![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/13730687\/2\/caseta-2.jpg?height=465&width=620\")
<\/p>\n\nTema obsesiv\u0103 a ultimilor ani – pot s\u0103 func\u0163ioneze din nou pe picioarele lor economiile lovite de criz\u0103, f\u0103r\u0103 a mai avea plasa de siguran\u0163\u0103 a programelor de relaxare monetar\u0103 cantitativ\u0103 derulate de b\u0103ncile centrale din 2008 \u00eencoace? – n-a disp\u0103rut nici \u00een 2014, doar c\u0103 \u015fi-a deplasat treptat focusul de la SUA spre Europa.<\/p>\n
\n\u00cen primele luni ale anului a persistat zvonistica referitoare la iminen\u0163a unor turbulen\u0163e masive la burse \u015fi la pr\u0103bu\u015firi ale monedelor, mai ales pe pie\u0163ele emergente, dac\u0103 Rezerva Federal\u0103 \u00ee\u015fi va pune \u00een practic\u0103 planul de a sub\u0163ia \u015fi apoi a \u00eencheia de tot \u00een luna octombrie infuziile de bani din ultimul program de acest fel, pe m\u0103sur\u0103 ce economia american\u0103 va ar\u0103ta c\u0103 \u00ee\u015fi revine. Apoi, c\u00e2nd economia SUA nu doar \u015fi-a revenit, ci s-a eviden\u0163iat drept singura economie capabil\u0103 de o redresare coerent\u0103 (estim\u0103rile Citi vorbesc de o cre\u015ftere a PIB aproape de 3% \u00een urm\u0103torii c\u00e2\u0163iva ani), pie\u0163ele financiare s-au orientat, \u00een c\u0103utarea unui robinet nou de bani, spre Europa.<\/p>\n
\nAici, efectele austerit\u0103\u0163ii prelungite s-au dovedit at\u00e2t de nefavorabile \u00een \u0163\u0103rile cu probleme, \u00eenc\u00e2t au \u00eenceput s\u0103 taie din \u015fansa de relansare inclusiv pentru Germania \u015fi celelalte \u0163\u0103ri bogate, aduc\u00e2nd zona euro aproape de stagnare \u015fi apoi de perspectiva unei noi recesiuni. Analit\u015fii Credit Agricole estimeaz\u0103 pentru 2015 o cre\u015ftere a PIB sub 0,5% at\u00e2t \u00een zona euro, c\u00e2t \u015fi \u00een Germania, Fran\u0163a sau Italia, singura dintre economiile occidentale cu perspective mai bune fiind \u00een afara zonei euro (Marea Britanie, dar \u015fi aceasta cu o cre\u015ftere estimat\u0103 la mai pu\u0163in de 1%).<\/p>\n
\n<\/p>\n
\n\u00cen asemenea condi\u0163ii, tema principal\u0103 a celei de-a doua p\u0103r\u0163i a anului a fost dac\u0103 BCE va trece sau nu la ultima arm\u0103 din arsenalul s\u0103u, respectiv un program de relaxare monetar\u0103 cantitativ\u0103 f\u0103r\u0103 sterilizare ulterioar\u0103, a\u015fa cum zona euro nu a avut p\u00e2n\u0103 acum de la declan\u015farea crizei \u00eencoace (inclusiv pentru c\u0103 \u00een afara SUA, astfel de programe fie nu au avut succes, ca \u00een Japonia, fie au dus la supra\u00eenc\u0103lzirea din nou a unor sectoare, ca \u00een Marea Britanie). \u015ei foarte probabil c\u0103, \u00een func\u0163ie de satisfac\u0163iile de moment oferite investitorilor speculativi, presa financiar\u0103 se va reumple \u015fi \u00een 2015 de critici fie la adresa lui Mario Draghi de la BCE pentru c\u0103 nu e suficient de prompt sau generos la capitolul tiparni\u0163ei de bani, fie chiar la adresa lui Janet Yellen de la Fed pe motiv c\u0103 ar dori s\u0103 majoreze prea repede dob\u00e2nzile \u00een reac\u0163ie la cre\u015fterea economic\u0103 (o tem\u0103 omniprezent\u0103 \u00een analizele financiare pe parcursul toamnei), ori chiar pe motiv c\u0103 nu reporne\u015fte tiparni\u0163a, de data aceasta probabil pentru a combate pericolul de defla\u0163ie atras de ieftinirea brutal\u0103 a petrolului, efectele de bumerang asupra Vestului pe care le-ar putea avea sanc\u0163iunile economice \u015fi financiare contra Rusiei ori o performan\u0163\u0103 economic\u0103 sub a\u015ftept\u0103ri \u00een China sau Japonia.<\/p>\n
\nIar dincolo de p\u00e2rghiile monetare se \u00eentinde teritoriul aproape nelimitat de ac\u0163iune al stimulentelor fiscale \u015fi al investi\u0163iilor publice, invocate uneori direct ca mijloace de a men\u0163ine pacea social\u0103 \u015fi de a evita ascensiunea populismului \u015fi a extremismului \u00een zonele sau \u0163\u0103rile afectate de s\u0103r\u0103cie \u015fi de \u015fomaj. Dup\u0103 ce ieftinirea petrolului spre 60 dolari\/baril a \u00eenceput s\u0103 descurajeze exploat\u0103rile de z\u0103c\u0103minte de \u015fist din SUA au ap\u0103rut deja apelurile la subven\u0163ionarea cu orice pre\u0163 a acestor exploat\u0103ri, at\u00e2t cu argumentul evit\u0103rii declinului economic al unor zone, c\u00e2t \u015fi cu argumentul p\u0103str\u0103rii avantajului pe pia\u0163a energetic\u0103 mondial\u0103 c\u00e2\u015ftigat de SUA gra\u0163ie boomului exploat\u0103rilor de \u015fist.<\/p>\n
\n\u00cen Europa, noul program de investi\u0163ii public-private \u00een valoare total\u0103 de peste 300 mld. euro, ini\u0163iat de noua Comisie European\u0103 \u00een frunte cu Jean-Claude Juncker, ar urma s\u0103 \u00eentemeieze reducerea \u015fomajului \u00een UE pe mari proiecte de infrastructur\u0103 \u00een transporturi, internet \u00een band\u0103 larg\u0103, energie sau \u015fcoli \u015fi spitale, consolidarea pie\u0163ei digitale unice, a pie\u0163ei muncii ori a educa\u0163iei. Conform estim\u0103rilor actuale ale CE, noul Fond european pentru investi\u0163ii strategice ar putea fi gata \u00een iunie 2015.<\/p>\n
\nDe\u015fi Juncker a anun\u0163at clar c\u0103 extinderea UE se am\u00e2n\u0103 sine die, iar dincolo de aderarea la 1 ianuarie 2015 a Lituaniei la zona euro nu se mai profileaz\u0103 clar nicio alt\u0103 trecere a vreunei \u0163\u0103ri la moneda unic\u0103, necesitatea politic\u0103 a asigur\u0103rii unei zone de confort \u00een raport cu Rusia la grani\u0163a UE va stimula \u015fi la anul o rela\u0163ie special\u0103 cu Ucraina \u015fi R. Moldova. La fel va func\u0163iona \u00eens\u0103 \u015fi complexul de factori care anul acesta au situat UE net \u00een urma SUA la capitolul fermit\u0103\u0163ii fa\u0163\u0103 de Rusia: lipsa de dorin\u0163\u0103 a acelora\u015fi de a-\u015fi asuma sus\u0163inerea unei Ucraine falite, unde necesit\u0103\u0163ile de ajutor financiar cresc de la o zi la alta; avantajele economice ale rela\u0163iei bune dintre Bruxelles\/Berlin \u015fi Moscova existente \u00eenainte de conflictul din Ucraina; riscul economic al perturb\u0103rii \u00een aprovizionarea cu gaze ruse\u015fti a \u0163\u0103rilor UE care depind mai mult de aceste gaze; lipsa unei politici energetice comune.<\/p>\n
\nSolu\u0163iile care se prefigureaz\u0103 acum \u00een culise pentru 2015 nu dovedesc \u00eens\u0103 deloc lips\u0103 de fermitate, pentru c\u0103 este \u00een joc interesul economic al UE: exper\u0163ii institutului Bruegel din Bruxelles au propus deja un plan \u00een cinci pa\u015fi, destinat s\u0103 \u00eempiedice at\u00e2t rec\u0103derea Ucrainei \u00een orbita Rusiei, c\u00e2t \u015fi transformarea Ucrainei \u00eentr-o gaur\u0103 neagr\u0103 financiar\u0103 pentru statele UE. Planul prevede desfiin\u0163area de c\u0103tre Kiev a subven\u0163iilor pentru sectorul de gaze, inclusiv p\u00e2n\u0103 la permiterea falimentului pentru compania de stat Naftogaz, urmat\u0103 de o \u201epreprivatizare\u201c a sistemului de conducte ucrainean, prin preluarea lui ini\u0163ial\u0103 de c\u0103tre o entitate european\u0103 ca BERD \u015fi apoi eficientizarea managementului \u00een vederea privatiz\u0103rii ulterioare.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Relansarea economiilor dup\u0103 criz\u0103 f\u0103r\u0103 sprijinul tiparni\u0163ei de bani, g\u0103sirea unor solu\u0163ii de lupt\u0103 cu \u015fomajul \u015fi s\u0103r\u0103cia \u015fi evitarea unui nou r\u0103zboi rece al Vestului cu Rusia \u015fi au fost tot at\u00e2tea pariuri pierdute \u00een 2014 \u015fi care acum se reporteaz\u0103 pentru 2015.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[82,182,7573,17224,32506,6281,12804,32229,461,20168,186,10405,365,10235,8457,10911,11256,13069],"class_list":["post-115892","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-bani","tag-criza","tag-economii","tag-evitare","tag-gasire","tag-lupta","tag-pariuri","tag-pesimist","tag-pierdere","tag-racire","tag-razboi","tag-relansare","tag-rusia","tag-saracie","tag-scenariu","tag-solutii","tag-somaj","tag-sprijin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/115892","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=115892"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/115892\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=115892"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=115892"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=115892"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}