Cu toate acestea, piata consultantei de M&A poate fi
estimata anul trecut la peste 5 mil. euro, fata de un nivel de sase
ori mai mare in anii buni, 2006-2008. Odata cu criza, a inceput o
perioada neagra pentru consultanti, care au vazut cum numarul
clientilor se prabuseste de la o perioada la alta, iar concurenta
pentru aceleasi tranzactii a devenit mult mai puternica. Cum au
rezistat, ce fac in prezent?
“Munca acopera doua segmente. Diagnosticul strategic al pietei
si al companiei respective, soldat cu anumite recomandari de
actiune si daca firma agreeaza rationamentul consultantului,
executia mandatului, adica vanzarea, cumpararea, consolidarea. In
unele cazuri, mandatele de achizitie au si componenta de asigurare
a finantarii necesare”, spune Doru Lionachescu, partener principal
al casei de investitii Capital Partners.
Altfel spus, mandatul unui consultant incepe cu analiza pietei si a
companiei, in functie de care recomanda o anumita strategie,
respectiv vanzarea unei anumite participatii, cumpararea unei
companii sau amanarea procesului. Oamenii din industrie spun au
fost cazuri in care au oferit indicatii diferite de strategia pe
care un cumparator sau un vanzator dorea sa o urmeze.
“De multe ori este mai indicat sa se amane o tranzactie decat sa
fie aruncata pe piata cu nepasare, doar pentru a vedea ce se
intampla”, spune Matei Paun, managing partner al BAC
Investments.
Este vorba de saptamani si luni de analiza financiara, care se duc
la intalniri cu clientii in care se discuta solutiile si
propunerile concrete, adauga Ioana Filipescu, managering partner al
Raiffeisen Investment. La fiecare tranzactie lucreaza 3-4
consultanti cu experienta, care pe parcursul celor 6-9 luni, cat
dureaza in medie o tranzactie, realizeaza sute de pagini de
documente si au zeci de intalniri cu potentiali clienti.
Mai exista si situatii in care proprietarul este convins ca vrea sa
vanda sau sa cumpere si mandateaza direct casa de investitii, fara
sa fie nevoie de o analiza in prealabil. Cu toate acestea, multe
dintre tranzactii se fac fara un consultant, mai puncteaza oamenii
din aceasta industrie.
CINE SUNT CONSULTANTII DE M&A SI CE TRANZACTII AU
FACUT?
“Cred ca sunt in jur de 15-18 jucatori cu adevarat activi,
pozitionati pe patru paliere competitionale”, spune Lionachescu. El
se refera la marile banci internationale de investitii, fara
prezenta permanenta in Romania, care se implica in tranzactiile
mari, asa cum este cazul Credit Suisse, Deutsche Bank, JP Morgan,
Goldman Sachs, Citi si Rotschild, la bancile comerciale regionale
care au divizii specializate, Raiffeisen, Unicredit, ING, BRS,
Eurobank, si la firmele din Big 4 (PwC, Deloitte, Ernst &
Young, KPMG). Exista insa si companiile independente, categorie in
care intra Altria Capital, BAC Investment, Capital Partners sau A-Z
Capital.
“Ca si numar de persoane, estimez ca exista aproximativ 100 de
romani si expati din Romania care au ca activitate principala
consultanta pentru fuziuni si achizitii, incluzand aici si un numar
semnificativ de romani care lucreaza in centrele financiare de la
Londra, Paris, Frankfurt si Viena”, este de parere Ioana
Filipescu.
Potrivit datelor din Anuarul Top Tranzactii editat anul trecut
de Ziarul Financiar, una dintre cele mai mari tranzactii din 2009
si inceputul anului 2010 – dintre Cosmote si Zapp – a avut ca si
consilieri Citigroup si Rotschild (de partea cumparatorului) si BNP
Paribas (de partea vanzatorului). O alta tranzactie, preluarea de
catre SGAM, un fond al Société Générale, a unei participatii
minoritare din MedLife, a avut drept consilieri pe cei de la
Raiffeisen Investment (de partea vanzatorilor). In alti ani,
Raiffeisen Investment a fost de partea Groupama in achizitia Asiban
si de partea vanzatorilor Proton Technologies, BAC Investment a
fost implicata in vanzarea Sitel Group, Altria Capital in vanzarea
Diamedix, PwC in preluarea La Fourmi, in achizitia Upground, KPMG
s-a implicat in preluarea Expo Market Doraly, a Frigotehnica si a
Unita.
CONTINUAREA IN PAGINA URMATOARE
->>>>>>>>>>