{"id":120863,"date":"2015-04-21T10:53:30","date_gmt":"2015-04-21T10:53:30","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=120863"},"modified":"2015-04-21T10:53:30","modified_gmt":"2015-04-21T10:53:30","slug":"conferinta-de-risc-de-tara-coface-impactul-politicii-monetare-bce-si-a-relaxarii-fiscale-din-romania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=120863","title":{"rendered":"Conferin\u0163a de Risc de \u0162ar\u0103 Coface, impactul politicii monetare BCE \u015fi a relax\u0103rii fiscale din Rom\u00e2nia"},"content":{"rendered":"

\n\u00cen cadrul Conferin\u0163ei de Risc de \u0162ar\u0103 Coface, care \u00eel va avea \u00een deschidere pe Guvernatorul B\u0103ncii Na<\/strong>\u0163<\/strong>ionale a Rom\u00e2niei, Domnul Mugur Is\u0103rescu<\/strong>, se va dezbate pe larg impactul acestor noi politici monetare \u015fi fiscale asupra economiei rom\u00e2ne\u015fti.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nTot din partea BNR va mai participa \u015fi Economistul <\/strong>\u015e<\/strong>ef, domnul Valentin Lazea<\/strong>, care consider\u0103 c\u0103 programul de relaxare cantitativ\u0103 (QE[1]<\/a>) al B\u0103ncii Centrale Europene \u201eeste mai potrivit \u0163\u0103rilor care se finan\u0163eaz\u0103 preponderent pe pia\u0163a de capital (SUA, Marea Britanie) \u015fi mai pu\u0163in potrivit celor care se finan\u0163eaz\u0103 \u00een mare masur\u0103 de pe pia\u0163a bancar\u0103. Singurul efect pozitiv de sperat \u00een Europa este relansarea exporturilor tuturor statelor membre, prin deprecierea euro, dar \u015fi aceasta este o sabie cu dou\u0103 t\u0103i\u015furi, \u00eentruc\u00e2t accentueaz\u0103 dezechilibrele mondiale (Zona Euro fiind un exportator net, \u00eenc\u0103dinainte de aplicarea QE). Este discutabil \u00een ce m\u0103sur\u0103 politica banilor ieftini poate cre\u015fte interesul investitorilor str\u0103ini fa\u0163\u0103 de \u0163\u0103ri emergente (precum Rom\u00e2nia), care sunt tratate mai degrab\u0103 cagrup, suferind de un efect de contagiune pronun\u0163at.\u201d<\/p>\n

\nDomnul Ciprian Dascalu (Economist <\/strong>\u015e<\/strong>ef \u00een cadrulING)<\/strong>, de asemenea lector \u00een cadrul evenimentului, este de parere c\u0103 \u201eacest program a avut un impact mai mare dec\u00e2t anticip\u0103rile asupra pie\u0163elor financiare, oferind un suport suplimentar economiei europene. Moneda mai slab\u0103 \u015fi pre\u0163ul redus al petrolului sunt cilindrii adi\u0163ionali ai revenirii economice. Tendin\u0163a ascendent\u0103 a pre\u0163ului locuin\u0163elor, precum \u015fi a indicilor bursieri europeni, sunt semne ale succesului BCE de a revigora economia \u015fi a stimula cre\u015fterea economic\u0103 prin stimularea efectului de avu\u0163ie. Politica relaxat\u0103 a BNR nu iese din tiparul european, dar pare mult mai lax\u0103 relativ la \u0163\u0103rile din regiune, dac\u0103 ne orient\u0103m dup\u0103 rata real\u0103 a dob\u00e2nzii, care este mult mai scazut\u0103, fie c\u0103 este calculat\u0103 fa\u0163\u0103 indexul relevant al ratei de dob\u00e2nd\u0103, fie fa\u0163\u0103 de rata de politic\u0103 monetar\u0103. Pe de alt\u0103 parte, condi\u0163iile monetare mai largi s-ar putea sa nu difere foarte mult av\u00e2nd \u00een vedere aprecierea recent\u0103 a monedelor regionale relativ la leu. Privite \u00een perspectiv\u0103, diferen\u0163a dintre randamentele bondurilor cu scaden\u0163e scurte (2 ani) \u015fi prognozele de infla\u0163ie (media anual\u0103) ale ING, cumulate pentru 2015 \u015fi 2016, ratele de dob\u00e2nd\u0103 par mai restrictive dec\u00e2t cele din regiune \u015fi cele din Germania, mai ales datorit\u0103 efectului reducerii TVA,\u00eencorporat \u00een prognoza de infla\u0163ie. Ne a\u015ftept\u0103m din partea BNR la continuarea relax\u0103rii monetare prin intermediul reducerii graduale ratelor rezervelor minim obilgatorii pe termen scurt, \u00een timp ce vedem rata de politic\u0103 monetar\u0103 r\u0103m\u00e2n\u00e2nd neschimbat\u0103 pentru urm\u0103torii doi ani.\u00cen mod normal, un mediu cu rate de dob\u00e2nd\u0103 reduse ar trebui s\u0103 stimuleze investi\u0163iile cu o perioad\u0103 de \u00eent\u00e2rziere, ini\u0163ial reac\u0163ion\u00e2nd consumul. Aceast\u0103\u00eent\u00e2rziere poate fi mai lung\u0103 lu\u00e2nd \u00een calcul utilizarea capacit\u0103\u0163ilor de produc\u0163ie din industrie care se situeaz\u0103 sub media istoric\u0103 (77,8 fa\u0163\u0103 de 79,4) \u015fi mult sub media istoric\u0103 european\u0103.\u201d<\/p>\n\n\n\n
\n

\n<\/p>\n<\/td>\n

\n

\n<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\n <\/p>\n

\nReferitor la sustenabilitatea revizuirii Codului Fiscal al Rom\u00e2nei \u015fi programul de relaxare fiscal\u0103, domnul Valentin Lazea men\u0163ioneaz\u0103 c\u0103 \u201enici o relaxare fiscal\u0103 nu cre\u015fte PIB-ul poten\u0163ial; pentru aceasta este nevoie de reforme structurale, \u00een toate sectoarele economiei. Mai mult, dac\u0103\u00eencadrarea \u00een \u0163intele de deficit bugetar (in condi\u0163iile relax\u0103rii fiscale) se face prin sacrificarea investi\u0163iilor, aceasta va avea efecte negative privind cre\u0163terea PIB-ului poten\u0163ial pe termen mediu \u015fi lung, condi\u0163ie sine qua non pentru cre\u015fterea nivelului de trai.\u201d<\/p>\n

\n\u201eEste dificil s\u0103 ne pronun\u0163\u0103m c\u0103 recenta \u00eembun\u0103t\u0103\u0163ire a colect\u0103rilor bugetare reprezint\u0103 o schimbare structural\u0103 f\u0103r\u0103 a avea o istorie mai lung\u0103 de un trimestru \u015fi c\u0103 actuala campanie sus\u0163inut\u0103 de controale fiscale se va perpetua. Totu\u015fi, este de remarcat c\u0103 masurile fiscale vin pe fondul acceler\u0103rii recente a consumului, determinat\u0103 de o pia\u0163\u0103 a for\u0163ei de munc\u0103 competitiv\u0103 \u015fi de avansul considerabil al c\u00e2\u015ftigurilor salariale reale. Chiar dac\u0103 ne pozi\u0163ion\u0103m la \u00eenceputul ciclului de cre\u015ftere economic\u0103 din perspectiva sentimentului de \u00eencredere economic\u0103 publicat de Comisia European\u0103, dac\u0103 ne uit\u0103m la componenta de consum, aceasta se situeaz\u0103 mult peste media istoric\u0103 indic\u00e2nd c\u0103 stimularea suplimentar\u0103 a acestuia nu este necesar\u0103 \u015fi poate aduce riscuri privind dezechilibrele macroeconomice.\u201d, men\u0163ioneaz\u0103 domnul Ciprian Dasc\u0103lu, Economist \u015eef ING.<\/p>\n\n\n\n
\n

\n<\/p>\n<\/td>\n

\n

\n<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\n <\/p>\n

\n\u00cen cadrul sesiunii a doua a evenimentului, economi\u015ftii sefi ai principalelor institu\u0163ii bancare, Valentin LAZEA (Banca Nationala a Rom\u00e2nei), Florian LIBOCOR (BRD GSG), Ionu\u0163 DUMITRU (Raiffeisen Bank) \u015fi Ciprian DASCALU (ING) vor dezbate pe larg aceste subiecte, deosebit de importante pentru viitorul economiei rom\u00e2ne\u015fti.<\/p>\n

\nConferin\u0163a de Risc de \u0162ar\u0103 Coface se adreseaz\u0103 top managerilor, pre\u015fedin\u0163ilor de corpora\u0163ii, managerilor din cadrul corpora\u0163iilor care \u00ee\u015fi asum\u0103 riscuri de export, lanseaz\u0103 proiecte sau iau decizii privind investi\u0163iile, credit risk managerilor, managerilor de politic\u0103 interna\u0163ional\u0103 ai firmelor care profeseaz\u0103 \u00een domeniul bancar \u015fi \u00een cel de asigur\u0103ri \u015fi reasigur\u0103ri, precum \u015fi cercetat\u0103torilor \u015fi exper\u0163ilor din domeniul academic interesa\u0163i de analiza riscului de credit.<\/p>\n

\nPentru a participa la Conferin\u0163a de Risc de \u0162ar\u0103 2015, v\u0103 rugam s\u0103 completa\u0163i formularul de \u00eenregistrare online<\/a>.\u00cen func\u0163ie de num\u0103rul de persoane \u00eenscrise din partea companiei dumneavoastr\u0103, ve\u0163i beneficia de o reducere de p\u00e2n\u0103 la 25%.<\/p>\n

\nMai multe informa\u0163ii despre conferin\u0163\u0103 pute\u0163i afla acces\u00e2nd website-ul evenimentului<\/a>.<\/p>\n

\nConferin\u0163a de Risc de \u0162ar\u0103 Coface, organizat\u0103 \u00een parteneriat cu Agen\u0163ia de pres\u0103 Mediafax, \u00eei are ca parteneri pe BCR, MARSH, AAFBR, ACCA, ARB, BRCC, CCIFER, CFA, EVENT LINK, IBR, INEVENT, KOMPASS, PUBLICA, ZENONNI.<\/p>\n

\n
<\/p>\n
\n
\n

\n[1]<\/a> Relaxarea cantitativ\u0103 (QE) este un tip de politic\u0103 monetar\u0103 utilizat de b\u0103ncile centrale pentru a stimula economia, atunci c\u00e2nd politica monetar\u0103 standard a devenit ineficient\u0103. Aceasta presupune cump\u0103rarea unei cantit\u0103\u0163i specificate de active financiare de la b\u0103ncile comerciale \u015fi alte institu\u0163ii private, sporind astfel pre\u0163urile acestor active financiare \u015fi sc\u0103derea randamentului lor, concomitent cu cre\u015fterea bazei monetare.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Anul 2015 debuteaz\u0103 cu o serie de nout\u0103\u0163i la nivelul politicii monetare a BCE, respectiv programul de relaxare cantitativ\u0103, dar \u015fi \u00een politica fiscal\u0103 a Rom\u00e2niei, \u00een ceea ce prive\u015fte proiectul de revizuire a noului Cod Fiscal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[8830,11903,15208,9651,21550,8907,1630,220,8790,94,34601,12025,9184,98],"class_list":["post-120863","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-bce","tag-cod-fiscal","tag-coface","tag-conferinta","tag-debut","tag-impact","tag-noutati","tag-politica","tag-politica-monetara","tag-program","tag-proiect-de-revizuire","tag-relaxare","tag-risc","tag-romania"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/120863","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=120863"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/120863\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=120863"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=120863"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=120863"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}