u00ee\u015fi \u00eencepe cuget\u0103rile de diminea\u0163a \u015fi planificarea zilei de mar\u0163i \u00een fa\u0163a oglinzii din baie, un suport reflexiv montat pe aluminiu.<\/p>\n
\nDup\u0103 ce \u00ee\u015fi a\u015faz\u0103 pe nasul ascu\u0163it ochelarii cu ram\u0103 din aluminiu, Maria se refugiaz\u0103 \u00een buc\u0103tarie, unde \u00eentr-un mod tradi\u0163ional, cu totul diferit fa\u0163\u0103 de via\u0163a de corporatist cu care este obi\u015fnuit\u0103, deschide robinetul din aluminiu \u015fi las\u0103 apa rece s\u0103 curg\u0103 \u00eentr-un mod caracterizat de ea ca fiind \u201ela liber\u201d. Cel pu\u0163in p\u00e2n\u0103 g\u0103se\u015fte ibricul fabricat tot din aluminiu \u00een care pune o linguri\u0163\u0103 de zah\u0103r, dou\u0103 de cafea, iar ulterior foarte pu\u0163in\u0103 ap\u0103. O linguri\u0163\u0103 tot din aluminiu. Dup\u0103 ce termin\u0103 micul dejun, Maria \u00eenvele\u015fte resturile cu o folie din aluminiu.<\/p>\n
\nAcest metal are o \u00eentrebuin\u0163are zilnic\u0103 pentru Maria: o ajut\u0103 s\u0103-\u015fi \u00eenceap\u0103 dimine\u0163ile, o transport\u0103 de acas\u0103 la serviciu \u015fi oriunde prin intermediul autoturismului \u015fi al semnelor de circula\u0163ie, o ajut\u0103 s\u0103 lucreze \u015fi s\u0103 fie conectat\u0103 la internet prin intermediul cablurilor de telecomunica\u0163ii. Un metal a c\u0103rui produc\u0163ie \u00een Rom\u00e2nia este realizat\u0103 doar de o singur\u0103 companie \u2013 Alro Slatina.<\/p>\n
\n\u00cens\u0103, din p\u0103cate, Maria are \u015fanse reduse de a deveni investitor la burs\u0103 la Alro Slatina dup\u0103 ce oferta companiei, ini\u0163at\u0103 de ac\u0163ionarul majoritar \u015fi prin care se inten\u0163iona cre\u015fterea num\u0103rului de ac\u0163iuni disponibile la liber la tranzac\u0163ionare, a e\u015fuat.<\/p>\n
\nCe a stat \u00een spatele e\u015fecului ofertei Alro Slatina<\/p>\n
\nOferta secundar\u0103 de v\u00e2nzare de ac\u0163iuni (SPO) nu a avut succes chiar dac\u0103 intermediarii acesteia au decis s\u0103 modifice pre\u0163ul din mers, prin reducerea acestuia de la 6,18 lei pe ac\u0163iune la 3,5-4 lei pe unitate, o decizie luat\u0103 \u00een premier\u0103 pentru pia\u0163a de capital din Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nUn deznod\u0103m\u00e2nt suprinz\u0103tor, dat fiind faptul c\u0103 Alro Slatina este una dintre cele mai profitabile companii din Rom\u00e2nia, dar \u015fi unul dezam\u0103gitor pentru bursa de la Bucure\u015fti \u00een condi\u0163iile \u00een care SPO-ul Alro Slatina este prima ofert\u0103 care e\u015fueaz\u0103 din ultimii cinci ani, ceea ce diminueaz\u0103 \u015fansele ca Rom\u00e2nia s\u0103 fie promovat\u0103 de la categoria de frontier\u0103 la cea de pia\u0163\u0103 emergent\u0103 de agen\u0163iile de evaluare financiar\u0103.<\/p>\n
\n\u201eLa e\u015fecul ofertei au contribuit un cumul de factori interni \u015fi externi. Dintre factorii externi consider ca fiind importan\u0163i evolu\u0163ia nefavorabil\u0103 a pre\u0163ului aluminiului \u00een ultimele trei luni (a sc\u0103zut cu peste 15%), contextul nefavorabil la nivelul pie\u0163elor de capital emergente (acestea reg\u0103sindu-se pe o tendin\u0163\u0103 descendent\u0103 de la \u00eenceputul anului), precum \u015fi incertitudinile \u00een ceea ce prive\u015fte impactul unui posibil r\u0103zboi comercial la nivel global asupra afacerilor viitoare ale companiei\u201d, spune Gabriel Aldea, \u015feful brokerilor de la societatea Tradeville. La categoria factori interni, Aldea men\u0163ioneaz\u0103 discu\u0163iile cu privire la posibila modificare a mecanismului Pilonului II de pensii private, cel mai mare investitor la burs\u0103, ceea ce este posibil s\u0103 fi sc\u0103zut interesul acestora pentru oferta Alro Slatina. <\/p>\n
\n\u201eDe asemenea, pre\u0163ul cerut de v\u00e2nz\u0103tori este posibil s\u0103 fi sc\u0103zut apetitul investitorilor institu\u0163ionali str\u0103ini. Spre exemplu \u00een cazul ofertelor ini\u0163iate de Fondul Proprietatea pentru ac\u0163iunile din portofoliul s\u0103u, pre\u0163ul includea un discount fa\u0163\u0103 de cel din pia\u0163\u0103 \u015fi de peste 10-12%. \u00cen cazul Alro, dac\u0103 lu\u0103m \u00een considerare pre\u0163ul de tranzac\u0163ionare \u00eenainte de lansarea ofertei, discountul maxim ce putea fi oferit (lu\u00e2nd \u00een calcul pre\u0163ul minim acceptat de v\u00e2nz\u0103tori, de 3,5 lei\/ac\u0163iune) era de p\u00e2n\u0103 la 3%\u201d, adaug\u0103 el.<\/p>\n
\nRu\u015fii de la Vimetco \u00eempreun\u0103 cu ac\u0163ionarul minoritar Conef au scos la v\u00e2nzare circa 384 milioane de ac\u0163iuni Alro Slatina, ceea ce ar fi majorat free floatul (ac\u0163iunile libere disponibile la tranzac\u0163ionare n.red.)companiei de la 5,59% \u00een prezent la circa 59%. Chiar dac\u0103 intermediarii ofertei au decis s\u0103 prelungeasc\u0103 opera\u0163iunea cu trei zile lucr\u0103toare, p\u00e2n\u0103 pe 19 iulie, interesul din partea investitorilor de retail a fost unul extrem de sc\u0103zut, cu un grad de subscriere de doar 16% \u00een ordine de circa 38 mil. lei.<\/p>\n
\nDatele pentru investitorii institu\u0163ionali \u00eenc\u0103 nu au fost f\u0103cute publice \u015fi probabil nici nu vor fi, \u00eentruc\u00e2t oferta a fost \u00eenchis\u0103 f\u0103r\u0103 succes. Din totalul ofertei, 85% era adresat\u0103 investitorilor institu\u0163ionali, dar rezultatul final arat\u0103 c\u0103 nu s-a g\u0103sit pre\u0163ul care s\u0103 satisfac\u0103 oferta cu cererea.
\n\u201ePrintre posibilele cauze care au determinat pruden\u0163\u0103 din partea investitorilor se num\u0103r\u0103 volatilitatea rezultatelor financiare ale Alro SA \u00een ultimii ani (\u00een prezent situa\u0163ia financiar\u0103 este bun\u0103, \u00eens\u0103 \u00een urm\u0103 cu trei ani societatea \u00eenregistra pierderi), riscurile induse de noua logic\u0103 comercial\u0103 mondial\u0103 care este impus\u0103 de SUA \u2013 r\u0103zboiul comercial cu China \u015fi UE, cu impact direct \u015fi \u00een cota\u0163ia aluminiului (depreciere de circa 20% \u00een ultimele trei luni), \u015fi nu \u00een ultimul r\u00e2nd de perioada mai apatic\u0103 pe care o traverseaz\u0103 pia\u0163a local\u0103\u201d, spune Alin Brendea, directorul general adjunct al Prime Transaction.<\/p>\n
\nCe urmeaz\u0103 pentru Alro Slatina<\/p>\n
\nEvolu\u0163ia ac\u0163iunilor Alro Slatina ar putea fi asem\u0103n\u0103toare cu cea dinainte \u015fi practic e\u015fecul ofertei nu ar avea de ce s\u0103 c\u00e2nt\u0103reasc\u0103 greu pe pre\u0163ul unei ac\u0163iuni, \u00eentruc\u00e2t opera\u0163iunea a fost \u00eentreprins\u0103 de ac\u0163ionarul majoritar, \u015fi nu de c\u0103tre emitentul \u00een sine.<\/p>\n
\n\u00cens\u0103 Alro Slatina a pierdut o oportunitate de a-\u015fi majora num\u0103rul de ac\u0163iuni disponibile la tranzac\u0163ionare, ceea ce nu ar fi pus at\u00e2t de mult\u0103 presiune pe pre\u0163 \u015fi a pierdut tempo \u015fi pentru includerea \u00een indicele principal BET, dar \u015fi pentru atragerea unei categorii mai mari de investitori, consider\u0103 brokerii.<\/p>\n
\n\u201eAlro nu va fi o companie diferit\u0103 fa\u0163\u0103 de cea de p\u00e2n\u0103 acum, \u00eens\u0103 este evident c\u0103 a pierdut un tempo pentru cre\u015fterea semnificativ\u0103 a lichidit\u0103\u0163ii ac\u0163iunilor la burs\u0103, pentru includerea \u00een indicele BET \u015fi pentru captarea interesului investitorilor institu\u0163ionali de talie mare\u201d, consider\u0103 Gabriel Aldea.<\/p>\n
\nEvolu\u0163ia viitoare a pre\u0163ului va depinde \u00eentr-o m\u0103sur\u0103 ridicat\u0103 de rezultatele financiare ce vor fi ob\u0163inute de companie, de contextul de pia\u0163\u0103 \u015fi de posibilele implica\u0163ii asupra activit\u0103\u0163ii din perspectiva unui eventual r\u0103zboi comercial la nivel global, adaug\u0103 el.<\/p>\n
\nPe 30 iulie ac\u0163iunile Alro Slatina se tranzac\u0163ionau la 3,63 lei, \u00een apropierea pre\u0163ului de 3,61 lei din 26 iunie, cu o \u015fedin\u0163\u0103 \u00eenainte ca emitentul s\u0103 publice prospectul de v\u00e2nzare de ac\u0163iuni. \u00cen prima \u015fedin\u0163\u0103 de dup\u0103 anun\u0163ul potrivit c\u0103ruia oferta de v\u00e2nzare a 54% din capitalul social a fost \u00eenchis\u0103 f\u0103r\u0103 succes, ac\u0163iunile au sc\u0103zut cu 1,4%.<\/p>\n
\nEvident, nereu\u015fita opera\u0163iunii indic\u0103 nevoia unei pie\u0163e locale mai lichide, mai bine populate cu investitori. \u201ePentru companie nu cred c\u0103 putem vorbi de o influen\u0163\u0103 negativ\u0103 semnificativ\u0103, din moment ce opera\u0163iunea nu a fost realizat\u0103 de c\u0103tre aceasta, ci de c\u0103tre ac\u0163ionarul majoritar. Pre\u0163ul \u00een pia\u0163\u0103 a revenit \u00een zona \u00een care se afla \u00eenainte de oferta public\u0103 \u015fi probabil \u00een aceast\u0103 zon\u0103 va a\u015ftepta publicarea rezultatelor financiare semestriale\u201d, spune Alin Brendea. Alexandru Angelo, broker la societatea Goldring, este de p\u0103rere c\u0103 pre\u0163ul din pia\u0163\u0103 nu va fi afectat de e\u015fecul ofertei: \u201eDimpotriv\u0103, pot fi investitori care nu au reu\u015fit s\u0103 cumpere \u00een ofert\u0103 \u015fi doresc \u00een continuare s\u0103 aloce fonduri pentru aceast\u0103 companie, deci putem asista chiar la o sus\u0163inere a cota\u0163iilor din partea cump\u0103r\u0103torilor\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Prima ofert\u0103 de v\u00e2nzare de ac\u0163iuni care e\u015fueaz\u0103 \u00een ultimii cinci ani, prima opera\u0163iune de pe pia\u0163a de capital din Rom\u00e2nia care \u00ce\u015fi schimb\u0103 pre\u0163ul din mers \u015fi totodat\u0103 prima astfel de opera\u0163iune din ultimii cinci ani ini\u0163iat\u0103 de un ac\u0163ionar majoritar – toate se reunesc \u00eentr-un e\u015fec suprinz\u0103tor pentru una dintre cele mai profitabile companii din Rom\u00e2nia.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[530],"tags":[33712,7172,11428,15009,8171,306,7216,272,201,246,9108,249,8337,11056,274,17018,7633,8122,21824,60,7223,461,31831,482,297,78,186,80,28494,98,8327,8626,7189,10210,8810,4878],"class_list":["post-163156","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analize","tag-actionar-majoritar","tag-actiuni","tag-alro","tag-alro-slatina","tag-aluminiu","tag-bucuresti","tag-bursa","tag-companie","tag-companii","tag-crestere","tag-decizie","tag-esec","tag-evolutie","tag-financiar","tag-incepere","tag-interes","tag-investitori","tag-oferta","tag-operatiune","tag-piata","tag-piata-de-capital","tag-pierdere","tag-posibilitate","tag-pret","tag-producator","tag-publicare","tag-razboi","tag-refuz","tag-reunire","tag-romania","tag-scadere","tag-slatina","tag-societate","tag-succes","tag-tranzactionare","tag-vanzare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/163156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=163156"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/163156\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=163156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=163156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=163156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}