\nMIERCURI, 16 OCTOMBRIE, BROKERII DE LA INTERCAPITAL INVEST \u015eI BCR AU ANUN\u0162AT PRINTR-UN COMUNICAT DE PATRU R\u00c2NDURI PUBLICAT PE WEBSITE-UL BURSEI C\u0102 OFERTA ADEPLAST nu s-a \u00eencheiat cu succes pentru c\u0103 subscrierile \u00eenregistrate au fost sub pragul minim de 70% din ac\u0163iuni scoase la v\u00e2nzare \u015fi c\u0103 investitorii care au cump\u0103rat ac\u0163iuni \u00ee\u015fi vor primi banii \u00eenapoi. Intercapital \u015fi BCR au fost brokerii care au intermediat oferta. Marcel B\u0103rbu\u0163, proprietarul \u015fi directorul executiv al AdePlast, a fost \u00eens\u0103 mai darnic cu opinia public\u0103 \u015fi, printr-un comunicat de pres\u0103 de o pagin\u0103, a declarat c\u0103 planurile de dezvoltare ale companiei continu\u0103 \u015fi f\u0103r\u0103 burs\u0103.<\/p>\n
\nEl a explicat astfel e\u015fecul ofertei: \u201eNoi am fost preg\u0103ti\u0163i pentru burs\u0103, \u00eens\u0103 Bursa se pare c\u0103 nu a fost preg\u0103tit\u0103 pentru AdePlast. Din p\u0103cate, cred c\u0103 nu suntem \u00eenc\u0103 \u00een stadiul \u00een care bursa s\u0103 fie o alternativ\u0103 viabil\u0103 pentru finan\u0163area companiilor private din Rom\u00e2nia\u201e.S\u0103 fie oare bursa de vin\u0103 pentru e\u015fecul primului IPO privat din 2008 \u00eencoace?<\/p>\n
\nO privire la rezultatele ofertei ar putea oferi c\u00e2teva indicii. AdePlast a scos la v\u00e2nzare 16,5 milioane de ac\u0163iuni, reprezent\u00e2nd 33% din capitalul social, la un pre\u0163 cuprins \u00eentre 3,52 lei \u015fi 4,06 lei, propun\u00e2n-du-\u015fi s\u0103 atrag\u0103 \u00eentre 58 \u015fi 67 de milioane de lei (13-15 mililoane de euro). Dup\u0103 cele dou\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni ale ofertei (2-15 octombrie), subscrierile nu au atins pragul de 70% din num\u0103rul total de ac\u0163iuni necesar pentru \u00eenchiderea tranzac\u0163iei.<\/p>\n
\nCHIAR DAC\u0102 TRAN\u015eA INVESTITORILOR MICI (RETAIL), care a reprezentat 15% din ofert\u0103, a fost subscris\u0103 \u00een propor\u0163ie de 104%, str\u00e2ng\u00e2ndu-se \u00een total 10,5 milioane de lei (2,35 milioane de euro), pe tran\u015fa investitorilor mari, institu\u0163ionali, interesul a fost redus: subscrierile au fost mai mici de 7 milioane de euro, minimul necesar pentru \u00eenchiderea cu succes a ofertei. De subscrierile investitorilor institu\u0163ionali, a\u015fa cum sunt fondurile de investi\u0163ii \u015fi fondurile de pensii, a depins succesul ofertei.
\nINVESTITORII INSTITU\u0162IONALI SUNT MAI SOFISTICA\u0162I, mai preten\u0163io\u015fi \u015fi au la dispozi\u0163ie resurse mai mari pentru a analiza oportunitatea unei investi\u0163ii dec\u00e2t investitorii de retail. Acest lucru se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u015fi pentru c\u0103 nu investesc banii proprii, ci ai c\u00e2torva sute de investitori, dac\u0103 e vorba de fondurile de ac\u0163iuni, sau chiar ai c\u00e2torva sute de mii de persoane, dac\u0103 e vorba de fondurile de pensii private.<\/p>\n
\n\u201eCauzele care au stat la baza e\u015fecului ofertei sunt legate de faptul c\u0103 investitorii au fost rezerva\u0163i c\u0103 prognozele de cre\u015ftere pe care compania le-a f\u0103cut pentru urm\u0103torii ani, at\u00e2t pentru businessul propriu, c\u00e2t \u015fi pentru evolu\u0163ia pie\u0163ei de construc\u0163ii \u00een ansamblu, se vor adeveri. Prognozele prezentate de AdePlast au fost prea optimiste pentru actualul context economic, dar \u015fi pentru situa\u0163ia \u00een care se afl\u0103 sectorul construc\u0163iilor, \u00eenc\u0103 nerecuperat dup\u0103 criz\u0103. Era prea frumos ca s\u0103 fie adev\u0103rat\u201e, a explicat Florin Dolea, directorul general al societ\u0103\u0163ii de administrare a investi\u0163iilor Pioneer Asset Management, cu active \u00een gestiune de 98 mil. lei (22 mil. euro).<\/p>\n
\nSupraestimarea evolu\u0163iei din urm\u0103torii ani a f\u0103cut ca pre\u0163ul la care s-au v\u00e2ndut ac\u0163iunile s\u0103 fie \u201eprea mare\u201e, \u00een opinia anali\u015ftilor. Un pre\u0163 prea mare \u00een ofert\u0103 nu ar fi permis cre\u015fteri dup\u0103 listarea ofertei \u015fi astfel investitorii care au cump\u0103rat \u00een ofert\u0103 ar fi marcat pierderi.<\/p>\n
\nO ALT\u0102 CAUZ\u0102 A FOST GRADUL RIDICAT DE \u00ceNDATORARE: la finalul primului semestru, compania avea datorii totale de 217 milioane de lei, dintre care 160 milioane de lei erau datoriile la b\u0103nci. Capitalurile proprii ale AdePlast erau de 86 milioane de lei, de aproape dou\u0103 ori mai mici dec\u00e2t datoriile la b\u0103nci. \u00cen plus, unii investitori s-au temut c\u0103 banii din ofert\u0103 nu vor merge pentru a finan\u0163a deschiderea unei fabrici de vat\u0103 bazaltic\u0103, ci vor fi folosi\u0163i pentru a rambursa creditele la b\u0103nci. Ce i-a pus pe g\u00e2nduri a fost faptul c\u0103 listarea la burs\u0103 a fost una din cele dou\u0103 condi\u0163ii pentru intrarea \u00een vigoare a nou\u0103 acte adi\u0163ionale la contracte de \u00eemprumut \u00eencheiate de companie cu UniCredit \u0162iriac Bank, valoarea creditelor totaliz\u00e2nd 37,5 milioane de euro. De asemenea, compania putea distribui \u00eentreg profitul sub form\u0103 de dividende doar dac\u0103 \u00eendeplinea cerin\u0163ele impuse prin contractul de credit cu modific\u0103rile ulterioare, inclusiv indicatorii financiari prev\u0103zu\u0163i \u00een contractele de \u00eemprumut \u00eencheiate cu UniCredit \u0162iriac Bank. \u201eCu un scenariu mai realist privind evolu\u0163ia afacerilor \u015fi profiturilor \u00een anii urm\u0103tori, cu un nivel mai redus al datoriilor \u015fi poate cu o reg\u00e2ndire a strategiei, cred c\u0103 AdePlast ar putea reveni pe burs\u0103 pentru atragerea de bani prin IPO\u201e, mai spune Dolea.<\/p>\n
\nBrokerii cred c\u0103 AdePlast nu este pierdut\u0103 pentru burs\u0103. O rea\u015fezare pe fundamente mai realiste a ofertei ar putea aduce un succes, pentru c\u0103. p\u00e2n\u0103 la urm\u0103, \u201etotul este de v\u00e2nzare la pre\u0163ul corect\u201e.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u201eNu a avut lipici la investitori”, astfel ar putea fi descris e\u015fecul ofertei publice ini\u0163iale derulate de produc\u0103torul de adezivi Adeplast, prima \u00eencercare din partea unei companii private de a se lista la burs\u0103 dup\u0103 o pauz\u0103 de cinci ani. Pre\u0163ul prea mare la care s-au pus \u00een v\u00e2nzare ac\u0163iunile \u015fi datoriile la b\u0103nci sunt cauzele invocate de anali\u015fti pentru e\u015fecul ofertei, \u00een timp ce proprietarul firmei, Marcel B\u0103rbu\u0163, d\u0103 vina pe burs\u0103, care nu e preg\u0103tit\u0103 s\u0103 finan\u0163eze companii.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7172,11162,7216,249,7633,7364,4878],"class_list":["post-100532","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-actiuni","tag-adeplast","tag-bursa","tag-esec","tag-investitori","tag-listare","tag-vanzare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/100532","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=100532"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/100532\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=100532"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=100532"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=100532"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}