Dobanda pe anul trecut s-a ridicat la suma de 452 miliarde de
\ndolari, reprezentand cea mai mare categorie de cheltuieli federale
\ndupa bugetul sanatatii si cel al apararii.
\nCare sunt motivele economice din spatele deciziei de cumparare a
\ntitlurilor emise de guvernul american? Exista mai multe entitati
\ncare cumpara titlurile de stat americane: fonduri mutuale, guverne
\nstraine, investitori individuali, fonduri de pensii, fonduri de
\nhedging si chiar banci centrale.<\/p>\n
China detine aproximativ 739 miliarde dolari din datoria SUA,
\nJaponia detine aproximativ 635 miliarde dolari in timp ce un numar
\nde alte tari (inclusiv Marea Britanie, Brazilia si Rusia) detin
\npeste 100 miliarde dolari din datoria SUA. Recent, chiar si banca
\ncentrala americana (FED) a anuntat un plan de achizi\u0163ionare a 1,2
\nmii de miliarde dolari in obliga\u0163iuni guvernamentale si ipotecare.
\nIata si entitatile care detin in prezent cele 11 bilioane dolari
\ndin datoria SUA:<\/p>\n
De ce exista un astfel de apetit pentru obligatiunile
\nguvernamentale americane? Principalul motiv – titlurile de stat
\nemise de SUA sunt considerate cele mai sigure si cele mai lichide
\ninvestitii din lume. Daca sunteti un guvern strain si doriti sa
\nplasati 50 de miliarde de dolari, ce op\u0163iuni aveti cand toleranta
\nfata de risc este zero? Va ganditi la investitii in valuta, aur,
\npetrol sau actiuni? Cel mai probabil, astfel de investitii desi
\nlichide se pot dovedi a fi foarte volatile. Atunci va ganditi la
\ninvestitii imobiliare? Ele s-au dovedit a fi destul de nelichide si
\nvolatile. Daca dori\u0163i un somn fara griji, veti alege titurile de
\nstat americane. De ce altceva ar fi atat de dorite aceste titluri
\nde stat, chiar si cand randamentul este extrem de redus sau chiar
\ninexistent? Fiindca in acest moment investitorii sunt interesa\u0163i in
\nconservarea capitalului.<\/p>\n
\nSe va pierde vreodata apetitul pentru titlurile de stat americane?
\nEste o posibilitate. Ar fi un scenariu apocaliptic pentru guvernul
\nSUA, si ar duce probabil la hiperinfla\u0163ie. In cazul in care China
\nar decide sa realocheze o mare parte din portofoliul de dolari in
\neuro, declinul dolarului ar provoca pierderi masive la banca
\ncentrala a Chinei. O devaluare de 20% a dolarului in fata Yuanului
\nar costa China mai bine de o suta de miliarde de dolari. Se stie ca
\natunci cand un debitor datoreaza bancii o suma incredibil de mare,
\ndatoria devine problema bancii.
\nVa veni o zi cand SUA isi va achita datoria, sau se va inlocui la
\ninfinit vechile datorii cu datorii noi? Parerea mea o regasiti
\npe<\/p>\n