Tudor Chirila, solistul trupei Vama si actionar al Bursei de
\nValori Bucuresti (BVB), afirma ca ar vrea sa isi vanda actiunile la
\noperatorul de piata pentru ca “am un \u00abfeeling\u00bb ca acum este
\nmomentul sa le vand”. Tot despre “feeling” vorbeste Adrian Rotaru,
\ninvestitor in varsta de 31 de ani, explicand cum alege momentul de
\nintrare in piata sau de achizitie a unei actiuni. Un \u00abfeeling\u00bb au
\navut si investitorii care s-au napustit asupra actiunilor
\nSIF-urilor saptamana trecuta, cand a aparut stirea ca sefii
\nSIF-urilor au fost invitati la Senat pentru a discuta cu
\nreprezentantii Comisiei de Buget-Finante pe tema proiectului de
\nlege privind eliminarea pragului de detinere. De la un plus de 5%,
\nin preajma inceperii intalnirii, aprecierea indicelui BET-FI a
\ncoborat pana la 3% in inchiderea sedintei din 9 septembrie.<\/p>\n
\nIn al doilea an de criza si primul de recesiune, asteptarile si
\nemotiile provocate investitorilor de un eveniment, zvon, informatie
\nsau stire au ajuns sa faca regulile jocului pe Bursa, in
\ndetrimentul rapoartelor de evaluare si analiza. Mai exact,
\nintalnirea de miercurea trecuta dintre oficialii SIF-urilor si cei
\nai Senatului a crescut ritmul cardiac al investitorilor si i-a
\nfacut sa cumpere, chiar daca, in esenta, SIF-urile nu erau cu nimic
\nmai valoroase decat in ziua precedenta. Investitori care nu au fost
\nimpresionati de numeroasele rapoarte in care analistii de
\ninvestitii denumeau SIF-urile drept “subevaluate” si recomandau
\n“cumparare” sau “consolidare”.<\/p>\n
\n“Putine sunt datile in care primeaza ratiunea pe Bursa. |n 2006,
\nvestile ca se listeaza BCR au alimentat mari cresteri pe actiunile
\nSIF-urilor, actionari la cea mai mare banca din sistem. Apoi in
\n2007, anuntul ca activele SIF-urilor au ajuns la un miliard de euro
\na urcat din nou cotatiile. Anul trecut, vestile privind marile
\nfalimente bancare de peste ocean au adus panica si pe piata
\nlocala”, spune Nicolae Pascu, presedintele societatii de
\nadministrare a investitiilor STK Financial.In ultimele luni,
\nSIF-urile au inregistrat cresteri considerabile, alimentate de
\nspeculatiile privind ridicarea pragului, care ar da teoretic
\nposibilitatea unor investitori de calibru sa achizitioneze pachete
\nde actiuni importante la cele cinci societati de investitii sau
\nchiar sa preia controlul acestora. Un alt exemplu sunt actiunile
\ncombinatului chimic Amonil Slobozia (AMO), emitent care se afla in
\npragul colapsulului. Intr-o singura sedinta de tranzactionare,
\ntitlurile au trecut de la o corectie de 15% la un plus de 14%, in
\nconditiile in care se speculeaza intens daca va fi sau nu inchis
\ncombinatul. Dupa anuntul executarii silite pentru o datorie de
\naproape 14 mil. euro, conducerea Amonil nu a publicat nicio
\nalternativa de salvare. |n plus, actionarii combinatului chimic
\nraman in continuare in anonimat.<\/p>\n
\nPe emotie mizeaza si speculatorii, spune Mariu Veltan, director
\ngeneral adjunct al societatii de brokeraj Carpatica Invest.
\n“Investitorii speculanti domina piata anul acesta. In plus, au
\nreactii foarte puternice”, explica Veltan, care argumenteaza ca
\nspeculatorii au tendinta de a supradimensiona impactul stirilor.
\nAcest lucru se intampla pentru ca sunt foarte conectati la piata si
\nexagereaza pentru a obtine un profit mare intr-o perioada scurta de
\ntimp, de ordinul catorva zile sau saptamani. “Este foarte greu sa
\nfaci analize pentru perioade asa scurte timp, astfel ca emotiile
\nsunt cele pe care se bazeaza speculatorii”, adauga Veltan.<\/p>\n
<\/p>\n
Speculatorii sau investitorii cu orizont scurt de timp au nevoie
\nde “stiri calde” si mai putin de informatii despre companii sau
\ndespre indicatorii macroeconomici. In schimb, investitorii de
\nportofoliu, cei carora o scadere de 2% a unei actiuni nu le da
\npalpitatii, au nevoie de date concrete si vizibilitate in piata.
\nPoate de aceea, cei din urma continua sa lipseasca din piata.<\/p>\n
\nPe o piata emotionala, cat de rational este sa actionezi rational?,
\nse poate intreba un investitor. Criza nu a luat sfarsit, economia
\nnationala nu a iesit din recesiune, PIB-ul Romaniei a scazut cu
\n8,7% in al doilea trimestru, finantarea bancara este in continuare
\ninghetata, soldul creditelor restante a crescut cu 7,4% in iulie
\nfata de iunie, piata imobiliara nu s-a oprit din picaj,
\ninstabilitatea politica este in crestere. Altfel spus, nu exista
\nniciun motiv de optimism pentru investitorii pe Bursa.
\nDimpotriva.<\/p>\n
\nAdrian Rotaru, de meserie investitor, spune ca prefera investitiile
\npe termen mediu. “Nu fac speculatii. Cand am decis sa intru pe
\nactiuni defensive, anticipand o corectie in aceasta toamna, am fost
\nrational, dar nu m-a avantajat acest lucru”, afirma Rotaru, care
\neste actionar la Rompetrol si la societati din comert. Nu mai
\ninvesteste in actiunile celor cinci societati de investitii
\nfinanciare (SIF-uri) de patru-cinci ani, pentru ca “nu am incredere
\nin management”, si nici in actiunile bancare pentru ca “in
\nurmatoarele luni de zile vor fi puternic afectate de scaderea
\neconomica”. Anul acesta, indicele BET-FI a crescut cu peste 80%, in
\ntimp ce actiunile bancare au raportat aprecieri de 160% in ultimele
\nsase luni, preturile la actiunile BRD si Banca Transilvania (TLV)
\ndepasind toate estimarile analistilor.<\/p>\n
\n“Pe termen scurt, bursa este emotionala, insa, privind pe termen
\nlung, devine rationala”, spune Pascu. El da ca exemplu faptul ca
\nactiunile SIF-urilor, inainte de declansarea crizei, erau scumpe,
\ndar acest lucru nu i-a impiedicat pe investitori sa fie lacomi si
\nsa continue sa cumpere in 2007. Privind acum in urma, “constatam ca
\nera normal sa urmeze o corectie la cat de supraevaluate erau
\nactiunile. Intotdeauna actiunile sunt fie subevaluate, fie
\nsupraevaluate, pretul corect exista doar in teorie”, explica
\nPascu.<\/p>\n
\n“Daca nu ar fi aceste emotii, nu am avea tranzactii la Bursa”,
\ncrede Rotaru. “Investitorii sunt prizonierii propriilor emotii,
\ncrede Pascu. Psihologia financiara incearca sa ofere instrumentele
\ncare sa explice comportamentul investitorilor, “sa ofere o directie
\nin amalgamul care este Bursa”, adauga Pascu.<\/p>\n
\nEmotivitatea exagerata a pietei locale este motivata si de absenta
\ninvestitorilor straini si a celor institutionali de talia
\nfondurilor de pensii. Potrivit statisticilor BVB, persoanele fizice
\nrezidente au inregistrat in luna august vanzari nete la Bursa in
\nvaloare de 11,3 mil. euro, acestia fiind si cei mai activi de pe
\npiata luna trecuta. De cealalta parte, investitorii straini
\ninstitutionali au continuat sa acumuleze, achizitiile nete ale
\nactstora ridicandu-se la 10,2 mil. euro in august. Intrarea unor
\nnoi investitori straini institutionali in piata ar putea calma
\napele si ar aduce din nou ratiunea in prim-plan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Evolutia bursei de anul acesta arata ca investitorii cumpara si vand actiuni dupa cum le spune inima, datele rationale din rapoartele de analiza sau indicatorii macroeconomici fiind trecuti in plan secund. Rezultatul este o piata extrem de volatila.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7216,13371,13373,7223,13372],"class_list":["post-14780","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-bursa","tag-emotii","tag-nicolae-pascu","tag-piata-de-capital","tag-tudor-chirila"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14780","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=14780"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14780\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":34988,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14780\/revisions\/34988"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=14780"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=14780"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=14780"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}