Pentru unele dintre cele 16 tari membre ale zonei euro (UE-16) –
\nGrecia, Irlanda, Italia, Portugalia si Spania, visul privind
\nconsumatorismul vesnic s-a transformat intr-un cosmar. Noua
\nrealitate a ridicat probabilitatea de insolventa a tarii si chiar
\nriscul de excludere din zona EU-16. Desi perspectiva este foarte
\npu\u0163in probabila, ar trebuia luata serios in considerare. De la
\ninceputul lunii, de cand au aparut probleme in zona UE-16, moneda
\nEUR a scazut in mod semnificativ in raport cu dolarul, de la un
\nnivel de 1,51 la un nivel de aproape 1,42. Potrivit datelor de pe
\npiata globala FX, pozitia neta short a EUR:USD a scazut la
\naproximativ 11.8 miliarde de dolari, in saptamana incheiata la 13
\ndecembrie, de la 21.8 miliarde de dolari in saptamana
\nanterioara.<\/p>\n
Pentru majoritatea tarilor mentionate mai sus, aderarea la zona
\nEU-16 a fost un motiv de mandrie, aratand astfelca au reusit sa
\nmentina sub control deficitul bugetar. In timp ce Grecia sau alte
\ntari din UE-16 nu se confrunta cu un risc valutar, exista
\nintotdeauna riscul de credit asociat cu scaderea increderii in
\nsolvabilitatea tarii respective.<\/p>\n
De la inceputul crizei financiare, Germania si Fran\u0163a au
\npromulgat planuri costisitoare de stimulare economica si au
\nintreprins masuri indrazne\u0163e pentru a proteja sistemul bancar.
\nAflate in situatii similare, economiile periferice ale EU-16 se
\nregasesc intr-o pozitie incomoda: fondurile imprumutate nu
\npresupune doar costuri ridicate ci si multe semne de intrebare
\nprivind solvabilitatea acestor tari. Diferenta dintre ratele
\ndobanzilor la imprumut pentru Grecia si pentru Germania a ajuns in
\nprezent la 2,5 puncte procentuale, si asta scoate la iveala primele
\nsemne ale unor neconcordante in sistemul UE-16. Consider ca dupa ce
\nprima piesa de domino va cadea, va fi doar o chestiune de timp pana
\nce intreaga zona EU-16 se va dezintegra.<\/p>\n
Recent, Standard & Poor’s a retrogradat ratingul Greciei la
\nBBB+, la o saptamana dupa ce agentia Fitch adusese Grecia la cel
\nmai mic rating din zona EU-16. Guvernul grec a promis reduceri de
\ncheltuieli, cresterea fiscalitatii precum si un plan impotriva
\nevaziunii fiscale. Ei preconizeaza ca in 2010, Grecia ar trebui sa
\nimprumute in jur de 52 miliarde de EUR, net inferior nivelului de
\n66 miliarde de EUR imprumutati in acest an. Potrivit lui Vassilis
\nKaratzas – un bancher din Atena, “exista temeri cu privire la zona
\nEU-16, dar CE nu va permite tarilor periferice sa intre in
\ncolaps”.<\/p>\n
Personal, nu cred ca EU-16 este pregatita sa suporte un plan de
\nextindere accelerat, din moment ce nu s-a considerat in prealabil o
\nstrategie viabila de aducere a tuturor tarilor regiunii in limita
\ncelor 3 procente a deficitului bugetar. Dupa modelul “impreuna la
\nunificare, singuri la destramare”, daca o tara ar parasi zona
\nEU-16, ar urma momente de panica si implicit inlocuirea monedei EUR
\ncu vechea moneda. Aceasta ar fi categoric perceputa ca inferioara,
\nceea ce s-ar reflecta si in perceptia investitorilor care ar
\ncalifica tara ca fiind necompetitiva. O alta posibilitate ar fi
\ncolapsul economic al unei sau mai multor tari urmata de destramarea
\nintregii zone EU-16, dar asta ar trebui sa vina indubitabil cu
\nacordul oficialilor de la Bruxelles.<\/p>\n