Blog

Banca Populara a Chinei a anuntat sambata, printr-un comunicat
difuzat si in chineza, si in engleza, ca de luni, 21 iunie, revine
la practica dinainte de 2008, de a stabili valoarea yuanului in
raport cu un cos de valute, nu numai in raport cu dolarul. A fost
clar o cedare fata de presiunile SUA, tinand cont ca in Congres
exista planuri de a impune limitari la importurile din China daca
Beijingul nu renunta la legarea yuanului de dolar, considerata
cauza de baza a excedentului comercial de ani de zile al SUA in
raport cu China.

Presedintele Obama, oficialii Bancii Centrale Europene si cei ai
FMI au salutat cu entuziasm comunicatul, sperand probabil ca el
semnaleaza disponibilitatea Chinei de a lasa yuanul sa se aprecieze
rapid si substantial, adica asa cum isi doresc americanii. Numai ca
duminica, aceeasi Banca Populara a Chinei a precizat, intr-un

alt comunicat difuzat numai in chineza, ca “nu exista nici o
baza pentru o apreciere substantiala a renminbi (yuanul)” si ca
banca “este decisa sa imbunatateasca administrarea cursului valutar
si sa mentina cursul renminbi la un nivel rezonabil de stabilitate,
pentru a mentine stabilitatea macroeconomica si financiara”.

Cu alte cuvinte, eliberarea yuanului urmeaza sa fie mai curand
simbolica, iar Beijingul n-are in nici un caz de gand sa-si puna in
pericol economia printr-un curs de schimb volatil. Unii
analisti au vazut si partea buna, temandu-se ca daca yuanul ar
deveni prea flexibil, China ar inceta sa mai cumpere obligatiuni de
trezorerie americane (instrument prin care pana acum a mentinut
raportul stabil intre yuan si dolar).

Cat despre analistii chinezi, ei prevad ca toate companiile
importante ale bursei chinezesti, de la companii aeriene la firme
financiare si banci, vor avea de castigat, fiindca activele lor se
vor scumpi odata cu eventuala apreciere a monedei. In ce ii
priveste pe exportatori, care evident ar fi afectati de o crestere
de valoare a yuanului, “scumpirea mainii de lucru si slabiciunea
pietelor de export inseamna ca nu ne vom mai putea baza pe
exporturi ca motor al cresterii, asa incat companiile concentrate
spre piata interna, ca bancile si firmele de investitii, vor avea
de castigat”, sustine
Cao Xuefeng, analist la Western Securities din Chengdu.

DAR DACA YUANUL SCADE?

Altii, intre care economistul Nouriel
Roubini sau Li Daokui, consilier al comitetului de politica
monetara al bancii centrale chineze, au atras atentia ca
liberalizarea cursului de schimb ar putea duce, dimpotriva, la
deprecierea yuanului, in lumina ingrijorarilor privind starea
economiei asiatice si a somajului intern, asa incat flexibilitatea
yuanului s-ar putea intoarce exact contra sperantelor SUA.

Intre 2005 si 2008, Beijingul a decis sa treaca de la cursul fix
la un regim de flotare controlata in care valoarea yuanului era
calculata in raport cu un cos de valute ce includea dolari, euro,
yeni, woni coreeni, dolari Singapore, ringgiti malaezieni, ruble
rusesti, dolari australieni, bahti thailandezi si dolari canadieni.
In iulie 2008 insa, China a legat yuanul de dolar (in raport cu
care putea varia zilnic cu pana la 0,5%), motivand prin necesitatea
de a apara economia de turbulentele pietei si prin efectele
negative ale influxurilor de capital din anii precedenti, care au
creat bule ale activelor pe piata chineza si au distorsionat
economia.

De atunci, autoritatea monetara a mentinut aproape neschimbata
valoarea monedei, in jur de 6,83 yuani/dolar, prin cumparari anuale
de miliarde de dolari si de euro. Finantarea acestor achizitii s-a
facut prin sistemul de banci de stat, care a devenit astfel foarte
greu accesibil pentru necesitatile de fonduri ale afacerilor mici
si mijlocii din tara.

Intre 2005 si 2008, yuanul
s-a apreciat cu 21% fata de dolar. Acum, economistii nu prevad
o miscare in sus sau in jos fata de dolar mai mare de 2-3% pana la
sfarsitul anului si 3-4% la anul, mai ales ca in compozitia cosului
de valute intra si euro, fata de care yuanul deja s-a apreciat cu
15% in ultimele doua luni. Daca euro va continua sa scada fata de
dolar, atunci si yuanul va fi lasat sa se deprecieze, a sugerat
Li
Daokui.