Inainte de criza, indicele VIX atinsese punctul culminant la
38,00 in ziua de 8 august, 2002. Prin definitie, indicele de
volatilitate masoara asteptarile de volatilitate, sau fluctuatiile
de pret, ale indicelui S&P500. Valori mai mari pentru indicele
de volatilitate indică faptul ca investitorii se asteapta ca
indicele S&P500 sa fluctueze puternic – sa cunoasca cresteri,
scaderi, sau ambele – in urmatoarele 30 de zile.
Indicele VIX este, de asemenea cunoscut ca “indicele de panica”
pentru ca atunci cand inregistreaza valori ridicate sugereaza
incertitudini cu privire la preturi. Warren Buffett a spus candva
ca: “Sir Isaac Newton, ne-a dat trei legi ale mecanicii, dar era
mai putin priceput in investitiile financiare. El a pierdut sume
considerabile in compania South Sea, si explica mai tarziu, “Pot sa
calculez cum se misca stelele, dar nu pot sa calculez nebunia
oamenilor”. Daca nu ar fi fost traumatizat de aceasta pierdere, Sir
Isaac ar fi putut descoperi o noua lege a miscarii: Pentru
investitori, profiturile scad exponential cu cresterea
volatilitatii”.
Dupa cum se vede in graficul de mai sus, exista momente cand
indicele VIX nu mai este subiect de prim plan. Bazat pe activitatea
inregistrata de indicele S&P500, acest indice VIX atat de
urmarit de catre investitori , considerat un barometru al panicii
si al relaxarii, a scazut sub nivelul minim de 20 de puncte. Cea
mai mica scadere sub acest nivel ar putea insemna ca investitorii
devin din ce in ce mai relaxati fata de piata. Mai mult decat atat,
o mutare spre nivelul de 10-15 puncte – ar putea readuce amintiri
din perioada de la mijlocul anului 2007, atunci cand indicele
S&P500 atingea nivelul cel mai ridicat din toate timpurile. In
cazul in care istoria s-ar repeta, aceasta ar putea fi un semnal de
a reduce sau anula pozitiile “long” de pe piata de capital. Conform
datelor recente, investitorii au un apetit mai mare pentru “call
options” decat pentru “put options”. O astfel de exuberanta
sugereaza un nivel ridicat de automulţumire, dar si faptul ca o
corectie a pietei devine iminentă.
Cu rate ale dobanzilor care ating un minim istoric in Statele
Unite, Europa si Japonia, investitorii din intreaga lume sunt
dispusi sa accepte riscuri tot mai mari, transferand un volum mare
de capital de pe pietele mai conservatoare catre investitii cu risc
superior. Cu acces la o finanţare ieftina, bancile de investiţii
inregistreaza profituri substantiale in timp ce VaR (Value-at-Risk)
atinge valori crescande. VaR reprezinta o estimare a sumei pe care
o firma de investiţii o poate pierde intr-o singura zi de
tranzactionare.
De exemplu, Goldman Sachs a raportat in al doilea trimestru al
anului 2009 ca VaR a crescut cu 33% fata de nivelul anului trecut,
adica la 245 milioane de dolari. Ca si concluzie, este doar o
chestiune de timp pana cand aceasta exuberanta irationala sa
cutremure din nou pietele mondiale. Volumul urias de lichiditati pe
care Banca Centrala a USA si alte banci centrale l-au injectat pe
pietele financiare trebuie sa se regaseasca undeva. Avand in vedere
ca lichiditatile suplimentare nu au ajuns in mainile
consumatorilor, efectul nu va fi gasit in preturile crescute ale
locuintelor sau a altor bunuri de consum. Cand acest proces de
injectare de lichiditati se va incheia, indicele VIX va creste din
nou si in acelasi timp, bursele vor cunoaste corectii drastice.
Pentru mai multe detalii si informatii va astept pe http://www.toniiordache.ro