\nCriza economic\u0103 s-a reflectat cel mai bine \u00een evolu\u0163ia pie\u0163ei imobiliare, care s-a pr\u0103bu\u015fit imediat dup\u0103 2008, pentru ca de anul trecut s\u0103 \u00eenceap\u0103 s\u0103-\u015fi revin\u0103, ini\u0163ial pe segmentul de birouri, dar mai recent \u015fi \u00een reziden\u0163ial. Num\u0103rul \u015fi valoarea tranzac\u0163iilor au \u00eenceput s\u0103 creasc\u0103, imobiliarele dovedindu-se a fi anul trecut \u015fi \u00een prima jum\u0103tate a acestui an cel mai dinamic sector din pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii. \u201e\u00cen imobiliare am v\u0103zut o activitate mult superioar\u0103 \u00eenc\u0103 de anul trecut, iar \u00een 2015 semnalele sunt \u00eencurajatoare. V\u0103d o dezmor\u0163ire a activit\u0103\u0163ii pe toate segmentele\u201d, spune Alexandru Reff, partener al Reff & Asocia\u0163ii, cas\u0103 de avocatur\u0103 afiliat\u0103 firmei de consultan\u0163\u0103 Deloitte.<\/p>\n
\nDomeniul de real estate a fost dominat \u00een intervalul men\u0163ionat de doi mari juc\u0103tori, fondul de investi\u0163ii NEPI \u015fi Globalworth Real Estate Investments, companie controlat\u0103 de omul de afaceri grec Ioannis Papalekas, care au profitat de pre\u0163urile sc\u0103zute din timpul crizei pentru a-\u015fi completa portofoliile. De anul trecut \u00eens\u0103 au \u00eenceput s\u0103-\u015fi fac\u0103 sim\u0163it\u0103 prezen\u0163a \u015fi juc\u0103tori noi, \u201ejuc\u0103tori care \u015fi-au dep\u0103\u015fit temerile, au traversat un de\u015fert \u015fi acum par s\u0103 fi ajuns \u00eentr-o zon\u0103 de confort \u015fi \u00eencredere\u201d. O parte din acest optimism vine din rezultatele macroeceonomice bune, dup\u0103 ce PIB-ul real din primul trimestru al acestui an a fost mai mare dec\u00e2t cel din trimestrul III din 2008, v\u00e2rful de dup\u0103 Revolu\u0163ie. Iar mul\u0163i investitori consider\u0103 c\u0103 a venit momentul s\u0103 intre la cump\u0103rare.<\/p>\n
\n\u201eNoi avem dou\u0103 zone predilecte de activitate: imobiliarele \u015fi serviciile financiare. Ambele au fost greu \u00eencercate \u00een ultima vreme \u015fi acum ambele revin.\u201d Reff & Asocia\u0163ii este casa de avocatur\u0103 care asist\u0103 NEPI \u00een tranzac\u0163iile pe care le realizeaz\u0103, iar imobiliarele \u015fi serviciile financiare genereaz\u0103 fiecare c\u00e2te 30% din veniturile avoca\u0163ilor coordona\u0163i de Alexandru Reff. \u00cen ultimul an, avoca\u0163ii au fost implica\u0163i \u00een tranzac\u0163ii precum v\u00e2nzarea spa\u0163iilor \u00een care func\u0163ioneaz\u0103 mai multe centre comerciale c\u0103tre Auchan, \u00een v\u00e2nzarea sediului UniCredit, \u00een v\u00e2nzarea activelor legate de SCH Grand, proprietarul JW Marriott Bucharest Grand Hotel, sau \u00een preluarea Quality Business Solutions.
\nDup\u0103 dezmor\u0163irea din imobiliare, Reff vorbe\u015fte despre consolidarea din servicii financiare, care a fost adus\u0103 \u00een prim-plan de mai multe tranzac\u0163ii cu portofolii de neperformate, dar \u015fi cu b\u0103nci, de departe cel mai mare impact fiind cel al prelu\u0103rii de c\u0103tre Banca Transilvania a Volksbank. Pe segmentul de neperformante, BCR \u015fi-a f\u0103cut cur\u0103\u0163enie \u00een portofoliu dup\u0103 ce a v\u00e2ndut \u00een dou\u0103 tranzac\u0163ii succesive credite neperformante de circa 750 milioane de euro.<\/p>\n
\n\u201eV\u00e2nz\u0103rile de portofolii de credite neperformante sunt vedeta momentului \u00een pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii\u201d, spune Alexandru Reff, care lucreaz\u0103 acum, al\u0103turi de echipa lui, la mai bine de zece tranzac\u0163ii, \u00eens\u0103 niciuna dintre acestea nu se apropie de semnare. Reff nu d\u0103 detalii despre acestea, spun\u00e2nd doar c\u0103 \u201eimobiliarele continu\u0103 s\u0103 arate promi\u0163\u0103tor\u201d, dar sunt implica\u0163i \u00een discu\u0163ii \u015fi \u00een turism \u015fi chiar \u00een sport.<\/p>\n
\nDespre pia\u0163a de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii, Reff spune c\u0103 \u00een ultimele luni exist\u0103 un interes vizibil pentru agricultur\u0103, deoarece sunt destul de mul\u0163i cei care au \u00een\u0163eles poten\u0163ialul acestei pie\u0163e subevaluate care se bucur\u0103 de randamente \u201edestul de mari\u201d. Tranzac\u0163iile \u00een agricultur\u0103 s\u0103 refer\u0103 at\u00e2t la cele cu terenuri, c\u00e2t \u015fi la businessuri integrate, de exemplu produc\u0163ie, logistica aferent\u0103 produc\u0163iei sau o serie de produse derivate din cele agricole.
\nAvocatul mai spune c\u0103 a observat un interes \u00een cre\u015ftere pentru realizarea de fuziuni ca modalitate de cre\u015ftere, dup\u0103 ce acestea au fost pu\u0163in utilizate \u00een trecut de c\u0103tre companii.<\/p>\n
\nAnuarul ZF Top Tranzac\u0163ii lansat la finalul lunii martie arat\u0103 c\u0103 \u00een 2014 \u015fi \u00een primele luni din 2015 nu s-a realizat nicio fuziune pe pia\u0163a local\u0103. Fuziunea presupune unificarea a dou\u0103 companii, f\u0103r\u0103 s\u0103 existe o component\u0103 de plat\u0103 a pre\u0163ului, ci g\u00e2ndind un mecanism de echivalare a ac\u0163iunilor (proprietarii celor dou\u0103 companii primesc ac\u0163iuni \u00een firma rezultat\u0103 dup\u0103 fuziune). \u201eCred c\u0103 vom vedea consolid\u0103ri \u015fi prin fuziune \u015fi nu m\u0103 refer la fuziunea care urmeaz\u0103 unei achizi\u0163ii de c\u0103tre un actor din domeniu, ci la dou\u0103 businessuri care se combin\u0103 de o manier\u0103 \u00een care una dintre ele dispare.\u201d<\/p>\n
\nReff vorbe\u015fte \u015fi despre interesul pentru realizarea unor joint venture-uri \u00een contextul unor exituri graduale \u00een care v\u00e2nz\u0103torul nu iese definitiv, ci decide s\u0103 cesioneze treptat: \u201eJoint venture-ul reprezint\u0103 o asociere, care poate fi g\u00e2ndit\u0103 ca atare de la \u00eenceput. Avem o tranzac\u0163ie \u00een servicii financiare \u00een care dou\u0103 p\u0103r\u0163i \u00ee\u015fi combin\u0103 resursele, expertiza, capitalul pentru a crea o afacere nou\u0103\u201d.<\/p>\n
\nOdat\u0103 cu revenirea pie\u0163ei de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii, consultan\u0163ii \u015fi avoca\u0163ii \u00eencep s\u0103 spere c\u0103 \u015fi veniturile din aceast\u0103 activitate sunt pe cre\u015ftere dup\u0103 ce volumul onorariilor s-a contractat, iar concuren\u0163a a crescut. Cre\u015fterea concuren\u0163ei, noteaz\u0103 Reff, a dus la erodarea marjelor, la sc\u0103derea profitabilit\u0103\u0163ii. \u201eVremea \u00een care avoca\u0163ii \u00ee\u015fi alegeau clien\u0163ii a trecut \u015fi e foarte posibil s\u0103 nu se mai \u00eentoarc\u0103 niciodat\u0103. O asemenea efervescen\u0163\u0103 a fost \u00een 2007-2008, c\u00e2nd nu puteai s\u0103 deserve\u015fti toate oportunit\u0103\u0163ile \u015fi te orientai \u00een bun\u0103 m\u0103sur\u0103 \u015fi pe ra\u0163iuni de profitabilitate a mandatelor \u015fi de perspectiv\u0103 pe termen lung cu clien\u0163ii. Nu cred c\u0103 ne putem l\u0103uda ast\u0103zi c\u0103 suntem \u00een aceea\u015fi postur\u0103. Mai degrab\u0103 c\u0103ut\u0103m s\u0103 c\u00e2\u015ftig\u0103m proiecte noi, clien\u0163i noi, concuren\u0163a este mai degrab\u0103 pentru clien\u0163i \u015fi pentru proiecte.\u201d<\/p>\n
\nConcuren\u0163a se mai refer\u0103 \u015fi la oameni: Reff a vorbit \u015fi despre faptul c\u0103 avocatura se confrunt\u0103 cu o criz\u0103 de oameni cu experien\u0163\u0103 de trei-cinci ani, ceea ce va duce la un \u201er\u0103zboi pentru talente\u201d, dup\u0103 ce pu\u0163ine au fost firmele care au investit \u00een dezvoltarea echipelor \u00een ultimii ani. Chiar dac\u0103 Alexandru Reff vorbe\u015fte despre o perioad\u0103 de cre\u015ftere, atributul pe care \u00eel folose\u015fte pentru a o descrie sun\u0103 mai degrab\u0103 precaut dec\u00e2t entuziast: \u201eurmeaz\u0103 o perioad\u0103 \u00een care lucrurile vor evolua bine”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Cele mai sensibile dou\u0103 domenii ale ultimilor ani sunt acum cele mai active, povestesc avoca\u0163ii de business, care identific\u0103 \u00eens\u0103 \u015fi alte probleme ale pie\u0163ei, dar \u015fi alte oportunit\u0103\u0163i.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6462],"tags":[9323,5451,235,246,10777,10146,22530,30,60,484,7128],"class_list":["post-123301","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-imobiliare","tag-active","tag-avocati","tag-business","tag-crestere","tag-domenii","tag-fuziune","tag-identificare","tag-imobiliare","tag-piata","tag-probleme","tag-tranzactii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/123301","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=123301"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/123301\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=123301"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=123301"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=123301"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}