Analiştii financiari din cadrul Asociaţiei CFA România estimează deprecierea leului până la un curs mediu de 5,082 lei/euro în următoarele 12 luni, în timp ce rata anticipată a inflaţiei va înregistra o valoare medie de 8,03%, un nou maxim istoric consecutiv înregistrat de la iniţierea sondajului, realizat lunar de CFA de peste zece ani.
Datele colectate de CFA în luna martie arată că, pentru orizontul de 6 luni, toţi analiştii incluşi în sondajul lunar anticipează un curs de 5,0402 lei/euro.
“Toţi participantii anticipeaza o depreciere a leului in urmatoarele 12 luni, comparativ cu valoarea actuala, nefiind inregistrata nicio alta opinie. Astfel valoarea medie a anticipatiilor pentru orizontul de 6 luni este de 5,0402 lei pentru un euro in timp ce pentru orizontul de 12 luni valoarea medie a cursului anticipat este 5,082 lei pentru un euro”, spun analiştii CFA.
(Sursa: sondaj CFA)
În ceea ce priveşte indicatorul de încredere Macroeconomica al CFA, acesta şi-a continuat scăderea în luna martie până la valoarea de 40,9 puncte, situaţie care s-a datorat evolutiei componentei de anticipatii a indicatorului, potrivit analiştilor.
Datele sondajului mai arată că deficitul bugetului de stat pentru anul 2022 a atins valoarea medie a anticipatiilor de 6,7%, în timp ce indicele ROBOR la 3 luni, folosit pentru calcularea dobânzilor variabile la creditele în lei contractate înainte de luna mai 2019, va ajunge la 5,28% în următoarele 12 luni.
Totodată, pentru 2022, anticipatiile de evolutie in termeni reali a PIB sunt de plus 3%.
“Pe fondul aversiunii la risc declansata de invazia Rusiei in Ucraina, indicatorul de incredere macroeconomica al Asociatiei CFA Romania si-a continuat scaderea si in luna martie. O consecinta a acestei aversiuni crescute la risc este si reducerea anticipatiilor de crestere economica care s-au redus cu inca o jumate de punct procentual fata de exercitiul anterior. Totodata si anticipatiile inflationiste au continuat sa creasca”, spune Adrian Codirlasu, Vicepresedinte al Asociatiei CFA Romania.
El precizează că în ceea ce priveste evolutia ratelor de dobanda, participantii la sondaj anticipeaza o majorare a ratei de dobanda de catre Banca Nationala la cel putin 4,25%, in urmatoarele 12 luni.
Recent, BNR a majorat rata dobânzii de politică monetară la nivelul de 3% pe an, de la 2,50% pe an, precum şi rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 4% pe an, de la 3,50% pe an, începând cu data de 6 aprilie.
Este de remarcat în cadrul sondajului reducerea ponderii respondentilor care cred ca preturile proprietatilor imobiliare rezidentiale din marile orase vor creste in urmatoarele 12 luni (13,6%, cel mai mic nivel din noiembrie 2020), concomitent cu majorarea ponderii participantilor care considera ca pretul va scadea (40,9%, cea mai mare pondere din noiembrie 2020).
Sondajul Asociatiei CFA Romania reprezinta un indicator prin intermediul caruia organizatia doreste sa cuantifice anticipatiile analistilor financiari cu privire la activitatea economica in Romania pentru un orizont de timp de un an.
Indicatorul de Încredere Macroeconomică al Asociaţiei CFA România a scăzut cu 1,7 puncte comparativ cu luna anterioară, la 74,5 puncte, (faţă de aceeaşi luna a anului precedent, indicatorul a crescut cu 44,1 puncte). Analiştii financiari apreciază că euro va trece de 5 lei în următoarele 12 luni.
“Pe fondul prudenţei generate de intrarea în valul 4 al pandemiei, indicatorul de încredere macroeconomică a înregistrat o uşoară scădere, prima din ultimele 12 luni. De asemenea, pe fondul majorării ratei inflaţiei, rată anticipată de dobânda de piaţă monetară, ROBOR 3M, implică cel puţîn două majorări de dobânda de politică monetară în următoarele 12 luni”, spune Adrian Codirlaşu, CFA – Vicepreşedinte al Asociaţiei CFA România.
Scăderea s-a datorat componenţei de anticipaţii a indicatorului. Rată anticipată a inflaţiei pentru orizontul de 12 luni a înregistrat o valoare medie de 4,03%, peste 72% dintre participanţi anticipând majorarea acesteia în următoarele 12 luni (la momentul realizării sondajului, rată inflaţiei înregistra valoarea de 3.94%).
În ceea ce priveşte cursul de schimb EUR/RON, peste 93% dintre participanţii la sondaj prevăd o depreciere a leului în următoarele 12 luni (comparativ cu valoarea actuală). Astfel valoarea medie a anticipaţiilor pentru orizontul de 6 luni este de 4,9829, în timp ce pentru orizontul de 12 luni valoarea medie a cursului prognozat este 5,0445 lei pentru un euro.
Este de remarcat faptul că 91% din participanţii la sondaj prevăd majorarea ratelor de dobânda de piaţă monetară (ROBOR 3M), nefiind înregistrată nicio opinie de reducere a acestei rate, iar 85% dintre participanţi anticipează majorarea ratelor de dobânda pentru scadenţele de 5 şi 10 ani. Peste 63% dintre participanţi anticipează majorarea preţurilor proprietăţilor rezidenţiale în următoarele 12 luni, cel mai mare procent de la introducerea acestei întrebări.
Din luna aprilie a anului 2020, în cadrul sondajului au fost adăugate întrebări suplimentare, referitoare la impactul crizei coronavirusului asupra economiei naţionale, iar rezultatele pentru luna iulie 2021 relevă:
• Deficitul bugetului de stat anticipat pentru anul 2021: valoarea medie a anticipaţiilor este 6.6%;
• Evoluţia, în termeni reali a PIB în anul 2021: valoarea medie a anticipaţiilor este +6,9%;
• Datoria publică că procent din PIB va ajunge, într-un orizont de 12 luni, la aproximativ 53%;
În contextul atenţiei sporite a autorităţilor europene cu privire la protecţia mediului înconjurător, atenţie concretizată în reglementări cu privire la luarea în considerare a factorilor ESG (factorii de mediu, sociali şi de guvernanţă) de către instituţiile financiare, au fost introduse în sondaj întrebări cu privire la conştientizarea de către instituţiile financiare a acestor reglementări, pregătirea instituţiilor financare pentru asigurarea respectării noilor reglementări, precum şi suportul oferit clienţilor pentru asigurarea respectării lor.
Astfel, peste 87% cunosc pe deplin sau ştiu de existenţa reglementarior europene privind factorii ESG, 50% oferă suport activ clienţilor în vederea respectării criteriilor ESG iar peste 55% cunosc recomandările Autorităţii Bancare Europene către bănci şi firmele de investiţii, cu privire la introducerea factorilor ESG în activitatea de creditare şi invesţii, şi deja au planuri de implementare a acestor recomandări
Şapte din zece analişti financiari participanţii la sondajul CFA România anticipează majorarea ratei inflaţiei, estimată pentru orizontul de 12 luni la 3,53%, iar peste 80% dintre ei se aşteaptă la deprecierea leului, la 5,0062 lei/euro peste 12 luni.
“Atât indicatorul de încredere cât şi cele două componente ale sale au atins, pentru a două luna consecutiv, valorile maxime post-criză Covid-19, ceea ce indică încredere în revenirea economiei în acest an. În contextul revenirii ratei inflaţiei, sondajul prin intermediul evoluţiei anticipate a ROBOR 3M, relevă şi posibilitatea majorării cu 25 bps a ratei de dobânda de politică monetară în următoarele 12 luni.”, spune Adrian Codirlaşu, CFA, vicepreşedinte al Asociaţiei CFA România.
Indicatorul de Încredere Macroeconomică al Asociaţiei CFA România a crescut comparativ cu luna anterioară la valoarea de 70,7 puncte, maximul ultimilor 6 ani, (faţă de aceeaşi luna a anului precedent, indicatorul a crescut cu 38,3 puncte). Ambele componente ale indicatorului au înregistrat creşteri substanţiale.
Rată anticipată a inflaţiei pentru orizontul de 12 luni (mai 2022/mai 2021) a înregistrat o valoare medie de 3,53%.
În ceea ce priveşte cursul de schimb EUR/RON, peste 80% dintre participanţii la sondaj prevăd o depreciere a leului în următoarele 12 luni (comparativ cu valoarea actuală). Astfel valoarea medie a anticipaţiilor pentru orizontul de 6 luni este de 4,9470, în timp ce pentru orizontul de 12 luni valoarea medie a cursului prognozat este 5,0062 lei pentru un euro.
Cea mai mare parte a respondenţilor (peste 77%) anticipează că impactul economic al coronavirusului se va resimţi inclusiv în anul 2022, iar cea mai mare pondere (42%) chiar până în trimestrul IV al anului 2022.
Deficitul bugetului de stat anticipat pentru anul 2021: valoarea medie a anticipaţiilor este 7%;
Evoluţia, în termeni reali a PIB în anul 2021: valoarea medie a anticipaţiilor este +5,1%;
Datoria publică că procent din PIB va ajunge, într-un orizont de 12 luni, la aproximativ 52%;
Orizontul de aderare a României la zona euro este 2030.
Analiştii mai estimează o creştere a preţului petrolului la 40 dolari/baril (maximul fiind estimat la 70 dolari/baril), precum şi o creştere a preţului aurului, la 1.753 dolari/uncia. Maximul estimat este 2.500 dolari/uncia.
38,8% dintre analişti cred că perioada de criză economică va fi puternică în trimestrul II, va avea în continuare efecte majore în trimestrul III şi se va manifesta şi ultimul trimestru al anului şi în primele trei luni ale anului viitor. 22,4% cred că perioadad e criză se va manifesta până în ultimul trimestru al anului, 28,6 % mizează pe continuarea crizei doar în trimestrul III şi doar 10% cred că criza economică se va opri în trimestrul II.
În luna mai 2020, Indicatorul de Încredere Macroeconomica al Asociaţiei CFA Romania a crescut fata de luna anterioara cu 3,7 puncte până la valoarea de 36,0 puncte, (fata de aceeaşi luna a anului anterior, indicatorul a scăzut cu 15,5 puncte). Aceasta evoluţie s-a datorat ambelor componente ale indicatorului.
Astfel, Indicatorul condiţiilor curente a crescut, fata de luna anterioatra cu 4,8 puncte, până la valoarea de 19,4 puncte (fata de aceeaşi luna a anului anterior, Indicatorul condiţiilor curente a scăzut cu 38,9 puncte). Indicatorul anticipaţiilor a crescut cu 3,1 puncte până la valoarea de 44,4 puncte (fata de aceeaşi luna a anului anterior, Indicatorul anticipaţiilor a scăzut cu 3,7 puncte).
În ceea ce priveşte cursul de schimb EUR/RON, în jur de 90% dintre participanţi anticipează o depreciere a leului în următoarele 12 luni (comparativ cu valoarea actuala). Astfel valoarea medie a anticipaţiilor pentru orizontul de 6 luni este de 4,8989, în timp ce pentru orizontul de 12 luni valoarea medie a cursului anticipat este de 4,9424.
Rata anticipata a inflaţiei pentru orizontul de 12 luni (iunie 2021/iunie 2020) a înregistrat o valoare medie de 3,00%.
Sunt de remarcat anticipaţiile de majorare a primei de risc a României, aproximativ 69% dintre participanţi prevăzând o creştere a preţului CDS cu scadenta de 5 ani. De asemenea, peste 69% dintre participanţi considera preturile proprietăţilor imobiliare din marile oraşe că fiind supraevaluate.
La fel că în ultimele luni, şi în luna aprilie se observa o majorare, chiar dublare a abaterii medii pătratice a răspunsurilor la întrebările cantitative, în special pentru anticipatiipe privind cifrele macroeconomice pentru anul 2020, ceea ce arata o incertitudine ridicata în rândul participanţilor cu privire la evoluţia viitoare a parametrilor economici.
În cadrul sondajului pentru luna aprilie 2020 au fost adăugate şi patru întrebări suplimentare, cu privire la: Impactul economic al cornavirusului: cea mai mare parte a respondentilor (38,8%) anticipând că acesta se vă resimţi puternic până în trimestrul I al anului 2021; Deficitul bugetului de stat anticipat pentru anul 2020: valoarea medie a anticipaţiilor este 8,5%; Evoluţia, în termeni reali a PIB în anul 2020: valoarea medie a anticipaţiilor este -4,0%; Rata şomajului la finalul anului 2020: valoarea medie a anticipaţiilor este 7,8%.
Indicatorul de Încredere Macroeconomica, a fost lansat de către Asociaţia CFA Romania în luna mai 2011 şi reprezintă un indicator prin intermediul căruia organizaţia doreşte să cuantifice anticipaţiile analiştilor financiari cu privire la activitatea economica în Romania pentru un orizont de timp de un an. De asemenea, sondajul în baza căruia este calculat Indicatorul include şi întrebări referitoare la evaluarea condiţiilor curente macroecnomice.
Prin modul de realizare, acest sondaj cuprinde atât elemente specifice unui indicator de sentiment (încredere) care arata percepţia grupului de analişti din comunitatea CFA din Romania privind evoluţia pieţelor financiare, a mediului de afaceri, a randamentelor şi riscurilor, cât şi un indicator fundamental de prognoza privind evoluţiile cursului de schimb, a ratelor dobânzilor şi inflaţiei.
Sondajul este realizat în ultima săptămână a fiecărei luni iar participanţii sunt membri ai Asociaţiei CFA Romania şi candidaţii pentru nivelurile ÎI şi III ale examenului CFA.
Indicatorul de Încredere Macroeconomica ia valori intre 0 (lipsa încrederii) şi 100 (încredere deplina în economia românească) şi este calculat pe baza a 6 întrebări cu privire la: condiţiile curente – referitoare la mediul de afaceri şi piaţă muncii; anticipaţiile pentru un orizont de timp de un an pentru: mediul de afaceri, piaţă muncii, evoluţia venitului personal la nivel de economie şi evoluţia averii personale la nivel de economie.
Asociaţia CFA Romania este organizaţia profesioniştilor în investiţii din Romania, deţinători ai titlului Chartered Financial Analyst (CFA), calificare administrata de CFA Institute (UŞA).