♦ Electrica, cel mai mare jucător local din domeniul distribuţiei şi furnizării de energie, un business cu venituri consolidate de aproape 9 mld. lei anul trecut, şi-a securizat fonduri de 500 de milioane de euro pentru susţinerea programului de investiţii, printr-o emisiune de obligaţiuni verzi suprasubscrisă de 11,5 ori, un record ♦ Practic, cu o capitalizare de 1 mld. euro, Electrica atrage 500 mil. euro pentru investiţii ♦ Rezultatul este cu atât mai interesant cu cât el vine într-un context extrem de delicat pentru România, ameninţată cu retrogradarea la junk dacă nu taie la sânge cheltuielile concomitent cu creşterea încasărilor la bugetul de stat ♦ Cum a fost posibil pentru o companie percepută ca fiind în continuare de stat, deşi statul nu mai este majoritar în Electrica?
Electrica, grup de furnizare, distribuţie şi producţie de energie electrică, la care cel mai mare acţionar este statul român, a atras 500 de milioane de euro de pe pieţele externe într-o emisiune de obligaţiuni verzi, cu o scadenţă pe 5 ani şi o dobândă de 4,566% pe an, a anunţat grupul la finalul zilei de luni, 7 iulie. Cererea din partea investitorilor la preţul final a depăşit oferta de peste 11,5 ori, marcând un record în emisiunile de obligaţiuni ale companiilor româneşti.
Doar ca o comparaţie, în 2024, Romgaz a emis prima tranşă de obligaţiuni internaţionale pe 5 ani, în valoare de 500 milioane euro, pentru susţinerea planurilor de investiţii. Cererea din partea investitorilor a depăşit de peste 10 ori oferta, iar dobânda de adjudecare s-a situat la nivelul de 4,776%. Ceea ce separă fundamental cele două operaţiuni este contextul de piaţă. Acum, România este ameninţată cu retrogradarea în „divizia“ junk dacă nu taie cheltuiele şi creşte veniturile, dar paradoxal o companie care este încă percepută ca fiind de stat atrage un uriaş interes din partea investitorilor internaţionali. Cum a fost posibil acest rezultat? „O combinaţie de disciplină corporativă, decizii strategice şi dialog continuu cu piaţa. Le-am oferit investitorilor transparenţă totală, un portofoliu de proiecte verzi pregătite de execuţie şi un calendar ferm. Am prezentat un plan care trece orice due-diligence. Iar răspunsul a fost pe măsură: cererea a depăşit oferta de aproximativ 11 ori“, spune Alexandru Chiriţă, CEO-ul grupului Electrica. Planul de dezvoltare a Electrica este inclus în Strategia Electrica 2030 unde sunt setate obiective cât se poate de clare: atingerea unei ţinte de 1.000 MW de capacitate instalată pentru 2030. Pentru a maximiza valoarea acestor active, compania va dezvolta de asemenea, 900 MWh de capacitate de stocare a energiei, contribuind la stabilitatea reţelei şi generând venituri suplimentare.
„Au contat două lucruri esenţiale: viteza de execuţie şi felul în care am gestionat riscul. Totodată, am discutat cu fiecare investitor, până a dispărut eticheta de potenţial «junk». Capitalul urmează disciplina, nu zvonurile. Când piaţa vede rigoare şi o echipă care respiră cifre, costul finanţării scade, indiferent de zgomotul din jur“, spune Chiriţă.
Banca Comercială Română S.A., membră a Erste Group (BCR), BNP PARIBAS, CITI, ING, J.P. Morgan şi Raiffeisen Bank International în calitate de coordonatori globali (joint global coordinators) şi BT Capital Partners, IMI-Intesa Sanpaolo, Société Générale şi UniCredit Joint Bookrunners în calitate de aranjori principali (joint bookrunners) au asistat Electrica în aceasta tranzacţie.
„România poate juca, fără complexe, în liga mare a finanţării sustenabile atunci când vine pregătită cu cifre solide şi guvernanţă clară. Investitorii globali nu au urmărit un val speculativ, ci au investit capital pe creştere locală şi impact climatic real. Practic, am mutat discursul de la «instabilitate» la «uitaţi-vă ce infrastructură verde se construieşte în România»“. Chiriţă mai spune că rezultatul demonstrează clar că există capital disponibil pentru companiile care investesc în tehnologie verde – de la panouri solare şi soluţii de stocare, până la noi capacităţi eoliene.
„Reliberalizarea pieţei va recompensa jucătorii concentraţi pe client şi pe eficienţă, iar finanţarea atrasă acum este exact ce accelerează această transformare.“
Un alt lucru interesant este că Electrica are un rating mai bun decât România, chiar şi în contextul în care statul român mai deţine 49% din acţiuni.
„Investitorii nu-şi mai fac griji că suntem «prea aproape de stat»; dimpotrivă, în multe discuţii prezenţa statului în acţionariat a fost văzută ca o ancoră de stabilitate pe termen lung. Ceea ce contează realmente este că avem o guvernanţă corporativă robustă, reguli clare şi o echipă de management care livrează rezultate. Pe scurt, beneficiem de un «cel mai bun din ambele lumi»: siguranţa unui acţionar instituţional solid şi agilitatea unui emitent corporativ matur.“
Diferenţa de rating, în contextul în care Electrica este la BBB-, perspectivă stabilă, în timp ce ratingul suveran al României este BBB-, perspectivă negativeă, a contat însă în ochii investitorilor.
„Investitorii au înţeles că riscurile companiei nu se suprapun automat cu cele ale statului. Faptul că au evaluat Electrica separat şi au acceptat această perspectivă stabilă confirmă încrederea lor în guvernanţa şi soliditatea noastră financiară.“
Chiriţă a mai precizat că obligatiunile vor fi listate la începutul lunii august, pe Bursa de Valori din Luxemburg şi ulterior pe Bursa de Valori Bucureşti „Am fost susţinuţi de unele dintre cele mai mari fonduri instituţionale din lume, alături de investitori de top din România“, a mai spus CEO-ul Electrica. Detaliile privind identitatea acestor investitori vor veni după listare.