\nPe de o parte, bancile de investi\u0163ii au un department de tranzactionare care deserveste clientii institutionali, denumit subgrupul “flow-trading”. Pe de alta parte, aceleasi banci utilizeaza capitalul lor uman pentru a specula oportunitatile oferite de piata, prin activitatea subgrupului “proprietary trading”.<\/p>\n
\n
\nActivitatea din urma genereaza castiguri sau pierderi din volatilitatea activelor financiare, adica pur \u015fi simplu din risc.<\/p>\n
\nUn grup de trading este, de obicei organizat vertical si orizontal. Structura verticala clasificata in functie de tipurile de risc se bazeaza pe:
\n\u2022riscul actiunilor – se refera la preturile actiunilor. Pia\u0163a actiunilor este mica, in compara\u0163ie cu piata FX
\n\u2022riscul valutar (FX) – se refera la ratele de schimb valutar. Pia\u0163a FX este in valoare de 2.000 de miliarde de dolari zilnic, de departe, cea mai mare piata
\n\u2022riscul ratei dob\u00e2nzii – asociat cu modificari ale ratelor dobanzilor stabilite de bancile centrale. Swap-urile si obliga\u0163iunile guvernamentale sunt principalele valori mobiliare tranzac\u0163ionate pe piata “fixed income”
\n\u2022riscul de credit – asociat cu riscul de neplata a datoriei sale de catre o societate. Credit Default Swap este similar cu o polita de asigurare, care protejeaza titularul sau de un posibil faliment<\/p>\n
\nOrizontal, un grup de trading este separat in patru ramuri principale:
\n\u2022operatiuni plain-vanilla – se ocupa cu produsele de baza (swap-uri, ac\u0163iuni, devize)
\n\u2022operatiuni produse structurate – se ocupa cu produsele ezoterice (exotice, energie, CDO)
\n\u2022operatiuni market-making – pentru a raspunde comenzilor clientilor, un broker afiseaza in permanenta doua cotatii: un BID – pre\u0163ul la care este dispus sa cumpere \u015fi un ASK – pretul la care este dispus sa vinda. Multi dintre traderi se formeaza mai intai ca brokeri; astfel incat ei pot sa invete piata fara sa-si asume un grad de risc ridicat.
\n\u2022operatiuni propietary – acestea genereaza veniturile cele mai mari din activitati pur speculative.<\/p>\n
\nDupa ce am invatat despre structura unui grup de trading, sa desenam si profilul tipic al unui trader. In general, un trader incepator nu are nevoie obligatoriu de o diploma. De cele mai multe ori, noii recruti sunt tineri de 23 de ani, cu putina experienta, dar cu mult entuziasm. Cu toate acestea, traderul de produse structurate – cele mai populare instrumente financiare in zilele noastre, poseda un MBA si\/sau un doctorat. Acest trader are libertate maxima in a administra fonduri de la banca de investitii pe toate pietele de capital. Spre deosebire de boker, el nu ofera actiuni la clienti. In timp ce traderul de produse structurate ar putea genera 50 de milioane de dolari pe an, el trebuie sa imparta profiturile cu echipele de vanzari si de cercetare. Traderul de tip “proprietary” poate face cu usurinta aceasta suma, dar el nu trebuie sa imparta cu vreo echipa. Acest tip de trader gestioneaza portofoliul sau cu libertate maxima . Acesti traderi sunt pur speculatori. Traderii de produse plain-vanilla sunt undeva la mijloc, veniturile lor provin atat din speculatii cat si din servicii bid-ask. Detalii despre cariera unui trader si o zi tipica de tranzactionare in urmatorul episod.<\/p>\n