Numarul locurilor de munca in sectorul financiar din SUA a
\nscazut cu doar 8% fata de nivelul din septembrie 2008. Si doar o
\nmana de fonduri de investitii cu grad ridicat de risc s-au inchis.
\nPlatile se intorc si ele la nivelurile de dinainte de criza, cu cei
\naproape 30.000 de angajati ai Goldman Sachs care se pregatesc
\npentru un salariu mediu de 700.000 de dolari fiecare in acest an.
\nNici reduceri masive de plati nu se anunta, potrivit unui raport al
\nJ.P. Morgan Securities. Executivii de la cele mai multe banci mari
\nsi-au pastrat pozitiile. Iar cotatiile bursiere au tot crescut de
\nla minimele atinse iarna trecuta.<\/p>\n
Administratia Obama a propus schimbari in reglementarea
\nsectorului financiar, dar chiar si sustinatorii acestor schimbari
\nrecunosc ca traseul lor in Congres va fi dificil. Deocamdata,
\nbancile inca tranzactioneaza derivative nereglementate in ciuda
\nrolului pe care acestea le-au avut in fiascoul de toamna trecuta.
\nSchimbari radicale ca plafonarea veniturilor sau restrictii cu
\nprivire la dimensiunea grupurilor bancare inca intampina o
\nrezistenta coplesitoare. Chiar si schimbari minore, ca solicitarea
\nadresata bancilor de a fi mai transparente in ce priveste
\nderivativele pe care le detin, sunt departe de a fi puse in
\npractica.<\/p>\n
Survenita in aceleasi zile din 2008 cu salvarea gigantului de
\nasigurari American International Group si cu vanzarea Merrill
\nLynch, prabusirea Lehman a fost apogeul unui weekend cataclismic al
\nindustriei financiare. In zilele ce au urmat, aproape toata lumea
\nparea sa fie de acord ca Wall Street-ul era pe cale sa se schimbe
\nradical. Si ca zilele in care cecurile de salarii de acolo aveau
\ncate opt zerouri aveau sa se sfarseasca.<\/p>\n
In realitate, insa, autoritatile de reglementare si legiuitorii
\nsi-au petrecut mare parte a anului trecut incercand sa salveze
\nindustria financiara, nu sa o reformeze. Pe termen scurt,
\neforturile lor au si reusit. Citigroup si alte banci afectate au
\nevitat falimentul, iar economia a evitat o depresiune.<\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Dar aceiasi investitori si economisti care au prezis – si in
\nunele cazuri au profitat de pe urma – colapsului de toamna trecuta
\nspun ca salvarea gigantilor s-a facut cu costuri extraordinare. Ei
\navertizeaza ca daca riscurile sistemice ale sectorului nu sunt
\nabordate, ele ar putea cauza o criza si mai mare in cativa ani, nu
\nin cateva decenii. Iar data viitoare, spun ei, capacitatea de
\ncreditare a guvernului SUA va fi pusa in pericol.<\/p>\n
Simon Johnson, profesor la Facultatea de Management Sloan de la
\nMassachusetts Institute of Technology si fost economist-sef al
\nFondului Monetar International, considera ca semintele unui nou
\ncolaps au fost deja sadite. Daca marilor banci li se va permite in
\ncontinuare sa faca pariuri sustinute de garantiile
\ncontribuabililor, ele se vor intoarce la practicile care le-au
\nfacut sa piarda mii de miliarde de dolari din cauza creditelor
\nneperformante, spune Johnson. “Isi vor asuma din nou riscuri mari,
\nvor cadea din nou si ne vor aduce din nou cecul imens sa li-l
\nsemnam”, spune el.<\/p>\n
Aceasta viziune apocaliptica este insa departe de a fi unanim
\nimpartasita. Executivii de pe Wall Street afirma ca falimentul
\nLehman Brothers le-a deschis ochii cu privire la fragilitatea
\ninstitutiilor lor. Ei atrag atentia ca si-au redus riscurile si
\nexpunerile, creand astfel o plasa de siguranta impotriva
\npierderilor. In opinia lor, autoritatile de reglementare au avut
\ndreptate sa sprijine industria financiara anul trecut, in loc sa-i
\nimpuna noi reguli sau sa le permita bancilor slabe sa cada.<\/p>\n
“Exista mai putina expunere in intregul sistem financiar”,
\ncomenteaza David A. Viniar, directorul financiar al Goldman Sachs.
\nLa Goldman, un dolar din activele bancii sustine acum circa 14
\ndolari in credite si investitii, comparativ cu 24, cat era raportul
\nin urma cu un an.<\/p>\n
Dar chiar si unii dintre directorii de pe Wall Street recunosc
\nca lipsa de schimbari i-a surprins, avand in vedere cat de slab a
\nperformat industria toamna trecuta si cat de mare a fost sprijinul
\nguvernamental necesar ca sa o impiedice sa se prabuseasca.<\/p>\n
“Exista un sentiment general ca un numar enorm de reglementari
\nsuplimentare ar trebui sa fie introduse in sistem ca sa previna
\nrepetarea intamplarilor din acel weekend”, spune Byron Wien,
\nvicepresedinte al Blackstone Advisory Services si fost sef de
\nstrategii de investitii la Morgan Stanley si Pequot Capital. “Pana
\nacum, nu am vazut prea multa actiune.”<\/p>\n
Robert J. Shiller, profesorul de economie de la Universitatea
\nYale care a prezis prabusirea sectorului tehnologic si apoi
\nimplozia celui imobiliar, se teme ca fereastra de oportunitate
\npentru schimbare s-ar putea inchide. “Oamenii accepta schimbari in
\nvreme de criza, dar pana acum n-am reusit sa facem prea multe”,
\nspune Shiller.<\/p>\n
Kenneth C. Griffin, fondator si director executiv al Citadel
\nInvestment Group, un fond speculativ din Chicago care administreaza
\nactive de 13 miliarde de dolari, sustine ca autoritatile de
\nreglementare si legiuitorii trebuie sa impuna reguli astfel incat
\nbancile cu probleme sa fie inchise, in loc sa li se permita sa
\nfunctioneze pe timp nedefinit pe cheltuiala contribuabililor. “Noi
\nam facut o multime de pasi in directia gresita, nu in cea buna, in
\ntermeni de reformare structurala a pietelor de capital”, e de
\nparere Griffin. Criticii sunt de acord ca limitarea riscurilor va
\nfi doar temporara daca nu se intervine cu schimbari profunde in
\nreglementarea sectorului.<\/p>\n
<\/p>\n
Nassim Nicholas Taleb, statistician, trader si scriitor, a
\nsustinut ani de zile ca firmele din domeniul financiar isi
\nsubestimeaza in mod cronic riscurile si ca ar trebui administrate
\ncu mult mai multa prudenta. Universa Investment, un fond de 5
\nmiliarde de dolari al carui coordonator este Taleb, a avut un
\nrandament de peste 100% anul trecut pariind pe probabilitatea unui
\ncolaps.<\/p>\n
Dupa Taleb, sistemul a devenit inca si mai riscant decat toamna
\ntrecuta, pentru ca sprijinul guvernamental extins care a inceput
\ndupa prabusirea Lehman ii poate face pe investitori sa creada ca
\nguvernul va sprijini intotdeauna marile banci sa nu se prabuseasca.
\nAsa incat investitorii vor credita cu usurinta in continuare
\nsectorul financiar. In schimb, institutiile financiare vor folosi
\nacesti bani ieftini ca sa faca imprumuturi si tranzactii riscante.
\nBancile isi vor pastra pe mai departe profiturile atunci cand
\npariurile lor vor fi castigatoare, in vreme ce contribuabilii vor
\ninghiti pierderile atunci cand pariurile vor fi necastigatoare si
\ncand vor pune sistemul in pericol.<\/p>\n
Economistii numesc acest fenomen hazard moral. Bancherii au un
\ntermen diferit: IBG – atunci cand un pariu se dovedeste un esec,
\n“I’ll be gone” (“eu nu voi mai fi aici”), bineinteles dupa
\nincasarea unui bonus considerabil.<\/p>\n
Si in ciuda estimarilor de anul trecut privind reducerile de
\nsalarii, acestea par sa fi ramas neatinse. Kian Abouhossein,
\nanalist la biroul J.P. Morgan din Londra, a estimat la sfarsitul
\nlunii trecute ca opt banci mari din SUA si Europa vor plati celor
\n141.000 de angajati din diviziile de investitii circa 77 de
\nmiliarde de dolari in 2011, adica 543.000 de dolari de persoana, nu
\ndeparte de maximul atins in 2007, si asta chiar daca se adopta
\nschimbari minore in reglementarea sectorului.<\/p>\n
Pentru ca recompensele sunt atat de bogate, bancile nu se vor
\nschimba decat daca vor fi fortate de legiuitori, crede Taleb. “Eu
\nnu stiu pe nimeni de pe Wall Street care sa mearga in fiecare zi la
\nserviciu gandindu-se la altceva decat la cum sa-si maximizeze
\nbonusul”, spune el. Ca sa previna o repetare a crizei de anul
\ntrecut, investitorii in institutii financiare, in special
\ndetinatorii de obligatiuni, trebuie sa fie constienti ca vor pierde
\nbani daca bancile se vor prabusi, afirma Sheila C. Bair, presedinta
\nFondului de Garantare Federala a Depozitelor (FDIC). “Trebuie
\ntrimis acest semnal foarte puternic si clar pentru a reinstaura
\ndisciplina in piete.” Dar legislatia care le-ar permite
\nautoritatilor sa inchida institutiile mari este amanata de luni de
\nzile. La fel si eforturile de a crea o autoritate de reglementare
\nla nivel de sistem care sa se concentreze pe riscurile extinse
\natrase de efectele prabusirii unei banci mari.<\/p>\n
O alta propunere de schimbare va cere btncilor sa evidentieze si
\nsa tranzactioneze derivativele la vedere printr-un sistem central
\nde clearing, la fel cum actiunile sunt tranzactionate la burse. Dar
\naici mai e inca foarte mult de lucru.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La un an dupa caderea Lehman Brothers, surprinzator nu e cat de mult s-a schimbat industria financiara, ci cat de putin. Sprijinite de imensele garantii federale, cele mai mari banci au facut restructurari doar pe ici, pe colo.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7267,11033,182,13619,13620,13621,7457],"class_list":["post-15025","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-banci","tag-bonusuri","tag-criza","tag-falimente","tag-goldman-sachs","tag-j-p-morgan-securities","tag-servicii-financiare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15025","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=15025"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15025\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35186,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15025\/revisions\/35186"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=15025"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=15025"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=15025"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}