{"id":118164,"date":"2015-02-22T23:00:00","date_gmt":"2015-02-22T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=118164"},"modified":"2015-02-22T23:00:00","modified_gmt":"2015-02-22T23:00:00","slug":"lupta-de-un-sfert-de-secol-a-bancii-nationale-cu-inflatia-de-la-aproape-300-pe-an-a-coborat-la-mai-putin-de-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=118164","title":{"rendered":"Lupta de un sfert de secol a B\u0103ncii Na\u0163ionale cu infla\u0163ia: de la aproape 300% pe an, a cobor\u00e2t la mai pu\u0163in de 1%"},"content":{"rendered":"

\nDe la infla\u0163ie de aproape 300% pe an, infla\u0163ia a cobor\u00e2t la mai pu\u0163in de 1%. Anul 2014 a adus infla\u0163ia anual\u0103 la un minim istoric nea\u015fteptat de 0,83%. A fost pentru prima oar\u0103 c\u00e2nd rata anual\u0103 a infla\u0163iei a cobor\u00e2t sub 1%, dup\u0103 ce la \u00eenceputul anilor \u201890 pia\u0163a s-a luptat cu o hiperinfla\u0163ie galopant\u0103. Rom\u00e2nia a ajuns astfel s\u0103 aib\u0103 pe an infla\u0163ia dintr-o singur\u0103 zi din 1993.<\/p>\n

\nSc\u0103derea infla\u0163iei a fost anticipat\u0103 de anali\u015fti \u00een 2014, \u00eens\u0103 amploarea ajust\u0103rii a luat prin surprindere pe toat\u0103 lumea.<\/p>\n

\nPre\u0163urile m\u0103rfurilor alimentare au sc\u0103zut anul trecut cu 0,4%, \u00een timp ce pre\u0163urile m\u0103rfurilor nealimentare au urcat cu 1,25%, iar tarifele serviciilor au crescut cu 2,25%. Anul agricol bun, infla\u0163ia sc\u0103zut\u0103 din zona euro, persisten\u0163a deficitului de cerere agregat\u0103, sc\u0103derea pre\u0163ului petrolului \u015fi continuarea ajust\u0103rii descendente a anticipa\u0163iilor infla\u0163ioniste \u015fi-au adus contribu\u0163ia la minimul record al infla\u0163iei.<\/p>\n

\nInfla\u0163ia anual\u0103 a oscilat pe parcursul anului 2014 \u00een intervalul 0,66% – 1,5%, minimul de 0,66% fiind atins \u00een iunie. Evolu\u0163ia infla\u0163iei a luat prin surprindere chiar \u015fi banca central\u0103, care a operat trei ajust\u0103ri ale prognozei (ini\u0163ial de la 3,5% la 3,3%, apoi de la 3,3% la 2,2% \u015fi, ulterior, de la 2,2% la 1,5%).<\/p>\n

\nRata infla\u0163iei din zona euro a cobor\u00e2t deja \u00een teritoriu negativ \u00een decembrie pentru prima oar\u0103 din septembrie 2009, ca urmare a sc\u0103derii pre\u0163ului petrolului \u015fi a \u00eencetinirii ritmului de cre\u015ftere a economiilor din zona euro.<\/p>\n

\nBNR anticipeaz\u0103 c\u0103 rata infla\u0163iei va depinde pentru \u00eentregul an 2015 \u00een mare m\u0103sur\u0103 de efectul de baz\u0103. Punctul cel mai de jos al infla\u0163iei este prev\u0103zut a fi \u00een februarie, iar ulterior, datorit\u0103 efectului de baz\u0103, vor exista cre\u015fteri ale infla\u0163iei datorit\u0103 efectului de baz\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een septembrie, a explicat guvernatorul BNR. \u00cen ianuarie 2015 infla\u0163ia anual\u0103 a fost de 0,4%, iar \u00een februarie este de a\u015fteptat ca infla\u0163ia s\u0103 se duc\u0103 spre zero, potrivit estim\u0103rilor BNR.<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\nPersisten\u0163a unui trend descendent al infla\u0163iei poate s\u0103 afecteze datornicii, dar \u015fi cre\u015fterea economic\u0103. Dac\u0103 \u00een condi\u0163iile unor a\u015ftept\u0103ri infla\u0163ioniste lumea merge \u015fi cump\u0103r\u0103 ca s\u0103 prind\u0103 pre\u0163uri mai mici pentru c\u0103 ele \u00een viitor vor cre\u015fte, \u00een condi\u0163iile instaur\u0103rii de anticipa\u0163ii defla\u0163ioniste comportamentul este exact invers: nu cumperi, am\u00e2ni cump\u0103rarea, a\u015ftept\u00e2nd ca pre\u0163ul s\u0103 mai scad\u0103. Conform cu teoria economic\u0103, asta \u00eenseamn\u0103 \u00eencetinirea cre\u015fterii economice.<\/p>\n

\nSc\u0103derea infla\u0163iei \u015fi a \u00eencurajat BNR s\u0103 continue ciclul de relaxare a politicii monetare \u00een 2014 prin reducerea dob\u00e2nzii-cheie \u015fi diminuarea ratelor rezervelor minime obligatorii, m\u0103suri care au antrenat sc\u0103derea dob\u00e2nzilor la credite \u015fi relansarea credit\u0103rii \u00een lei, cu impact favorabil asupra economiei.<\/p>\n

\nDob\u00e2nda-cheie a fost t\u0103iat\u0103 de cinci ori \u00een 2014 p\u00e2n\u0103 la un minim istoric de 2,75%.<\/p>\n

\nInfla\u0163ia mai sc\u0103zut\u0103 dec\u00e2t a\u015ftept\u0103rile, posibila men\u0163inere a credit\u0103rii totale \u00een teritoriul negativ, nivelul redus la care au cobor\u00e2t dob\u00e2nzile la nivel european \u015fi decizia B\u0103ncii Centrale Europene (BCE) de a arunca bani ieftini pe pie\u0163e prin politica de relaxare cantitativ\u0103 au determinat banca central\u0103 s\u0103 continue ciclul de relaxare a politicii monetare prin dou\u0103 noi ajust\u0103ri ale dob\u00e2nzii-cheie, p\u00e2n\u0103 la 2,25%.<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\nBanca Central\u0103 European\u0103 a anun\u0163at la jum\u0103tatea lunii ianuarie un program de suplimentare a lichidit\u0103\u0163ilor prin achizi\u0163ii de obliga\u0163iuni publice \u015fi private \u00een valoare de circa 1.100 de miliarde de euro, \u00een \u00eencercarea de a stimula infla\u0163ia \u015fi cre\u015fterea economic\u0103.<\/p>\n

\nDatorit\u0103 banilor ieftini arunca\u0163i pe pie\u0163e de BCE prin politica de quantitative easing, Rom\u00e2nia se va putea \u00eemprumuta mai ieftin \u00een euro \u015fi \u00een lei, relaxarea politicii monetare poate continua, cu impact asupra \u00eembun\u0103t\u0103\u0163irii condi\u0163iilor de creditare, \u015fi exist\u0103 posibilitatea s\u0103 vedem intr\u0103ri mai mari de capitaluri str\u0103ine, dar \u015fi o volatilitate a cursului leu\/euro.<\/p>\n

<\/p>\n

\nRelaxarea politicii monetare va continua, dup\u0103 cum a indicat Mugur Is\u0103rescu, guvernatorul BNR. \u201dMai exist\u0103 c\u00e2mp de reducere a dob\u00e2nzii-cheie. La nivelurile actuale ale infla\u0163iei \u015fi prognoza pentru sf\u00e2r\u015fitul anului nu pot s\u0103 neg c\u0103 nu ar fi spa\u0163iu de reducere a dob\u00e2nzii-cheie\u201e. \u00cen ceea ce prive\u015fte ratele rezervelor minime obligatorii (RMO), care sta\u0163ioneaz\u0103 din toamna anului trecut la 10% la lei \u015fi 14% la valut\u0103, guvernatorul BNR a afirmat c\u0103 impactul reducerii este analizat cu aten\u0163ie av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 acestea sunt \u201dun instrument puternic\u201e. Ajustarea RMO ar urma s\u0103 continue \u00een prim\u0103var\u0103-var\u0103. \u00cemprumuturile \u00een moned\u0103 na\u0163ional\u0103 \u015fi-au accelerat ritmul anual de cre\u015ftere \u00een termeni reali, \u00een condi\u0163iile propag\u0103rii reducerilor succesive ale ratei dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 asupra dob\u00e2nzilor la creditele noi acordate companiilor \u015fi popula\u0163iei, favorizat\u0103 inclusiv de relaxarea condi\u0163iilor lichidit\u0103\u0163ii de pe pia\u0163a monetar\u0103.<\/p>\n

\nAnali\u015ftii anticipeaz\u0103 ajustarea dob\u00e2nzii-cheie \u00een 2015 p\u00e2n\u0103 la 2% \u015fi continuarea procesului de diminuare a rezervelor minime obligatorii la lei \u015fi valut\u0103. Rom\u00e2nia are \u00een continuare o rat\u0103 a dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 real pozitiv\u0103 (diferen\u0163a dintre dob\u00e2nda-cheie \u015fi rata infla\u0163iei). BNR a ajustat prognoza de infla\u0163ie pentru acest an, de la 2,2% la 2,1%, \u015fi are o estimare de 2,4% pentru infla\u0163ia de la sf\u00e2r\u015fitul anului 2016.<\/p>\n

\nCare sunt amenin\u0163\u0103rile asupra infla\u0163iei \u00een 2015? Continuarea procesului de reducere a expunerilor b\u0103ncilor-mam\u0103 fa\u0163\u0103 de subsidiarele din Rom\u00e2nia, escaladarea conflictului Rusia-Ucraina, situa\u0163ia din Grecia \u015fi divergen\u0163a accentuat\u0103 dintre conduitele politicilor monetare ale principalelor b\u0103nci centrale ale lumii pot afecta percep\u0163ia investitorilor \u015fi pot determina fluctua\u0163ii ascendente sau descendente mai ample ale infla\u0163iei \u015fi ale cursului de schimb al leului, \u00een viziunea BNR.<\/p>\n

\n\u201d\u00cen ceea ce prive\u015fte fluxurile de capital, consider c\u0103 incertitudinile ridicate vor \u00eempinge infla\u0163ia \u00een sus. Volatilitatea fluxurilor de capital adresate economiilor emergente apare \u00een contextul reamplific\u0103rii tensiunilor geopolitice, al continu\u0103rii procesului de dezintermediere transfrontalier\u0103 din sistemul bancar, precum \u015fi al poten\u0163ialei accentu\u0103ri a divergen\u0163ei dintre conduitele politicii monetare ale principalelor b\u0103nci centrale din lume\u201e, a declarat guvernatorul BNR la prezentarea raportului trimestrial asupra infla\u0163iei.<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\nBNR aduce \u00een discu\u0163ie \u00een raportul de infla\u0163ie cre\u015fterea incertitudinilor, generat\u0103 de tendin\u0163a recent\u0103 de escaladare a conflictului Rusia – Ucraina \u015fi de situa\u0163ia din Grecia. Relevante \u00een continuare sunt riscurile unei poten\u0163iale accentu\u0103ri a divergen\u0163ei dintre conduitele politicilor monetare ale principalelor b\u0103nci centrale ale lumii (\u00een special Fed \u015fi BCE), precum \u015fi ale continu\u0103rii procesului de dezintermediere transfrontalier\u0103 din sistemul bancar, ce pot avea drept consecin\u0163\u0103 posibile retrageri ale capitalurilor din regiune.<\/p>\n

\n\u201dCele mai relevante incertitudini \u015fi riscuri mixte la adresa evolu\u0163iei viitoare a infla\u0163iei continu\u0103 s\u0103 fie generate de mediul extern, surse importante ale acestora fiind conflictul din Ucraina \u015fi implica\u0163iile sale, situa\u0163ia din Grecia, precum \u015fi divergen\u0163a accentuat\u0103 dintre conduitele politicilor monetare ale principalelor b\u0103nci centrale ale lumii, care, prin poten\u0163ialele efecte exercitate asupra apetitului global pentru risc, dar, posibil, \u015fi asupra percep\u0163iei investitorilor \u00een ceea ce prive\u015fte riscul asociat economiei \u015fi pie\u0163ei financiare rom\u00e2ne\u015fti, pot induce fluctua\u0163ii ascendente\/descendente mai ample ale cursului de schimb al leului, implicit abateri – \u00een dublu sens – ale acestuia, dar \u015fi ale infla\u0163ei, de la coordonatele anticipate\u201e, se arat\u0103 \u00een raportul trimestrial asupra infla\u0163iei.<\/p>\n

\nBNR consider\u0103 c\u0103 riscurile asociate dezintermedierii din sistemul bancar par a fi \u201d\u00een atenuare\u201e, av\u00e2nd \u00een vedere at\u00e2t rezultatele relativ favorabile ale evalu\u0103rii cuprinz\u0103toare a b\u0103ncilor comerciale \u00eencheiate la finele anului trecut de BCE, c\u00e2t \u015fi relaxarea constr\u00e2ngerilor de lichiditate cu care se confrunt\u0103 acestea, pe fondul implement\u0103rii programului extins de achizi\u0163ionare de active adoptat recent de aceea\u015fi institu\u0163ie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dup\u0103 ce s-a luptat aproape un sfert de secol cu pre\u0163urile prea mari, BNR poate s\u0103 ajung\u0103 \u00een situa\u0163ia paradoxal\u0103 de a \u00eencerca s\u0103 evite defla\u0163ia, care planeaz\u0103 amenin\u0163\u0103tor asupra \u00eentregii Europe.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[211,20170,8830,185,32842,342,246,17224,10884,184,6281,17459,60,340,8327],"class_list":["post-118164","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-amenintare","tag-banca-centrala","tag-bce","tag-bnr","tag-coboare","tag-continuare","tag-crestere","tag-evitare","tag-incercare","tag-inflatie","tag-lupta","tag-minim","tag-piata","tag-preturi","tag-scadere"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/118164","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=118164"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/118164\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=118164"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=118164"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=118164"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}