![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/3\/daniel-visoiu.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n\nMulte dintre companiile antreprenoriale care au ales s\u0103 mizeze pe idei sau produse inovatoare, oferind pie\u0163ei servicii sau produse \u00een premier\u0103 pentru Rom\u00e2nia, constat\u0103 c\u0103 au ajuns \u00eentr-o \u201ezon\u0103 alb\u0103 a finan\u0163\u0103rii\u201c, aflat\u0103 \u00eentre cei 50.000 \u2013 500.000 de euro pe care \u00eei poate oferi un business angel \u015fi cele 20 de milioane de euro care st\u00e2rnesc interesul fondurilor de investi\u0163ii. Cum apeten\u0163a b\u0103ncilor pare \u015fi ea destul de redus\u0103 pentru astfel de finan\u0163\u0103ri, care sunt op\u0163iunile tinerilor antreprenori afla\u0163i \u00een aceast\u0103 situa\u0163ie?<\/p>\n
\nIntr-o diminea\u0163\u0103 de vineri canicular\u0103, 100 de invita\u0163i \u015fi \u015fapte speakeri \u00een panelul de discu\u0163ii au dezb\u0103tut, cu patos sau potolit, pe marginea subiectului propus la cea mai recent\u0103 edi\u0163ie a Business Club. Care sunt alternativele de finan\u0163are? Care sunt interesele \u015fi limitele pe care le descoper\u0103 antreprenorii care caut\u0103 s\u0103 se finan\u0163eze \u015fi caut\u0103 capital b\u0103t\u00e2nd la u\u015fa bancherilor, a fondurilor de investi\u0163ii, a platformelor de crowdfunding, a investitorilor de tip business angel? Dar dac\u0103 niciuna dintre aceste solu\u0163ii nu se potrive\u015fte m\u0103nu\u015f\u0103 pe nevoile unei firme, ce alternativ\u0103 are antreprenorul?<\/p>\n
\nPia\u0163a de finan\u0163\u0103ri este captiv\u0103 \u00een sistemul bancar, \u00een propor\u0163ie de 95%. Pe pia\u0163\u0103 exist\u0103 acum, concret, prea pu\u0163in alte forme de finan\u0163are. O caracteristic\u0103 a pie\u0163ei locale este faptul c\u0103 investitorii prefer\u0103 s\u0103 se \u00eendatoreze mai mult, \u00een loc s\u0103 cedeze o parte din afacere; spre deosebire, \u00een economia american\u0103, cei care dezvolt\u0103 un proiect sunt dispu\u015fi s\u0103 cedeze o parte din ac\u0163iuni sub form\u0103 de equity.<\/p>\n
\n\u201eDe multe ori \u00een Rom\u00e2nia se discut\u0103 despre finan\u0163are, dar acest concept este unul foarte general. Include, de pild\u0103, concepte ca equity sau debt\u201c, spune Daniel Vi\u015foiu, de la fondul de investi\u0163ii BAC Rom\u00e2nia. \u015ei precizeaz\u0103 c\u0103 un start-up are nevoie de bani pentru finalizarea proiectului \u015fi apoi pentru extindere, iar \u201ebanca n-o s\u0103 vrea niciodat\u0103 equity, pentru c\u0103 vrea garan\u0163ii c\u0103 va primi banii \u00eenapoi, nu-\u015fi asum\u0103 niciodat\u0103 riscul. Banii care reprezint\u0103 debt nu ajut\u0103 un antreprenor la \u00eenceput de drum pentru c\u0103 \u00een schimbul lor trebuie s\u0103 ofere garan\u0163ii, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 resursele financiare vor fi blocate, nu vor putea fi folosite pentru finalizarea afacerii\u201c, adaug\u0103 Vi\u015foiu. \u00cen opinia lui, solu\u0163ia este ca antreprenorii s\u0103 abordeze fonduri de investi\u0163ii, s\u0103 foloseasc\u0103 pia\u0163a de capital, s\u0103 se focuseze pe AeRO, o pia\u0163\u0103 alternativ\u0103 care face parte din BVB. Bani care ar fi atra\u015fi \u015fi ar \u00eensemna un risc asumat de investitorii interesa\u0163i de astfel de oportunit\u0103\u0163i.<\/p>\n
\n<\/p>\n
\nUN STUDIU DE CAZ CONCRET<\/p>\n
\nUn exemplu cumva atipic este proiectul Freelo, afacere dezvoltat de KEI Development, care a plecat la drum cu patru fondatori, iar acum num\u0103rul investitorilor a ajuns la 12. Freelo va fi primul centru de agrement din aceast\u0103 regiune a Europei care va g\u0103zdui un tunel de v\u00e2nt vertical, o piscin\u0103 cu valuri pentru surf, o zon\u0103 de relaxare cu piscin\u0103 semiolimpic\u0103, spa, restaurant gourmet, dar \u015fi o zon\u0103 de videoproiec\u0163ie \u00een aer liber. Investitorii \u015fi-au f\u0103cut calculele \u015fi din start au constatat c\u0103 vor avea nevoie s\u0103 atrag\u0103 capital suplimentar fondurilor cu care au demarat proiectul. Construit pe o suprafa\u0163\u0103 de 12.500 metri p\u0103tra\u0163i, l\u00e2ng\u0103 Bucure\u015fti, centrul de agrement are nevoie de o investi\u0163ie total\u0103 de 9 milioane de euro; cei 12 investitori au adus circa jum\u0103tate din aceast\u0103 sum\u0103 \u2013 echivalentul a 12 milioane de lei.<\/p>\n
\nAtragerea capitalului necesar pentru finalizarea Feeelo, realizat acum \u00een propor\u0163ie de 65%, se dovede\u015fte a fi \u00eens\u0103 destul de dificil\u0103. Investitorii au abordat mai multe variante \u00een care ar putea s\u0103 atrag\u0103 bani, abord\u00e2nd bancheri, fonduri de investi\u0163ii, business angels; nici atragerea de capital prin platforme de crowdfunding sau prin listarea la AeRO, pia\u0163a alternativ\u0103 a Bursei de Valori Bucure\u015fti, nu s-a dovedit a fi o solu\u0163ie pentru Freelo. \u201eDificultatea finan\u0163\u0103rii este din punctul meu de vedere dat\u0103 de un complex de \u00eemprejur\u0103ri. B\u0103ncile prefer\u0103 s\u0103 finan\u0163eze proiecte cunoscute, iar al nostru este nou \u015fi nu este \u00een domeniul imobiliar. B\u0103ncile vor s\u0103 \u015ftie foarte clar care este randamentul, aceasta a fost una dintre primele dificult\u0103\u0163i. Un alt lucru care nu ne-a ajutat deloc este contrac\u0163ia momentan\u0103 de pe pia\u0163a finan\u0163\u0103rilor din Rom\u00e2nia.<\/p>\n
\nB\u0103ncile trec printr-o prioad\u0103 dificil\u0103 \u00een acest moment, este un paradox \u2013 au bani, vor s\u0103 finan\u0163eze, \u00eens\u0103 refuz\u0103 s\u0103 bage bani \u00een proiecte pe care nu le cunosc foarte bine \u015fi de care nu sunt 100% siguri. Am avut \u015fi o cerere cel pu\u0163in hilar\u0103 din partea lor: ne-au cerut garan\u0163ii mai mari dec\u00e2t finan\u0163area cerut\u0103\u201c, spune Andrei Ion, managing director al KEI Development. El adaug\u0103 c\u0103 Freelo a fost g\u00e2ndit din start ca un brand pe care investitorii doresc s\u0103-l dezvolte la nivel interna\u0163ional. Ideea le-a venit pentru c\u0103 au identificat o oportunitate de business, anume c\u0103 pia\u0163a de entertainment la nivel na\u0163ional \u015fi interna\u0163ional este \u00een continu\u0103 cre\u015ftere, mai ales \u00een ce prive\u015fte practicarea sporturilor; tot mai mult\u0103 lume aloc\u0103 timp \u015fi bani pentru practicarea sporturilor, f\u0103c\u00e2nd din aceasta un mod de via\u0163\u0103. Experien\u0163a din tunelul de v\u00e2nt este asociat\u0103 unui zbor cu para\u015futa, unei c\u0103deri libere, \u00een spa\u0163iu controlat, un sport nou, dar practicat de tot mai mul\u0163i oameni.<\/p>\n
\nPrimul tunel de v\u00e2nt, poveste\u015fte Andrei Ion, a fost construit \u00een anii \u201870 \u00een America, fiind destinat antrenamentului para\u015futi\u015ftilor militari; \u00een urm\u0103 cu patru ani la nivel interna\u0163ional erau 60 de astfel de tuneluri de v\u00e2nt, la sf\u00e2r\u015fitul lui 2015 erau \u00een construc\u0163ie \u00eenc\u0103 69, acum se afl\u0103 \u00een construc\u0163ie la nivel interna\u0163ional 120 de astfel de tuneluri. \u201eAm studiat posibilitatea implement\u0103rii lui \u00een Rom\u00e2nia, am constatat c\u0103 rom\u00e2nii au un apetit deosebit pentru sporturile noi \u015fi am decis s\u0103 dezvolt\u0103m acest proiect\u201c, explic\u0103 antreprenorul succesiunea pa\u015filor. Aveau s\u0103 identifice la nivel interna\u0163ional produc\u0103torii de tehnologie \u015fi s\u0103 constate c\u0103 tehnologia existent\u0103 reprezint\u0103 de fapt adapt\u0103ri din domeniul aeronautic, din domeniul cercet\u0103rii sau al tunelurilor de v\u00e2nt orizontale. \u201eAdapt\u0103ri ce veneau automat cu anumite minusuri, at\u00e2t \u00een ce prive\u015fte de\u0163in\u0103torul tunelurilor, \u015fi m\u0103 refer la costul de mentenan\u0163\u0103, costuri destul de mari cu consumul de energie, c\u00e2t \u015fi din punctul de vedere al experien\u0163ei utilizatorului, care nu beneficia de toate condi\u0163iile mai ales din punct de vedere al calit\u0103\u0163ii aerului, al temperaturii interioare\u201c, afirm\u0103 reprezentantul KEI Development.<\/p>\n
\n <\/p>\n
<\/p>\n
\nAntreprenorii au ajuns la concluzia c\u0103 pot \u00eencerca s\u0103 dezvolte ei tehnologia necesar\u0103, mai cu seam\u0103 c\u0103 doresc s\u0103 replice, prin francize, modelul centrului de agrement aflat \u00een construc\u0163ie acum la Mogo\u015foaia. O surpriz\u0103 pl\u0103cut\u0103 s-a dovedit faptul c\u0103 Rom\u00e2nia este una dintre cele patru \u0163\u0103ri din lume unde se pot proiecta \u015fi construi avioane, iar Institutul Na\u0163ional de Cercet\u0103ri Aeronautice a construit primul tunel de v\u00e2nt acum 50 de ani (\u00eenc\u0103 func\u0163ional) \u015fi a terminat ultimul proiect \u2013 pentru NASA \u015fi construit \u00een SUA \u2013 \u00een urm\u0103 cu un an.<\/p>\n
\n\u00cen acest moment proiectul este \u00een propor\u0163ie de peste 65% construit, tehnologia exist\u0103, e testat\u0103 \u015fi func\u0163ioneaz\u0103, iar investitorii \u00ee\u015fi doresc s\u0103 atrag\u0103 noi parteneri, \u00eenainte de inaugurarea proiectului, planificat\u0103 pentru toamna acestui an. \u00cen lista de planuri a KEI Development se num\u0103r\u0103 \u201edemararea urm\u0103toarelor cinci proiecte pe care le avem \u00een discu\u0163ie, pe care preconiz\u0103m s\u0103 le \u00eencepem \u00een termen de 3-6 luni de la darea \u00een func\u0163iune a Freelo. Pentru aceasta am hot\u0103r\u00e2t s\u0103 facem o majorare de capital de 11 milioane de lei, pe care o \u00eemp\u0103r\u0163im \u00een dou\u0103 p\u0103r\u0163i, 6 milioane de lei \u00eemp\u0103r\u0163i\u0163i \u00eentre actiuni ordinare \u015fi actiuni preferen\u0163iale, urm\u00e2nd ca dup\u0103 aceea s\u0103 venim \u015fi cu a doua parte a investi\u0163iei, de 5 milioane de lei\u201c, adaug\u0103 Andrei Ion.<\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/2\/andrei-ion.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n
\n\u00cencep\u00e2nd din iulie, compania scoate la v\u00e2nzare ac\u0163iuni preferen\u0163iale \u00een valoare de 3 milioane de lei, cu un randament garantat de 10%, \u015fi ac\u0163iuni ordinare \u00een valoare de 3 milioane de lei, cu un randament de aproximativ 24% anual. Conform reprezentan\u0163ilor KEI Development, pre\u0163ul unei ac\u0163iuni este 1 leu, iar dividentele vor fi pl\u0103tite anual; pentru primul an de func\u0163ionare compania estimeaz\u0103 o cifr\u0103 de afaceri de aproximativ 4 milioane de euro. \u201eOricine poate investi \u00een Freelo, indiferent c\u0103 este vorba de 1.000 sau 100.000 de euro. Tehnologia noastr\u0103 pentru tunelul de v\u00e2nt \u015fi pentru piscina cu valuri este superioar\u0103 celor existente \u00een acest moment \u015fi ne afl\u0103m deja \u00een contact cu p\u0103r\u0163i interesate de construirea centrelor Freelo \u00een regim de franciz\u0103, \u00een Italia, Elve\u0163ia, Statele Unite, Australia, Columbia. Urm\u0103torul pas, dup\u0103 lansarea proiectului Freelo Rom\u00e2nia, este listarea companiei KEI Development la Bursa Bucure\u015fti \u015fi atragerea de fonduri pentru dezvoltarea francizei la nivel interna\u0163ional\u201c, mai spune Andrei Ion.<\/p>\n
\nMULTE U\u015eI \u00ceNCHISE<\/p>\n
\nSitua\u0163ia Freelo, care a b\u0103tut la multe u\u015fi pentru a g\u0103si solu\u0163ii de finan\u0163are, nu este nicidecum un caz singular. Numero\u015fi antreprenori se confrunt\u0103 cu acelea\u015fi probleme, \u015fi nu numai pe plan local, ci la nivel european; doar \u00een SUA solu\u0163iile de finan\u0163are sunt mai dezvoltate, exist\u00e2nd fondurile de venture capital, dispuse s\u0103 aloce sume importante pentru proiecte care comport\u0103 un grad ridicat de risc. \u201eTentativa de a ridica bani pentru un start-up ca Freelo pare o misiune imposibil\u0103 \u00een Rom\u00e2nia, pentru c\u0103 sectorul financiar are un nivel de dezvoltare destul de precar. Toat\u0103 lumea urm\u0103re\u015fte \u015fi a\u015fteapt\u0103 dezvoltarea pie\u0163ei de capital, care are \u00eens\u0103 un nivel de dezvoltare s\u0103zut, cu tranzac\u0163ii de c\u00e2teva milioane de lei pe zi\u201c, exemplific\u0103 dificult\u0103\u0163ile Cristian Ionescu, managing partner al Chartered Debt Management, firm\u0103 care ofer\u0103 consultan\u0163\u0103 \u00een atragerea finan\u0163\u0103rilor.<\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/7\/mihai-zamfir-si-cristian-ionescu.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n
\nMihai Zamfir, membru fondator al KEI Development, spune c\u0103 pentru finan\u0163area Freelo a fost luat\u0103 \u00een considerare listarea la AeRO; \u201eam \u015fi pornit pe drumul acesta cu BRD-ul, ne-am \u00eent\u00e2lnit cu o serie de investitori\u201c. Dar sumele de bani atrase pe pia\u0163a alternativ\u0103 a bursei (de regul\u0103 100.000-200.000 de euro) sunt mai mici dec\u00e2t necesarul pentru finalizarea centrului de agrement de la Mogo\u015foaia. \u201e\u00cen acest moment o parte din investitori sunt reticen\u0163i la aceast\u0103 pia\u0163\u0103 alternativ\u0103 de capital. To\u0163i \u015fi-au exprimat interesul s\u0103 ne vad\u0103 pe pia\u0163a reglementat\u0103 \u015fi am hot\u0103r\u00e2t \u00eempreun\u0103 cu BRD s\u0103 ne oprim pentru moment, pentru c\u0103 valoarea zilnic\u0103 tranzac\u0163ionat\u0103 pe AeRO este extrem de mic\u0103. Pentru noi cel pu\u0163in bursa nu a fost o solu\u0163ie viabil\u0103, pentru c\u0103 investitorii sunt \u00eenc\u0103 reticen\u0163i la AeRO\u201c, puncteaz\u0103 Mihai Zamfir.<\/p>\n
\nIar pentru c\u0103 \u00een prezent bursa nu este o solu\u0163ie viabil\u0103 pentru start\u2011up\u2011uri, antreprenorii se pot uita la alte surse de finan\u0163are \u2013 business angels, venture capital, private equitiy, arat\u0103 Cristian Ionescu. Dar, adaug\u0103 tot el, un proiect de dimensiunea Freelo dep\u0103\u015fe\u015fte zona de confort a celor care ar fi bucuro\u015fi s\u0103 investeasc\u0103 10.000 – 50.000 de euro de companie pentru a diversifica riscul \u015fi a investi \u00een zece companii. \u201eAceast\u0103 solu\u0163ie este potrivit\u0103 mai degrab\u0103 pentru proiecte care au nevoie de sume mai mici\u201c, spune Ionescu, ar\u0103t\u00e2nd c\u0103 ob\u0163inerea de capital de la business angels pentru proiecte care au nevoie de c\u00e2teva milioane de euro nu este o solu\u0163ie viabil\u0103. Tot el adaug\u0103 c\u0103 \u201ezona de venture capital este cvasi-inexistent\u0103, din nefericire. Exist\u0103 ni\u015fte fonduri care spun c\u0103 sunt de venture capital, dar nu sunt ceea ce trebuie s\u0103 fie. \u00cen realitate \u00een Europa pia\u0163a de profil este nedezvoltat\u0103 fa\u0163\u0103 de cea din SUA\u201c.<\/p>\n
\nIar dac\u0103 at\u00e2t de multe u\u015fi se \u00eenchid \u00een fa\u0163a investitorilor, care ar putea fi, totu\u015fi, solu\u0163ia? Daniel Vi\u015foiu spune c\u0103 pentru finan\u0163are foarte mul\u0163i antreprenori se g\u00e2ndesc c\u0103 solu\u0163ia este un credit bancar. \u201eViitorul nu este s\u0103 ne baz\u0103m pe b\u0103ncile care exist\u0103 \u00een Rom\u00e2nia. Aten\u0163ia \u015fi focusul trebuie s\u0103 fie pe equity \u2013 fie investi\u0163ie de la business, fonduri de venture capital, pia\u0163a de capital. De la bun \u00eenceput, la Venture Conect ne-am propus s\u0103 cre\u0103m un ecosistem care se concentreaz\u0103 pe firme de la nivelul de start-up p\u00e2n\u0103 la afaceri care doresc s\u0103 ob\u0163in\u0103 \u00eentre 2 \u015fi 5 milioane de euro pentru extindere na\u0163ional\u0103, regional\u0103\u201c. <\/p>\n
\n\u00cen opinia lui Vi\u015foiu, o \u00eembun\u0103t\u0103\u0163ire semnificativ\u0103 a pie\u0163ei de finan\u0163\u0103ri \u0163ine de cadrul legislativ; \u00een Rom\u00e2nia exist\u0103 o lege referitoare la activitatea de business angels, care a intrat \u00een vigoare de un an, dar nu func\u0163ioneaz\u0103 pentru c\u0103 nu sunt disponibile normele metodologice. \u201eDac\u0103 cineva este dispus s\u0103 investeasc\u0103 o sum\u0103 \u00eentre 50 \u015fi 100.000 de euro, exact sumele pe care un business angel ar fi dispus s\u0103 le pun\u0103, a\u015fa-zisul capital gain nu este impozitat. Din punctul meu de vedere este o lege foarte, foarte important\u0103. Sunt ferm convins c\u0103 un num\u0103r semnificativ de business angels vor avea un apetit ridicat de investi\u0163ie. Ar fi efecte foarte pozitive, o solu\u0163ie foarte concret\u0103.\u201c Totu\u015fi reprezentantul Venture Conect admite c\u0103 este aproape imposibil de estimat volumul total al investi\u0163iilor care ar putea fi declan\u015fate de complet\u0103rile legislative.<\/p>\n
\n <\/p>\n
\n <\/p>\n
<\/p>\n
\nPe de alt\u0103 parte, Ionu\u0163 Sas, partener \u00een cadrul Departamentului de Consultan\u0163\u0103 Fiscal\u0103 al PwC Romania, este de p\u0103rere c\u0103 \u201elegea este destul de clar\u0103. Cred c\u0103 beneficiile sunt pu\u0163in dispropor\u0163ionate fa\u0163\u0103 de reglement\u0103rile care se aplic\u0103 oricum, pentru c\u0103 din 2014 capital gain este scutit \u00een Rom\u00e2nia de impozitare la nivelul oric\u0103rei entit\u0103\u0163i juridice. Nu cred c\u0103 normele vor aduce ceva suplimentar care s\u0103 simplifice. Discu\u0163ia este pu\u0163in mai larg\u0103 pentru c\u0103 \u2013 trebuie s\u0103 admitem \u2013 Rom\u00e2nia este la prima genera\u0163ie de antreprenori. Sistemul antreprenorial din Rom\u00e2nia nu are o educa\u0163ie \u00een spate. <\/p>\n
\nAcum \u00eenv\u0103\u0163\u0103m ce \u00eenseamn\u0103 s\u0103 investe\u015fti, s\u0103 fii antreprenor\u201c. Ionu\u0163 Sas consider\u0103 c\u0103 solu\u0163iile vor veni \u00een timp \u015fi poveste\u015fte c\u0103 to\u0163i antreprenorii cu care a vorbit de-a lungul timpului sunt reticen\u0163i \u00een a primi un partener \u00een companie. \u201eSpune un prieten de-al meu, de la un fond de investi\u0163ii, c\u0103 a atrage un fond de investi\u0163ii \u00een companie este ca \u015fi cum l-ai invita la cin\u0103 la tine acas\u0103; ca s\u0103 mergi pe burs\u0103 este ca \u015fi cum invi\u0163i tot blocul la tine acas\u0103. Nu cred c\u0103 la momentul de fa\u0163\u0103 antreprenorii rom\u00e2ni sunt dispu\u015fi, \u015fi la nivel psihologic, s\u0103-\u015fi lase copilul din bra\u0163e, s\u0103 piard\u0103 o parte din control, pentru c\u0103 trebuie s\u0103 admitem c\u0103 orice fond de investi\u0163ii care va intra \u00eentr-o companie va dori control\u201c, subliniaz\u0103 Sas. Referindu-se la burs\u0103, reprezentantul PwC spune, \u201ecu riscul de a fi nepatriot\u201c, c\u0103 dac\u0103 ar fi antreprenor s-ar uita \u015fi c\u0103tre alte burse, care s-ar putea dovedi interesante, chiar dac\u0103 ar fi necesar\u0103 o investi\u0163ie mult mai mare.<\/p>\n
\nProiectul Freelo, atipic cumva \u00een acest peisaj antreprenorial rom\u00e2nesc, a fost g\u00e2ndit din start pentru a atrage \u015fi al\u0163i parteneri. Mihai Zamfir spune: \u201eNoi am plecat din start cu ideea de a aduce \u015fi al\u0163i parteneri; suntem dispu\u015fi s\u0103 l\u0103s\u0103m p\u00e2n\u0103 la 45% din business, a\u015fa am g\u00e2ndit-o din prima zi \u00een care am dat drumul acestui business. Nu am g\u00e2ndit s\u0103 \u0163inem businessul pentru noi, vrem s\u0103 evolu\u0103m foarte repede, fiindc\u0103 este o pia\u0163\u0103 foarte rapid\u0103, \u00een mi\u015fcare. Ca s\u0103 nu pierdem momentul interna\u0163ional \u00eencerc\u0103m s\u0103 facem totul repede, iar pentru asta avem nevoie de parteneri\u201c.<\/p>\n
\nO solu\u0163ie de finan\u0163are adus\u0103 \u00een discu\u0163ie de un invitat prezent \u00een sal\u0103, Cosmin Cosma, director de extindere la Quickmobile, dar cu o experien\u0163\u0103 de zece ani \u00een domeniul bancar, ar putea fi, pentru antreprenorii la \u00eenceput de drum, cu proiecte inovatoare, o variant\u0103 de finan\u0163are pe m\u0103sur\u0103, \u00een opinia sa. Adic\u0103 platformele de crowdfunding sau finan\u0163area prin modelul de franciz\u0103 \u2013 ambele pu\u0163in folosite de antreprenorii rom\u00e2ni. \u201eAm fost la cel mai mare t\u00e2rg de francize din Europa, organizat la Paris; a fost singurul loc din Ora\u015ful Luminilor unde nu am \u00eent\u00e2lnit niciun rom\u00e2n. Iar organizatorii spuneau c\u0103 nu \u00ee\u015fi amintesc ca \u00een ultimii 15 ani s\u0103 fi fost vreun stand rom\u00e2nesc cu o afacere care s\u0103-\u015fi prezinte afacerea la nivel mondial \u00een cadrul acestui t\u00e2rg. Franciza este o form\u0103 de finan\u0163are, de capital inteligent.\u201c<\/p>\n
\nDificult\u0103\u0163ile de finan\u0163are a start-up-urilor, mai cu seam\u0103 a celor inovative, nu sunt doar apanajul pie\u0163ei locale. \u201eDiverse rapoarte la nivelul Uniunii Europene subliniaz\u0103 toate problemele cu care se confrunt\u0103 antreprenorii rom\u00e2ni care caut\u0103 finan\u0163are. Nu exist\u0103 o solu\u0163ie alternativ\u0103 de finan\u0163are unic\u0103. Cred c\u0103 mai degrab\u0103 fiecare antreprenor care are un apetit de risc ridicat \u015fi o minte foarte deschis\u0103 trebuie s\u0103-\u015fi p\u0103streze acest spirit pe tot parcursul de via\u0163\u0103 al proiectului pe care \u00eel \u00eenfiin\u0163eaz\u0103\u201c, spune Diana Ispas, asociat manager, \u00een practica de Capital Markets, la NNDKP.<\/p>\n
\nLa nivelul Comisiei Europene se discut\u0103 acum foarte mult despre uniunea pie\u0163ei de capital, dincolo de list\u0103ri clasice de IPO-uri sau emisiuni de obliga\u0163iuni, ci \u015fi variante de finan\u0163are de tipul crowdfunding, iar Diana Ispas consider\u0103 c\u0103 este necesar\u0103 \u015fi o abordare legislativ\u0103. \u201eLa nivelul de \u00eenceput o solu\u0163ie de crowdfunding ar fi extraordinar\u0103, dar din p\u0103cate lipse\u015fte cadrul legal \u015fi nu numai \u00een Rom\u00e2nia. Sunt convins\u0103 c\u0103 pe termen mediu se vor g\u0103si solu\u0163ii. Sunt \u015fapte \u0163\u0103ri din UE care au reglementat crowd fundingul pentru a pre\u00eent\u00e2mpina toate riscurile la nivel juridic \u015fi nu numai, \u015fi probabil c\u0103 dac\u0103 Rom\u00e2nia ar vrea s\u0103 fie competitiv\u0103 \u015fi din perspectiva asta, nu ar avea dec\u00e2t s\u0103 \u00eencerce s\u0103 propun\u0103 o formul\u0103 de reglementare c\u00e2t mai bun\u0103.\u201c Reprezentanta NNDKP arat\u0103 c\u0103 la nivelul Comisiei Europene exist\u0103 preocupare pentru sprijinirea afacerilor antreprenoriale, despre care se \u015ftie c\u0103 genereaz\u0103 numeroase locuri de munc\u0103.<\/p>\n
\nAndrei Ion spune c\u0103 pentru finan\u0163area Freelo a fost luat\u0103 \u00een calcul \u015fi varianta de crowdfunding. \u201eCeea ce nu a f\u0103cut-o fezabil\u0103 cel pu\u0163in p\u00e2n\u0103 \u00een acest moment este faptul c\u0103 noi suntem un SA, iar cadrul legislativ nu ne permite s\u0103 acces\u0103m aceast\u0103 modalitate de finan\u0163are, cel pu\u0163in \u00een acest moment. \u00cen viitor nu \u015ftiu care va fi situa\u0163ia, \u00eens\u0103 ,din experien\u0163a mea, demersurile legislative dureaz\u0103.\u201c<\/p>\n
\nP\u00e2n\u0103 una-alta, un start-up se poate uita \u015fi la solu\u0163iile oferite de AeRO. Marcin Wojcicki, director Departament Business Development \u015fi Marketing \u00een cadrul Bursei de Valori Bucure\u015fti, crede c\u0103 bursa trebuie privit\u0103 ca parte a unui pachet de finan\u0163are. \u201eNu trebuie s\u0103 ne a\u015ftept\u0103m ca BVB s\u0103 rezolve toate problemele unei companii. \u00cen realitate accesul la crowdfunding nu exist\u0103, \u00een ce prive\u015fte private capital sau private equity au \u00eenc\u0103 resurse limitate, num\u0103rul de tranzac\u0163ii este la un nivel redus. La BVB am \u00eenceput o serie de schimb\u0103ri, dar \u00een continuare e e nevoie de mai mult\u0103 eficien\u0163\u0103.\u201c Marcin Wojcicki mai spune c\u0103 preferin\u0163ele de investi\u0163ii ale rom\u00e2nilor \u2013 deopotriv\u0103 institu\u0163ii \u015fi la nivel individual \u2013 indic\u0103 un apetit sc\u0103zut de risc. \u201eChiar dac\u0103 avem toate instrumentele \u015fi mecanismele din punct de vedere legal, tot vor exista oportunit\u0103\u0163i de investi\u0163ii de care oamenii nu vor profita. Din aceast\u0103 perspectiv\u0103 este nevoie de o serie de m\u0103suri de informare, de educare, pentru a ar\u0103ta oamenilor tipul de beneficii pe care le aduc investi\u0163iile de acest tip\u201c, consider\u0103 Marcin Wojcicki. <\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/6\/marcin-wojcicki.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n
\n <\/p>\n
<\/p>\n
\nPia\u0163a principal\u0103 este cea pentru companiile mai dezvoltate \u015fi mai exist\u0103 \u015fi pia\u0163a AeRO, care se adreseaz\u0103 IMM\u2011urilor \u015fi start-up-urilor. Or finan\u0163area companiilor la \u00eenceput de drum implic\u0103 un grad mai ridicat de risc \u015fi \u201edin aceast\u0103 perspectiv\u0103 este greu de crezut c\u0103 vor trezi interesul fondurilor de pensii sau al altor mari investitori. Avem nevoie de investitori care au apetit pentru un grad de risc ridicat, interesa\u0163i \u015fi de firme \u00een stadiile de \u00eenceput\u201c, completeaz\u0103 reprezentantul BVB. Chiar dac\u0103 bursa de la Bucure\u015fti nu are o lichiditate ridicat\u0103, ca alte institu\u0163ii din Europa, sunt semnale c\u0103 lucrurile \u00eencep s\u0103 se schimbe. \u00cen urm\u0103 cu doar dou\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni, spune polonezul, pe AeRO a fost str\u00e2ns\u0103 o capitalizare de 1 milion de euro din partea a 25 de investitori individuali pentru FruFru, cu un randament anual de 9% pe an. \u201eCredem cu t\u0103rie c\u0103 vor mai fi tranzac\u0163ii similare\u201c, declar\u0103 Marcin Wojcicki. El mai spune c\u0103 \u00een prezent la BVB sunt peste 17.000 de investitori individuali, majoritatea tranzac\u0163iilor fiind de ordinul zecilor \u015fi sutelor de mii de lei.<\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/4\/diana-ispas.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n
\nRANDAMENTE PE M\u0102SURA RISCULUI<\/p>\n
\nGradul de risc al unei investi\u0163ii este corelat cu r\u0103splata celui care finan\u0163eaz\u0103. Pentru ac\u0163iunile preferen\u0163iale, investitorii KEI Developments s-au g\u00e2ndit la un randament de 22-24% pe an, calculat conform business planului. \u201e\u00cen condi\u0163iile \u00een care standardul este dob\u00e2nda pe care po\u0163i s\u0103 o iei la banc\u0103 \u2013 \u015fi aceasta tinde spre 0 \u2013 noi credem c\u0103 suntem mai mult dec\u00e2t atractivi. Chiar dac\u0103 gradul de risc poate fi considerat mare, noi ne ax\u0103m pe studii de pia\u0163\u0103. Ne-am calculat la o \u00eenc\u0103rcare de 40% a parcului, deci posibilitatea de c\u00e2\u015ftig este mult mai mare. Dar am vrut s\u0103 fim cei care promit pu\u0163in \u015fi ofer\u0103 mult \u015fi nu invers\u201c, spune Mihai Zamfir.<\/p>\n
\nPrelu\u00e2nd un model de business similar cu cel practicat la alte centre cu tunel de v\u00e2nt din Europa, compania estimeaz\u0103 recuperarea investi\u0163iei \u00een aproximativ cinci ani, lu\u00e2nd \u00een calcul o \u00eenc\u0103rcare medie de 40% a centrului. Pia\u0163a interna\u0163ional\u0103 demonstreaz\u0103 \u00eens\u0103 o cre\u015ftere alert\u0103, iar investi\u0163iile \u00een proiecte similare la nivel european s-au recupat \u015fi \u00een intervale mai scurte, de aproximativ doi ani. Cele mai multe tuneluri de v\u00e2nt din Europa au o \u00eenc\u0103rcare de 100% \u015fi un timp de a\u015fteptare \u015fi rezervare \u00een avans a experien\u0163ei de cel pu\u0163in dou\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni, afirm\u0103 reprezentan\u0163ii Freelo. Centre de divertisment care g\u0103zduiesc tunel aerodinamic vertical se g\u0103sesc \u00een Madrid, Berlin, Stockholm, Dubai, Chicago, Toronto \u015fi Sao Paolo, enumer\u0103 reprezentan\u0163ii KEI Development.<\/p>\n
\nLa nivel global, pasiunea pentru zbor se traduce \u00een: peste 112 tuneluri aerodinamice verticale opera\u0163ionale deschise \u00een ultimii 5 ani, 69 aflate \u00een construc\u0163ie \u00een anul 2016, peste 40 de \u0163\u0103ri \u015fi o audien\u0163\u0103 doritoare s\u0103 \u00eencerce experien\u0163a estimat\u0103 la 5,5 milioane de curio\u015fi (conform Indoor Skydiving Source). \u201eTehnologia foarte sigur\u0103 face ca aproape orice persoan\u0103 s\u0103 poat\u0103 testa un tunel de v\u00e2nt, limitele de v\u00e2rst\u0103 pentru public fiind \u00eentre 3 \u015fi 93 de ani\u201c, spun oficialii de la KEI Developments. O analiz\u0103 de pia\u0163\u0103 realizat\u0103 \u00een Rom\u00e2nia la cererea companiei arat\u0103 o cre\u015ftere a pie\u0163ei de entertainment \u00een Rom\u00e2nia precum \u015fi un apetit din ce \u00een ce ai mare pentru practicarea sporturilor \u015fi testarea unor experien\u0163e inedite. Conform studiului, \u00een ultimul an 2 din 10 persoane din Bucure\u015fti au practicat activit\u0103\u0163i sportive, printre care aerobic\/fitness \u00een sal\u0103, sporturi nautice, sporturi extreme.<\/p>\n
\nO SEAM\u0102 DE CONCLUZII<\/p>\n
\n\u00cen a\u015fa numita zon\u0103 alb\u0103 a finan\u0163\u0103rilor se lupt\u0103 companii care nu pot atrage bani nici de la b\u0103nci, nici de la business angels, nici de la fonduri de investi\u0163ii, nu se pot nici lista la burs\u0103. \u00cen mod evident, fa\u0163\u0103 de situa\u0163ia \u00eent\u00e2lnit\u0103 \u00een urm\u0103 cu zece ani, de pild\u0103, lucrurile s-au schimbat: apar proiecte invoative, solu\u0163ii de finan\u0163are alternativ\u0103, iar accesul dificil la \u201ebani\u201c nu este specific doar pie\u0163ei locale, ci se reg\u0103se\u015fte la nivel mondial. Business Magazin a adresat, \u00een \u00eencheiere, o \u00eentrebare vorbitorilor invita\u0163i la Business Club-ul care a avut ca tem\u0103 \u201eDe ce s\u0103 investe\u015fti \u00eentr-un start-up inovator\u201c: c\u00e2nd crede\u0163i c\u0103 astfel de proiecte vor fi mai accesibile, pe o plaj\u0103 de timp?<\/p>\n
\n <\/p>\n
<\/p>\n
\nMarcin Wojcicki, BVB: Cred c\u0103 ceva se mi\u015fc\u0103 deja, dar lucrurile nu se vor schimba peste noapte, va dura ceva timp. Depinde mult de mentalitatea oamenilor. Sunt o mul\u0163ime de oportunit\u0103\u0163i legate de finan\u0163are european\u0103 \u015fi aceasta cred c\u0103 este o zon\u0103 neexplorat\u0103. O \u00eembun\u0103t\u0103\u0163ire semnificativ\u0103, \u00een opinia mea, ar putea interveni \u00een 3-5 ani. Asta nu \u00eenseamn\u0103 \u00eens\u0103 c\u0103 toate problemele vor fi rezolvate.<\/p>\n
\nDaniel Vi\u015foiu, BAC Rom\u00e2nia: Acum e un moment important \u015fi subliniez, \u00eenc\u0103 o dat\u0103, necesitatea unui cadru legal complet pentru legea legat\u0103 de business angels. Dac\u0103 normele metodologice pentru aplicarea legii vor fi disponibile \u00een urm\u0103toarele c\u00e2teva luni, va fi o schimbare important\u0103 \u00eentr-un orizont de cinci ani. Iar animarea pie\u0163ei AeRO ar fi un succes la capitolul finan\u0163\u0103rii pentru companii la \u00eenceput de drum.<\/p>\n
\nIonu\u0163 Sas, PwC: E o \u00eentrebare foarte bun\u0103, dar dificil\u0103. Am uitat acas\u0103 globul de cristal. Acum nu \u015ftim ce se va \u00eent\u00e2mpla \u00een Rom\u00e2nia cu Brexit sau no Brexit (la ora \u00eenchiderii edi\u0163iei rezultatele referendumului nu erau cunoscute \u2013 n.r.). Vorbind strict despre Rom\u00e2nia, cred c\u0103 sunt aspecte legislative care trebuie rezolvate sau modernizare, cum ar fi legea societ\u0103\u0163ilor comerciale, pentru a \u0163ine pasul cu dezvolt\u0103rile din ultimii ani. Cu toate c\u0103 sunt realist, vreau s\u0103 fiu optimist. Cred c\u0103 termenul mediu \u00een care am putea sim\u0163i schimb\u0103ri la acest capitol este de trei \u015fi m-a\u015f duce p\u00e2n\u0103 la cinci ani, c\u00e2nd vom putea vedea o sensibilitate \u00een fondurile de finan\u0163are. <\/p>\n
\n![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/7266\/15507134\/5\/ionut-sas.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n
\nAndrei Ion, Freelo: Din punctul meu de vedere, lucrurile se schimb\u0103 \u015fi posibilit\u0103\u0163ile de finan\u0163are pentru companii vor cre\u015fte. Aceste schimb\u0103ri pot fi f\u0103cute pe termen scurt, dac\u0103 exist\u0103 voin\u0163\u0103. Legea care reglementeaz\u0103 activitatea de crowdfunding poate fi modificat\u0103, s\u0103 fie func\u0163ional\u0103 \u00een termen de c\u00e2teva luni, iar pe termen lung pot func\u0163iona \u015fi AeRO \u015fi bursa. Cred c\u0103 problema la noi este lipsa culturii pentru a\u015fa ceva.<\/p>\n
\n\u00cen Rom\u00e2nia nu este cultura investitorului pentru burs\u0103, cine vrea s\u0103 investeasc\u0103 bani o face \u00een propria afacere. \u00cen mod clar b\u0103ncile, prin re\u0163inerea lor de a acorda finan\u0163are \u015fi credite, \u00eendeamn\u0103 firmele s\u0103 caute metode alternative, iar rezultatul va fi, mai devreme sau mai t\u00e2rziu, deschiderea de noi oportunit\u0103\u0163i.<\/p>\n
\nDiana Ispas, NNDKP: Pentru c\u0103 vorbim de necesitatea schimb\u0103rii cadrului legislativ, a\u015f evita s\u0103 fiu foarte optimist\u0103 \u015fi estimez o schimbare \u00eentr-un orizont \u00een trei cinci ani. Sursele alternative de finan\u0163are trebuie privite \u00een ansamblu \u015fi corelate cumva. Vorbim de legea referitoare la business angels, o investi\u0163ie la nivel de entit\u0103\u0163i de tip SRL, iar c\u00e2nd avem o listare sau accesarea pie\u0163ei AeRO avem nevoie de un SA. E vorba de corel\u0103ri fine. Cred c\u0103 lucrul acesta e fezabil, depinde de impulsul pe care \u00eel d\u0103 pia\u0163a; lucrurile se pot rezolva, dar nu pe termen foarte scurt.<\/p>\n
\nCristian Ionescu, Chartered Debt Management: Eu sunt optimist din fire, sunt sigur c\u0103 lucrurile se vor rezolva \u00een bine, probabil nu la fel de repede cum ne dorim, dar cu siguran\u0163\u0103 \u00een cinci ani vom fi mai bine dec\u00e2t suntem acum. Nu m\u0103 refer at\u00e2t de mult la partea legislativ\u0103 \u015fi constr\u00e2ngeri \u2013 care sunt importante – cred c\u0103 antreprenoriatul \u015fi inova\u0163ia vor transcende viteza cu care se vor schimba legile \u015fi vedem ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu ma\u015finile f\u0103r\u0103 \u015fofer \u00een SUA. Cred c\u0103 vom tr\u0103i s\u0103 vedem aceste schimb\u0103ri \u015fi \u00een ce prive\u015fte finan\u0163area companiilor inovatoare. Cred c\u0103 Freelo va fi pe buzele tuturor \u00een scurt timp. Cred \u00een inova\u0163ie, \u00een antreprenoriat \u00een viitor, iar peste cinci ani vom fi mult mai bine dec\u00e2t suntem ast\u0103zi.<\/p>\n
\nMihai Zamfir, KEI Developments: Cred c\u0103 lucrurile se vor schimba \u00een bine, c\u0103 fiecare firm\u0103 care \u00eencearc\u0103 s\u0103 inoveze, s\u0103 atrag\u0103 capital, va facilita schimbarea \u015fi va face ca lucrurile s\u0103 fie mai u\u015foare \u00een viitor, la urm\u0103toarea genera\u0163ie. Rom\u00e2nii au un apetit tot mai mare de a investi, din p\u0103cate legisla\u0163ia nu este cea mai bun\u0103, dar sunt convins c\u0103 orice antreprenor poate s\u0103 reu\u015feasc\u0103.<\/p>\n
Multe dintre companiile antreprenoriale care au ales s\u0103 mizeze pe idei sau produse inovatoare, oferind pie\u0163ei servicii sau produse \u00een premier\u0103 pentru Rom\u00e2nia, constat\u0103 c\u0103 au ajuns \u00eentr-o \u201ezon\u0103 alb\u0103 a finan\u0163\u0103rii\u201c, aflat\u0103 \u00eentre cei 50.000 \u2013 500.000 de euro pe care \u00eei poate oferi un business angel \u015fi cele 20 de milioane de euro […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[698],"tags":[16061,255,7267,235,201,17122,472,7708,17018,18629,60,7547,7541,8316,98,15],"class_list":["post-134713","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cover-story","tag-alegere","tag-antreprenori","tag-banci","tag-business","tag-companii","tag-constatare","tag-finantare","tag-fonduri-de-investitii","tag-interes","tag-optiuni","tag-piata","tag-premiera","tag-produse","tag-reducere","tag-romania","tag-servicii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/134713","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=134713"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/134713\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=134713"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=134713"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=134713"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}